昨日的中美领导人会晤成为全球市场关注焦点。双方在贸易议题上达成阶段性共识，尤其是在逐步降低 部分关税方面的进展，为市场注入新的信心。市场分析认为，若降税计划得以落实，将有效促进双边贸 易活动，缓解供应链压力，并对全球经济形成正面推动。受此影响，亚欧股市普遍走强，风险资产情绪 改善。不过，分析人士也指出，尽管贸易关系的缓和为经济复苏带来契机，但后续谈判的落实细节仍是 关键，特别是在科技和知识产权等敏感领域仍存在不确定性。 尽管贸易乐观情绪短暂提振市场信心，但黄金价格依然坚挺。市场普遍认为，支撑黄金的核心逻辑仍在 ——全球经济的不确定性尚未消除，货币政策宽松与地缘政治风险的交织仍将长期影响贵金属走势。短 期来看，金价或在高位震荡；从中长期角度看，只要风险偏好未明显改善，黄金仍具坚实的支撑基础。 随着全球经济不确定性上升，黄金重新成为投资者配置中的首选避险资产。今日早盘金价突破4000美元 关口，显示出市场避险需求的强烈反应。多重因素推动金价上扬：全球经济风险上升——全球增长放缓 与通胀压力叠加，金融市场波动加剧，促使资金涌入黄金市场寻求安全庇护；美元疲软——近期美元指 数回落，主要受市场对美联储未来降息预期的影响 ...

评级下调与目标价调整 - KBW分析师迈尔·希尔斯将伯克希尔哈撒韦的评级从“市场表现”下调至“表现不佳” [1] - 分析师将伯克希尔A类股票的目标价从740000美元下调至700000美元 [1] 盈利前景担忧因素 - 美国利率下降将减少伯克希尔366.1亿美元现金储备产生的收入 [4] - 巴菲特即将卸任被视为拖累因素，反映出其“可能无人能及的声誉” [4] - 投资者可能因无法再依赖巴菲特的存在而停止投资该公司 [4] 宏观与公司特定风险 - 考虑到全球经济的不确定性以及伯克希尔的独特遗产相关风险，预计公司股票将表现不佳 [4] - 业绩问题的出现和持续是预计股票表现不佳的原因 [4]

"望价生怯" 但看到今天最新金价消息 却又让小编些许心动 受投资者获利回吐等多重因素影响 国际金价10月21日大幅下跌逾5% 来源：市场资讯 （来源：遵义晚报） 今年金价涨涨停停 一直飘忽不定 这让一直想买金子的小编 分析人士表示，前期金价持续大幅上涨导致投资者获利回吐操作增加、市场对国际贸易紧张局势担忧有 所缓解、投资者风险偏好回升等是导致金价大跌的主要原因。 8月下旬以来，国际金价在经过几个月盘整后打开上行空间，从每盎司3300美元附近一路涨至超过4000 美元。地缘政治变动和全球经济不确定性加剧、美联储降息、全球央行购金等，是此轮黄金走强的重要 推动因素。本周初，国际金价一度涨至每盎司4381.21美元，创历史新高。今年以来，国际金价上涨了 约60%。 有分析人士认为，推动金价连续创下历史新高的长期驱动因素依然存在，预计未来几个月金价将恢复上 涨。 看到金价 创下5年来单日最大跌幅 当天 国际现货金价下跌5.3%左右 至每盎司4123.85美元 盘中一度暴跌6.3% 创10多年来最大跌幅 你动心了吗？ 小编提醒 黄金价格不定 理性投资！ 理性消费！ ...

市场表现 - 10月17日沪深两市震荡走弱，煤炭、钢铁、银行板块涨幅靠前 [1] - 截至10点00分，金ETF(159834.SZ)上涨2.39% [1] 黄金投资价值 - 美联储2025年降息预期逐步明确，实际利率中枢下移将直接提振黄金金融属性 [1] - 高通胀粘性环境下，黄金的抗通胀属性与纸币信用体系弱化的对冲需求共振，驱动央行持续增持黄金储备 [1] - 地缘政治风险常态化、全球债务扩张及美元储备货币地位动摇，推动黄金作为终极避险资产的需求扩容 [1] - 全球矿产资源约束下黄金供需格局趋紧，金价长期上行通道明确 [1] 投资工具 - 金ETF(159834.SZ)作为高效配置工具，能够充分捕捉黄金上行周期红利 [1]

货币政策立场 - 日本央行行长植田和男表示，若对实现经济预期的信心增强，央行将继续实施紧缩政策，这意味着短期内仍有加息可能性[1] - 央行立场为即使对实现预期目标的信心增强，也将调整货币宽松的程度[1] - 自去年以来，日本央行一直通过加息和调整资产负债表政策来逐步减少货币刺激措施[1] 政策决策时间表 - 植田和男可能等到下次政策委员会会议的最后时刻才做出决定[1] - 计划在10月29日至30日的议息会议前，于国际会议期间继续收集信息并评估数据[1] - 金融市场预计日本央行本月末加息的可能性较小，但央行并未排除短期内采取行动的可能性[1] 市场预期与政治影响 - 根据隔夜掉期交易数据，交易员认为日本央行本月加息概率约为17%，而几周前该概率高达68%[2] - 高市早苗当选执政的自民党领袖令市场不安，因其以批评日本央行紧缩政策闻名，大幅降低了市场对短期加息的预期[1] - 政治不确定性使局势复杂化，自民党长期联盟伙伴公明党退出执政联盟，影响了高田早苗成为首相的可能性[2] 经济环境与外部风险 - 日元的持续疲软可能给日本央行施加压力，促使其在通胀恶化之前采取行动[2] - 植田和男指出需关注全球经济尤其是美国经济以及美国对日本企业利润的影响[2] - 二十国集团成员国认为全球经济总体有韧性，但仍面临较高不确定性及复杂挑战，包括地缘政治和贸易紧张局势[2] 关税影响评估 - 植田和男指出关税的影响显现得较为缓慢，可能在未来几个月才会显现[3] - 许多机构和观察人士仍在将关税因素纳入预测，或在评估全球经济时将其视为潜在风险[3]

全球经济现状与韧性来源 - 全球经济表现好于预期但不足以满足增长所需，增长动能不足以支撑长期发展[1] - 全球经济韧性源于多数国家特别是新兴市场强化了政策与制度框架，以及私营部门在应对不确定性方面的高度灵活性[2] - 全球中期增长前景依然疲弱，公共债务接近历史高点并持续攀升，失衡程度明显扩大[2] 影响经济的关键因素 - 地缘政治紧张、技术变革、人口结构变化与贸易关系重塑等多重因素叠加，削弱全球经济的可预测性[1][2] - IMF预测2025年全球经济增速为3.2%，2026年为3.1%，略高于此前预期[1] 增强经济韧性的政策方向 - 释放私营部门增长潜力，各国应优化监管环境，鼓励创新创业，并将贸易视为增长引擎[3] - 巩固宏观经济基本面，各国应重建财政空间，减少债务水平，保持货币与金融稳定[3] - 减少全球经济失衡，盈余较大的国家应提振国内需求，赤字较大的国家应缩减财政赤字并鼓励私人储蓄[3] IMF的应对举措 - IMF正推进改革与合作机制，包括强化监督、聚焦贸易政策与结构改革、审查贷款条件以支持低收入国家[3] - IMF的灾害减免信托基金在新冠疫情期间提供重要帮助，但目前已基本耗尽，需成员国补充资金池以应对未来冲击[3]

黄金价格表现 - 2025年10月10日，黄金现货价格跳涨至4017.845美元/盎司，涨幅达1.05% [1] - 贵金属公司Wheaton Precious Metals Corp的CEO预测，2026年金价可能突破5000美元/盎司，2030年前或涨至1万美元/盎司 [4] - 截至2025年10月，全球官方黄金储备总价值达4.64万亿美元，较2024年底增长52.9% [5] 国内黄金零售市场 - 2025年10月11日，老庙黄金足金饰品报价1183元/克，单日上涨18元 [6] - 周大福与六福珠宝的足金饰品价格均为1180元/克，周生生为1176元/克，涨幅明显 [6] - “双节”期间金价持续上涨，但消费者热情不减，门店人气旺盛，黄金首饰仍是新婚家庭和送礼首选 [6] 行业消费趋势 - 黄金消费市场呈现“高金价下的分化格局”，首饰消费出现结构性转变 [8] - 轻克重、强设计感、高附加值的产品成为商家盈利关键，支撑整体市场 [8] 央行购金行为 - 2025年第二季度，全球央行净购金166吨，买家包括波兰、土耳其、卡塔尔等新兴市场央行 [5] 市场驱动因素 - 金价上涨反映投资者对全球财政和货币体系的不信任，往往在经济不稳或金融市场崩溃时走高 [3] - 市场波动加剧，驱动因素包括特朗普的关税威胁、美联储降息预期以及各国央行的实际行动 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贵金属因美联储降息预期强化、全球经济不确定性及地缘风险升温，避险需求推动价格上涨，各国央行购金趋势延续，黄金中长期上涨逻辑稳固[3] - 铜价受供应短缺偏强预期与关税政策偏弱预期拉扯，短期期价高位震荡，再次突破需降息预期、国内“反内卷”政策支持[16] - 铝受宏观政策影响，价格先涨后跌，海外供应预期下滑，后续预计维持去库；氧化铝过剩，价格下跌；铸造铝合金下方支撑较强[35] - 锌基本面无好转，加工费下修但产量增长，进口盈亏处低点，出口窗口或打开，基本面相对海外弱势[56] - 镍产业链受印尼矿端走势主导，26年配额预计下行，新能源下游采购意愿恢复，镍铁价格下行空间受阻，不锈钢出口有一定利好[69] - 锡因宏观不确定性加强，短期偏向回调[85] - 碳酸锂期货价格预计震荡偏弱，供给端产能释放或扩大规模，需求端下游锂电材料企业需求有望拉动采购[98] - 工业硅随枯水期价格重心小幅上涨，但受库存压制高度有限；多晶硅市场交易主线将切换，期货波动率高，风险大[109] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 期货价格：SHFE黄金、白银期货主连价格展示了不同时间的走势；COMEX黄金价格及金银比也有相应数据呈现[4] - 持仓情况：全球最大黄金ETF持仓回升至1013吨以上[3] - 相关关系：展示了黄金与美债实际利率、美元指数等的关系图表[8][9] 铜 - 期货盘面数据：沪铜主力、连一、连三及伦铜3M最新价、日涨跌、日涨跌幅等数据公布，沪铜主力等价格下跌[17] - 现货数据：上海有色1铜等现货最新价、日涨跌、日涨跌幅信息披露，价格均有下跌；部分升贴水有较大涨幅[22][24] - 进口盈亏及加工：铜进口盈亏为 -1012.46元/吨，日涨跌幅 -13.23%；铜精矿TC为 -40.7美元/吨，日涨跌幅0%[27] - 精废价差：目前精废价差（含税）为3504.04元/吨，日涨跌幅0.14%等数据给出[31] - 仓单及库存：沪铜仓单总计32890吨，日涨跌幅9.77%；LME铜库存合计139400吨，日涨跌幅 -0.05%[32][33] 铝 - 盘面价格：沪铝主力、连续等及伦铝（3M）最新价、日涨跌、日涨跌幅等数据显示，价格有不同程度下跌[36] - 价差情况：沪铝连续 - 连一、连一 - 连二等价差数据公布，部分价差有较大变化[38][39] - 现货数据：华东铝价等现货最新价、日涨跌、日涨跌幅等信息呈现，部分基差有涨幅[44] - 期货库存：沪铝仓单总计63151吨，日涨跌幅6.82%；伦铝库存总计506000吨，日涨跌幅 -0.56%；氧化铝仓单仓库总计176029吨，日涨跌幅1.74%[50] 锌 - 盘面价格：沪锌主力、连续等及LME锌收盘价最新价、日涨跌、日涨跌幅等数据表明，价格有小幅下跌[57] - 现货数据：SMM 0锌均价等现货最新价、日涨跌、日涨跌幅等信息披露，部分升贴水有较大变化[63] - 期货库存：沪锌仓单总计59614吨，日涨跌幅 -1.7%；伦锌库存总计37950吨，日涨跌幅 -0.78%[66] 镍产业链 - 期货数据：沪镍主连、连一等及LME镍3M最新值、环比差值、环比等数据显示，价格有下跌；不锈钢主连等也有类似数据呈现[70] - 现货及库存：镍现货平均价展示走势；上期所镍仓单库存有季节性数据[76] - 下游利润：中国一体化MHP生产电积镍利润率等下游利润有季节性数据展示[80] - 镍生铁价格：中国8 - 12%镍生铁出厂价等平均价有走势数据[84] 锡 - 期货盘面数据：沪锡主力、连一、连三及伦锡3M最新价、日涨跌、日涨跌幅等数据显示，价格下跌[85] - 现货数据：上海有色锡锭等现货最新价、日涨跌、日涨跌幅等信息披露，价格均有下跌[88] - 库存情况：锡上期所仓单数量合计5745吨，日涨跌幅 -1.1%；LME锡库存合计2410吨，日涨跌幅0.84%[93] 碳酸锂 - 期货盘面价格：碳酸锂期货主力、连续等当日收盘、昨日收盘、上周收盘等价格及日变动、周变动数据给出，价格下跌[99] - 现货数据：锂云母均价等现货最新价、日涨跌、日涨跌幅、周涨跌、周涨跌幅等信息呈现，价格有下跌[103] - 交易所库存：广期所仓单库存36718，日增减幅度 -13.95%；碳酸锂周度社会总库存134801，日增减幅度 -1.48%等[107] 硅产业链 - 工业硅 - 现货数据：华东553等工业硅现货最新价、日涨跌、日涨跌幅等信息显示，价格无变动；部分基差有跌幅[110] - 盘面数据：工业硅主力、连续等最新价、日涨跌、日涨跌幅等数据表明，价格有上涨[110] - 产量及开工率：新疆、云南工业硅周度产量及样本周度开工率有季节性数据[123][126] - 库存：工业硅新疆、云南样本周度库存有季节性数据[135][137] - 多晶硅 - 价格：多晶硅致密料等平均价有走势数据[116] - 库存：我国多晶硅总库存有季节性数据[127] - 成本：多晶硅行业平均成本有走势数据[128] - 其他 - 硅片、电池片、组件等价格均有不同时间的走势数据展示[116][117][118] - DMC、107胶等相关产品价格也有走势数据呈现[119][120]

黄金价格继续创新高。截至北京时间 10 月 13 日 13:30，国内现货黄金Au9999涨2.98%，报924.4元/克， 国际现货伦敦金现涨1.4%，报4075.47美元/盎司。当前美联储降息预期仍在，且全球经济等方面存在不 确定性，短期黄金有支撑，中长期可关注布局机会，建议将黄金作为资产配置选项，理性对待短期波 动。 黄金中长期利好因素仍存。美联储 10 月继续降息可能性大，叠加全球资产估值高企、地缘冲突等海外 不确定性，都对黄金形成支撑。 一方面，美联储降息预期强烈。美联储理事沃勒警告美国就业增长或已转负，对未来几次会议降息 25 个基点持开放态度，旧金山联储主席戴利也表示劳动力市场疲软和通胀放缓促使美联储发出未来可能进 一步降息的信号，10 月继续降息可能性大，利多黄金。 来源：智通财经 另一方面，冲突仍有不确定性。冲突仍存变数，提升黄金避险需求。 与此同时，全球资产估值高企。IMF 总裁警告当前资产估值已接近 25 年前互联网泡沫时期水平，市场 若大幅回调将拖累全球经济，黄金的避险属性有望凸显。 看好黄金的投资者可关注相关黄金投资产品，如天弘上海金 ETF 联接 C（C 类：014662）、天弘上 ...

金价表现 - 国际金价年内涨幅已超过51%，可能成为1979年以来涨幅最大的一年 [1][2] - 国际金价接连突破每盎司3000美元和4000美元两大整数关口，自8月下旬以来涨幅超20% [1] - 国内金价同步上行，上海黄金交易所AU99.99价格收于每克911.5元，上海期货交易所黄金期货主力合约收于每克914.3元，均较9月末涨超4.5% [1] - 以人民币计价的现货黄金价格年内累计上涨幅度超46% [2] - 周大福等品牌足金饰品价格达每克1168元左右，较9月末单克上涨45元 [1] 市场动态 - 实物销售端明显分化，金饰消费疲弱，但投资金条火热，市场呈现典型的投资驱动特征 [5] - 长假期间，外地客人占比显著高于本地客人，多为配置资产而来 [6] - 黄金回购业务表现平淡，业内分析认为金价尚未出现趋稳、见顶迹象是主要原因 [6] 驱动因素 - 短期推手包括美国政府“停摆”扰动，引发对美元信用和美国主权债务的担忧上升 [3] - 中长期支撑因素包括美联储降息、全球央行购金以及地缘政治和全球经济不确定性加剧 [3] - 全球央行买家展现出逢低买入倾向，高盛报告预计大型亚洲央行买家可能在未来3至6年内继续快速增持黄金 [3][4] - 在美元走弱环境下，个人和私营投资者可能将投资分散至黄金 [4] 行业观点 - 黄金被视为对市场未来不确定性进行定价的锚点，包括美联储政策、地缘政治和美元信用的不确定性 [7] - 黄金应被看作是长期资产配置工具，而不是短期投机 [7] - 投资者需要深入了解黄金相关投资渠道和产品风险，分清投资品、纪念品、饰品的区别 [7]