研究中心能化团队 2025/05/16 原油成品油早报 | 日期 | WTI | BRENT | DUBAI | diff FOB dated bre | BRENT 1- 2月差 | WTI-BREN T | DUBAI-B RT（EFS | NYMEX RB OB | RBOB-BR T | NYMEX HO | HO-BRT | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | nt | | | | | | | | | 2025/05/09 | 61.02 | 63.91 | 63.83 | - | 0.48 | -2.89 | 0.72 | 210.84 | 24.64 | 206.64 | 22.88 | | 2025/05/12 | 61.95 | 64.96 | 64.39 | - | 0.41 | -3.01 | 1.04 | 213.31 | 24.63 | 211.11 | 23.71 | | 2025/05/13 | 63.67 | 66.63 | 65.45 | -0. ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场对伊核协议达成、美国解除制裁预期增加带动油价回撤，但协议未确定，市场或反复波动 [1] - 中美关税下调利好贸易与航运需求，90天暂停期内有额外补库需求，有望带动船用燃料油消费改善，低硫燃料油下游需求集中在船燃端反应更敏感 [1] - 5月地中海ECA生效后，低硫燃料油需求部分被替代，但炼厂调整产品减少供应，欧洲市场强于预期，套利船货量收紧支撑亚洲市场 [1] - 夏季临近，中东等地发电厂对高硫燃料油需求进入季节性增长阶段，若美国解除对伊朗制裁，伊朗高硫燃料油出口回升是潜在利空因素 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 上期所燃料油期货主力合约夜盘收跌1.16%，报2991元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收跌1.18%，报3596元/吨 [1] 策略 - 高硫燃料油走势震荡，低硫燃料油走势震荡 [2] - 跨品种无策略，跨期关注逢低多FU2507 - 2509价差机会（正套），前期多头可适当止盈 [2] - 期现无策略，期权无策略 [2] 图表 - 包含新加坡高硫380燃料油现货价格、新加坡低硫燃料油现货价格等18张图表，涉及价格、月差、成交持仓量等指标，单位有美元/吨、元/吨、手 [3]

一则消息搅动国际原油市场。 5月15日，国际油价持续下挫，WTI原油期货、布伦特原油期货价格均一度大跌超4%。有分析称，地缘局势是油价下 行的主要因素。据最新消息，伊朗最高领袖高级顾问Ali Shamkhani表示，伊朗准备在特定条件下与美国签署核协 议，以换取解除经济制裁。 花旗在最新发布的报告中表示，华盛顿和伊朗之间"有较大可能达成协议"，或将使伊朗原油的产量提高到400万桶/日 以上，并释放石油储备。 当地时间5月15日，美国总统特朗普在卡塔尔首都多哈表示，伊朗已经同意了部分条件，他将敦促伊朗在不获得核武 器的情况下达成协议。美国正在与伊朗进行认真的谈判，以实现长期和平。特朗普说："我相信我们已接近达成协 议。" 花旗警告说，如果外交努力失败，伊核问题或将导致紧张局势升级，布伦特原油价格可能升至 70 美元以上。 花旗指出，此前达成关税协议后，风险意愿普遍上升。不过，该行警告说，由于美国财政紧张且美国的硬数据（可 量化经济指标）趋于疲软，市场的安心"可能只是短暂的"。 炼厂是近期支撑油价的另一大因素。花旗表示，"残余燃料油裂解率保持高位，支撑了全球轻度加氢裂解炼油的利润 率。"花旗补充说，利润走高可能刺 ...

原油成品油早报 研究中心能化团队 2025/05/15 | | WTI | BRENT | DUBAI | diff FOB dated bre | BRENT 1- | WTI-BREN | DUBAI-B | NYMEX RB | RBOB-BR | NYMEX | HO-BRT | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | | | | | 2月差 | T | RT（EFS | OB | T | HO | | | | | | | nt | | | | | | | | | 2025/05/08 | 59.91 | 62.84 | 63.00 | -0.29 | 0.39 | -2.93 | 0.67 | 208.54 | 24.75 | 204.00 | 22.84 | | 2025/05/09 | 61.02 | 63.91 | 63.83 | - | 0.48 | -2.89 | 0.72 | 210.84 | 24.64 | 206.64 | 22.88 | | 2025/05/12 ...

【环球网报道 记者 李梓瑜】据卡塔尔半岛电视台报道，针对美国总统特朗普在为期3天的中东之行中抨 击伊朗的有关言论，伊朗总统佩泽希齐扬当地时间14日回应称，伊朗不会"向任何霸凌者低头"。 当地时间13日，特朗普在沙特阿拉伯首都利雅得出席活动时再次表示，有意与伊朗就限制其核计划"达 成协议"，但同时威胁称"如果伊朗领导层拒绝……我们将只能极限施压，让伊朗的石油出口变成零"。 伊朗与美国4月12日在马斯喀特举行首轮间接会谈，这是自2018年5月美国单方面退出伊核协议以来双方 首次正式开启谈判。此后，双方分别于4月19日和26日举行了两轮间接会谈。佩泽希齐扬5月11日表示， 伊朗对其与美国的谈判是认真的，但不接受销毁伊朗全部核设施。他表示，伊朗将继续全力开展和平核 活动。 半岛电视台称，当地时间14日早些时候，特朗普在利雅得举行的海湾阿拉伯国家合作委员会（海合 会）-美国峰会上说，虽然他希望与伊朗达成协议，但伊朗必须"停止支持恐怖主义，停止代理人战争， 并永久、可核查地停止寻求核武器"。此外，特朗普当日在卡塔尔首都多哈参加国宴时，再次公开表态 称希望和平解决伊朗核计划，并暗示"球在伊朗一方"。 针对特朗普有关言论，半 ...

伊核协议重大信号：伊朗愿销毁武用铀 换美国解除制裁 金十数据5月15日讯，据NBC新闻报道，伊朗最高领袖高级顾问Ali Shamkhani表示， 伊朗准备在特定条 件下与特朗普签署核协议，以换取解除经济制裁。Ali Shamkhani表示， 伊朗将承诺永远不制造核武 器，销毁可用于武器化的高浓缩铀库存，同意仅将铀浓缩至民用所需的较低水平，并允许国际核查人员 监督这一过程，以换取立即解除对伊朗的所有经济制裁。当被问及如果这些条件得到满足，伊朗是否愿 意立即签署协议时，Shamkhani说："是的。"他的言论似乎是迄今为止伊朗最高领袖核心圈子就伊朗达 成协议的期望和意愿作出的最明确公开表态。伊朗最高领袖对所有国家安全事务拥有最终决定权。 ...

伊朗与美国核谈判进展 - 伊朗与美国正在进行有关核问题的谈判[1] - 美国在谈判期间对伊朗施加新的制裁，伊朗谴责此举不公正[1] - 伊朗副外长拉万齐批评美国行为自相矛盾，威胁性和非威胁性言论并存导致信任缺失[1] 谈判时间线 - 4月12日双方举行首轮间接会谈，为2018年5月美国单方面退出伊核协议后首次正式谈判[1] - 后续谈判分别于4月19日、4月26日、5月11日举行[1]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 本周油价震荡，布伦特、WTI月差走强后震荡，短期原油仍偏震荡格局，基本面存量库存低位，炼厂开工走强，但供应端OPEC+内部增产意愿限制价格上方空间 [5] 根据相关目录分别进行总结 一、日度新闻 - 美国至4月25日当周API原油库存376万桶，预期46.2万桶，前值 - 456.5万桶 [3] - 欧洲西班牙、葡萄牙遭遇大面积停电，西班牙石油公司MOEVE表示其炼油厂因停电而停工 [3] - 巴克莱将2025年布伦特原油价格预测下调4美元至每桶70美元，预计2026年布油平均价格将达到每桶62美元，预计2025年油市将出现每日100万桶的供应过剩，2026年则将出现每日150万桶的供应过剩 [4] - 截至4月14日，中美之间船舶运输量急剧下降，周环比下降超过22%，同比下降44% [4] 二、区域基本面 - 美国至4月18日当周EIA原油库存24.4万桶，预期 - 77万桶，前值51.5万桶；俄克拉荷马州库欣原油库存 - 8.6万桶，前值 - 65.4万桶；战略石油储备库存46.8万桶，前值29.9万桶；精炼厂设备利用率88.1%，预期87.1%，前值86.3%；汽油库存 - 447.6万桶，预期 - 137.5万桶，前值 - 195.8万桶；精炼油库存 - 253.3万桶，预期 - 2.8万桶，前值 - 185.1万桶；原油产量减少0.2万桶至1346万桶/日 [4] - 本周（4月24日）主营开工率基本下降、山东地炼开工率反弹，中国汽柴油产量汽跌柴涨，其中主营汽柴均跌、地炼汽柴均涨，地炼产销率汽柴均涨且均超产销平衡，本周汽柴油价格下跌幅度较大，中下游逢低补货较多，本周汽油去库1.06%，柴油去库0.69%，其中地炼、主营汽柴均跌、社会汽柴均涨，主营综合利润环比回落，地炼综合利润环比回落 [5] 三、周度观点 - 美国与伊朗第三轮核谈判结束，周六会谈涉及核心原则、目标和技术方面的关切，会谈将于下周继续 [5] - 周末阿巴斯港口爆炸事件未波及能源设施，目前港口已经恢复货物进出口工作 [5] - 美国总统特朗普提出与伊朗达成临时协议可能性，但伊朗提出必须终止压迫性制裁的原则立场，短期达成伊核协议仍面临较多困难 [5] - OPEC+内部矛盾仍存，周三哈萨克斯坦能源部长表示石油生产水平由国家利益决定，而不是OPEC+，消息人士称OPEC+成员国建议在6月份连续第二个月加快增产，OPEC+将于5月初再次举行会议 [5] - 全球油品去库，库存低于去年同期水平，美国炼厂开工提升，汽油裂解定价去库斜率反弹，国内汽柴油继续去库，炼厂开工分化，主营进入检修，独立炼厂提产 [5]

文章核心观点 4月26日伊朗与美国在阿曼马斯喀特举行第三轮间接会谈，双方仍存在分歧，下轮会谈可能于5月3日举行 [1] 会谈情况 - 会谈持续约6小时结束，较以往更严肃，进入更具体技术性讨论，专家参与有用 [1] - 双方在宏观和细节问题上均存在分歧，有些严重、有些缓和、有些复杂，下轮会谈前各自研究缩小分歧 [1] - 会谈氛围严肃务实，为进展带来希望，伊朗对进程满意，但乐观建立在谨慎之上，先达成总体共识再讨论细节 [1] 会谈范围 - 会谈仅限于核问题，旨在通过建立信任换取解除制裁，伊朗不接受其他议题纳入谈判，前三轮均遵守此原则 [1] 专家参与 - 本轮会谈首次有经济专家参与，收效显著，伊朗原子能组织专家也可能参加，随进程推进相关领域专家将逐步加入 [1] 后续安排 - 下轮会谈可能于5月3日举行，具体地点由阿曼政府确定并通知双方 [1] - 阿曼外交大臣发文称会谈确认基于相互尊重和持久承诺达成协议的共同愿望，下一轮高级别会谈初步定于5月3日举行 [2] 会谈历程 - 美国与伊朗4月12日在马斯喀特举行首轮间接会谈，这是2018年5月特朗普单方面退出伊核协议后双方首次正式开启谈判 [2] - 双方于4月19日在意大利罗马举行第二轮间接会谈 [2]

据新华社，伊朗外长阿拉格齐19日晚在社交媒体上发文说，对伊朗与美国之间的会谈"有理由保持乐 观"，但"必须极度谨慎"。阿拉格齐说，当天在意大利首都罗马举行的伊美第二轮间接会谈"相对积极的 氛围"使伊美潜在协议在原则和目标上取得进展成为可能。伊朗国内许多人认为《联合全面行动计划》 (即伊核协议)对伊朗已不再足够有利。阿拉格齐表示，他"倾向同意这个观点"。 ...