公共充电基础设施增长情况 - 4月全国充电基础设施数量同比增长34 1% [1] - 4月共新增充电桩9 2万台 截至4月公共充电桩总数达399 2万台 其中直流充电桩183 4万台 交流充电桩215 7万台 [1] - 2024年5月至2025年4月期间 月均新增公共充电桩约8 5万台 [1] 区域分布与充电量 - 广东 浙江 江苏等前10省份公共充电桩占比达67 7% [1] - 充电量主要集中在广东 江苏 河北等省份 电量流向以公交车和乘用车为主 [1] - 4月全国充电总电量约61 4亿度 同比增长55 6% 环比增长4 6% [1] 运营商市场份额 - 特来电 星星充电 云快充为前三大运营商 分别运营76 6万台 67 2万台 62 3万台 [2] - 前15家运营商充电桩总量占比达85 5% [2] 充电基础设施增量 - 1-4月充电基础设施增量124 7万台 同比上升22 5% 其中公共充电桩增量41 3万台 同比增长64 7% 私人充电桩增量83 4万台 同比上升8 8% [2] - 截至4月全国充电基础设施累计数量达1406 4万台 同比上升46 3% [2] 充电基础设施与新能源汽车发展 - 1-4月新能源汽车国内销量365 8万辆 桩车增量比为1∶2 9 [3] - 充电基础设施建设能够基本满足新能源汽车的快速发展 [3]

公司概况 - 公司是专业从事新能源汽车直流充电设备核心部件研发、生产和销售的国家高新技术企业，主要产品为15KW、20KW、30KW和40KW充电模块，主要应用于直流充电桩、充电柜等新能源汽车直流充电设备 [1] - 公司是国内规模较大、具有一定技术实力和影响力的头部充电模块供应商，2022年被认定为"专精特新'小巨人'企业"，挂牌成立了"广东省充电桩电源工程技术研究中心" [5] - 公司已成为国内新能源汽车充电模块的核心供应商之一，与ABB、万帮数字、玖行能源、BTCPOWER、蔚来等下游头部企业建立了长期稳定的合作关系 [5] 市场地位 - 2023年中国大陆充电模块市场增量为726.60亿瓦，公司充电模块内销瓦数为76.90亿瓦，市场占有率为10.58% [5] - 国际电气行业巨头ABB、充电站运营行业头部企业万帮数字分别持有公司7.8%、2.67%的股权份额 [5] 财务数据 - 2022年-2024年，公司营业收入分别为9.88亿元、13.76亿元、14.97亿元，2023年营业收入较2022年增长39.27%，2024年较2023年增长8.86% [5] - 2022年-2024年，公司净利润分别为1.96亿元、2.68亿元、2.56亿元，2023年净利润较2022年增长36.73%，2024年较2023年减少4.60% [5] 客户情况 - 2022年-2024年，公司对ABB的销售收入分别为2.75亿元、2.29亿元、1.17亿元，占营业收入的比例分别为27.84%、16.64%和7.79% [6] - ABB引入新的30KW充电模块供应商，公司在ABB境外交易主体的份额由2022年100%降至2024年约60% [6] 募集资金用途 - 充电模块生产基地建设项目拟投入募集资金2.70亿元，占比38.57% [4] - 总部及研发中心建设项目拟投入募集资金2.70亿元，占比38.57% [4] - 补充流动资金拟投入募集资金1.60亿元，占比22.86% [4] 发行信息 - 发行价89.60元/股，机构报价中位数93.66元/股，市值28.22亿元 [4] - 发行市盈率15.37倍，行业市盈率19.25倍 [4] - 可比公司英可瑞动态市盈率亏损，BHARA动态市盈率22.37倍，通合科技动态市盈率368.30倍 [4]

公司上市计划 - 优优绿能将于5月26日开启申购 发行价为89 60元/股 发行数量为1050万股 预计募资总额约9 4亿元 募资净额约8 4亿元 [1][3] - 公司预计2025年6月初在深圳证券交易所创业板上市 计划募资7亿元 2023年8月31日已通过上市审核 [3] 公司股权结构 - 共同控股股东为柏建国和邓礼宽 二人合计持股56 70% 合计控制股权比例为67 60% [5] - 主要股东包括ABB持股7 80% 深圳阿斯特持股4 50% 小米智造持股4 39% 万帮新能源持股2 67% [5] - 小米智造2022年6月斥资约2 3亿元参与认购 对应投后估值为25亿元 [9] 公司财务数据 - 2022年至2024年营收分别为9 88亿元 13 76亿元 14 97亿元 净利润分别为1 96亿元 2 68亿元 2 56亿元 [5] - 2024年资产总额17 97亿元 归属于母公司的所有者权益10 24亿元 资产负债率42 89% [6] - 2024年研发投入占营业收入比例为7 31% 较2023年5 75%有所提升 [6] 公司主营业务 - 主要从事新能源汽车直流充电设备核心部件研发 生产和销售 主要产品为15KW 20KW 30KW和40KW充电模块 [5] - 充电模块收入占主营业务收入比例平均为94 82% 2022年至2024年分别为9 17亿元 13 30亿元 14 10亿元 [6] 公司历史沿革 - 成立于2015年8月 注册资本3150万元 法定代表人为柏建国 [3] - 万帮新能源2019年5月斥资800万元入股 持股比例从8 00%降至2 67% [7] - ABB于2020年5月成为股东 2022年6月加码投资 持股比例保持在7 80% [7]

公司IPO进展 - 公司将于5月20日进行深交所创业板IPO初步询价 申购日期为5月26日 [1] - 公司主营业务为新能源汽车直流充电设备核心部件研发生产 主要产品包括15KW-40KW充电模块 [1] 财务表现 - 2024年营业收入增长8 86%至14 97亿元 但净利润同比下滑4 6%至2 56亿元 [2] - 2025年一季度净利润降幅扩大至14 66% [2] - 外销收入同比暴跌31 04% 外销毛利率50 17%显著高于内销的24 09% [2] 客户与关联交易 - 前两大客户ABB(持股7 8%)和万帮数字(间接持股2 67%)合计贡献营收超30% [3] - ABB采购额从2022年2 75亿元骤降至2024年不足1亿元 [3] - 对万帮数字的应收账款在2023-2024年分别达1 22亿元和9610 29万元 占应收账款余额26 30%和14 02% [4] 现金流与应收账款 - 2024年经营性净现金流同比暴跌60 41% [4] - 应收账款余额占营收比例从2021年38 73%升至43 24% [4] 募投项目与产能 - 计划募资2 7亿元扩产 但产能利用率从2022年80 41%降至2024年69 56% [5] - 40kW充电模块收入占比从2022年3 47%暴增至2024年49 48% [5] - 60kW液冷模块仍处开发阶段 [5] 研发与生产 - 2021-2024年研发费用率仅4 99%-7 31% 低于行业均值9%-13% [6] - 研发人员数量293人 为同行平均值的半数 [6] - 超85%生产工序依赖外协厂商 [6] 信息披露与治理 - 招股书与官网关于40kW/60kW液冷模块商业化进度存在矛盾 [7] - 小米智造2022年突击入股后估值暴增257% [7] 行业环境 - 全国高速公路充电桩覆盖率达98% 主要城市覆盖率85% [8] - 欧美新能源汽车政策摇摆导致外销收入占比从2022年51 65%降至2024年28 3% [9]

报告公司投资评级 报告未提及公司投资评级相关内容 报告的核心观点 - 优优绿能是国内规模较大的充电模块供应商，产品性能处于行业第一梯队，与众多下游领先企业建立合作关系，但受海外大客户采购减少影响，境外收入占比下降 [3][8][9] - 公司营收增长较快、毛利率较高，拟扩充大功率充电设备产能，布局小直流快充/储能领域，募投项目将助力公司发展 [3][14][19] 根据相关目录分别进行总结 AHP 分值及预期配售比例 - 优优绿能于 2025 年 5 月 15 日招股，将在创业板上市，剔除、考虑流动性溢价因素后，AHP 得分分别为 1.74 分、1.94 分，位于非科创体系 AHP 模型总分的 23.4%、36.2%分位，均处于中游偏下水平 [7] - 假设以 95%入围率计，中性预期情形下，网下 A、B 两类配售对象的配售比例分别是 0.0296%、0.0180% [3][7] 新股基本面亮点及特色 大功率、高能效产品奠基，国内充电模块市占率靠前 - 优优绿能主营新能源汽车直流充电设备核心部件，是国内规模较大的充电模块供应商，2023 年充电模块内销瓦数市占率为 10.58% [8] - 公司在充电模块领域取得众多技术突破，产品综合性能处于行业第一梯队，可批量供应高性能充电模块 [9] - 公司与国内外众多行业领先企业建立长期稳定合作关系，但受海外大客户 ABB 采购减少影响，境外收入占比从 2022 年的 52%降至 2023/2024 年的 45%/28% [3][9][10] - 公司预计 2025 年 1 - 6 月营收 75,000 至 91,400 万元，同比增加 3.87%至 26.58%；净利润 11,800 至 14,200 万元，同比变动 -15.19%至 2.05% [10] 拟扩充大功率充电设备产能，布局小直流快充/储能领域 - 我国车桩比距 1:1 目标仍有距离，大功率直流充电设备增长潜力大，预计到 2030 年全球公共充电桩数量达 1,530 万台，2025 - 2030 年 CAGR 为 17.6% [14] - 公司 40KW 超大功率和独立风道 30KW 充电模块获客户高度认可，拟实施“充电模块生产基地建设项目”加大产能投入 [14] - 公司积极布局小功率直流充电、V2G 和储能充电产品，开发的高防护小直流充电模组性能良好，储备的充电模块适用性广，在研的 30KW 恒功率 AC/DC 双向模块有技术优势 [15][17] 可比公司财务指标比较 营收增长较快 - 选择特锐德、盛弘股份、通合科技、英可瑞作为可比公司，截至 2025 年 5 月 15 日，可比公司市盈率（TTM）中值为 26.11 倍，所属行业近一个月静态市盈率为 18.67 倍 [19] - 2022 - 2024 年，优优绿能营收分别为 9.88/13.76/14.97 亿元，低于可比公司均值；归母净利分别为 1.96/2.68/2.56 亿元，处于中游水平；二者复合增速分别为 23.12%/14.26% [19] 毛利率水平较高 - 2022 - 2024 年，优优绿能综合毛利率分别为 31.30%/33.13%/31.46%，高于可比公司均值 [22] - 2022 - 2024 年，公司研发费率分别为 4.07%/5.75%/7.31%，低于可比公司均值 [22] 募投项目及发展愿景 - 公司计划公开发行不超过 1050 万股新股，募集资金用于充电模块生产基地建设、总部及研发中心建设项目和补充流动资金 [26] - 充电模块生产基地建设项目将加大产能投入、分散风险、降低成本；总部及研发中心建设项目将在新兴领域投入研发 [26]

民营经济 - 政策举措落地显效 民营经济发展动能强 [2] 农业 - 夏粮进入产量形成关键期 春播迎来高峰 [4] - 我国耕地灌溉面积超10.8亿亩 [10] 交通与能源 - "五一"假期预计全社会跨区域人员流动量累计14.67亿人次 [5] - "五一"假期高速公路服务区新能源汽车充电量创同期新高 [6] 国际贸易与展会 - 第137届广交会今天闭幕 [8] 数据基础设施 - 国家加大投入支持长远性数据基础设施建设 [9] 能源市场 - 8个主要产油国将连续两个月超预期增产 [15] 国际关系与地缘政治 - 普京表示俄中关系对维护世界稳定具有战略意义 [12] - 美称对在外国制作电影征收100%关税 美舆论认为美娱乐产业将遭重创 [13] - 也门多地再遭美军大规模空袭 胡塞武装称将继续袭击以机场 [14] - 伊朗公布新型弹道导弹 [16]

铁路运输 - 4月30日至5月2日全国铁路旅客发送量连续3天同比增长超10% [1] - 5月3日全国铁路预计发送旅客1800万人次 计划加开旅客列车1563列 [1] - 国铁北京局5月3日预计发送旅客142万人次 计划增开旅客列车52对 [1] - 国铁广州局预计发送旅客250.5万人次 同比增长达12.3% [1] - 青藏铁路迎来进藏旅游高峰 车厢氧气含量保证达到平原的80%以上 [3] - 大理每日到发旅客人数比平时增加60% 铁路部门每日增加开行列车30多列 [3] 公路运输 - 5月3日中短途车流交织 热门旅游城市周边高速路段易出现拥堵 [4] - 杭州、西安、长沙等热门旅游城市周边高速路段承担较大车流 [6] - 新能源汽车流量占日均总流量近20% 比2024年同期明显提高 [8] - 日兰高速巨野服务区日均充电车辆超1100台次 排队时长由75分钟缩至10分钟 [8] - 沪昆高速衢州后坞服务区调配120千瓦应急充电车 可同时为2台电动汽车充电 [10] 水运 - 5月3日全国水运发送旅客预计超过215万人次 较5月2日有明显增长 [12] - 长江干线水上旅游持续火爆 桂林漓江等景区迎来客流高峰 [12] 民航 - 5月3日全国民航预计运输旅客208万人次 [14] - 假期前3天民航预计发送旅客657万人次 日均219万人次 比2024年同期增长12.3% [14] - 假期前3天热门航线包括上海—北京、北京—成都、深圳—上海等 [15]

行业会议预告 - 2025高工钠电产业峰会将于6月9日在苏州香格里拉大酒店举行 主办单位为高工钠电和高工产业研究院 总冠名为众钠能源 [1] - 2025高工固态电池技术与应用峰会将于6月10日在同一地点举办 主办单位为高工锂电 高工储能和高工产业研究院 总冠名为利元亨 [1] 高速移动充电航母项目 - 全国首个高速移动充电航母示范项目在京沪高速平桥服务区投入使用 由江苏省交通运输厅联合江苏电啦啦新能源科技推动 旨在解决节假日充电难问题 [2][4] - 项目主要服务于京沪高速新能源车主 重点缓解北京方向节假日潮汐性拥堵 [4] 技术优势 - 电量储备强大 支持8车同时充电 携带3600度电 是普通移动充电宝的20倍 可满足100台新能源汽车补能需求 [4] - 充电效率高 单枪最高达120KW 速度比普通充电桩快一倍 [5] - 安全性能卓越 采用8组重型卡车换电电池包 通过车规级安全测试 配备智能水冷系统 [6] 运营与调度 - 电池包接入江苏省新能源汽车充换电监管平台 结合固定充电桩热度分析实现灵活调度 [7] - "积木"电池包方案适用多种场景 包括车型换电 景区应急用电 重卡司机换电和零碳园区用电 [8] 环保与推广 - 电能来自20公里外光伏发电和电网夜间谷电 每次充电减少39千克二氧化碳排放 [9] - 若示范成效显著 项目将推广至京沪高速全线及全国176个高负荷服务区 [9] 价格与服务 - 充电单价与固定充电桩同步 价格公平透明 位于交通枢纽平桥服务区 服务京津冀新能源车主 [10][11] - 江苏省交通运输厅称此为重要创新尝试 未来将完善高速充电网络 助力绿色交通和双碳目标 [12]

国内自驾游市场趋势 - “五一”假期国内中长线自驾游市场升温，租车平台订单量环比增长40% [1] - 新疆、四川等地成为租车预订量前列的热门目的地 [1] - 智能舒适、经济环保的新能源汽车日益受到自驾旅客欢迎 [1] 新疆地区充电基础设施建设 - 哈密市作为进出新疆关键节点，其G30连霍高速等沿线16个服务区累计部署110台充电桩，最多可同时为195辆新能源汽车充电 [3] - 国网新疆电力在节前全面开展充电站专项巡检，节日期间提供24小时运维保障和应急抢修 [3] - 昌吉州天山天池景区投资2063.22万元建设新疆首个“5A级全电景区”，包括2座变电站、2座充电站及15个充电桩 [4] - 昌吉供电公司研发投运移动耦合式共享充电桩，有效解决停车场油车占位问题 [4] 绿色电力与技术创新应用 - 昌吉州充电站运营方购买绿色电力证书，旗下10座站点、49个充电桩实现绿电交易，年消纳绿电6万千瓦时，相当于减排51吨二氧化碳 [6] - 巴音布鲁克草原景区利用“水光柴储”智能微电网系统，极端天气下30秒内可切换备用电源，保障充电桩等重要负荷供电 [7] - 塔什库尔干塔吉克自治县在电网升级后，于居民区、酒店民宿及盘龙古道等景区部署40台充电桩，改善高原补能条件 [9] 充电设施政策与服务优化 - 新疆电网简化充电设施用电申请流程，低压非居民充电站申请可在15个工作日内接电，高压单（双）电源业务不超过22（32）个工作日 [11] - 通过“网上国网”APP可实现充电设施用电申请一键提交和进度查询，用户全程无需线下跑动 [12] - 新疆所有行政县已实现公共充电设施全覆盖，乡镇覆盖率超过90% [12]

新能源汽车换电成本问题 - 芬兰特斯拉Model S车主更换电池费用达22000美元折合人民币16万元 超过十年车龄车辆残值[1] - 上海Model S车主8年前购车价80万元 现换电池报价22万元而二手车售价仅16万元[2] - 极氪001换电池报价19.9万元 二手车市价17-23万元 奔驰EQC350换电池总费用达22万余元[2] - 国产新能源车换电池费用普遍在4-5万元 接近二手车整车价格[4] - 新能源汽车报废回收价格普遍在2000-3000元左右[4] 新能源汽车市场发展现状 - 2022年报废转出新能源车9万台 2023年12万台 2024年26万台 呈现大幅增长趋势[3] - 2024年1-11月中国新能源汽车市场渗透率达40.3%[3] - 2025年预计新能源汽车在中国汽车市场占有率将达57.8%[3] - 新能源汽车价格区间广泛覆盖5万元到80万元[8] - 10万-20万元区间车型销量占新能源汽车总销量45% 20万-30万元区间占25%[8] 车企技术解决方案 - 比亚迪提供整车6年15万公里质保 首任车主三电系统终身质保[6] - 特斯拉为Model S和Model X电池提供8年或24万公里质保[6] - 电池容量衰减超过30%可享受免费更换服务[6] - 比亚迪超级e平台实现充电功率1兆瓦 充电5分钟可行驶400公里[7] - 支持800V高压快充车型已有40多款[7] 消费者购车考量因素 - 纯电车型1公里耗电成本约7分钱 年养车用电费用约1000元相当于油车月花销[6] - 二手车市场新能源汽车占比仅20%[8] - 问界、理想、小米和特斯拉四个品牌二手车回收积极性较高[8] - 建议购车价格控制在20-30万之间 年行驶里程五万公里以上更适合购买新能源车[8] - 长期持有不建议超过6年 普通家庭可接受年折旧5-8万元[9]