公司投资动态 - 公司作为有限合伙人与上海慕华金誉股权投资管理合伙企业及其他有限合伙人共同签署合伙协议，增资入股共青城慕华七号股权投资合伙企业 [1] - 全体合伙人认缴出资总额为1 1亿元人民币，其中公司认缴出资500万元人民币，占合伙企业认缴出资总额的4 53% [1] - 合伙企业已在中国证券投资基金业协会完成备案手续，取得私募投资基金备案证明 [1]

关于GoldenTree Asset Management - 公司是一家全球性资产管理公司，专注于信贷领域，管理约600亿美元资产，业务涵盖公共债务、私人债务、困境债务与重组、结构性产品、房地产债务及新兴市场投资 [1][2] - 公司对冲基金运行25年，平均年化回报率约为10%，追求长期稳定回报 [15] - 公司投资决策风格独特，注重抓住核心变量（3-5个关键因素）而非撰写长篇分析报告，强调快速反应和止损机制 [9][10] 信贷投资优势与策略 - 信贷投资相比股票具有优先回报权，高收益债过去30年回报率约7%，机会型信贷可提供优于股票的回报率且波动性更低 [3] - 信贷投资本质是契约，优质信贷依赖信用资质，高风险信贷需更多契约条款保障 [5] - 私人信贷市场持续增长，未来竞争将加剧，但仍是优异投资选择 [6] - 困境债务投资通过低价买入困境公司债务，通过经营好转、重组或获得控制权获利，2008年金融危机后规模激增 [17][18] 投资决策与风险管理 - 公司采用核心变量分析法，专注3-5个关键因素快速决策，当核心逻辑变化时重新评估投资 [9] - 设置明确止损机制，如股票下跌15%卖出50%仓位，下跌20%清仓，30天后重新评估 [10] - 重视合规文化，建立持续培训和清晰上报渠道防止内幕交易 [12] 行业竞争与人才策略 - 信贷投资行业竞争逐年加剧，公司每年以"夺冠"为目标保持竞争力 [16] - 招聘注重过往成功记录、分析逻辑和团队协作能力，通常2-3年可判断投资天赋 [26] - 鼓励员工考取CFA而非读商学院，认为市场是最好的商学院 [29] - 交易员需具备发现价格异常和执行时机能力，投资经理需中长期视角和预判能力 [30] 宏观市场观点 - 美国经济最大风险是名义收入增速低于财政赤字增速及收入不平等恶化 [19] - 当前关税政策可能导致经济衰退，削弱市场和企业信心 [19] - 美元作为储备货币地位面临挑战，近年表现有别于传统避险资产特征 [21]

中信银行设立金融资产投资公司进展 - 中信银行获批筹建信银金融资产投资有限公司（信银金投），成为继兴业银行后第二家获批筹建AIC的股份行 [2] - 信银金投注册资本拟为100亿元，由中信银行以自有资金全额出资，持股比例100% [3] - 公司表示设立AIC是响应国家科技金融政策的关键举措，旨在支持战略新兴产业和专精特新企业，通过债转股及股权投资降低企业杠杆率 [3] 股份行AIC布局动态 - 兴业银行此前已获批筹建兴银金融资产投资有限公司，为首家获批股份行 [3] - 招商银行于5月8日宣布拟出资150亿元全资设立金融资产投资公司，目前待监管批复 [4] - 监管政策支持商业银行发起设立AIC，3月国家金融监管总局发文扩大试点范围，原有5家AIC均为国有大行设立 [4] 股份行参与股权投资的动机 - AIC牌照可带来债转股及股权投资的直接收益，同时撬动科技企业合作衍生的综合效益（如结算、代发工资等） [5] - 在信贷增速放缓背景下（股份行一季度信贷同比增速3 9%），AIC为服务实体经济提供新路径 [5] - 科技金融是银行重点发展方向，AIC有助于满足科技企业多元化融资需求 [5] 银行参与股权投资的挑战 - 商业银行缺乏股权投资经验，人才储备不足是核心挑战 [6] - AIC股权投资风险权重高（普通股权1250% 政府补贴项目250%），对资本消耗压力大 [6] - 科技行业"投小投早"风险高，需建立长周期考核机制并防范利益输送 IPO放缓加剧退出难度 [6]

受让基金份额事项概述 - 公司与圣奥集团有限公司签署《浙江容腾创业投资合伙企业（有限合伙）份额转让协议》，以1,000万元受让浙江容腾0.8333%财产份额（认缴出资额1,000万元、实缴出资额1,000万元）[1] - 具体内容已在2025年3月21日披露于上海证券交易所网站[1] 主要进展情况 - 公司与相关各方签署《浙江容腾创业投资合伙企业（有限合伙）合伙协议》，条款与前次披露一致[2] - 浙江容腾于2025年5月29日完成工商变更登记，各合伙人已全额实缴出资[2] - 变更后合伙人及出资构成包括： - 普通合伙人浙江容亿投资管理有限公司出资999万元（0.8324%）[2] - 有限合伙人嘉兴江凯创业投资合伙企业出资15,501万元（12.9175%）[2] - 浙江省产业基金有限公司、杭州产业投资有限公司、杭州萧山产业基金有限公司各出资15,000万元（12.5%）[2] - 其他有限合伙人出资比例从5%至0.4167%不等，包括嘉兴临港科技创新管理有限公司（6,000万元，5%）、浙江新干线传媒投资有限公司（5,000万元，4.1667%）等[2][3] - 公司作为有限合伙人出资1,000万元（0.8333%）[3] 本次投资对公司的影响 - 投资收益取决于基金相关投资项目能否顺利退出，存在周期较长、流动性较低等特点[3] - 投资可能受宏观经济、产业政策、监管政策等因素影响，存在收益不及预期风险[3] - 公司作为有限合伙人，最大风险敞口不超过出资额1,000万元及相关管理费，风险总体可控[3] - 投资事项不影响公司生产经营活动，对持续经营能力、财务状况、经营成果无重大影响[3] - 公司将加强投后管理，密切关注投资项目实施进程，及时履行信息披露义务[3]

基金设立情况 - 公司与宁波联创永浚私募基金管理有限公司等多家机构共同签署《安徽浚安股权投资基金合伙企业（有限合伙）有限合伙协议》，设立安徽浚安股权投资基金合伙企业（有限合伙）[1] - 公司作为有限合伙人出资1 5亿元人民币参与该股权投资基金[1] - 股权投资基金已完成工商登记注册手续并取得《营业执照》[2] - 股权投资基金已取得《私募投资基金备案证明》[2] 参与方信息 - 参与方包括宁波联创永浚私募基金管理有限公司、宁波市商毅软件有限公司、上海佳妮佳瑞企业管理咨询合伙企业（有限合伙）、厉冉、重庆宗申投资有限公司、嘉兴东裕投资有限公司、安徽两江新兴产业股权投资基金合伙企业（有限合伙）、安徽省人工智能主题投资基金合伙企业（有限合伙）[1] 后续安排 - 公司将持续关注股权投资基金的后续进展情况[2] - 公司将严格按照相关法律法规的要求及时履行披露义务[2]

7月3日（星期四） 上午 开幕式&主论坛 7月3日（星期四） 下午 08:00-09:00 · 来宾签到 09:00-09:05 · 开场视频 09:05-09:10 · 主持人开场并介绍嘉宾 09:10-09:20 ·领导致辞 09:20-09:40 · 主办方致辞 09:40-09:55 · 主题演讲 09:55-10:00 · 签约仪式 10:00-10:10 · 主题发布 10:10-11:05 · 高端对话： 中国股权投资市场逻辑之变 11:05-12:00・高端对话： 活水在哪儿 13:30-13:50 · 主题演讲 13:50-14:50·圆桌讨论：一级市场退出解药 08:30-09:30 · 来宾签到 09:30-09:35 · 主持人开场 09:35-09:5 ·榜单发布:2025中国股权投资基金 有限合伙人 09:45-10:00 · 主题演讲 10:00-11:00 · 高端对话:你好,国资时代 11:00-12:00 · 高端对话：中国式并购投资的逻辑和路径 14:50-15:50 · 圆桌讨论: 产业投资进化论 15:50-16:50 · 圆桌讨论： LP&GP, 共育耐心 特色并行 ...

公司动态 - 平安银发股权投资基金(北京)合伙企业(有限合伙)近日成立，出资额为60亿元 [1] - 该基金经营范围包括以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动 [1] - 基金由中国平安人寿保险股份有限公司和北京市致赢企业管理有限公司共同出资 [1] 股权结构 - 企查查股权穿透显示，该企业由中国平安（601318）旗下中国平安人寿保险股份有限公司参与出资 [1] - 北京市致赢企业管理有限公司为共同出资方 [1]

招赢私募注销事件 - 深圳招赢私募股权投资管理有限公司工商登记状态从"存续"变更为"注销"，该公司为招银国际全资子公司，招银国际是招商银行境外投行子公司 [1] - 注销原因为长期未开展相应业务，属于正常操作，招银国际正在梳理未实际开展业务的机构 [1] - 招赢私募成立于2020年8月，注册资本8000万元，对外投资为空缺，董事长连素萍来自招银国际，曾任职建设银行和招商银行 [1] 招银国际资本业务布局 - 招银国际主要通过招银国际资本管理（深圳）有限公司在内地开展股权投资业务，对外投资79条，控制企业150家 [2] - 投资重点布局新能源、医疗健康、高端制造、半导体、大消费、TMT等新兴行业，主导案例包括宁德时代、凯赛生物、大疆科技等 [2] - 招银国际资本董事长赵驹近期已离职，现任总经理为周可祥，曾任职招商局资本 [2] 招银国际财务及业务表现 - 招银国际总资产80813亿港元，净资产16634亿港元，净利润1307亿港元 [2] - 资管业务规模130327亿元，较上年末增长1486%，完成38单香港IPO项目，境内股权投资业务有4个项目成功IPO [2] 招商银行股权投资战略 - 招商银行拟出资150亿元全资发起设立金融资产投资公司（AIC），以丰富综合化经营牌照 [3] - 招行管理层表示招银国际在股权投资上积累了丰富经验并取得良好成效 [3]

本期导读： 当前中国一级市场的投资逻辑较多年前发生了显著变化，传统风投的逻辑逐渐失效， 迫切需要创 新与重塑。 作者丨 吴晓鹏 本期推荐阅读5分钟 投资人数量众多且同质化严重，一个项目往往引来十几家甚至几十家机构争抢，信息化和AI时代 的当下，一级市场的标的企业基本信息公开化已直追二级市场。 投资机构在决策过程中，过度依赖短期市场热点和政策导向，在热门赛道如 AI、商业航天、低空 经济、新材料等领域扎堆， 缺乏差异化的能力竞争，进而催生投资机构 "同质化泡沫"。 以 AI 领域为例，近年来大量投资机构涌入，短短几年间投资金额高达数千亿元，但许多项目缺乏 核心技术和可持续商业模式，仅仅是为了迎合市场热点而仓促上马。据IT桔子数据统计，2024 年 AI领域新增创业公司超过5000家，其中超过70%的项目在商业模式上高度相似，主要集中在应用 层的简单开发， 同质化竞争导致资源浪费严重，行业整体泡沫加剧。 1.3 资金"很多"，但行业适配资金极度匮乏。 中国的一级市场股权投资行业正站在变革的十字路口。15万亿资产的行业，从业者孜孜以求，监 管者寄予厚望，但却无法回避行业的募投管退正面临着前所未有的挑战， 传统发展模 ...

募资情况 - 本周新增备案基金数量为108只，规模总计448.57亿元，其中北京中关村科学城三期科技成长股权投资合伙企业（有限合伙）募集100.00亿人民币 [2] - 全年截至目前累计股权投资备案基金数量为1692只，规模总计10637.16亿元 [2] - 本周新登记股权投资基金管理人1家，取消备案登记9家，全年累计股权投资基金管理人数量为35家 [2] 投资情况 - 本周共发生78起投资事件，披露投资金额事件66起，共计286.88亿元人民币 [6] - 金额最大的投资事件是中石化（香港）有限公司等投资宁德时代26.28亿美元 [6] - 投资事件主要分布在浙江省（15.7%）、江苏省（14.7%）和广东省（14.7%） [1] - 重点投资案例包括： - 帷幄匠心获得3000万美元投资 [11] - 相达生物获得3400万美元投资 [12] - 帕母医疗获得1000万美元投资 [13] - 中物产业运营获得5亿人民币投资 [11] - 光帆科技获得6500万人民币投资 [12] 并购情况 - 本周共发生27起并购事件，披露交易金额69.85亿元人民币 [22] - 金额最大的并购事件是中国水务投资集团以23.04亿人民币收购新疆昌源水务51%股权 [22] - 其他重要并购包括： - 通鼎互联以52.8%股权收购南京亿博 [22] - 水务投资以51%股权收购昌源水务 [23] - 盈盛国有资本全资收购厦门信息和厦门路桥建设集团 [23] - 鞍重股份以74.3%股权收购喜宇矿业 [23] 上市情况 - 本周重要上市事件： - 宁德时代在香港证券交易所主板上市，募资310.06亿港币 [26] - 恒瑞医药在香港证券交易所主板上市，募资98.90亿港币 [26] - 太力科技在深圳创业板上市，募资4.62亿人民币 [26] - 威高血净在上海主板上市，募资10.90亿人民币 [26] 行业分布 - 投资热点集中在： - 医疗健康（柯君医药、帕母医疗等） [11][13] - 信息技术（帷幄匠心、光帆科技等） [11][12] - 新材料（领硅科技、晶湖科技等） [9][13] - 新能源（宁德时代、中船风电等） [6][9] - 并购热点集中在公用事业、电子信息产业和材料领域 [22][23]