通胀数据 - 2025年7月通胀率从6月的13 7%放缓至12 1% 这是今年以来连续第七次下降 也是2021年10月以来的最低水平 [1] - 通胀下降主要受到食品和其他物品总体价格水平大幅放缓的影响 [1] - 近两个月出现商品价格略有上涨的情况 表明短期压力仍然存在 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 沪铜主力合约小幅反弹，持仓量减少，现货升水，基差走弱 基本面矿端，铜精矿TC费用仍处于负值区间，国内港口库存持续去化，铜矿供应紧张对铜价的成本支撑逻辑仍在 供给方面，政策上对有色行业产能进行引导，部分产能或面临逐步整改调控；加之，原材料供应偏紧，国内精炼铜供给量或有一定程度增速放缓 需求方面，下游铜材加工仍处消费淡季，但淡季向旺季过渡，消费预期或逐步转好 整体而言，沪铜基本面或处于供给增速逐步收减、需求暂弱的阶段，但预期向好 期权方面，平值期权持仓购沽比为1.13，环比-0.0606，期权市场情绪偏多头，隐含波动率略降 技术上，60分钟MACD，双线位于0轴附近，红柱走扩 操作建议，轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铜期货主力合约收盘价78460元/吨，环比+180元/吨；LME3个月铜收盘价9717美元/吨，环比+41美元/吨 [2] - 沪铜主力合约隔月价差-10元/吨，环比0元/吨；主力合约持仓量157601手，环比-973手 [2] - 沪铜期货前20名持仓-4028手，环比-7757手；LME铜库存156125吨，环比+2275吨 [2] - 上期所库存阴极铜72543吨，环比-880吨；LME铜注销仓单10925吨，环比-1075吨 [2] - 上期所仓单阴极铜20145吨，环比-2856吨 [2] 现货市场 - SMM1铜现货价78500元/吨，环比+150元/吨；长江有色市场1铜现货价78475元/吨，环比+115元/吨 [2] - 上海电解铜CIF（提单）58美元/吨，环比0美元/吨；洋山铜均溢价45.5美元/吨，环比0美元/吨 [2] - CU主力合约基差40元/吨，环比-30元/吨；LME铜升贴水（0 - 3）-62.62美元/吨，环比+4.7美元/吨 [2] 上游情况 - 进口铜矿石及精矿234.97万吨，环比-4.58万吨；国铜冶炼厂粗炼费（TC）-42.09美元/千吨，环比+0.54美元/千吨 [2] - 铜精矿江西68810元/金属吨，环比+100元/金属吨；铜精矿云南69510元/金属吨，环比+100元/金属吨 [2] - 粗铜南方加工费900元/吨，环比+100元/吨；粗铜北方加工费750元/吨，环比0元/吨 [2] 产业情况 - 精炼铜产量130.2万吨，环比+4.8万吨；进口未锻轧铜及铜材480000吨，环比+20000吨 [2] - 铜社会库存41.82万吨，环比+0.43万吨；废铜1光亮铜线上海54890元/吨，环比-200元/吨 [2] - 江西铜业硫酸（98%）出厂价640元/吨，环比0元/吨；废铜2铜（94 - 96%）上海67300元/吨，环比-250元/吨 [2] 下游及应用 - 铜材产量221.45万吨，环比+11.85万吨；电网基本建设投资完成额累计值2911亿元，环比+871.14亿元 [2] - 房地产开发投资完成额累计值46657.56亿元，环比+10423.72亿元；集成电路当月值4505785.4万块，环比+270785.4万块 [2] 期权情况 - 沪铜20日历史波动率9.1%，环比-0.01%；40日历史波动率9.9%，环比-0.21% [2] - 当月平值IV隐含波动率9.79%，环比-0.0026%；平值期权购沽比1.13，环比-0.0606 [2] 行业消息 - 美联储戴利称未来几个月可能需调整政策，劳动力市场走软，关税不太可能持续推高通胀，需重新校准货币政策 [2] - 明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示美国经济放缓或使短期内降息合适，预计今年年底前两次降息，关税对通胀影响不明 [2] - 7月央行合计净投放2365亿元，较上月少4195亿元，浙商证券廖博称货币政策首要目标切换，准财政工具或是核心抓手 [2] - 8月零售业景气指数为50.1%，环比上升0.5个百分点，今年7个月保持在50%以上扩张区间 [2] - 7月全国乘用车市场零售183.4万辆，同比增长7%，新能源市场零售100.3万辆，同比增长14%，零售渗透率54.7% [2]

【导读】特朗普：将对芯片和半导体征收约100%的关税 一起来看下最新的海外动态。 特朗普：将对芯片和半导体征收约100%的关税 7月29日，特朗普称，把俄罗斯与乌克兰达成和平协议的最后期限设定为10天，从当天开始计算。如果 俄方没有就此取得进展，将面临美国新的制裁。特朗普对俄罗斯设置的完成俄乌和谈最后期限为8月8 日。 当地时间8月6日，特朗普政府宣布，取消拜登任期末批准的"熔岩岭"风电项目，称其存在"重大法律缺 陷"，并违反多项法定审查程序。该项目原计划在爱达荷州南部修建231台风电机，总装机容量达1000兆 瓦，占地近5.7万英亩。特朗普政府内政部长伯格姆批评该项目"对农村社区构成危害"。 "换句话说，我们将对芯片和半导体征收约100%的关税，但如果你是在美国境内建造，则无需缴纳关 税。"特朗普说，"即使你正在建设，尚未投入生产，但就创造的大量就业岗位和所有建设项目而言，如 果你在建设，就不需要缴纳关税。" 特朗普：开始面试美联储候选人 当地时间8月6日，特朗普表示，开始面试美联储候选人，候选人降至三人，不认为贝森特会担任美联储 职务，将于未来几天任命临时美联储理事。 美联储戴利表示，未来几个月可能需要调 ...

（原标题：欧元区通胀持稳2%目标线，食品价格猛涨5.4%） 波黑《新闻报》8月3日报道。欧盟统计局初步数据显示，欧元区7月通胀率稳定在2.0%（与6月持 平），符合欧洲央行设定的物价稳定目标。然而新鲜食品价格同比猛涨5.4%，创下当月最高涨幅，而 服务价格涨幅则小幅收窄，从6月份的3.3%降至7月份的3.1%。能源价格降幅达2.5%。（驻波黑使馆经 商处） ...

菲律宾7月通胀率降至五年多来新低 中新社马尼拉8月5日电 (记者 张兴龙)菲律宾国家统计局5日公布数据显示，该国7月通胀率降至0.9%， 较6月回落0.5个百分点，创2019年11月以来最低水平。 数据显示，今年1月至7月，菲律宾平均通胀率为1.7%，低于政府设定的2%至4%年度目标区间下限。 菲律宾7月通胀放缓的主要原因是住房、水、电、燃气及其他燃料价格同比涨幅收窄，从上月的3.2%降 至2.1%。与此同时，食品和非酒精饮料价格由上月的同比上涨0.4%转为同比下降0.2%，交通价格同比 降幅从上月的1.6%扩大至2.0%，均对整体通胀产生下行影响。 食品通胀方面，菲律宾7月食品通胀率为负0.5%，较上月的0.1%明显回落，也远低于去年同期的6.7%。 其中，大米价格持续走低，同比降幅由上月的14.3%扩大至15.9%。 编辑：张澍楠 广告等商务合作，请点击这里 本文为转载内容，授权事宜请联系原著作权人 中新经纬版权所有，未经书面授权，任何单位及个人不得转载、摘编或以其它方式使用。 关注中新经纬微信公众号(微信搜索"中新经纬"或"jwview")，看更多精彩财经资讯。 若剔除食品和能源价格因素，菲律宾7月核心 ...

菲律宾央行表示，7月通胀率降至近六年低点后，采取更宽松的货币政策立场仍是必要的。该央行在一 份声明中称，预计2025年平均通胀率将低于目标区间的下限，主要原因是大米价格持续下跌。预计2026 年和2027年通胀将呈上升趋势，但仍将稳定在2%-4%的目标范围内。受美国贸易政策不确定性和中东持 续地缘政治冲突影响，全球经济活动出现减速迹象。菲律宾央行表示，这些动态可能会导致国内增长放 缓。 ...

截至发稿，芝加哥商品交易所（CME Group）数据显示，联邦基金利率期货目前隐含9月降息的概率为 94.4%。但至少就目前而言，美银团队仍坚持其观点：美联储可能会维持利率不变至2026年。 整体来看，尽管对劳动力的需求似乎有所下降，但劳动力市场的"闲置产能"并未显著增加。换句话说， 劳动力需求的下降与供给的下降相匹配。美银团队指出，自4月以来，已有超过80万名外籍劳工退出美 国劳动力市场。 美国股市周一重返上涨模式，投资者的注意力从上周五令人担忧的7月就业报告（尤其是5月和6月数据 的修正）转向美联储可能很快降息的可能性。 尽管这对股市多头而言或许是个顺理成章的解读，但美国银行全球研究部（BofA Global Research）的 经济学家团队警告，这种看法最终可能被证明是误入歧途。 "我们观点的核心是，市场把衰退和滞胀混为一谈了，"他们在周一分享给《市场观察》 （MarketWatch）的报告中写道。 对美联储而言，更值得担忧的可能是，过去一年美国在降低通胀率方面并未取得太多进展。随着特朗普 的关税政策生效，美银团队认为，物价压力重新加速的风险可能超过劳动力市场大幅放缓的风险。 "美联储在通胀目标上的偏 ...

金十数据8月4日讯，上个月，土耳其通胀放缓幅度超过预期，这给货币政策制定者带来了喜讯，他们在 上个月决定恢复降息。土耳其国家统计局周一公布的数据显示，7月份CPI年率从上月的35.1%降至 33.5%，分析师预测通为34.1%。上月，土耳其央行自3月以来首次降息，称数据显示需求正在推动通胀 放缓。该行将基准利率从46%降至43%，并暗示将进一步降息。 土耳其7月通胀率超预期降温至33.5% ...

周一（8月4日）亚盘早盘，英镑兑美元暂报1.3281，涨幅0.02%，昨日收盘报1.3278。英国商业活动在 七月仅录得微弱增长，就业人数以五个月来最快的速度减少。 标普全球英国综合采购经理人指数（PMI）公布，从六月的52.0点降至51.0点，略高于区分增长与收缩 的50.0点。路透社的调查此前预测降幅会较小，为51.8。 调查中的就业指标跌至45.1，为二月以来的最 低点，部分企业将此归咎于英国财政大臣瑞秋·里夫斯决定从四月起提高员工社会保障缴费。标普全球 市场财智首席商业经济学家克里斯·威廉姆森表示，预算措施对就业的持续影响尤其令人担忧。 他认 为，在当前需求疲软的环境下，较高的员工成本加剧了企业对员工数量的担忧，导致七月员工人数再次 大幅减少。标普全球指出，对需求疲软的担忧也影响了招聘决策。市场预计英国央行将在8月7日进行近 12个月以来的第五次降息，尽管六月通胀率升至3.6%，仍高于央行2%的目标，但其重点在于就业市场 放缓的迹象。威廉姆森称，周四的调查表明英国经济季度增速仅为0.1%，并存在可能更弱的风险。然 而，PMI指数也凸显了英国央行的两难境地：企业收取的价格增速自四月以来首次加快，因为供应 ...

乌拉圭《界限》2025年7月30日报道，乌拉圭央行在最新发布的货币政策报告中预测，通胀率将在2026年初低于 4.5%的目标，并在未来24个月内保持在目标附近。央行预计通胀率不会超过6%的目标上限，对通胀平均水平保持在目 标区间内的信心为64%，而认为通胀可能低于目标下限的预期从14%上升至21%。 （原标题：乌拉圭央行预测2026年通胀将降至4.5%以下） ...