收购交易结构 - 公司拟以1亿港元收购NVTH Limited 20%股权 其中4000万港元以现金支付 6000万港元通过发行4225.3万股代价股份支付 每股发行价1.42港元 [1] - 公司拟配售最多4400万股配售股份 每股配售价1.42港元 预计净筹资6090万港元 其中4000万港元用于支付收购现金对价 2090万港元用于补充营运资金 [1] 目标公司业务属性 - 目标集团专注于区块链现实世界资产(RWA)代币化技术基础设施平台建设 提供机构级交易及流动性解决方案 [1] - 业务定位为连接传统金融与去中心化Web3市场的桥梁 为资本市场参与者提供合规生态服务 [1] - 目标集团致力于成为数字资本市场格局的塑造者 [1] 战略决策依据 - 收购基于RWA代币化业务的正面前景 目标集团已建立的团队及平台基础设施 [2] - 决策考虑目标集团的往绩记录 项目储备及增长潜力 [2] - 收购可使公司立即切入RWA市场 避免从零开始建设的延误与风险 [2] - 交易符合公司探索创新业务机会以实现收入多元化的战略方针 [2]

行业监管动态 - 香港金管局及证监会就稳定币概念炒作发布联合声明 指出市场波动与牌照消息相关 金管局将采取稳健审慎方式处理牌照申请 初期仅发放数个牌照[1] - 美联储理事沃勒呼吁支持数字资产和人工智能等新兴领域 以推动美国支付体系现代化 7月货币政策会议纪要首次提及稳定币议题[5] - 监管框架落地推动合规化进程 美国《GENIUS法案》和香港《稳定币条例》明确稳定币为非证券类资产[9] 市场规模与增长 - 全球稳定币市值2025年突破2500亿美元 较2020年增长超11倍 年复合增长率达65%[7] - 链上年交易额达25万亿美元 超越Visa等传统支付网络总和 行业从高增长期进入成熟期[7] - 市场集中度高 USDT和USDC合计占据90%市场份额 CR5达95%[7] 新产品与参与者 - MetaMask计划8月底推出稳定币mUSD 联合Stripe旗下Bridge与M^0协议 Blackstone提供托管支持 目标面向3000万月活用户[2] - 花旗集团考虑为稳定币及加密ETF提供托管、支付与美元兑换服务 可能发行自有稳定币[3] - 沃尔玛、亚马逊等零售巨头筹备发行自有稳定币 香港美罗百货支持USDT支付[11] 应用场景拓展 - 跨境支付成本从6.7%降至不足1% 到账时间从3-5天缩短至秒级 中国义乌2023年稳定币跨境支付超百亿美元 菲律宾40%侨汇通过稳定币完成[10] - 供应链金融中拉卡拉等企业通过稳定币实现全球100国覆盖 2024年交易金额达492亿元[10] - 在玻利维亚、肯尼亚等地区USDT成为硬通货 单笔支付金额从4560美元降至3380美元 呈现从小额零售渗透趋势[11] 技术创新与生态融合 - RWA代币化规模达350亿美元 预计2026年突破500亿美元 为稳定币注入增长动能[9] - 稳定币作为DeFi核心抵押品支撑借贷、衍生品等金融场景 代币化美债和应收账款通过稳定币实现链上交易[12] - 智能合约技术是稳定币实现自动执行和条件支付的核心 可应用于预付资金管理和跨境结算等场景[18] 相关企业布局 - 北信源为稳定币发行机构提供反洗钱与客户身份识别解决方案 监管科技平台接入香港金管局稳定币监管沙盒[14] - 御银股份为京东稳定币提供硬件加密解决方案 数字钱包通过京东支付技术验证 数字人民币ATM兑换模块市占率超40%[15] - 翠微股份旗下海科融通拥有全国性银行卡收单牌照 具备区块链跨境结算技术 可将结算时间缩短至5秒[17]

BOSS Wallet 8月15日讯，以太坊生态系统迎来多重利好消息集中释放。随着RWA代币化市场规模预期 达到100万亿美元，以太坊作为核心基础设施的地位进一步巩固，同时机构资金大举涌入推动市场情绪 持续向好。 图片来源：BOSS Wallet 以太坊与美股关联度超越比特币，机构资金成主导力量 BOSS Wallet报道，美国通胀数据符合市场预期后，以太坊与美国股市的关联度已经超过比特币，总体 市场情绪趋于积极。加密研究机构DYOR首席执行官Ben Kurland分析指出，通胀放缓、降息预期增强以 及通过ETF实现的机构参与，这些因素共同创造了强劲的市场推动力。 本轮以太坊上涨的核心驱动力在于需求基础的显著成熟。与以往散户主导的市场狂热不同，当前价格上 涨主要来自资产管理公司、企业和主权实体的结构性配置需求。这种机构化趋势为以太坊长期价值提供 了更加坚实的支撑基础。 在这种市场环境下，XBIT.Exchange去中心化交易平台凭借其独特的技术架构优势脱颖而出。平台采用 无需身份验证、无资产冻结风险、无交易审核限制的创新运营模式，用户始终掌握私钥控制权，真正实 现了资产归属的完全自主化管理。 图片来源：BOS ...

RWA代币化计划 - 制定四阶段战略性计划，第一阶段预计2025年Q4完成[2][3] - 第二阶段预计2026年Q1启动，第三阶段2026年Q2及Q3进行[5][6] - 第四阶段监管沟通与试点启动时间待定[7] 核心投资物业资产 - 两项物业截至2024年12月31日经营租赁租金收入8985万港元[11] - 2024年12月31日，两项资产账面价值分别约14.97亿及16.55亿港元[11] - 两项资产公允价值与账面价值相同[11] 业务策略 - 采取“内外结合，专家引领”策略开展RWA业务[13] - 选择与合作伙伴协作搭建RWA基础设施[14]

RWA代币化趋势与优势 - 真实世界资产代币化（RWA Tokenization）通过区块链将资产所有权或收益权转化为数字代币，正在挑战传统股权融资和资产证券化模式（如IPO和REITs）[3] - RWA代币化在融资效率、成本和资产可及性方面全面超越传统方式：智能合约实现自动化发行、交易和清算，融资周期缩短，支持24/7全天候交易和T+0即时结算[4] - 减少对投资银行等中介依赖，降低发行和管理成本，同时通过分割所有权降低投资门槛，使更多投资者参与市场[4] - 科斯定理支持RWA代币化的合理性：当交易成本足够低时，市场能实现资源合理配置，而RWA通过去中介化、民主化和无摩擦化推动这一进程[5] 全球发展现状与风险警示 - 国际金融巨头如摩根大通Onyx平台和贝莱德BUIDL基金已布局RWA，加密平台如Chainlink和MakerDAO推动房地产、债券、艺术品等资产代币化[6] - 香港数字资产法规颁布后，国内科技企业和金融机构加速推出RWA创新项目[6] - 金融创新历史表明风险从未消除反而被隐藏和放大，需完善监管体系：17世纪郁金香狂热、20世纪末互联网泡沫和2008年金融危机均与创新相关[6] - 2008年金融危机案例警示：低质量次级抵押贷款通过复杂证券化包装成AAA级产品，导致道德风险和系统性崩溃，RWA需避免类似陷阱[7] 资产证券化的核心原则 - 资产证券化前提是底层资产能产生持续可预测现金流，技术创新改变交易形式但无法改变价值来源[9] - "柠檬市场"理论揭示信息不对称危害：劣质资产可能驱逐优质资产，投资者要求更高风险溢价[10] - 国内P2P泡沫案例显示，缺乏稳定现金流的资产代币化会制造"数字柠檬"，导致金融泡沫和投资者损失[11] - RWA健康发展需聚焦优质底层资产筛选，利用区块链提升透明度，降低信息不对称[12] 高风险项目类型识别 - 无现金流项目：初始创业项目或虚拟资产（如游戏道具、NFT）缺乏可验证现金流，依赖未来升值预期，普通投资者难以估值，易被市场操纵[13][14] - 现金流不稳定项目：收入波动大或行业恶化资产（如季节性酒店、夕阳产业），风险类似ST股票，可能通过粉饰数据吸引资金[15][16] - 权属不清项目：底层资产存在抵押、查封或法律纠纷（如VIE架构），代币权利缺乏保障，投资者无法追索资产[17] RWA项目合格标准 - 持续可预期现金流：资产需产生非投机性现金流（如商业地产租赁、基础设施收费权），收益需覆盖成本并提供风险溢价[18][19] - 权属清晰与法律保护：发行方需提供完整产权证明，通过SPV实现破产隔离，代币权利在法律框架下可执行[19][20] - 实时透明与可转让性：利用预言机技术实时上传资产数据（出租率、还款状态），提供独立估值报告，并建立合规二级市场[20][21] 发行机构的核心要求 - RWA是资产证券化在数字时代的延续，核心是资产而非技术工具[23] - 负责任机构需敬畏风险：进行智能合约审计、可靠数据源管理、严格资产尽职调查和合规法律设计[24] - 优秀机构定位为投资者"受托人"，聚焦资产质量、风险隔离和金融本质，而非技术炒作或流量变现[24] - RWA最终目标是服务实体经济，通过创新提高全球生产率和扩大社会福利[25]

股价表现 - 捷利交易宝股价上涨5.38%至1.37港元 成交额达1114.58万港元 [1] 战略合作与产品发布 - 子公司TradeGo Markets与金洲资管及弗若斯特沙利文达成战略合作 联合发布香港市场首只主动管理型代币化债券基金"Global Nexus Income Tokenised LPF" [1] - 该合作标志着公司正式进军RWA产品领域 实现RWA代币化赛道重大突破 [1] 业务定位与发展方向 - TradeGo Markets为香港证监会1、7号牌持牌券商 系捷利交易宝全资子公司 [1] - 公司强调证券代币化是RWA2.0核心载体 将成为权益资产配置重要工具 [1] - 公司致力于以科技赋能机构客户 打造竞争优势 [1]

行业投资评级 - 计算机行业评级为"推荐"，年初至今累计上涨13.3%，跑赢沪深300指数8.97个百分点[4][53] - 行业PE(TTM)为87.26倍，高于2010-2025年历史均值58.58倍，估值处于中枢上方[69][71] 核心观点 Web3.0与数字资产发展 - 中国香港将于2025年8月实施《稳定币发行人监管制度》，成为亚洲首个全面监管稳定币的司法辖区，要求发行人满足资本充足、1:1储备资产支持等严格条件[13][19] - RWA（现实世界资产代币化）2024年总市值突破127亿美元，代币化美国国债市场规模从2023年1.05亿美元激增至2024年22亿美元[14][34] - 蚂蚁数科RWA实践入选中国香港金管局沙盒案例，其自研Layer2链Jovay实现10万TPS吞吐量及100毫秒响应时间，新能源项目完成1亿元跨境融资[15][37][43] 技术突破与生态构建 - 蚂蚁数科通过"区块链+IoT+AI"构建全链路数据验真体系，与协鑫科技合作的光伏RWA项目融资超2亿元，合资成立"蚂蚁鑫能"推进能源平台[44][48] - 中国香港稳定币牌照申请热度高涨，超40家企业筹备申请，蚂蚁集团、京东集团计划同步推进多司法辖区牌照申请[23][24] 投资建议 受益标的 - **牌照相关**：中油资本、中银香港、国泰君安国际等，国泰君安国际因获虚拟资产交易牌照股价周涨450%[3][27] - **稳定币相关**：宇信科技、中科金财、天阳科技等[6] - **RWA相关**：朗新集团、协鑫能科、晶科科技等，朗新集团与蚂蚁数科合作充电桩RWA项目[3][43] 市场表现 - 本周申万计算机行业下跌0.41%，跑输沪深300指数1.65个百分点，个股中佳缘科技周涨63.29%表现最佳[49][61] - 计算机行业年初至今涨幅在申万31个行业中排名第11，日均成交额环比变动平稳[53][59] 重点公司盈利预测 - **恒生电子**：2024年预测EPS 0.55元，对应PE 50.82倍[7] - **中科创达**：2024年预测EPS 0.89元，对应PE 67.24倍[7] - **科大讯飞**：2024年预测EPS 0.24元，对应PE 199.41倍[7]

RWA产业发展现状 - RWA总锁仓量（TVL）达到125亿美元，比2024年增长124% [2] - 行业正处于从概念验证向实际应用转型的关键节点 [2] - 花旗、渣打等全球头部银行正在探索RWA在支付结算、资产管理与跨境交易中的应用场景 [2] - 蚂蚁数科推出专为RWA机构级交易设计的区块链平台Jovay [2] RWA资产筛选标准 - 成功实现规模化落地的资产需要满足价值稳定性、法律确权清晰性及链下数据可验证性三大门槛 [3] - "万物皆可RWA"是一个伪命题 [3] - 实践中已形成五类主流资产：金融资产、新能源资产、不动产、无形资产、算力资产 [3] RWA应用场景 - 新能源RWA展示了绿色金融与实体经济融资场景的巨大潜力 [4] - GPU等算力资产成为RWA的理想锚定资产 [4] - 不动产RWA面临产权登记差异、估值不一致以及地方监管合规等挑战 [4] 上市公司RWA布局 - 翰宇药业拟推进中国内地首个以"创新药研发未来收益权"为底层资产的RWA代币化试点项目 [3] - 大禹节水正在了解和尝试推动高端农产品和农业水利的RWA业务 [3] - 近2个月内至少有20家上市公司披露了与RWA相关的信息 [3] 香港RWA标准化进展 - RWA注册登记平台正式在香港上线 [5] - 启动《RWA代币化业务指南》《RWA代币化技术规范》等三项关键标准立项 [6] - 相关标准将推动隐私保护、身份认证、跨链等技术应用 [6] - 平台将帮助新能源企业将项目基础数据生成链上登记凭证并发行Token [6]

欧盟代币化资产监管新规 - 欧盟立法允许银行处理代币化证券时免除额外资本要求 支持所有类型区块链网络 政策宽松度远超遵循巴塞尔委员会指引的其他地区银行[1] - 代币化传统资产与传统资产被"同等对待" 无附加条件 银行可通过区块链直接代币化房地产、债券或大宗商品 无需额外资本储备[2] - 市场预测该政策将加速欧洲RWA代币化进程 XBIT去中心化交易所平台成为参与数字化浪潮的核心工具[1] RWA市场发展前景 - 2025年全球RWA资产规模突破245.5亿美元 欧盟政策松绑可能使欧洲在未来三年占据全球50%以上市场份额[4] - 随着欧盟《数字运营韧性法案》推进 机构对RWA代币化配置需求激增 加密机构可能成为美国国债第三大持有群体[11] XBIT平台技术优势 - 采用"零资金池"架构 用户通过私钥直接控制资产 交易记录公开可查且不可篡改 规避中心化交易所冻结、挪用风险[5] - 独创"双因子储备验证"技术 实时审计发行方资产储备 确保每笔RWA代币化交易都有足额抵押 已获瑞士FINMA合规认证[4] - 毫秒级撮合引擎与0.05%行业最低手续费 为机构提供高频交易场景下的快速进出通道[5] XBIT商业模式创新 - "中心化合规+去中心化执行"双轨模式 平台自动识别用户所在地监管政策 动态切换EBA标准或BCBS框架 实现"一平台多合规"[8] - 与数字人民币交易平台融合 在币安移除部分交易对事件中提供更稳定流动性池 用户可自由创建或参与RWA交易对[7] - 德国某银行通过XBIT平台将1.2亿欧元商业地产代币化 发行稳定币债券利率较传统债券低30个基点[8] 行业应用案例 - 多家欧洲银行与XBIT合作推进RWA项目 平台在资产代币化、流动性提供及合规支持上展现综合优势[8] - 支持代币化房地产、债券等资产交易 助力传统行业探索全新融资渠道 成为连接传统金融与加密世界的超级枢纽[11]

香港RWA注册登记平台上线及标准化进程 - 香港Web3 0标准化协会于8月7日正式上线RWA注册登记平台，并同步立项《RWA代币化业务指南》《RWA代币化技术规范》等三项关键标准，预计年内完成起草[2][5] - RWA注册登记平台旨在通过标准化接口整合资产数据（如发电容量、电价、合同期限等），生成链上凭证并发行Token，解决中小企业及绿色项目融资难问题[3][4] - 三项标准将规范资产代币化的全生命周期管理，包括确权、估值、托管及技术交互，为监管提供操作框架[5] RWA市场发展现状与香港政策支持 - 全球RWA资产市值（不含稳定币）截至2025年7月26日达252 1亿美元，持有人32 9万名，发行人255名[6] - 香港政府2023年发行全球首笔8亿港元代币化绿色债券，2024年蚂蚁数科推出国内首个新能源实体资产RWA[7] - 香港《数字资产发展政策宣言2 0》35次提及代币化，计划拓展贵金属、有色金属及可再生能源等领域的应用，金管局正探索银行间代币化存款结算系统[7] RWA代币化的核心价值与战略意义 - RWA通过重塑资产流转与确权机制，增强传统机构参与度，而非替代传统金融[2] - 香港推动RWA旨在回应国际资本对新型标准化资产的需求，同时解决本地绿色项目、科技企业等非标资产融资难题[8] - 香港从数字资产监管转向全球金融制度设计，通过RWA抢占国际金融竞争主动权[8]