金十数据6月6日讯，斯巴达资本首席市场经济学家Peter Cardillo表示，本次非农数据虽略超共识预期及 我个人预测，但除时薪指标外，整体报告并未传递出美联储需干预劳动力市场的信号。事实上，0.4% 的时薪涨幅虽谈不上显著，但已足够引人注目——这直接锁定了美联储的观望立场。尽管就业市场确现 降温迹象（显然归因于贸易战引发的不确定性抑制企业招聘），但归根结底，这份报告料难引发市场大 幅波动，我只能将其归类为平庸之作。 经济学家：非农报告整体未传递美联储需干预劳动力市场的信号 ...

美国劳动力市场分析 - 失业率保持稳定 工资增长超出预期 工资时薪小幅上涨 这将平息对劳动力市场大幅放缓的担忧 [1] - 5月就业人数增幅超过预期中值 但前两个月累计下修95,000人 远远抵消了5月超出预期的影响 [1] - 制造业就业人数减少8,000人 这不是特朗普政府希望看到的情况 [1] - 白宫经济团队预计随着包括苹果在内的许多公司承诺在美国投资 制造业就业情况将好转 [1]

今晚美国公布5月非农就业报告，也是市场下周行情衔接的关键。市场预期，美国5月份将增加13万个就业岗位（低于前值的17.7万个），意味着过去三个月 的平均就业岗位仍将稳定在16.2万个。失业率预计维持在4.2%，平均每小时工资年率预计稍放缓至3.7%（前值3.8%）。 今晚的报告将对美联储本月是否降息的立场起到关键决定性作用，而预期这份报告预计会释放更多美国企业在面对关税不确定性时停滞不前的迹象，因为关 税政策的时断时续，让企业难以提前计划而陷入困境，由于担心收入受到影响，企业越来越重视成本节约措施，而这些措施最终可能导致劳动力需求放缓。 就业市场的裂痕不断扩大 由于劳工部5月份的就业报告涵盖了4月份的数据，因此该报告应该能够反映出企业在4月2日宣布"解放日"关税后是否放慢了招聘速度。市场一直在寻找特朗 普关税行动损害就业创造和推高通胀的迹象，但迄今为止，这两种迹象均未大幅显现。一份符合预期的就业报告将表明，至少到目前为止，美国经济已经经 受住了关税及其带来的不确定性的考验，但是冲击可能还有待显现。 美联储官员本周早些时候集中表态，重申在制定货币政策时要谨慎行事，因美国总统特朗普发起的贸易战继续给前景注入大量不 ...

纸白银行情走势 - 今日纸白银交投于8.284元/克一线上方，开盘于8.158元/克，暂报8.283元/克，上涨1.66% [1] - 盘内最高触及8.284元/克，最低下探8.140元/克，短线走势偏向看涨 [1] - 上方阻力位关注8.350-8.390元/克区间，下方支撑位留意7.860-7.890元/克区间 [4] 美国劳动力市场数据 - 美国5月非农就业人口预计新增13万人，较4月的17.5万显著回落 [3] - 5月失业率预计持稳于4.2%，平均时薪年率与月率分别为3.7%和0.3% [3] - 5月ADP私营部门新增就业仅3.7万，创两年新低，远逊于预期的11万 [3] - 4月职位空缺意外攀升至739万，超过预期的710万，但辞职率跌至2021年以来低点，裁员人数边际上升 [3] 市场分析与专家观点 - 经济学家指出企业普遍采取观望姿态，不确定性是主基调，年初就业强劲势头已显疲态 [3] - 专家认为5万-10万的月增就业区间恐难触发降息，尽管就业下行风险加大，但失业率企稳与裁员未扩散意味着劳动力市场暂未恶化至需政策干预的程度 [3]

周四，两位美联储政策制定者均表示，他们认为当前较高的通胀是比劳动力市场放缓更为紧迫的风险， 这一观点意味着支持将货币政策维持在当前状态更长时间。 美联储理事库格勒周四在纽约经济俱乐部表示："在这个关头，我认为通胀面临更大的上行风险，而就 业和产出增长在未来存在潜在的下行风险。如果通胀的上行风险依然存在，这让我继续支持将联邦公开 市场委员会（FOMC）的政策利率维持在当前水平。"她说，关税已经在推动物价上涨，尽管有一些迹 象表明经济正在降温，但"还没有出现显著放缓"。 当天稍晚些时候，堪萨斯联储主席施密德对经济将像近期一样避开衰退表示乐观。尽管关税对增长和就 业的拖累程度尚不清楚，但他也表明自己更担心关税对通胀的迫在眉睫的影响。施密德说："在未来几 个月，关税可能会推动物价上涨"，上涨幅度未知，而且这种影响"可能在一段时间内不会完全显现出 来"。 但他们的观点不一定代表所有美联储政策制定者。例如，美联储理事沃勒此前表示，他倾向于"忽略"关 税驱动的价格上涨，如果劳动力市场需要支持，他倾向于在今年下半年开始降息。 还有一些人认为通胀风险与劳动力市场走弱的风险大致相当，美联储主席鲍威尔表示，强劲的就业增长 和近期较 ...

劳动力市场状况 - 美国上周初请失业金人数连续第二周增加，表明劳动力市场状况出现疲软 [1] - 续请失业金人数上升，与消费者对就业市场信心下降相符 [1] 企业行为与外部压力 - 企业在新冠大流行期间和之后普遍囤积工人，但特朗普总统的关税带来的不确定性越来越大，迫使一些企业裁员 [1] - 经济学家预计本月初请失业金人数将突破2025年20.5万至24.3万的区间，主要由于难以根据季节性波动调整数据 [1]

核心观点 - 欧洲央行行长拉加德认为，强劲的劳动力市场与不断增长的收入是支撑经济的关键因素 [1] 宏观经济环境 - 欧洲劳动力市场表现强劲 [1] - 居民收入呈现增长态势 [1] - 上述因素对整体经济起到了支持作用 [1]

劳动力市场压力来源 - 关税政策对劳动力市场产生显著负面影响 [1] - 削减资金措施加剧了就业市场的压力 [1] - 消费者支出变化对劳动力需求形成冲击 [1] - 经济悲观主义情绪进一步抑制就业增长 [1]

智通财经APP获悉，明尼阿波利斯联储主席尼尔・卡什卡利(Neel Kashkari)周三表示，美联储目前处于 有利位置，可静观关税政策对经济的影响，再决定是否调整利率。他称："到目前为止，经济似乎相当 有韧性，因此对我而言，现在是收集数据的时候，需观察关税谈判结果，再对利率走向做出明确判 断。" 卡什卡利指出，关税不确定性导致的企业投资回落是美国经济的一大隐患。他说道，"这种不确定性持 续越久，负面影响越大"， 并补充称部分企业正考虑以不同方式裁员，劳动力市场已出现一定疲软迹 象。周三早些时候发布的一份报告显示，私营部门就业增速降至两年来最慢。 近日也有多位美联储官员发声。周一，芝加哥联储主席古尔斯比(Austan Goolsbee)表示，美国经济基本 面良好，如果贸易政策的不确定性得到解决，美联储可以推进降息进程。 古尔斯比表示："我仍然认为，如果我们能够度过这段坎坷的时期，我认为双重使命看起来仍然很好。 我认为我们可能正走在正确的道路上。"据悉，古尔斯比今年拥有对货币政策的投票权，他在联邦公开 市场委员会(FOMC)中立场偏向鸽派。 周二，美联储理事库克在纽约外交关系协会发表讲话时表示，尽管近期通胀数据有 ...

美联储卡什卡利：劳动力市场显示出一些放缓的迹象。 ...