政府停摆对航空业运营的冲击 - 美国联邦政府停摆已持续42天，对航空业造成冲击 [1] - 人力短缺问题加剧，导致航班限流 [1] - 事件影响数以百万计旅客，面临出行困难 [1] 达美航空运营中断案例 - 达美航空一趟从波多黎各飞往亚特兰大的航班被迫改降伯明翰 [1] - 乘客被要求携带所有个人物品下机 [1] - 由于飞行员执勤时间结束，乘客无法在当天抵达目的地 [1] 西南航空机长对事件的反应 - 美国西南航空公司一名机长在航班延误期间与乘客谈论政府停摆的影响 [1] - 该机长呼吁乘客给自己支持的议员打电话，以促进政府停摆结束 [1]

政府停摆对航空业的影响 - 美国联邦政府停摆41天，导致被迫无薪上班的空中交通管制人员大量缺勤，全美航空运输业持续混乱 [1] - 空管人员因停摆开始请病假或退休，加剧了空管系统缺人问题 [1] - 全美机场面临航班大量延误和取消，严重影响年末假期民众出行 [1] 航班运营数据 - 停摆期间，全美30座最大机场空管人员每日缺勤率达到20%至40% [2] - 美国联邦航空局要求全美40座主要机场削减航班，削减比例从4%逐步升至10% [2] - 1月9日，美国近3000架次航班被取消，超过1.1万架次航班延误 [2] - 1月10日，取消和延误的航班分别约2380架次和8900架次 [2] 空管人员状况 - 全美在岗空管人员已持续无薪工作40余天，许多人一周只能休息一天，工作日需连续工作10个小时 [6] - 总统特朗普在社交媒体要求缺勤空管人员立即返岗，否则将被大幅扣薪 [4] - 特朗普提议向坚持无薪上班的空管人员每人发放1万美元奖金，但未说明奖金来源和发放时间 [4][6] 行业安全事件与后续进展 - 华盛顿杜勒斯国际机场一辆摆渡车撞上飞机停靠区域设施，导致18人受轻伤并送医治疗 [2] - 美国国会参议院以60票赞成的表决结果通过了联邦政府临时拨款法案，该法案还需众议院批准和总统签署才能生效 [6]

美国政府停摆与财政 - 美国参议院达成妥协，预计将结束自10月1日开始的政府停摆[1] - 美国财政部将年末TGA账户目标余额维持在约8500亿美元[1] - 政府恢复运行后，TGA账户预计回落，流动性将改善[1] 美股市场与企业盈利 - 标普500指数超90%公司披露Q3业绩，82%的EPS超预期，整体盈利同比增长近12%[2] - 散户逢低买入是美股主要支撑，估值虽高但未达互联网泡沫水平，报告维持看多[2] - 纳斯达克指数上周累计下跌3%，AI相关八大公司总市值蒸发约8000亿美元[9] 经济数据表现 - 美国消费者信心指数降至50.3，为近三年半低点[10] - 美国11月一年期通胀预期小幅升至4.7%[10] - 10月ISM制造业PMI为48.7，连续第八个月低于荣枯线；服务业PMI跃升至52.4[10] - 10月ADP私营就业人数新增4.2万人，略高于预期[10] 美联储政策与市场预期 - 美联储停止缩表，资产负债表规模稳定在约6.6万亿美元[20] - 市场定价显示12月降息概率为62.6%（至275-300基点区间），明年还有两次降息[23] - 风险提示：若延迟数据强于预期且通胀加速，可能推迟降息，削弱风险资产支撑[3][24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国政府停摆或将结束提振市场情绪，今日股指集体高开后整体下行，下午震荡至收盘，两市成交额再度跌破2万亿元；期指基差回落、持仓量减少，多头离场意愿增强；当前信息面平淡，资金止盈意愿增强使指数有回调压力，但政策预期托底使股指下方支撑稳固，预计指数短期维持震荡格局；关注本周经济数据以验证基本面复苏情况 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 今日股指集体收跌，沪深300指数收盘下跌0.91%；两市成交额回落1808.68亿元；期指均缩量下跌 [2] 重要资讯 - 国办发文提出13项措施促进民间投资，扩大准入、打通堵点、强化保障 [3] - 美国参议院周日通过临时拨款法案，政府停摆危机现曙光，资金将提供至明年1月 [3] 策略推荐 - 持仓观望 [5] 期指市场观察 | | IF | IH | IC | IM | | --- | --- | --- | --- | --- | | 主力日内涨跌幅（%） | -0.84 | -0.58 | -0.79 | -0.30 | | 成交量（万手） | 11.04 | 5.0142 | 11.2484 | 18.6082 | | 成交量环比（万手） | 0.3615 | 0.4232 | -1.0252 | -0.8391 | | 持仓量（万手） | 26.3184 | 9.4744 | 24.1256 | 35.4095 | | 持仓量环比（万手） | -0.5129 | -0.1967 | -0.8077 | -0.0582 | [5] 现货市场观察 | 名称 | 数值 | | --- | --- | | 上证涨跌幅（%） | -0.39 | | 深证涨跌幅（%） | -1.03 | | 个股涨跌数比 | 1.11 | | 两市成交额（亿元） | 19935.86 | | 成交额环比（亿元） | -1808.68 | [6]

欧洲股市预期表现 - 欧洲股市预计将维持积极势头 因美国政府停摆有望结束[1] - 英国富时指数预计开盘上涨0.6% 德国DAX指数上涨0.3% 法国CAC 40指数上涨0.3% 意大利富时MIB指数上涨0.37%[1] 美国政府停摆解决方案进展 - 美国参议院于周一晚间通过一项法案 为联邦政府提供资金直至1月 并结束美国历史上最长的停摆[2] - 该法案以60票对40票的结果获得通过 得到少数民主党参议员和几乎所有共和党参议员的支持[2] - 法案将被提交至众议院 若在众议院通过 将送交总统唐纳德·特朗普签署成为法律[2]

政府财政与运营 - 美国国会参议院于当地时间11月10日晚正式通过一项联邦政府临时拨款法案 [1] - 美国联邦政府从10月1日开始停摆，截至11月10日停摆时间已达创纪录的41天 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 隔夜行情 - 马棕油01（BMD）收盘价4124.00，上日涨跌幅0.02%，隔夜涨跌幅0.32% [1] - 布伦特01（ICE）收盘价63.94，上日涨跌幅0.38%，隔夜涨跌幅0.65% [1] - 美原油12（NYMEX）收盘价60.05，上日涨跌幅0.35%，隔夜涨跌幅0.70% [1] - 美豆01（CBOT）收盘价1127.50，上日涨跌幅0.92%，隔夜涨跌幅0.22% [1] - 美豆粕12（CBOT）收盘价319.10，上日涨跌幅0.66%，隔夜涨跌幅0.35% [1] - 美豆油12（CBOT）收盘价50.53，上日涨跌幅1.81%，隔夜涨跌幅1.16% [1] - 美元指数最新价99.56，涨跌幅0.02% [1] - 人民币（CNY/USD）最新价7.0856，涨跌幅0.03% [1] - 马来林吉特（MYR/USD）最新价4.1660，涨跌幅 -0.19% [1] - 印尼卢比（IDR/USD）最新价16594，涨跌幅 -0.21% [1] - 巴西里亚尔（BRL/USD）最新价5.3040，涨跌幅 -0.36% [1] - 阿根廷比索（ARS/USD）最新价1419.990，涨跌幅0.35% [1] - 新币（SGD/USD）最新价1.3007，涨跌幅 -0.13% [1] 现货行情 - DCE棕榈油2601华北现货价格8780，基差100，基差隔日变化0 [3] - DCE棕榈油2601华东现货价格8650，基差 -30，基差隔日变化0 [3] - DCE棕榈油2601华南现货价格8620，基差 -60，基差隔日变化0 [3] - DCE豆油2601山东现货价格8400，基差172，基差隔日变化 -42 [3] - DCE豆油2601江苏现货价格8490，基差262，基差隔日变化 -2 [3] - DCE豆油2601广东现货价格8540，基差312，基差隔日变化8 [3] - DCE豆油2601天津现货价格8390，基差162，基差隔日变化 -52 [3] - DCE豆粕2601山东现货价格3000，基差 -59，基差隔日变化 -15 [3] - DCE豆粕2601江苏现货价格3000，基差 -59，基差隔日变化 -15 [3] - DCE豆粕2601广东现货价格3000，基差 -59，基差隔日变化 -15 [3] - DCE豆粕2601天津现货价格3050，基差 -9，基差隔日变化 -15 [3] - 进口大豆巴西CNF升贴水130美分/蒲式耳，CNF报价462美元/吨 [5] 重要基本面信息 产区天气 - 巴西本周降雨量或增加，未来一周锋面活跃将给中部和南部带来阵雨，降雨或增加且更有益，但种植者可能担心土壤湿度和重新种植问题 [6] - 阿根廷天气利于大豆播种，本月播种预计加快，但长期模型显示后续可能转干 [6] 国际供需 - MPOB数据显示，马来西亚10月底棕榈油库存246万吨，较前月增加4.4%；10月毛棕榈油产量204万吨，较前月增加11.02%；出口量169万吨，增加18.58% [8] - AmSpec称，马来西亚11月1 - 10日棕榈油出口量448328吨，较上月同期减少9.5% [8] - ITS称，马来西亚11月1 - 10日棕榈油出口量459320吨，较上月同期减少12.28% [9] - 印度2025年豆油进口可能跳升约40%，至470 - 490万吨；棕榈油进口量料降至800万吨左右；总的食用油进口预计小幅降至1550万吨，进口依赖度保持在55%左右 [9] - 截至周日，美国大豆收割率为96%，玉米收割率为92%，农户正收割预期历史上产量最高的玉米，且大豆也将丰收 [9] - 截至2025年11月6日当周，美国大豆出口检验量为1088577吨，符合预期，当周对中国大陆的大豆出口检验量为0吨 [10] - 截至11月8日，巴西大豆播种率为58.4% [10] - 截至上周四，巴西2025/26年度大豆播种率已经达到预期的61% [10] - 上周（10月26日—11月1日）巴西出口1107941吨大豆、279113吨豆粕和839991吨玉米；本周（11月2—8日）计划出口1555625吨大豆、810210吨豆粕和1871269吨玉米 [10] - 波罗的海干散货运价指数周一结束四连涨，下跌20点，跌幅1%，至2084点；海岬型船运价指数下跌78点，跌幅2.3%，至3263点；巴拿马型船运价指数上涨12点，涨幅0.7%，至1845点；超灵便型船运价指数上涨8点，至1327点 [11] 国内供需 - 11月10日，豆油成交39000吨，棕榈油成交1300吨，总成交40300吨，环比上一交易日增加20500吨，涨幅104% [12] - 11月10日，全国主要油厂豆粕成交19.36万吨，较前一交易日增12.97万吨；全国动态全样本油厂开机率为56.06%，较前一日上升5.26% [12] - 截至2025年11月7日，全国重点地区棕榈油商业库存59.73万吨，环比上周增加0.45万吨，增幅0.76%；同比去年增加5.85万吨，增幅10.86% [12] - 截至2025年11月7日，全国重点地区豆油商业库存115.72万吨，环比上周减少5.86万吨，降幅4.82%；同比增加5.60万吨，涨幅5.09% [12] - 截至2025年11月7日，全国重点地区豆油、棕榈油、菜油三大油脂商业库存总量为220.47万吨，较上周减少11.99万吨，跌幅5.16%；同比去年同期上涨17.30万吨，涨幅8.52% [13] - 截至11月10日，全国进口大豆港口库存为767.077万吨，上周同期为817.414万吨，环比减少50.337万吨 [13] - 2024/25年度，中国食用植物油产量3132万吨，较上年度增加56万吨；进口量678万吨，较上年度减少129万吨；国内消费量3666万吨，较上年度减少69万吨 [13] - 2025/26年度中国食用植物油产量3069万吨，较上月持平 [13] - 11月10日“农产品批发价格200指数”为125.58，比上周五上升0.34个点；“菜篮子”产品批发价格指数为127.66，比上周五上升0.39个点；全国农产品批发市场猪肉平均价格为18.13元/公斤，比上周五下降0.5% [14] 宏观要闻 国际要闻 - 美联储12月降息25个基点的概率为64.1%，维持利率不变的概率为35.9%；到明年1月累计降息25个基点的概率为54.1%，维持利率不变的概率为23.2%，累计降息50个基点的概率为22.7% [16] - 美联储理事米兰称12月降息50个基点是合适的，至少降息25个基点 [16] - 美国国会参议院推进一项联邦政府临时拨款法案，程序性投票获通过，若法案正式通过参议院、众议院表决并由总统签署，将结束政府“停摆”，但法案能否在众议院过关尚不确定 [16] - 欧元区11月Sentix投资者信心指数 -7.4，预期 -4，前值 -5.4 [16] 国内要闻 - 11月10日，美元/人民币报7.0856，上调（人民币贬值）20点 [18] - 11月10日，中国央行开展1199亿元7天期逆回购操作，当日实现净投放416亿元 [18] - 美方于当地时间11月9日宣布将于11月10日0时01分暂停实施对华造船等行业301调查措施一年 [18] 资金流向 - 2025年11月10日，期货市场资金净流入181.19亿元，其中商品期货资金净流入97.52亿元（农产品期货资金净流入5.92亿元，化工期货资金净流入13.72亿元，黑色系期货资金净流出2.27亿元，金属期货资金净流入80.15亿元），股指期货资金净流入78.67亿元，国债期货资金净流入4.35亿元 [21] 套利跟踪 未提及

立法进程 - 美国参议院以60票赞成、40票反对的结果正式通过临时拨款法案 [1] - 法案将移交由共和党领导的众议院审议 最快将于周三进行最终表决 [1] - 众议院此次重返华盛顿是自9月19日进行最后一次表决后 历经50多天休会期的首次复会 [1] 法案内容与影响 - 法案将联邦政府资金维持至明年1月30日 [1] - 法案为农业部、军事建设和立法机构提供全年资金 [1] - 支持该法案的民主党人确保了逆转特朗普政府在停摆期间实施的联邦裁员条款 [1] - 共和党领袖承诺在12月中旬前就《平价医疗法案》补贴条款进行表决 [1]

黄金市场 - 美国参议院以60票对40票通过临时拨款法案，持续40天的政府停摆有望结束[1] - 美联储理事米兰表示，为防经济动能衰减，美联储在12月至少应降息25个基点，降息50个基点更合适[1] - 美国政府停摆进入第42天，导致两次非农数据缺席，增加了投资者的担忧情绪[1] - 黄金价格昨日从早间开盘即持续上涨，多头强势，直接站上4100美元关口[1] - 小时图显示金价沿13日均线稳步上行，日内上方看向4150美元一线[1] 原油市场 - 美国舰队在加勒比海岸重兵集结，剑指委内瑞拉，该国拥有全球最多已探明原油储量3030亿桶[3] - 若长期受制裁、产量几乎为零的委内瑞拉原油流入市场，将引发油市巨震[3] - OPEC+在12月保持小幅增产，但从明年第一季度开始暂停增产，释放“谨慎增产”信号[3] - 美国政府停摆刷新纪录，对原油需求构成负面影响，油价上涨艰难[3] - 原油近两周震荡偏下，小时图显示若下破58.80美元则延续下行，若上破60.40美元则有望冲击62.57美元前高点[3] 铜市场 - 铜价昨日大幅反弹，小时图从11月5日开始持续反弹，高低点同时上移，止跌企稳概率增大[5] - 日内上方关注5.15-5.20美元的阻力区间，下方关注5.02美元区间的支撑[5] 日经225指数 - 日经225指数4小时图表现为宽幅震荡上行，小时图自高点回落后维持49500-51500区间震荡[5] - 后续重点关注该区间突破后的方向，日内关注50700的多空分界线[5]

基本面 - 美国10月就业岗位大幅减少，11月初消费者信心指数因经济衰退担忧大幅下滑，强化美联储鸽派立场预期 [2] - 市场认为美联储12月降息概率达64%，1月升至77%左右，低利率环境提振非孳息资产黄金的吸引力 [2] - 美联储内部对政策存在分歧，部分官员支持降息，部分持谨慎态度，政策不确定性为金价提供上行空间 [2] - 全球贸易存在不确定性，美国关税政策变动、中美货物进口量下降等因素放大经济风险，推高黄金避险需求 [2] 技术面 - 日线级别 - 黄金在周一交易日呈现强势上涨态势，最终收报光头光脚大阳线 [3] - 5日均线与10日均线已形成金叉形态，且整体向上延伸，日内需重点关注5日均线（位于4035附近）的支撑有效性 [3] - 上方需留意4134、4192/4193附近的阻力位，分别对应黄金自4381高点下跌至3886低点波段的黄金分割0.5与0.618关键回撤位 [3] 技术面 - 四小时级别与波浪结构 - 黄金在周一向上突破4046关键点位后，延续强势上涨格局，当前大概率处于“双重三浪”走势结构中的X-C浪阶段 [5] - X-C浪内部结构细分显示，当前黄金正处于其内部的第3浪上涨阶段，自3928低点上涨至4019点位为1浪，自4019下跌至3965为2浪 [5] - 后续需重点关注第3浪上涨趋势的延续情况，待其出现受阻信号后观察第4浪调整走势，再进一步跟踪第5浪的上涨动能与目标位 [5] 价格走势 - 11月10日黄金开盘后强势上涨，冲高4053后短线受阻回落4037，美盘初上涨至4106附近后回落下探4074，尾盘继续强势上涨，收盘前最高至4116附近 [1]