报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当前地缘冲突是市场核心焦点；伊朗拒绝参加和谈会议并立法对霍尔木兹海峡征收通行费，美方表态强硬，胡塞武装入局威胁航运安全，全球能源供给风险抬升；鲍威尔发言鸽派，贵金属短期压力阶段性放缓，但需警惕长期通胀预期抬升；策略上建议保持观望，沪金主力合约参考运行区间950 - 1100元/克，沪银主力合约参考运行区间15000 - 20500元/千克 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情资讯 - 沪金涨1.73%，报1009.44元/克，沪银涨1.88%，报17763.00元/千克；COMEX金涨0.12%，报4529.90美元/盎司，COMEX银跌1.42%，报68.81美元/盎司；美国10年期国债收益率报4.44%，美元指数报100.26 [2] - 鲍威尔表示美联储政策利率有一定限制性，能应对后续经济态势；此前债券购买未产生通胀效应，大规模资产负债表无显著下行风险；对中东局势影响油价保持观望，关注通胀预期，当前通胀预期稳定；劳动力市场供需放缓，就业下行风险上升 [2] - 伊朗收到美方对话信息但认为要求苛刻不合理，不参加涉战事会议；伊朗议会通过法案对途经霍尔木兹海峡船只征收通行费，单艘油轮或达200万美元，禁止相关船只通行，通行费以伊朗里亚尔结算；美方威胁若海峡不通航将攻击伊朗能源设施和哈尔克岛 [3] 策略观点 - 地缘冲突是市场焦点，贵金属短期压力放缓但需警惕长期通胀预期抬升，建议保持观望，给出沪金和沪银主力合约参考运行区间 [4] 金银重点数据汇总 - 黄金方面，COMEX黄金收盘价上涨2.58%，成交量下跌69.57%，持仓量下跌1.81%，库存下跌0.60%；LBMA黄金收盘价上涨1.07%，成交量上涨14.93%；SHFE黄金收盘价上涨1.62%，成交量上涨14.93%，持仓量上涨3.68%，沉淀资金流入5.36%；AuT+D成交量上涨11.58%，持仓量上涨0.95% [6] - 白银方面，COMEX白银收盘价上涨2.41%，持仓量下跌1.39%，库存下跌0.08%；LBMA白银收盘价上涨0.75%；SHFE白银收盘价上涨1.25%，成交量上涨21.82%，持仓量上涨0.53%，沉淀资金上涨1.78%；AgT+D成交量上涨0.39%，持仓量下跌0.34% [6] 金银ETF持仓情况 - 黄金ETF中，SPDR美国收市价下跌0.03%，持有量下跌0.33%，沉淀资金上涨0.22%，成交量下跌21.66%；iShare美国持有量上涨0.07%；GBS英国、PHAU英国、GOLD英国持有量持平；SGBS瑞士持有量下跌0.35% [66] - 白银ETF中，SLV美国收市价上涨0.13%，持有量下跌0.79%，沉淀资金上涨3.54%，成交量下跌44.09%；ETPMAG澳大利亚、PSLV加拿大、CEF加拿大持有量持平 [66]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前地缘冲突态势成市场核心焦点，金价走势受消息面扰动显著；中东冲突持续升级，巴基斯坦拟主办美伊会谈但各方立场强硬，胡塞武装入局威胁曼德海峡航运安全，全球能源供给风险抬升；高油价环境下通胀预期粘性凸显，叠加市场降息预期后移，贵金属短期走势面临阶段性承压；策略上建议保持观望，沪金主力合约参考运行区间 950 - 1050 元/克，沪银主力合约参考运行区间 15000 - 20500 元/千克 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情资讯 - 沪金涨 1.73%，报 1009.44 元/克，沪银涨 1.88%，报 17763.00 元/千克；COMEX 金涨 0.15%，报 4531.20 美元/盎司，COMEX 银跌 1.43%，报 68.80 美元/盎司；美国 10 年期国债收益率报 4.44%，美元指数报 100.26 [2] - 美国参议院银行委员会计划针对总统特朗普的美联储主席提名人凯文·沃什举行听证会，最早安排在 4 月 13 日当周，但沃什尚未提交完整版文稿 [2] - 伊朗外交部发言人称美国通过斡旋方递交的建议极端且不合理，涉及伊朗基本权利、缺乏善意与严肃外交态度，伊朗强调依靠自身能力保障安全并动用一切手段防范再次遇袭；也门胡塞武装向以色列发射导弹，令中东战事开辟新战线，沙特日均输油超 340 万桶、可绕开霍尔木兹海峡的延布港与曼德海峡均处于胡塞导弹射程范围内，能源市场最后的缓冲方案面临严峻威胁 [2] 金银重点数据汇总 - COMEX 黄金收盘价（活跃合约）4489.70 美元/盎司，较前一日上涨 2.58%；成交量 7.27 万手，较前一日下跌 69.57%；持仓量 40.39 万手，较前一日下跌 1.81%；库存 986 吨，较前一日下跌 0.60% [5] - LBMA 黄金收盘价 4504.15 美元/盎司，较前一日上涨 1.07%；收盘价（活跃合约）998.66 元/克，较前一日上涨 0.27%；成交量 43.98 万手，较前一日上涨 0.32% [5] - SHFE 黄金持仓量 27.37 万手，较前一日下跌 3.00%；库存 106.64 吨，较前一日下跌 0.09%；沉淀资金 437.37 亿元，较前一日流出 2.74% [5] - AuT + D 收盘价多付空 992.45，较前一日上涨 0.27%；成交量 81.69 吨，较前一日下跌 4.67%；持仓量 239.47 吨，较前一日上涨 0.23% [5] - COMEX 白银收盘价（活跃合约）69.77 美元/盎司，较前一日上涨 2.41%；持仓量 11.32 万手，较前一日下跌 1.39%；库存 10211 吨，较前一日下跌 0.08% [5] - LBMA 白银收盘价 67.80 美元/盎司，较前一日上涨 0.75%；收盘价（活跃合约）17489.00 元/千克，较前一日上涨 0.10%；成交量 130.73 万手，较前一日上涨 8.38% [5] - SHFE 白银持仓量 45.27 万手，较前一日上涨 0.80%；库存 371.80 吨，较前一日上涨 0.41%；沉淀资金 213.76 亿元，较前一日上涨 0.89% [5] - AgT + D 收盘价空付多 17467.00，较前一日流入 1.01%；成交量 293.09 吨，较前一日下跌 31.79%；持仓量 2849.646 吨，较前一日下跌 0.79% [5] 金银 ETF 持仓情况 - 黄金方面，iShare 美国持有量 474.67 吨，较前一日上涨 0.07%；GBS 英国、PHAU 英国持有量持平；GOLD 英国持有量 29.52 吨，较前一日下跌 0.50%；SGBS 瑞士持有量 35.03 吨，较前一日上涨 0.32% [67] - 白银方面，SLV 美国收市价 63.44 美元，较前一日上涨 4.39%；持有量 15409.46 吨，持平；沉淀资金 335.72 亿美元，较前一日上涨 0.75%；成交量 5230.07 万份，较前一日下跌 6.74%；ETPMAG 澳大利亚持有量 479.53 吨，较前一日下跌 0.71%；PSLV 加拿大、CEF 加拿大持有量持平 [67]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当前地缘冲突态势是市场核心焦点，金价受相关消息面影响显著，虽特朗普称与伊朗谈判进展顺利使中东局势有降温可能，但潜在地缘风险仍在 [3] - 近期油价回落缓解全球通胀压力，减轻市场对美联储加息担忧，若地缘冲突缓和，全球经济压力缓解，各国央行加息概率下降，黄金有望重拾上涨动能 [3] - 因油价高位带来的通胀预期未完全缓解，贵金属短期将保持高位震荡，建议保持观望，沪金主力合约运行区间920 - 1050元/克，沪银主力合约运行区间14500 - 20500元/千克 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情资讯 - 沪金跌2.83%，报980.08元/克，沪银跌1.88%，报16841.00元/千克；COMEX金涨0.45%，报4396.20美元/盎司，COMEX银涨1.01%，报68.62美元/盎司；美国10年期国债收益率报4.42%，美元指数报99.87 [1] - 美联储理事库克表示劳动力市场低招聘、低解雇，对年轻劳动者冲击大，受中东地缘冲突影响通胀风险上升，经济风险平衡向通胀倾斜，此前通胀接近2%政策目标，关税和地缘局势使通胀偏离目标 [1] - 特朗普宣布应伊朗请求将针对其能源设施打击行动暂缓10天，截至美东时间2026年4月6日20时，缓解能源领域冲突担忧，但美方保留重启权利，地缘风险未消 [2] 金银重点数据汇总 - COMEX黄金收盘价涨0.63%，成交量涨15.09%，持仓量跌 - 0.62%，库存跌 - 0.22%；LBMA黄金收盘价涨3.42%，成交量跌 - 17.17%；SHFE黄金收盘价跌 - 1.77%，成交量跌 - 17.17%，持仓量跌 - 3.97%，沉淀资金流出 - 5.67%；AuT + D成交量涨6.55%，持仓量跌 - 1.86% [5] - COMEX白银收盘价持平，持仓量跌 - 0.61%，库存跌 - 0.79%；LBMA白银收盘价涨4.57%，成交量跌 - 19.40%；SHFE白银收盘价跌 - 3.53%，持仓量涨0.92%，库存跌 - 1.54%，沉淀资金跌 - 2.64%；AgT + D成交量跌 - 5.95%，持仓量跌 - 0.63% [5] 金银ETF持仓情况 - 黄金方面，iShare美国、GBS英国、PHAU英国、GOLD英国持有量持平，SGBS瑞士持有量跌 - 0.34% [68] - 白银方面，SLV美国收市价跌 - 6.81%，持有量跌 - 0.67%，沉淀资金跌 - 8.66%，成交量涨45.51%；ETPMAG澳大利亚持有量跌 - 0.03%；PSLV加拿大、CEF加拿大持有量持平 [68]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当前地缘冲突态势是市场核心焦点，金价走势受消息面扰动显著 [4] - 特朗普态度软化使油价小幅回落，缓解市场对美联储进一步加息的担忧 [4] - 若地缘冲突缓和，高能源价格与供应链扰动对全球经济压力减轻，各国央行加息概率下降，黄金有望重拾上涨动能 [4] - 油价高位带来的通胀预期未缓解，美联储短期难见通胀回落明确数据支撑，叠加各国央行谨慎表态，贵金属短期面临估值压力 [4] - 策略上建议谨慎看空，沪金主力合约参考运行区间920 - 1050元/克，沪银主力合约参考运行区间14500 - 20500元/千克 [4] 行情资讯 价格与收益率 - 沪金涨0.37%，报982.90元/克，沪银涨1.88%，报17245.00元/千克；COMEX金涨1.82%，报4482.50美元/盎司，COMEX银涨3.04%，报71.69美元/盎司；美国10年期国债收益率报4.39%，美元指数报99.20 [2] 经济数据 - 美国3月标普全球制造业PMI初值52.4，高于预期及前值，制造业扩张提速；服务业PMI初值51.1，不及预期且较前值回落 [2] 市场消息 - 土耳其央行正讨论通过伦敦市场开展黄金换外汇掉期交易，拟动用约1350亿美元黄金储备维稳里拉汇率 [2] 国际事件 - 美国通过巴基斯坦向伊朗提出15项条款的冲突解决方案，要求伊朗拆除核能力等，美方承诺全面解除对伊制裁等，还计划提议为期一个月停火推进谈判，该方案获以色列方面证实 [3] 金银重点数据汇总 黄金 |市场|收盘价|成交量|持仓量|库存|沉淀资金| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |COMEX黄金|4474.90美元/盎司，涨1.46%|20.68万手，跌47.30%|41.14万手，跌0.62%|N/A|/| |LBMA黄金|4466.25美元/盎司，跌2.11%|/|/|/|/| |SHFE黄金|977.28元/克，涨3.97%|73.65万手，跌13.82%|29.27万手，跌0.12%|106.74吨，跌0.00%|457.74亿元，流入3.84%| |AuT+D|977.99元/克，涨6.19%|87.88吨，跌15.80%|243.03吨，涨0.64%|/|/| [6] 白银 |市场|收盘价|成交量|持仓量|库存|沉淀资金| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |COMEX白银|71.45美元/盎司，涨3.07%|/|11.48万手，跌0.61%|N/A|/| |LBMA白银|67.23美元/盎司，跌7.10%|/|/|/|/| |SHFE白银|17085.00元/千克，涨10.86%|194.32万手，跌4.10%|44.19万手，跌3.08%|365.92吨，涨0.38%|203.85亿元，涨7.44%| |AgT+D|17166.00元/千克，流入12.42%|534.27吨，涨11.58%|2912.056吨，跌0.15%|/|/| [6] 金银ETF持仓情况 黄金 |名称|收市价|持有量|沉淀资金|成交量| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |SPDR美国|404.13美元，涨0.02%|1052.99吨，涨0.03%|1493.74亿美元，跌1.15%|1674.39万份，跌54.50%| |iShare美国|/|474.31吨，跌0.33%|/|/| |GBS英国|/|30.40吨，持平|/|/| |PHAU英国|/|53.28吨，持平|/|/| |GOLD英国|/|29.91吨，持平|/|/| |SGBS瑞士|/|35.04吨，跌0.01%|/|/| [65] 白银 |名称|收市价|持有量|沉淀资金|成交量| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |SLV美国|62.95美元，涨0.77%|15513.67吨，持平|348.86亿美元，涨4.08%|4511.95万份，跌37.71%| |ETPMAG澳大利亚|/|483.10吨，持平|/|/| |PSLV加拿大|/|6747.37吨，持平|/|/| |CEF加拿大|/|1583.02吨，持平|/|/| [65]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美伊战争升级使全球央行警惕原油价格上涨引发通胀，美联储 3 月 FOMC 会议维持联邦基金利率目标区间 3.5%–3.75% 不变，下一步行动加息可能性被提及，点阵图维持今明两年各降息一次预期但分布更鹰派，日、英、欧、瑞士及瑞典央行同样保持当前利率不变，为贵金属价格带来压力，策略上建议谨慎看空，沪金主力合约参考运行区间 970 - 1000 元/克，沪银主力合约参考运行区间 16300 - 20000 元/千克 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情资讯 - 沪金跌 4.99%，报 1026.74 元/克，沪银跌 1.88%，报 17660.00 元/千克；COMEX 金涨 1.58%，报 4678.70 美元/盎司，COMEX 银涨 3.20%，报 73.50 美元/盎司；美国 10 年期国债收益率报 4.25%，美元指数报 99.23 [2] - 美联储 3 月 FOMC 会议维持联邦基金利率目标区间 3.5%–3.75% 不变，理事米兰主张降息 25 个基点；周四，日本、英国、欧洲、瑞士和瑞典央行保持利率不变，巴西央行鹰派降息 25bp，低于市场预期，这些央行警惕能源价格上涨引发通胀 [2] - 美国财政部签发新的俄罗斯原油相关通用许可证，允许交付 3 月 12 日前已装船的俄产原油及石油产品，有效期至美东时间 2026 年 4 月 11 日，排除涉及朝鲜、古巴和克里米亚的交易 [2] - 美国防部长就美以打击伊朗举行简报会，称美军行动按计划推进且无结束时间表，国防部请求白宫批准超 2000 亿美元对伊军事行动拨款，以色列国防军总参谋长表示以方对伊军事行动尚未过半，以方高级军官暗示暂无停火时间表 [2] 金银重点数据汇总 - COMEX 黄金持仓量上涨 1.02%，库存下跌 0.27%；LBMA 黄金收盘价下跌 2.93%，成交量上涨 102.70%；SHFE 黄金持仓量下跌 1.81%，沉淀资金流出 6.36%；AuT + D 成交量上涨 59.89%，持仓量上涨 4.71% [5] - COMEX 白银持仓量上涨 1.88%，库存下跌 0.12%；LBMA 白银收盘价下跌 2.01%，成交量上涨 41.43%；SHFE 白银持仓量下跌 1.33%，沉淀资金下跌 11.19%；AgT + D 成交量下跌 73.11%，持仓量上涨 0.10% [5] 金银 ETF 持仓情况 - 黄金收市价、持有量、沉淀资金、成交量部分数据缺失，iShare 美国、GBS 英国、PHAU 英国、GOLD 英国持有量持平，SGBS 瑞士持有量下跌 0.13% [65] - 白银收市价下跌 4.13%，持有量持平，沉淀资金下跌 2.81%，成交量上涨 34.51%，ETPMAG 澳大利亚、PSLV 加拿大、CEF 加拿大持有量持平 [65]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美伊战争背景下油价暴涨推升市场通胀预期，促使市场重新评估美国经济对能源冲击的承受能力 [4] - 3月18日FOMC会议决定维持联邦基金利率目标区间3.5%–3.75%不变，理事米兰主张降息25个基点，会议提及下一步行动的加息可能性，点阵图维持今明两年各降息一次预期但分布更鹰派，短期给贵金属价格带来压力 [4] - 策略上建议谨慎看空，沪金主力合约参考运行区间1000 - 1160元/克，沪银主力合约参考运行区间17200 - 20500元/千克 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情资讯 - 沪金跌2.23%，报1088.90元/克，沪银跌1.88%，报19170.00元/千克；COMEX金跌1.39%，报4828.00美元/盎司，COMEX银跌2.63%，报75.56美元/盎司；美国10年期国债收益率报4.26%，美元指数报100.25 [2] - 美联储3月FOMC会议维持联邦基金利率目标区间3.5%–3.75%不变，理事米兰反对，主张降息25个基点；SEP经济预测显示美国今年实际GDP增速预期中值为2.4%，明年2.3%，较12月上调；年末失业率维持4.4%，后续小幅回落；利率预期中值显示年末利率3.4%，明年年末3.1%，与12月一致；中东地缘事件对美国经济影响不确定，短期高油价推升整体通胀 [2] - 美国副总统万斯及特朗普政府多名核心官员周四与石油行业高管闭门会谈，万斯透露政府将在24至48小时内公布多项应对油价问题举措；本轮会谈正值燃料价格上涨，特朗普政府面临政治压力，11月中期选举结果取决于民众对生活成本满意度，民调显示特朗普经济治理支持率偏低 [3] 金银重点数据汇总 |品种|指标|2026 - 03 - 18|2026 - 03 - 17|日度变化|日度涨跌幅|近一年历史分位数| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |COMEX黄金|收盘价（活跃合约）|N/A|5011.30美元/盎司|N/A|N/A|N/A| |COMEX黄金|成交量|N/A|11.54万手|N/A|N/A|N/A| |COMEX黄金|持仓量（CFTC最新报告期：周）|41.40万手|40.98万手|上涨|1.02%|9.43%| |COMEX黄金|库存|1000吨|1003吨|下跌|-0.30%|0.79%| |LBMA黄金|收盘价|5016.80美元/盎司|4994.85美元/盎司|上涨|0.44%|90.23%| |LBMA黄金|收盘价（活跃合约）|1113.52元/克|1116.20元/克|下跌|-0.24%|88.75%| |LBMA黄金|成交量|21.58万手|23.80万手|下跌|-9.34%|5.62%| |SHFE黄金|持仓量|31.17万手|31.03万手|上涨|0.43%|9.23%| |SHFE黄金|库存|106.85吨|105.32吨|上涨|1.45%|99.59%| |SHFE黄金|沉淀资金|555.29亿元|554.23亿元|流入|0.19%|70.08%| |SHFE黄金|收盘价（空付多）|1111.73|1115.48|下跌|-0.34%|89.15%| |AuT + D|成交量|47.38吨|39.20吨|上涨|20.87%|43.77%| |AuT + D|持仓量|224.12吨|229.93吨|下跌|-2.53%|64.65%| |COMEX白银|收盘价（活跃合约）|N/A|79.46美元/盎司|N/A|N/A|N/A| |COMEX白银|持仓量（CFTC最新报告期：周）|11.55万手|11.33万手|上涨|1.88%|0.81%| |COMEX白银|库存|10422吨|10510吨|下跌|-0.83%|0.79%| |LBMA白银|收盘价|80.22美元/盎司|78.95美元/盎司|上涨|1.61%|84.76%| |LBMA白银|收盘价（活跃合约）|19980.00元/千克|20308.00元/千克|下跌|-1.62%|83.93%| |LBMA白银|成交量|88.73万手|88.84万手|下跌|-0.13%|23.29%| |SHFE白银|持仓量|47.85万手|47.40万手|上涨|0.95%|0.80%| |SHFE白银|库存|346.92吨|353.76吨|下跌|-1.93%|6.82%| |SHFE白银|沉淀资金|258.12亿元|259.88亿元|下跌|-0.68%|67.21%| |SHFE白银|收盘价（空付多）|19966.00|20330.00|流出|-1.79%|85.94%| |AgT + D|成交量|1668.56吨|172.51吨|上涨|867.21%|97.99%| |AgT + D|持仓量|2900.004吨|2887.258吨|上涨|0.44%|4.01%| [6] 金银ETF持仓情况 |品种|指标|2026 - 03 - 18|2026 - 03 - 17|日度变化|日度涨跌幅|近一年历史分位数| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |黄金|收市价（美元）|N/A|459.27|N/A|N/A|N/A| |黄金|持有量（吨）|N/A|1069.56|N/A|N/A|0.39%| |黄金|沉淀资金（亿美元）|N/A|1724.82|N/A|N/A|0.39%| |黄金|成交量（万份）|N/A|761.01|N/A|N/A|0.39%| |黄金 - iShare美国|持有量（吨）|482.28|482.28|持平|0.00%|58.46%| |黄金 - GBS英国|持有量（吨）|30.53|30.53|持平|0.00%|0.38%| |黄金 - PHAU英国|持有量（吨）|53.81|53.81|持平|0.00%|0.38%| |黄金 - GOLD英国|持有量（吨）|29.96|29.96|持平|0.00%|96.56%| |黄金 - SGBS瑞士|持有量（吨）|35.07|35.12|下跌|-0.13%|0.38%| |白银|收市价（美元）|68.70|71.66|下跌|-4.13%|80.70%| |白银|持有量（吨）|15389.75|15389.75|持平|0.00%|62.20%| |白银|沉淀资金（亿美元）|385.63|396.80|下跌|-2.81%|79.52%| |白银|成交量（万份）|4437.79|3299.18|上涨|34.51%|70.86%| |白银 - ETPMAG澳大利亚|持有量（吨）|483.10|483.10|持平|0.00%|92.58%| |白银 - PSLV加拿大|持有量（吨）|6747.37|6747.37|持平|0.00%|94.23%| |白银 - CEF加拿大|持有量（吨）|1583.02|1583.02|持平|0.00%|6.59%| [64]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当前金价整体呈横盘整理态势，美伊战争背景下油价暴涨推升市场通胀预期，也促使市场重新评估美国经济对能源冲击的承受能力 [4] - 美国2025年四季度GDP被大幅下修至0.7%，2026年1月PCE及核心PCE数据同比分别录得2.8%和3.1%，仍显著高于美联储2%政策目标，核心PCE创近一年新高，能源价格上涨或加剧物价上行压力，使美联储对降息节奏保持谨慎，短期贵金属价格难以摆脱区间束缚 [2][4] - 策略建议保持观望，沪金主力合约参考运行区间1050 - 1200元/克，沪银主力合约参考运行区间20000 - 22000元/千克 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情资讯 - 沪金跌0.86%，报1115.40元/克，沪银跌1.88%，报20528.00元/千克；COMEX金涨0.15%，报5009.50美元/盎司，COMEX银涨0.40%，报81.01美元/盎司；美国10年期国债收益率报4.23%，美元指数报99.82 [2] - 美国2025年四季度GDP被大幅下修至0.7%，2026年1月美国PCE物价指数同比上涨2.8%，核心PCE同比升至3.1%、环比升至0.4%，3月一年期通胀预期稳定在3.4%，长期预期由3.3%小幅回落至3.2% [2] - 特朗普表示伊朗报复范围超预期，暗示可能袭击伊朗哈尔克岛石油设施，警告北约保障霍尔木兹海峡通航安全，给出战事结束时间表；美国财长称对部分船只通过海峡持认可态度，油价可能在几个月内远低于80美元 [3] 金银重点数据汇总 - COMEX黄金持仓量41.40万手，较上期上涨1.02%，库存1008吨，较上期下跌0.48%；LBMA黄金收盘价5044.60美元/盎司，较上期下跌1.67%，成交量35.04万手，较上期上涨20.65%；SHFE黄金持仓量31.17万手，较上期下跌0.43%，沉淀资金557.67亿元，较上期流出1.72% [6] - COMEX白银持仓量11.55万手，较上期上涨1.88%，库存10562吨，较上期下跌0.63%；LBMA白银收盘价83.70美元/盎司，较上期下跌3.83%，成交量122.38万手，较上期上涨34.81%；SHFE白银持仓量47.92万手，较上期下跌0.77%，沉淀资金262.64亿元，较上期下跌3.72% [6] 金银ETF持仓情况 - 黄金方面，iShare美国持有量487.14吨，较上期下跌1.40%；GBS英国、GOLD英国持有量持平；PHAU英国持有量53.83吨，较上期下跌1.00%；SGBS瑞士持有量35.17吨，较上期下跌0.07% [65] - 白银方面，SLV美国收市价73.22美元，较上期上涨0.73%，成交量3639.80万份，较上期下跌21.00%；ETPMAG澳大利亚持有量483.10吨，较上期下跌0.88%；PSLV加拿大、CEF加拿大持有量持平 [65]

大类资产表现 - 当周全球股市普遍下跌，发达市场股指悉数下跌，其中日经225下跌3.2%，澳大利亚普通股指数下跌2.7%，道琼斯工业平均下跌2.0% [3] - 新兴市场股指多数下跌，印度SENSEX30下跌5.5%，胡志明指数下跌4.1%，韩国综合指数下跌1.7% [3] - 美国标普500行业多数下跌，金融、工业、可选消费分别下跌3.4%、3.2%、3.0%，仅能源和公用事业分别上涨2.1%和0.4% [9] - 欧元区行业多数下跌，医疗保健、工业、非必需消费分别下跌2.7%、1.8%、1.7%，能源、公用事业、科技分别上涨6.7%、3.9%、1.7% [9] - 恒生指数下跌1.1%，但恒生科技和恒生中国企业指数分别上涨0.6%和0.5% [15] - 恒生行业方面多数下跌，金融、地产建筑、综合分别下跌4.4%、4.0%、3.1%，能源、资讯科技、电讯业分别上涨6.2%、2.6%、1.3% [15] 债券市场 - 发达国家10年期国债收益率悉数上行，美国10年期国债收益率上行13.0个基点至4.28%，德国上行10.0个基点至3.01%，英国上行2.99个基点至4.64% [21] - 新兴市场10年期国债收益率多数上行，土耳其大幅上行380.0个基点至32.93%，巴西上行3.0个基点至14.03%，南非上行44.0个基点至8.93% [27] 外汇市场 - 美元指数上涨1.6%至100.50，主要发达市场货币兑美元悉数下跌，欧元贬值1.7%，英镑贬值1.4%，日元贬值1.2% [32] - 主要新兴市场货币兑美元悉数下跌，巴西雷亚尔贬值1.1%，菲律宾比索贬值1.2%，韩元贬值1.1%，埃及镑贬值4.2% [32] - 人民币兑美元贬值，美元兑离岸人民币汇率变动至6.9077 [41] 大宗商品 - 地缘摩擦升温推动油价大幅上涨，布伦特原油价格上涨11.3%至103.1美元/桶，WTI原油价格上涨8.6%至98.7美元/桶 [46] - 有色金属价格悉数上涨，LME铝上涨3.7%至3486美元/吨，LME铜上涨0.1%至12847美元/吨 [53] - 贵金属价格悉数下跌，COMEX金价格下跌2.3%至5021.0美元/盎司，COMEX银价格下跌4.6%至79.7美元/盎司 [53] - 其他大宗商品多数上涨，玻璃价格上涨4.4%，焦煤价格上涨4.9%，沥青价格上涨8.4%，铁矿石价格上涨5.1% [47] 美国宏观经济数据 - 美国2月CPI同比2.4%，环比0.3%，符合市场预期，核心CPI同比2.5%，环比0.2% [93] - 美国1月实际PCE消费环比增长0.1%，略强于预期，居民实际可支配收入环比大幅上升0.7%，主要因退税因素 [95] - 美国1月JOLT职位空缺为694.6万人，强于市场预期的675万人 [100] - 截至3月7日当周，美国初请失业金人数为21.3万人，低于市场预期的21.5万人 [102] 美国财政与货币政策 - 截至2026年3月11日，美国财政部一般账户（TGA）余额降至8058亿美元，较2月中旬明显下降 [65] - 截至2026年3月10日，美国2026财年累计财政赤字规模为4501亿美元，低于去年同期的5052亿美元 [71] - 随着油价宽幅波动，市场对美联储2026年降息预期大幅下修，目前预期仅在12月降息1次 [89] 美国政治动态 - 截至2026年3月12日，特朗普支持率为41.0%，反对率为55.0%，净支持率为-14.0% [83] - 国会层面，民主党支持率领先共和党5.4个百分点，为48.1%对42.7% [83] - 多个关键州选举竞争升温，亚利桑那州州长选举中，民主党现任州长领先共和党候选人约4至6个百分点 [83]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 当前金价整体呈横盘整理态势，美伊战争背景下油价暴涨推升市场通胀预期，促使市场重新评估美国经济对能源冲击的承受能力 [3] - 美国 2025 年 4 季度 GDP 仅增长 0.7%，26 年 1 月份 PCE 及核心 PCE 数据同比分别录得 2.8%和 3.1%，仍显著高于美联储 2%的政策目标，在当前能源价格上涨的背景下或加剧物价上行压力，将使得美联储对降息节奏保持谨慎，短期难以看到快速宽松的政策信号，阶段性压制贵金属价格 [3] - 短期价格或仍处于震荡区间，策略上建议保持观望，沪金主力合约参考运行区间 1050 - 1200 元/克，沪银主力合约参考运行区间 20000 - 22000 元/千克 [3] 行情资讯 - 沪金跌 1.31%，报 1126.64 元/克，沪银跌 1.88%，报 20682.00 元/千克；COMEX 金跌 0.82%，报 5020.00 美元/盎司，COMEX 银跌 1.82%，报 79.86 美元/盎司；美国 10 年期国债收益率报 4.28%，美元指数报 100.45 [2] - 2026 年 1 月美国 PCE 物价指数同比上涨 2.8%，较 12 月的 2.9%小幅回落，环比增长 0.3%，整体通胀延续下行趋势；核心 PCE 同比升至 3.1%、环比升至 0.4%，仍显著高于美联储 2%政策目标 [2] - 美方呼吁多国向中东派遣军舰，韩、日、法等多国已作出回应，美国政府最快将于本周宣布组织多国联合护航霍尔木兹海峡；以色列国防军军事发言人表示，针对伊朗的军事行动至少还将持续三周，目前仍有数千个目标待打击 [2] 金银重点数据汇总 黄金 - COMEX 黄金收盘价（活跃合约）5023.10 美元/盎司，较前一日下跌 1.20%，成交量 15.53 万手，较前一日上涨 8.38%，持仓量 41.40 万手，较前一日上涨 1.02%，库存 1012 吨，较前一日下跌 0.32% [5] - LBMA 黄金收盘价 5044.60 美元/盎司，较前一日下跌 1.67%，收盘价（活跃合约）1133.00 元/克，较前一日下跌 1.32%，成交量 29.04 万手，较前一日上涨 16.09% [5] - SHFE 黄金持仓量 31.30 万手，较前一日上涨 1.02%，库存 105.42 吨，较前一日下跌 0.00%，沉淀资金 567.44 亿元，较前一日流出 0.31%，收盘价多付空 1131.25，较前一日下跌 1.31% [5] - AuT + D 成交量 52.27 吨，较前一日上涨 54.34%，持仓量 238.27 吨，较前一日上涨 0.34% [5] 白银 - COMEX 白银收盘价（活跃合约）80.65 美元/盎司，较前一日下跌 3.94%，持仓量 11.55 万手，较前一日上涨 1.88%，库存 10629 吨，较前一日下跌 0.76% [5] - LBMA 白银收盘价 83.70 美元/盎司，较前一日下跌 3.83%，收盘价（活跃合约）20923.00 元/千克，较前一日下跌 5.16%，成交量 90.78 万手，较前一日上涨 27.54% [5] - SHFE 白银持仓量 48.29 万手，较前一日下跌 1.11%，库存 326.57 吨，较前一日上涨 5.35%，沉淀资金 272.79 亿元，较前一日下跌 6.22%，收盘价空付多 20887.00，较前一日流出 4.41% [5] - AgT + D 成交量 226.13 吨，较前一日下跌 45.61%，持仓量 2886.17 吨，较前一日上涨 0.53% [5] 金银 ETF 持仓情况 黄金 - SPDR 美国收市价 460.84 美元，较前一日下跌 1.29%，持有量 1071.56 吨，较前一日下跌 0.40%，沉淀资金 1737.70 亿美元，较前一日下跌 2.06%，成交量 1163.13 万份，较前一日下跌 2.26% [65] - iShare 美国持有量 487.14 吨，较前一日下跌 1.40% [65] - GBS 英国、PHAU 英国、GOLD 英国持有量持平，SGBS 瑞士持有量 35.17 吨，较前一日下跌 0.07% [65] 白银 - SLV 美国收市价 72.69 美元，较前一日下跌 4.96%，持有量 15460.18 吨，较前一日下跌 0.51%，沉淀资金 415.93 亿美元，较前一日下跌 4.32%，成交量 4468.36 万份，较前一日上涨 50.14% [65] - ETPMAG 澳大利亚、PSLV 加拿大、CEF 加拿大持有量持平 [65]

报告行业投资评级 - 谨慎看空 [3] 报告的核心观点 - 当前金价维持窄幅区间震荡，整体呈横盘整理态势 [3] - 地缘政治对金银价格带来短期提振，美伊战争背景下油价暴涨引发市场通胀预期，促使市场重新评估美国经济对能源冲击的承受能力 [3] - 2026年2月美国CPI、核心CPI同比分别录得2.4%、2.5%，连续两月持平，核心通胀同比处于近五年低位，表明中东冲突爆发前美国通胀处于温和回落通道，但服务端粘性使得回落节奏偏慢 [2][3] - 当前能源价格上涨，更高的通胀预期助长了市场对美联储今年可能长期维持利率不变的预期，阶段性压制贵金属价格 [3] - 策略上谨慎看空，沪金主力合约参考运行区间1100 - 1200元/克，沪银主力合约参考运行区间20500 - 23000元/千克 [3] 行情资讯 - 沪金跌0.94%，报1137.50元/克，沪银跌1.88%，报21706.00元/千克；COMEX金跌0.76%，报5086.80美元/盎司，COMEX银跌1.56%，报83.78美元/盎司；美国10年期国债收益率报4.27%，美元指数报99.73 [2] - 2026年2月美国CPI与核心CPI分别录得2.4%与2.5%，连续两月持平，CPI环比录得0.3%的温和涨幅，核心CPI环比稳定在0.2%，核心通胀同比涨幅维持在近五年低位水平 [2] - 伊朗外交发言人表示，若与伊朗海军协调，许多船只仍然可以通过霍尔木兹海峡；美国总统特朗普政府拟暂停《琼斯法案》以增加国内油品运输效率、平抑油价 [2] 金银重点数据汇总 黄金 - COMEX黄金持仓量40.98万手，较前一日下跌2.47%，库存1018吨，持平 [6] - LBMA黄金收盘价5209.70美元/盎司，较前一日上涨2.43% [6] - SHFE黄金收盘价1151.98元/克，较前一日上涨0.17%，成交量28.84万手，较前一日下跌9.53%，持仓量30.57万手，较前一日上涨2.72%，库存104.91吨，较前一日下跌0.02%，沉淀资金563.46亿元，较前一日流入2.90% [6] - AuT+D收盘价1150.30元/克，较前一日上涨0.46%，成交量40.35吨，较前一日下跌12.13%，持仓量243.01吨，较前一日下跌0.38% [6] 白银 - COMEX白银持仓量11.33万手，较前一日下跌9.67%，库存10716吨，较前一日下跌0.22% [6] - LBMA白银收盘价88.53美元/盎司，较前一日上涨6.09% [6] - SHFE白银收盘价22256.00元/千克，较前一日下跌2.21%，成交量70.90万手，较前一日下跌19.70%，持仓量48.91万手，较前一日下跌0.75%，库存251.86吨，较前一日下跌2.82%，沉淀资金293.93亿元，较前一日下跌2.94% [6] - AgT+D收盘价21999.00元/千克，较前一日流出1.31%，成交量195.49吨，较前一日下跌43.61%，持仓量2860.266吨，较前一日下跌1.11% [6] 金银ETF持仓情况 黄金 - SPDR美国持有量1073.57吨，沉淀资金1797.99亿美元，成交量961.68万份 [65] - iShare美国持有量494.04吨，持平 [65] - GBS英国持有量30.59吨，下跌0.00% [65] - PHAU英国持有量54.41吨，下跌0.10% [65] - GOLD英国持有量29.96吨，上涨0.12% [65] - SGBS瑞士持有量35.20吨，下跌0.00% [65] 白银 - SLV美国收市价77.91美元，较前一日下跌2.72%，持有量15539.06吨，较前一日下跌0.74%，沉淀资金430.73亿美元，较前一日下跌3.31%，成交量2930.77万份，较前一日下跌20.87% [65] - ETPMAG澳大利亚持有量487.41吨，持平 [65] - PSLV加拿大持有量6747.37吨，持平 [65] - CEF加拿大持有量1583.02吨，持平 [65]