来源：环球网 【环球网财经综合报道】深圳市北芯生命科技股份有限公司（下称"北芯生命"）的IPO进程正备受市场 关注。这家专注于心血管介入领域的企业，拟发行不超过9000万股，募集资金9.52亿元。然而，其招股 书中披露核心团队稳定性、持续亏损等问题，引发了市场对其上市合理性的广泛讨论。 关联企业地址重叠，独立性遭质疑 北芯生命的厂房位于深圳市坪山区坑梓街道金沙社区金辉路14号深圳市生物医药创新产业园区1号楼 402，巧合的是，普瑞金企业管理服务企业的注册地也同为该地址。公开信息显示，普瑞金企业管理服 务企业成立于2015年9月，与北芯生命的经营地址完全一致。 | 专业类别 | 人数(人) | 占员工总数的比例 | | --- | --- | --- | | 研发人员 | | 19.75% 109 | 无独有偶，北芯生命北京分公司注册于北京市经济技术开发区旧桥路25号院7号楼2层204，而北京启睿 智成管理咨询有限公司的经营地也在此处。两家公司不仅共享同一办公地址，且均涉及医疗健康领域相 关业务，其业务关联性与股权关系尚未在招股书中明确披露。市场人士指出，关联企业地址重叠可能存 在资源共用、利益输送等问题，北芯 ...

公司基本面 - 年营收稳定在26亿至30亿区间，2022年净利润5.1亿，2024年增长至6.95亿，3100名员工人均创收近90万 [4] - 新三板业务市占率超10%，累计保荐689家企业，新增挂牌数量连续五年全国第一，2022年北交所过会12家排名全国第三 [3] - 债券承销业务2022年完成129只债券发行，规模达1354亿，同比增长44.9%，2015-2022年累计承销超6100亿，陕西区域市占率第一 [4] 业务优势 - 新三板业务形成"储备-转板"闭环，北交所成立后快速转化客户资源获取中介费 [3] - 债券承销依托陕煤集团及地方政府资源，服务陕西国企及城投平台，业务持续性强劲 [4] IPO失败原因 - 区域属性过强，全国影响力不足：A股主板更看重全国性品牌，公司新三板及债券业务在外省认知度低 [5] - 内控缺陷频发：2024年因债券项目尽调失职被暂停承销业务6个月，此前华业化工债券项目已暴露尽调问题 [7] - 国企管理弊端：依赖陕煤集团背景但合规整改不力，监管处罚历史影响IPO审核 [8] 行业启示 - A股偏好全国性企业，区域龙头需突破地理限制提升品牌认知 [9] - 合规能力直接影响上市进程，监管对历史问题整改态度尤为关注 [10] - 国企资源与市场化效率需平衡，过度依赖政策红利易引发监管从严审查 [10]

公司治理与股权结构 - 益丰新材在上市前突击进行低价股权转让，股东益坤合伙以10元/股向实控人万春玲转让24.6万股股份，而一年半前同类转让价格为17元/股，定价合理性存疑 [2] - 公司历史上存在多次股权代持行为，2017年实际控制人万春玲委托35名显名股东分散代持13%股权，2019年部分代持股份回归后仍有17名显名股东代持4.8%股权 [3][4] - 2020年通过增资形成新一轮代持关系，增资价格为12.5元/股，2023年代持关系解除时转让价格为17元/股 [5][6] - 最终股权结构显示实控人万春玲持股12.7%，与一致行动人合计控制68.4%股份，股权高度集中 [6] 财务表现与业务结构 - 2022-2024年营收连续下滑，分别为7.1亿元、6.3亿元和6亿元，同比降幅12.4%和3.8%，归母净利润三年均维持在1.4亿元 [7] - 毛利率呈现提升趋势，从2022年35.28%升至2024年38.33%，主要因2022年剥离助剂业务减少关联交易 [7][8] - 业务构成中毛利率63.2%的聚硫醇504占比提升，但毛利率较低的有机硫化学品仍占近六成收入 [8] - 外销收入占比约26%，外销毛利率显著高于国内，如硫脲产品国外毛利率37.05% vs 国内23.69% [9] 研发与区域集中度 - 研发费用率从2022年2.64%提升至2024年3.67%，2022年较低因传统产品研发投入少但收入贡献高 [9] - 境内业务高度集中于山东、江苏及河南等地区，客户区域集中度较高 [9]

公司业务 - 公司为机构投资者和投资银行提供IPO前研究服务 [1] - 公司管理两只专注于IPO的基金：Renaissance IPO ETF（NYSE: IPO）和Renaissance International IPO ETF（NYSE: IPOS） [1] - 个人投资者可在公司官网免费获取IPO市场概览，并可试用其高级平台IPO Pro [1] 服务内容 - 机构投资者通过公司的IPO前研究服务可获得独立意见、深入的基本面分析以及可定制的财务模型 [1]

A股IPO市场概况 - 2025年上半年A股IPO新受理企业达177家，远超去年全年水平，其中6月单月受理数量占比超80%（150家）[1] - 政策面推动因素：证监会6月重启未盈利企业上市标准，直接刺激科技创新型企业申报热情[1] 《境内IPO实操手册》核心框架 - 手册结构分为四大板块：上市前准备（6章节）、企业上市规范（6章节）、企业股改要点、其他重要事项[4][7][16][24][29] - 内容体量：254页12.3万字，含14个案例解析及6大行业审核要点[4][35] 上市前准备要点 - 关键决策：需根据IPO启动时点（申报期内/外）制定差异策略，申报期内需同步控制增量业务与梳理历史数据[8] - 中介机构选择：需评估实控人稳定性、突击入股、主营业务变更等可能影响审核进程的核心问题[9] 上市规范"五步法" - 方法论框架：股权结构优化→组织架构调整→业务流程与财务系统规范→IPO财务合规→ERP系统上线及运维[19] - 案例实操：以A公司为例，详解申报期内收入确认政策调整（如出口业务从发票日期改为提单日期确认收入）及应收账款对账流程[21][22] 股改专项指导 - 基准日选择：明确避免3/6/9/12月末及5月31日前等时点，提供优选方案推荐[26] - 成本控制：覆盖股改方式选择、方案制定及准备工作全流程，降低上市合规成本[25][28] 跨部门协同与行业案例 - 部门分工：财务/销售/研发等9大部门需提前规划IPO问询回复协作机制[33] - 行业分析：精选6个代表性案例，聚焦监管关注重点及行业共性问题解决方案[35] - 资本运作：详解引入战投、并购重组、股权激励三大资本动作的操作要点[32]

母公司定增救场 - 西部材料以1.25亿元自有资金认购西诺稀贵1471万股增发股份，持股比例从60%提升至64.51% [2] - 定增总股本从7870万股增至9600万股，募集资金总额1.47亿元，发行价每股8.48元 [5][7] - 西诺稀贵员工以2196.32万元认购259万股，占发行股份14.97%，第二大股东陕西航空产业未参与认购 [7][8] 财务与经营状况 - 西诺稀贵2024年营收4.67亿元，净利润6167万元，2025年Q1净利润1077万元 [9] - 2024年负债3.94亿元，资产负债率52.62%，存货账面价值2.79亿元 [9] - 经营活动现金流净额2023年580.6万元，2024年增至7756万元，关联销售占比20.26% [11] 资本运作与IPO折戟 - 西诺稀贵因财务内控不规范（收入确认、研发费用核算等问题）及董监高资金拆借行为被北交所终止上市 [3] - 定增资金用于补充流动资金、偿还银行贷款及继续原IPO募投项目 [2][12] - 母公司西部材料2024年归母净利润1.58亿元，此次认购款相当于其一年净利润 [13] 行业地位与技术优势 - 西诺稀贵为核反应堆堆芯关键材料供应商，产品应用于国内外37台核电机组，打破进口垄断 [16] - 业务覆盖稀有难熔金属（钽、铌）及贵金属（金、银等），参与"神舟""嫦娥"等国家重大工程 [16] - 公司前身为西北有色金属研究院研究室，技术壁垒深厚，属细分领域"隐形冠军" [16][17] 未来资本规划 - 市场关注西诺稀贵能否重启IPO，需先解决财务内控整改问题 [14] - 母公司称重启IPO需根据监管政策及上级单位安排，未明确具体资本市场目标 [18]

上市进展 - 公司于7月18日开启上市辅导 控股股东王兴兴直接持股23.8216% 并通过有限合伙控制10.9414%股权 合计控制34.7630%股权 [1] - 辅导团队阵容豪华 中信证券担任辅导机构 德恒律师负责法律事务 容诚会计师事务所参与 [1] - 辅导分四期进行 预计2025年7月至12月完成 最快可能在10月完成辅导 有望年内登陆A股 [2] - 此前有消息称公司可能选择科创板上市 但尚未获得官方确认 [2] 公司背景 - 公司成立于2016年8月 总部位于杭州 是国内消费级高性能四足机器人领域的新锐企业 也是全球最早实现四足机器人商业化的公司之一 [7] - 公司于5月28日完成股份制改造 名称变更为杭州宇树科技股份有限公司 为上市辅导做准备 [4] 融资情况 - 6月完成C轮融资 腾讯、阿里、蚂蚁集团、吉利资本等参与 老股东跟投 [5] - 公司自2016年成立以来已完成9轮融资 2024年初完成近10亿元B2轮融资 [5] - C轮融资后投后估值达80亿元人民币 成为行业"独角兽" [5]

IPO进展 - 公司创业板IPO获受理并进入问询阶段 保荐机构为华泰联合证券 [1] - 预计融资金额5.6亿元 全部用于精密数控刀具夹具数字化工厂建设项目 [1] - 此前曾冲击上交所主板 2023年6月30日获受理 2024年7月19日终止 [4] 公司概况 - 公司为孔加工刀具生产企业 产品应用于钢结构工程、轨道交通、造船业等领域 [1] - 产品被应用于秦山核电站、上海磁悬浮列车工程等国内外知名工程 [3] - 在国内刀具生产企业中 钢板钻产品销售数量排名第一 [3] 财务数据 - 2024年营业收入4.67亿元 净利润1.85亿元 毛利率56% [1][3] - 2022-2024年营业收入分别为3.91亿元、4.25亿元、4.67亿元 [3] - 2022-2024年归母净利润分别为1.72亿元、1.77亿元、1.85亿元 [3] - 2022-2024年综合毛利率分别为58.06%、57.10%、56.49% 高于行业均值 [3] - 2024年资产总额13.35亿元 归属于母公司所有者权益11.51亿元 [4] - 2024年资产负债率13.79% [4] 客户与市场 - 前五大客户销售收入占比35.83% [3] - 终端客户覆盖国家铁路、中核建设、博世、泛音等国内外企业 [3] - 产品应用于美国旧金山海湾大桥、韩国釜山东大桥等国际工程 [3] 研发与技术 - 2022-2024年累计研发费用6518万元 占营收比例约5% [5] - 截至2024年底拥有92名研发人员 占员工总数15.11% [5] - 合计获得146项专利授权 其中发明专利33项 [5] - 拥有切削力与切屑控制技术等4大核心技术 [6] - 主导起草制定2项国家行业标准 [7] 荣誉资质 - 获得国家制造业单项冠军示范企业等多项荣誉 [6] - "多刃钢板钻"被认定为国家重点新产品 列入国家火炬计划 [7] - 独立承担并完成省级重点研发计划项目 [7] 股权结构 - 朱冬伟家族合计控制92.65%股份 [8] - 朱冬伟担任董事长兼总经理 家族成员担任多个高管职位 [8] - 发行前机构股东包括普华凤起、浙创投等 合计持股约4.56% [8]

公司股权拍卖情况 - 广西远辰投资集团持有的2396.15万股华龙证券股票因无人出价流拍，起拍价7452.04万元，引起800余次围观 [2] - 今年6月华龙证券1162.32万股股权拍卖成交价为2004万元 [2] 公司基本情况 - 华龙证券成立于2001年4月30日，注册资本63.35亿元，经营范围包含证券经纪、证券投资咨询等 [2] - 甘肃金融控股集团为公司大股东，持股19.45% [2] - 公司是由甘肃省人民政府组织筹建，经中国证监会批准的综合类全牌照证券经营机构 [3] IPO进展 - 公司正在冲刺沪主板IPO，2017年11月启动IPO辅导备案，2023年3月主板IPO获受理 [2] - 保荐机构为中信证券，保荐代表人为李晓理、吕超，目前经历一轮问询 [2] - 公司与保荐机构以699页内容回复上交所审核问询函，涵盖23个方面问题 [2] 业务布局 - 截至2022年6月末，公司在全国设立18家分公司和79家证券营业部 [4] - 业务网点覆盖北京、深圳、重庆、浙江、四川、江苏、福建、山东、江西、陕西、湖南、内蒙古、新疆及甘肃省内各地市 [4] 财务表现 - 2019年至2021年营业收入分别为20.92亿元、19.08亿元和18.86亿元 [4] - 2019年至2021年归母净利润（扣非前后孰低）分别为3.58亿元、4.91亿元和7.24亿元 [4] 问询函重点内容 - 问询函回复内容涵盖行政处罚及诉讼仲裁、监管评级、股东、控制权及同业竞争等23个方面 [2][3] - 具体包括证券经纪业务、资产管理业务、证券自营业务、信用交易业务、投资银行业务等各项业务情况 [3]

（来源：北交所） 近日，湖州安达汽车配件股份有限公司（以下简称"安达股份"）完成北交所第二轮审核问询函的回复。该公司2024年在手订单金额大幅下滑，引发外界对其 业绩增长持续性的质疑。 | 代码 | 874433 | 简称 | 安达股份 | | --- | --- | --- | --- | | 公司全称 | 湖州安达汽车配件股份有限公司 | 受理目期 | 2024-12-26 | | 审核状态 | 已问询 | 更新日期 | 2025-07-15 | | 保荐机构 | 财通证券股份有限公司 | 保存代表人 | 咸淑亮,孙江龙 | | 会计师事务所 | 中汇会计师事务所(特殊普通合伙) | 签字会计师 | 彭远卓,俞翔 | | 律师事务所 | 上海市锦天城律师事务所 | 签字律师 | 彭春桃,王高平,王兆春 | | 评估机构 | 天源资产评估有限公司 | 签字评估师 | 陈菲莲,李虹 | 随着经营活动产生的现金流入减少，安达股份2025年一季度末货币资金余额为0.60亿元，相较于至少2.17亿元的短期有息借款，该公司存在较大的短债偿还 压力。 安达股份成立于2005年，主要从事汽车铝合金精密压铸件的研发、生产和 ...