上市审核终止 - 上海证券交易所于2023年12月19日晚披露，决定终止对节卡机器人股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的审核 [1] - 上交所于2023年5月9日受理了公司的上市申请文件，公司及保荐人国泰海通证券股份有限公司于日前提交了撤回上市申请文件的申请，根据相关规则，上交所决定终止审核 [3] 公司业务与股权结构 - 公司主营业务为协作机器人整机产品的研发、生产、销售，以及包括集成设备及自动化产线在内的机器人系统集成业务 [3] - 截至报告期末，公司股权结构分散，无控股股东，第一大股东节卡实业直接持有公司1,205.9761万股股份，占总股本的19.50% [3] - 公司实际控制人为李明洋，其直接持有公司5.98%股份，并通过一致行动关系间接控制公司35.65%的表决权，合计控制公司41.63%表决权，并担任公司董事长 [4] 原上市计划 - 公司原计划在上海证券交易所科创板募集资金67,600.00万元 [4] - 募集资金计划用于智能机器人生产项目及研发中心建设项目 [4] - 公司首次公开发行股票并在科创板上市的保荐机构（主承销商）为国泰海通证券股份有限公司，保荐代表人为杨辰韬、周丽涛 [4]

公司IPO进程与状态 - 节卡机器人股份有限公司于2023年5月9日获受理科创板IPO申请 拟募资7亿元 并于当月26日进入问询环节[2] - 2025年8月7日 上交所鉴于公司尚有相关事项需要进一步核查 决定取消原定于8月8日的审议会议 公司成为2025年首家IPO上会前被取消审议的企业[3] - 2025年12月19日 公司与保荐人国泰海通证券申请撤回发行上市申请文件 上交所决定终止其上市审核 公司冲刺A股“协作机器人第一股”失败[2][3] 公司业务与上市标准 - 公司主营业务为协作机器人整机产品的研发、生产、销售 并从事机器人系统集成业务[2] - 公司选择的科创板上市标准为第二套 即预计市值不低于15亿元 最近一年营业收入不低于2亿元 且最近三年累计研发投入占累计营业收入比例不低于15%[2] 监管关注与问询重点 - 上交所审核中心在落实函中重点关注公司收入确认时点变更、放宽信用政策、应收账款确认具体情况 以及内控制度健全有效性、坏账准备计提充分性等问题[4] - 监管在问询环节中主要关注核心技术先进性、核心技术来源、持续经营能力、市场空间及募投项目等问题 其中核心技术问题在二轮问询被追问[4] - 公司回应收入确认时点变更主要因报告期前变更标准合同模板 部分客户执行新合同时间较晚所致[4] 公司财务表现 - 2022年至2024年 公司营业收入分别为2.81亿元、3.5亿元、4亿元 净利润分别为573.57万元、-2854.73万元、622.8万元 业绩波动剧烈[5] - 2025年上半年 公司收入为1.74亿元 同比增长4.29% 净利润为-1996.56万元 同比下滑513.55%[5] - 公司解释2025年上半年亏损主要来源于一季度 当季净利润为-2009.06万元 二季度已实现盈亏平衡 并预计前三季度扣非后归母净利润同比改善[5] 行业历史案例 - 历史案例显示 IPO申请被取消审议后 企业最终成功上市的概率较低[5] - 2024年 科通技术和维赛新材分别因相关审核事项需要核查、出现重大事项而被取消审议 最终均以主动撤回材料、终止审核告终[5]

IPO审核状态 - 节卡机器人股份有限公司科创板IPO审核状态于12月19日变更为“终止” 因公司及保荐人国泰君安海通证券申请撤回发行上市申请文件 [1] 公司业务与产品 - 公司专注于协作机器人及其相关领域的研发与推广 主营业务为协作机器人整机产品的研发、生产、销售 并从事机器人系统集成业务 [1] - 公司协作机器人整机产品具有安全协作、灵活易用、远程交互等特点 已应用于“中国天眼”运行维护、汽车水冷板焊接、航空发动机叶片打磨、航天装备部件装配、半导体封测等高端技术场景 [2] - 产品广泛应用于汽车零部件、3C电子、半导体、精密制造、新能源等智能制造领域 并覆盖零售、物流、教育、医疗等消费服务领域 [2] - 公司协作机器人整机产品分为Zu系列、Pro系列、C系列、Mini系列等多个系列 负载从1kg至30kg不等 [3] - 公司机器人系统集成业务包括发展机器人工作站、复合机器人等设备级产品 以及提供细分行业的产线级解决方案 [2] 市场地位与客户 - 2023年度 公司协作机器人整机销量为4,681台 根据IFR统计的全球销量5.7万台 公司全球市场占有率约为8.2% 属于业内第一梯队企业 [3] - 公司服务的客户包括丰田、东山精密、中国中车、星宇股份、立讯精密、施耐德、伟创力等国内外知名企业 [2] - 系统集成业务长期合作的客户包括新乡化纤、旺旺食品等行业领先企业 [2] 财务表现 - 公司2022年度、2023年度、2024年度营业收入分别约为2.81亿元、3.5亿元、4亿元 呈持续增长趋势 [4] - 公司2022年度、2023年度、2024年度净利润分别为573.57万元、-2,854.73万元、622.80万元 2023年出现亏损 [4] - 公司2022年度、2023年度、2024年度扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为4.40万元、-3,567.93万元、-227.82万元 [4] - 公司2024年度资产总额为104,667.41万元 归属于母公司所有者权益为83,671.13万元 资产负债率（母公司）为11.52% [4] - 公司2022年度、2023年度、2024年度研发投入占营业收入的比例分别为16.92%、20.92%、21.53% 研发投入占比逐年提升 [4] - 公司2022年度、2023年度、2024年度经营活动产生的现金流量净额分别为-10,463.92万元、2,112.39万元、3,178.21万元 现金流状况显著改善 [4]

公司战略布局 - 山东威达为促进长期战略目标 积极布局智能机器人领域 [1] - 公司拟通过股份转让及认购增资方式 投资艾利特智能机器人股份有限公司 [1] - 股份转让部分：以自有资金6,277,873.07元人民币受让南通晨源持有的标的公司9.4395万股股份 占标的公司股本总额的0.3400% [1] - 增资认购部分：以自有资金13,722,126.93元人民币认购标的公司新增12.3797万股股份 占增资后标的公司股本总额的0.4440% [1] - 若投资全部实施 公司预计将持有增资完成后标的公司0.7825%的股份 标的公司成为公司的参股子公司 [1] 投资标的概况 - 标的公司艾利特智能机器人股份有限公司成立于2018年2月7日 [2] - 艾利特是专注于工业机器人及自动化设备研发的国家高新技术企业 [2] - 公司已构建覆盖5-30kg负载的八大系列39款产品矩阵 [2] - 公司具备从操作系统到关节模组的全栈技术能力 [2] - 公司产品主要包括协作机器人整机产品及机器人系统集成业务 [2] 标的公司产品与应用 - 艾利特产品广泛应用于汽车、3C电子、生物医疗等行业 [2]

公司战略与投资 - 山东威达为促进长期战略目标，积极布局智能机器人领域 [1] - 公司于2025年12月4日签署协议，拟以自有资金6277873.07元人民币受让南通晨源持有的艾利特智能机器人股份有限公司94395股股份，占标的公司股本总额的0.3400% [1] - 公司同时签署投资意向书，拟以自有资金13722126.93元人民币认购艾利特新增123797股股份，占本次增资后标的公司股本总额的0.4440% [1] - 若投资全部实施，公司预计将持有增资完成后标的公司0.7825%的股份，艾利特将成为公司的参股子公司 [1] 标的公司概况 - 标的公司艾利特智能机器人股份有限公司成立于2018年2月7日，是一家专注于工业机器人及自动化设备研发的国家高新技术企业 [2] - 公司已构建覆盖5-30kg负载的八大系列39款产品矩阵 [2] - 公司具备从操作系统到关节模组的全栈技术能力 [2] - 公司产品主要包括协作机器人整机产品及机器人系统集成业务 [2] - 产品广泛应用于汽车、3C电子、生物医疗等行业 [2]

收入确认政策变更及财务数据质疑 - IPO辅导前一年（2021年6月）变更核心产品协作机器人的收入确认方法 从验收条款改为签收条款 使收入更早入账 [1][5] - 2021年签收方式确认收入激增至6817.89万元（占比38.86%） 而2020年该方式收入为0 [9] - 2021年由验收转签收的金额达3960.31万元 占当年内销整机收入的31.28% [6] - 变更后客户验收周期大幅缩短 例如客户A（绿的谐波）平均验收周期从171.23天降至1.3天（减少99.2%） [15] 财务表现与真实性风险 - 2021年营收同比大幅增长264.21%至1.76亿元 2022年营收增至2.81亿元（增长59.68%） [11][18] - 收现比持续下降：2020年99.38% 2021年76.54% 2022年68.47% [18] - 自由现金流常年为负 2020-2024年合计-9.22亿元（仅2021年勉强为正0.09亿元） [19] - 中介机构核查收入真实性比例偏低：函证确认占比78.94%-86.22% 现场核查确认占比63.56%-69.40% [19][20] 客户数据矛盾与交易模式差异 - 客户A（绿的谐波）2021年采购额654.17万元 但其年报披露前两大供应商采购额（661.19万元、609.66万元）均不匹配 [17] - 绿的谐波对其他机器人厂商采用验收模式 但对节卡股份采用签收模式 [17] - 其他客户如南京矽景也存在对节卡股份签收模式与其他品牌验收模式并存的情况 [18] 科创属性与核心技术独立性 - 核心技术与上海交通大学深度关联：联合研发中心、继受知识产权、核心技术人员均为上海交大校友 [21][26] - 实控人一致行动人上海交睿（持股10.53%）由10名上海交大教授全资持股 包括多名学院领导及学术负责人 [4][25][26] - 研发费用率（2022-2024年16.92%-21.53%）低于销售费用率（同期24.16%-27.96%） 且销售费用率显著高于行业均值（13.1%-15.58%） [29] IPO申报进展与监管关注 - 上会前因"尚有相关事项需要进一步核查"被取消审核 为2025年首家上会前被取消审议的企业 [2] - 交易所两轮问询均重点关注收入确认变更、信用政策放宽及核心技术独立性 [2][21] - 公司选择科创板第二套标准申报 预计估值约27亿元 计划募资6.76亿元 [9][27]

IPO进程受阻 - 节卡股份科创板IPO原定于2025年8月8日接受上交所上市委审议，但在8月7日被取消，原因是尚有相关事项需要进一步核查 [1] - 此次取消使得公司成为2025年首家IPO上会前被取消审议的企业 [1] - 公司IPO申请于2023年5月提交，共经历两轮问询，在第二轮问询中其核心技术、市场空间及募投能力等问题遭到追问 [3] 主营业务与募资计划 - 公司主营业务为协作机器人整机产品的研发、生产、销售，并从事机器人系统集成业务 [3] - 公司此前拟募资总额6.79亿元，其中3.7亿元用于智能机器人生产项目，3.06亿元用于研发中心建设项目 [3][4] - 两个募投项目总投资额为6.8亿元，已取得相关备案和环评批复 [4] 财务表现 - 公司营收从2022年的2.81亿元增长至2024年的4亿元，2023年营收为3.5亿元 [4] - 公司净利润波动较大，2022年为573.57万元，2023年亏损2854.73万元，2024年恢复盈利622.8万元 [4] - 研发费用持续增长，从2022年的4750.92万元增至2024年的8623.16万元 [5] - 2024年营业利润为416.65万元，相比2023年亏损3539.73万元实现扭亏 [5]

IPO及再融资上会预告 - 下周（8月4日-8月8日）IPO上会审核4家企业 合计拟募资19 12亿元 [1] 下周IPO上会企业 - 中诚咨询：北交所 江苏 专业技术服务业 拟募资19 989 52万元 最近一年净利润10 538 35万元 保荐机构东吴证券 [2] - 丰倍生物：沪主板 江苏 废弃资源综合利用业 拟募资75 000万元 最近一年净利润12 381 99万元 保荐机构国泰海通 [2] - 节卡股份：科创板 上海 通用设备制造业 拟募资67 600万元 最近一年净利润622 80万元 保荐机构国泰海通 [2] - 南特科技：北交所 广东 通用设备制造业 拟募资28 600 03万元 最近一年净利润9 821 70万元 保荐机构光大证券 [2] 募资规模调整 - 中诚咨询：首版拟募资3 30亿元 上会稿缩减至2 00亿元 删除EPC业务拓展及补流项目 [3][5] - 丰倍生物：首版拟募资10 00亿元 上会稿缩减至7 50亿元 删除补流项目 [7][8] - 节卡股份：首版拟募资7 50亿元 上会稿缩减至6 76亿元 调减智能机器人生产项目资金并删除补流 [10][11] - 南特科技：首版拟募资4 20亿元 上会稿缩减至2 86亿元 删除台山南特扩产及补流项目 调减珠海南特项目资金 [12][13] 中诚咨询业务及财务 - 主营业务：工程造价 招标代理 工程监理 BIM服务 工程设计等 2021-2024年江苏省工程造价咨询收入排名第5 3 5 4名 [13] - 财务数据：2024年营收3 96亿元 净利润1 05亿元 毛利率46 39% 研发投入占比4 75% [17] - 募投项目：工程咨询服务网络建设1 23亿元 研发及信息化建设7 689 40万元 [5][18] 丰倍生物业务及财务 - 主营业务：废弃油脂资源综合利用（生物基材料 生物燃料） 油脂化学品（DD油 脂肪酸） [18] - 财务数据：2024年营收19 48亿元 净利润1 24亿元 研发投入占比2 75% [21] - 募投项目：新建年产30万吨油酸甲酯等项目 总投资10 40亿元 拟投入募资7 50亿元 [22] 节卡股份业务及财务 - 主营业务：协作机器人整机研发生产销售 应用于汽车 3C 新能源等领域 技术指标行业领先 [23] - 财务数据：2024年营收4 00亿元 净利润622 80万元 研发投入占比21 53% [25] - 募投项目：智能机器人生产3 70亿元 研发中心建设3 06亿元 [11][26] 南特科技业务及财务 - 主营业务：精密机械零部件研发生产 应用于空调压缩机 汽车零部件等领域 [26] - 财务数据：2024年营收10 31亿元 净利润9 821 70万元 毛利率22 65% 研发投入占比2 32% [29] - 募投项目：安徽中特高端精密配件生产2 47亿元 珠海南特机加扩产3 868 80万元 [31]

公司概况 - 节卡机器人成立于2014年，专注协作机器人整机及系统集成业务，产品应用于汽车零部件、3C电子、半导体等领域 [5] - 协作机器人具备高安全性、低自重负载比等特点，应用场景多元化 [5] - 公司自称在自重负载比、重复定位精度等技术指标达行业领先水平 [6] 财务表现 - 2022-2024年收入分别为2.81亿元、3.50亿元、4.00亿元，复合增长率19.42%，显著低于2020-2022年的141.16% [6] - 2024年实际收入4亿元，低于预期的5.55亿元 [7] - 机器人整机收入占比从2022年77.24%升至2024年93.63%，业务结构单一化 [9][10] - 2024年归母净利润622.80万元，但扣非后净利润连续两年为负（2023年-3567.93万元，2024年-227.82万元） [12][13] - 累计未分配利润-5803.40万元，存在未弥补亏损 [13] 研发与销售投入 - 研发费用率持续上升：2022年16.92%、2023年20.92%、2024年21.53% [14] - 销售费用率较高但逐年下降：2022年27.72%、2023年27.96%、2024年24.16% [14] - 研发人员薪酬占比超74%，销售人员薪酬占比近60% [15][16] 现金流与产能 - 2024年经营活动现金流净额3178.21万元，现金及等价物余额从2022年5.77亿元降至2024年1.77亿元 [16][17] - 2024年产能利用率99.10%，产销率94.12%，当前年产能8000台 [20][21] - 募投项目计划将产能扩至4万台/年，达全球2023年总销量5.7万台的70% [19][20] - 原计划募资7.5亿元扩产5万台，后调整为7亿元扩产4万台 [21][22] 行业背景 - 全球协作机器人市场快速增长，预计2028年销量达28.74万台，市场规模超300亿元 [18] - 工业机器人行业集中度高，前四大品牌市占率超50%，公司在协作机器人领域尚未形成绝对优势 [19]

政策动态与市场背景 - 自智翔金泰2023年6月20日上市后，A股未再有亏损企业实现IPO上市，但2024年下半年以来恢复优质未盈利企业IPO上市的呼声持续增长 [2] - 2025年3月11日证监会党委会议明确支持优质未盈利科技企业发行上市，提出增强制度包容性、稳妥恢复科创板第五套标准适用 [2] 在审未盈利企业概况 - 当前200家IPO在审企业中仅9家为最近一年未盈利企业，其中8家申报科创板，1家申报北交所 [3] - 9家企业中西安奕材营收最高（14.74亿元），恒润达生与必贝特营收为0，思哲睿营收仅5.94万元 [5] - 亏损幅度最大为恒润达生（-3.04亿元），最小为节卡机器人（-3568万元） [5] 重点企业财务与业务分析 西安奕材（科创板） - 中国大陆最大12英寸硅片厂商，2023年营收14.74亿元，扣非净亏损6.92亿元，研发投入占比11.63%-49.41% [7][8] - 资产负债率从2021年7.13%升至2024年9月的49.6%，经营活动现金流改善至6.53亿元（2024年1-9月） [8] 天广实（北交所） - 专注抗体靶向药物研发，2023年营收6388万元，毛利率波动显著（-46.14%至74.48%），研发投入占比达311%-6629% [8][9] - 2024年上半年净亏损扩大至1.31亿元，经营活动现金流持续为负 [9] 百奥赛图（科创板） - 临床前CRO及生物医药企业，2023年营收7.17亿元，扣非净亏损4.05亿元，研发投入占比66.17% [9][11] - 资产负债率持续攀升至69.4%（2024年6月），但现金流压力有所缓解 [11] 节卡机器人（科创板） - 协作机器人厂商，2023年营收3.5亿元，扣非净亏损3568万元，研发投入占比15% [5][12] - 资产负债率从2021年29.21%降至2024年6月的6.88%，显示轻资产转型 [12] 北芯生命（科创板） - 心血管诊疗器械企业，2023年营收1.84亿元，扣非净亏损1.64亿元，研发投入占比72.03% [13] - 2024年上半年营收同比增长至1.45亿元，亏损收窄至3654万元 [13] 禾元生物（科创板） - 植物生物反应器技术平台企业，核心产品HY1001完成III期临床，2023年营收2426万元，研发投入占比655.71% [14][15] 思哲睿（科创板） - 手术机器人企业，2022年营收仅5.94万元，扣非净亏损2.5亿元，无研发投入占比数据 [16] 恒润达生（科创板） - 免疫细胞治疗企业，2023年无营收记录，净亏损2.84亿元，资产负债率升至71.45% [17][18] 必贝特（科创板） - 创新药研发企业，2022年无营收，扣非净亏损2.07亿元，经营活动现金流持续流出 [19]