政策内容 - 财政部、中国人民银行、金融监管总局联合发布《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》 规定2025年9月1日至2026年8月31日期间居民个人使用贷款经办机构发放的个人消费贷款(不含信用卡业务)中实际用于消费且可识别消费交易信息的部分可享受贴息政策 [1] - 贴息范围包括单笔5万元以下消费以及单笔5万元及以上的家用汽车、养老生育、教育培训、文化旅游、家居家装、电子产品、健康医疗等重点领域消费 [1] - 对于单笔5万元以上的消费以5万元消费额度为上限进行贴息 [1] 银行响应 - 兴业银行发布公告表示将积极响应并严格执行《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》和《服务业经营主体贷款贴息政策实施方案》 [2] - 该行正在抓紧制定有关操作指引、实施细则 相关事宜后续将在官方网站、微信公众号、网点等渠道发布 [2] - 政策目的是有效降低居民信贷成本和服务业经营主体融资成本 从供需两端同向发力提振消费 为经济高质量发展提供有力支撑 [2]

个人消费贷款贴息政策和服务业经营主体贷款贴息政策 - 财政部推出"两项贴息政策"，旨在惠及广大人民群众生活和经营主体经营所需 [1] - 政策不设繁琐门槛，不搞复杂操作，简化申请流程 [3] - 贴息测算和申请工作主要由贷款经办机构完成，便利借款人 [3] 政策执行细节 - 个人消费贷款借款人需授权经办机构识别贷款账户交易信息，用于贴息资金测算 [3]

政策覆盖范围 - 政策覆盖范围广泛且申请门槛低 旨在实现省钱省心 仅需满足基本必要条件即可获得支持 [1] - 政策有效期自今年9月起为期一年 [1] - 贴息支持适用于从日常小额消费到大额商品及服务消费 包括购车 装修 购置家具家电 购买手机电脑 以及旅游 养老 生育 教培 医疗等消费贷款的实际支出部分 [1] 服务业经营主体资金使用规范 - 贷款资金必须合规用于正常经营活动 例如拓展空间 优化布局 提升硬件 增加业态 人员培训 产品研发 [1] - 资金使用重点在于改善消费基础设施和提升服务供给能力 [1] - 资金严禁用于投资理财和套利活动 [1]

美国股市表现 - 隔夜美股高开高走 纳指和标普500指数均创历史新高[1] - 港股三大指数高开 恒指涨0.83% 国指涨0.81% 恒生科技指数涨0.94%[1] 港股板块表现 - 大型科技股集体上涨 创新药概念股再度活跃[1] - 港股消费板块早盘震荡攀升 港股消费ETF(513230)现涨近1.5%[1] - 万洲国际 哔哩哔哩 阿里巴巴等持仓股涨幅居前[1] 消费贷款贴息政策 - 财政部等三部门印发个人消费贷款财政贴息政策实施方案[1] - 贴息范围包括单笔5万元以下消费及5万元及以上重点领域消费(家用汽车 养老生育 教育培训 文化旅游)[1] - 年贴息比例为1个百分点 最高不超过贷款合同利率的50%[1] 服务业贷款贴息政策 - 财政部等九部门印发服务业经营主体贷款贴息政策实施方案[1] - 按照贷款本金对经营主体进行贴息 贴息期限不超过1年[1] - 年贴息比例为1个百分点 单户享受贴息的贷款规模最高可达100万元[1] 政策影响分析 - 消费贷短期对消费总量影响有限 但信号意义明显 贴息领域均为政策重点支持方向[2] - 服务消费和两重领域是下半年增量政策集中领域[2] - 个人贷款贴息政策和服务业经营主体贷款贴息政策分别从需求端和供给端作用于消费 有助于稳定和扩大消费弹性[2] 港股消费ETF特征 - 港股消费ETF(513230)跟踪中证港股通消费主题指数[2] - 成分股涵盖互联网电商龙头和新消费企业 包括泡泡玛特 老铺黄金 蜜雪集团等新消费龙头[2] - 包含小米 阿里巴巴 腾讯 美团等互联网电商龙头 兼具科技和消费属性[2]

政策发布背景 - 国务院新闻办举行新闻发布会，财政部、商务部、中国人民银行、金融监管总局负责人将介绍个人消费贷款贴息政策和服务业经营主体贷款贴息政策 [1] - 发布会聚焦12日下午发布的两项重磅利好政策：个人消费贷贴息和服务业经营贷贴息 [1] 政策主要内容 - 个人消费贷方面，今年将对符合条件的个人消费贷款给予财政贴息，补贴额度为1个百分点 [3] - 服务业经营贷方面，餐饮住宿、健康、养老等8类消费领域服务业经营主体可享受1个百分点的财政贴息 [3] - 举例说明：企业贷款利率从3%降至2%，显著降低融资成本 [3] 政策实施细节 - 政策被业内称为金融"国补"，与正在进行的以旧换新"国补"相衔接 [2] - 发布会将解答个人消费贷和服务业经营贷的申请方式、涵盖领域、财政资金分配等具体问题 [2] - 各部委负责人将详细说明如何保障资金专款专用，防止挪用于投资、理财等非消费领域 [2]

金融促消费再迎政策利好。8月12日，财政部、民政部、人力资源社会保障部、商务部等九部门联合发 布《服务业经营主体贷款贴息政策实施方案》；同日财政部、中国人民银行、金融监管总局三部门亦同 步印发《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》。两项重磅措施的落地，标志着从服务业经营主体到个 人消费者的贴息政策"组合拳"正式启动。具体来看，服务业经营主体贷款贴息政策聚焦餐饮、养老、托 育等8类消费领域；而个人消费贷款财政贴息政策则为中央层面首次实施，直接面向消费者个人，通过 降低消费信贷成本激活需求端潜力。两项政策在贴息比例设定上保持一致：年贴息比例均为1个百分 点，且贴息资金由中央财政承担90%、省级财政承担10%，既体现政策力度，又兼顾央地协同。 两大贴息"礼包"同步落地 2024年中央经济工作会议、2025年政府工作报告均明确提出大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大 国内需求。2025年3月，中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，要求发挥财政政 策引导带动作用，2025年对符合条件的个人消费贷款给予财政贴息。为落实党中央、国务院决策部署， 财政部牵头制定了两项贴息政策，于7月31日经国务院第65次常务 ...

财政贴息政策 - 多部门联合推出个人消费贷款财政贴息政策和服务业经营主体贷款贴息政策 旨在通过降低居民消费信贷成本释放消费潜力 [1] - 个人消费贷款贴息比例为1个百分点 覆盖单笔5万元以下消费及5万元以上重点领域消费(家用汽车 养老生育 教育培训等) [1] - 服务业经营主体贴息比例同样为1个百分点 单户最高贴息贷款规模达100万元 覆盖餐饮住宿 健康养老等8类消费领域 [1] - 政策瞄准服务业消费 此前已安排3000亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新 促进上半年商品消费增长 [1] 消费刺激与经济增长 - 中央政治局会议要求释放内需潜力 培育服务消费新增长点 同时利用结构性货币政策工具促进社会融资成本下行 [2] - 价格工具短期刺激消费效果显著但效用递减 长期可持续消费增长需依赖可支配收入增长与财富效应 [2] - 当前中等收入群体突破4亿人 为"消费升级-产业升级-消费扩张"提供动力 但供给端尚无法满足消费升级需求 [2] 产业升级与供给端改革 - 产业升级需向价值链高端跃升 通过技术溢价获取高额利润 提升员工及供应链收入水平 [3] - 部分行业因激烈竞争和规模追求陷入价格战 导致产品利润低下 无法转化为收入增长 [3] - 需推动供给端高质量发展 整治"内卷式"竞争 鼓励企业以长期主义塑造品牌 形成高质量供给群体 [3]

政策动态 - 财政部、中国人民银行、金融监管总局印发个人消费贷款财政贴息政策实施方案 规定2025年9月1日至2026年8月31日期间居民个人消费贷款可享受贴息 贴息范围包括单笔5万元以下消费及5万元以上重点领域消费 5万元以上消费以5万元为贴息上限 [2] - 九部门联合印发服务业经营主体贷款贴息政策实施方案 覆盖餐饮住宿、健康、养老等8类消费领域服务业 贷款需在2025年3月16日至12月31日期间签订合同并用于改善消费基础设施 [3] - 金融监管总局联合中国人民银行、中国证监会召开金融消费者保护会议 强调协同治理投诉集中领域问题 加强金融教育宣传和风险防范能力提升 [4] - 财政部、税务总局明确快递服务收入按"收派服务"缴纳增值税 网络货运企业采购燃料及通行费进项税额符合条件可抵扣 [6] - 国家医保局公示534个药品通过2025年医保目录形式审查 较2024年数量增加 另设商保创新药目录 121个药品通过审查 [7] 行业动向 - 干法锂电池隔膜行业8家骨干企业达成反内卷共识 包括星源材质、恩捷股份等 共识涉及价格自律、暂停扩产、科学释放产能及加强产业链合作 [5] - 广发证券指出二季度景区受天气影响客流承压 7-8月旺季表现分化 推荐关注避暑及研学主题标的 [10] - 中泰证券认为机械板块全年业绩增速优异 看好2025年国内需求复苏及海外结构性走强 推荐海外布局占优的龙头企业 [10] 公司要闻 - 寒武纪澄清网传大量载板订单为不实信息 [9] - 贵州茅台上半年净利润454.03亿元 同比增长8.89% [9] - 金龙鱼上半年净利润17.56亿元 同比增长60.07% [9] - 中国联通上半年营业收入突破2000亿元 同比增长1.5% [9] - 农业银行宣布自9月1日起对符合要求的个人消费贷款实施贴息 [9] - 广立微收购LUCEDA公司布局硅光芯片产业 [9] - 复星医药注射用奈达铂药品注册申请获受理 [9] - 海思科创新药HSK47977片临床试验申请获批 [9] - 中国恒大将于8月25日上午9时起取消上市地位 [9] - 恒信东方收到中国证监会立案告知书 [9] - 四方精创控股股东方面拟减持不超过2.25%股份 [9] - 徐工机械拟发行总额不超过100亿元资产支持票据 [9] - 越秀资本控股子公司拟发行合计不超过120亿元债券 [9]

个人消费贷款财政贴息政策 - 政策核心：对居民个人用于消费的贷款给予财政贴息，实施期为2025年9月1日至2026年8月31日，到期后可视效果延长或扩大范围 [1] - 贴息范围：包括单笔5万元以下的所有消费，以及单笔5万元及以上的家用汽车、养老生育、教育培训、文化旅游、家居家装、电子产品、健康医疗等重点领域消费 [1] - 贴息上限：对于单笔5万元以上的消费，以5万元消费额度为上限进行贴息 [1] - 经办机构：包括6家国有大型商业银行、12家全国性股份制商业银行、5家其他个人消费贷款发放机构，并鼓励地方财政支持其他金融机构以扩大覆盖面 [1] 服务业经营主体贷款贴息政策 - 政策核心：对向服务业经营主体发放的贷款进行财政贴息，贴息期限不超过1年，年贴息比例为1个百分点 [2] - 财政分担：中央财政与省级财政分别承担贴息资金的90%和10% [2] - 贷款规模上限：单户享受贴息的贷款规模最高可达100万元 [2] - 支持范围：贷款需由经办银行向餐饮住宿、健康、养老、托育、家政、文化娱乐、旅游、体育8类消费领域服务业经营主体发放 [2] - 时间与用途：贷款合同需在2025年3月16日至2025年12月31日期间签订，且资金需合规用于改善消费基础设施和提升服务供给能力 [2] 政策背景与目的 - 政策依据：为落实2024年中央经济工作会议、2025年《政府工作报告》及《提振消费专项行动方案》中关于提振消费、扩大内需的部署 [3] - 政策目标：从需求和供给两端发力，降低居民消费成本、提高消费意愿，同时支持服务业经营主体投资经营和服务质量提升，以助力提振消费、扩大内需 [3][4] - 政策协同：旨在发挥财政和金融政策的协同优势，激发经营主体和居民有效融资需求，扩大商业银行、消费金融公司的贷款投放，并将利率稳定在合理水平 [4] 银行机构动态 - 银行响应：政策官宣后，国有六大行、光大银行等迅速表态推动落地，农业银行、浙商银行公告自2025年9月1日起对符合要求的个人消费贷款实施贴息 [3] - 邮储银行：2025年7月公告拟以自有资金出资100亿元发起设立金融资产投资公司，以提升综合服务能力，服务科技强国建设 [6] - 中国银行：2025财年第一季度净利润同比下降2.9%，但实现国有内银中最强的收入增长，瑞银给予目标价4.7港元及“买入”评级 [6] - 农业银行：2025年第一季度净利润同比增长2%至720亿元人民币，贷款结余环比增长5.1%，星展将目标价由4.6港元上调至5.3港元，重申“买入”评级 [7] - 招商银行：高盛指出，2025年以来招行H股累计上涨33%，跑赢交行15个百分点，认为内银行业已迎来拐点 [7] 汽车行业相关公司 - 比亚迪股份：2025年1至7月累计销量249万辆，同比增长27%，其中海外累计销量52.4万辆，同比增长1.24倍，中金维持“跑赢行业”评级 [8] - 理想汽车-W：2025年8月对理想i8 Max车型进行配置调整，售价从34.98万元调整为33.98万元，并赠送价值1万元的铂金音响 [8] 家电家居行业相关公司 - 海尔智家：里昂报告称其第二季度美国零售家电销售降幅收窄，维持“跑赢大市”评级，将港股目标价由27港元上调至30港元 [9] - 海信家电：2025年中期营业总收入493.4亿元，同比增长1.44%，归母净利润20.77亿元，同比增长3.01% [9] 文旅餐饮零售行业相关公司 - 华住集团-S：2025年第一季度经调整后的EBITDA同比增长5%至15亿元人民币，符合预期，高盛予“买入”评级 [11] - 携程集团-S：2025年第一季度收入符合预期但利润率超预期，公司预计2025年收入同比增长12%-17%，高盛予“买入”评级 [11] - 海底捞：招银国际维持“买入”评级，目标价上调至20.2港元，基于其约6%的预期股息率认为下行风险有限 [11]

政策核心内容 - 财政部会同有关部门推动实施个人消费贷款贴息政策与服务业经营主体贷款贴息政策 [1] - 个人消费贷款贴息政策针对2025年9月1日至2026年8月31日期间发放的贷款 年贴息比例为1个百分点 [1] - 服务业经营主体贷款贴息政策针对餐饮住宿、健康、养老等8类消费领域 年贴息比例同样为1个百分点 [1] 个人消费贷款贴息细则 - 贴息范围包括单笔5万元以下消费及单笔5万元及以上家用汽车、养老生育、教育培训等重点领域消费 [1] - 要求贷款经办机构可通过贷款发放账户识别借款人相关消费交易信息 不含信用卡业务 [1] - 财政部门对实际用于消费的贷款部分按规定享受贴息 [1] 服务业贷款贴息细则 - 贴息对象为经办银行向8类消费领域服务业经营主体发放的贷款 [1] - 贴息期限不超过1年 财政部门按照贷款本金对经营主体进行贴息 [1] - 覆盖贷款类型包括改善消费基础设施的固定资产贷款和提升服务供给能力的流动资金贷款 [1] 政策背景与影响 - 国务院常务会议于7月31日对两项贷款贴息政策进行部署 [2] - 政策分别从供需两端发力提振消费 服务业贷款贴息有助于扩大优质服务供给并促进服务消费 [2] - 通过为服务业经营主体提供更多支持来提升服务供给能力 [2]