2025年第三季度财务业绩 - 2025年第三季度实现营业收入5.8亿元，比上年同期增加12.11% [2] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润为5159万元，比上年同期大幅增加59.66% [2] - 净利润大幅增长一方面得益于收入增长，另一方面由于墨西哥子公司记账本位币为墨西哥比索，汇率波动导致财务费用变动较大 [7] - 第三季度每股经营性现金流同比激增455.63% [9] - 第三季度财务费用为-914.05万元，主要系利息收入增加 [10] 业务发展战略与规划 - 未来将积极面对行业竞争，持续提升原有产品竞争力，并积极布局行业未来变革，做好前沿性技术储备 [3] - 大方向上，持续推进业务国际化、着力推进车载冰箱业务客户拓展是公司的重点工作 [4] - 将按照计划推进摩洛哥工厂建设，以摩洛哥子公司建设为抓手，进一步拓展国际业务 [4] - 在集成模块领域，公司将持续加强开发和市场开拓 [3] - 公司设立了控股子公司开展车载冰箱业务，作为未来业务新的增长点 [3] 车载冰箱业务进展 - 车载冰箱业务子公司设立于2025年8月8日，目前还在起步阶段，第一个订单已开始批量生产 [5] - 公司正在积极拓展其他客户，争取在最短的时间内打开局面 [5] - 车载冰箱产品采用蓄冷材料技术，可实现25分钟速冷、长效蓄冷但日能耗低于1°电，通过集成至整车热管理系统提升能效 [5] - 在集成式车载冰箱项目中，公司首款产品已实现客户交付，并与多家潜在客户开展技术交流与业务洽谈 [4] 研发与技术创新 - 2025年第三季度研发费用同比增长38.23% [8] - 公司研发项目分为两类：基于行业发展方向的前瞻性技术储备和基于客户要求的研发，与行业发展和客户需求高度匹配 [8] 国际市场与风险管理 - 公司境外销售部分采用美金结算，部分采用人民币结算 [8] - 公司会评估汇率波动的影响，平衡收汇与采购付汇之间的关系，若外销收入进一步增大，会考虑采取其他汇率锁定措施 [8] - 公司利用闲置资金进行现金管理，购买流动性好、安全性高的产品，目前有1.62亿元结构性存款未收回 [10] 公司治理与投资者关系 - 公司客户回款及现金流正常，不存在资金链重大风险 [7][10] - 上市后公司均进行了积极的现金分红，后续也将持续关注股东回报 [10] - 公司会根据相关规定严格履行信息披露义务，结合实际情况进行自愿信息披露 [10] - 截至目前，已披露减持计划且仍处于减持计划实施期间的股东为格洛利國際公司与迪之凯国际贸易（上海）有限公司 [12]

公司概况与整体业绩 * 公司为高能环境，主营业务涉及固废资源化利用、环保运营和工程服务[1] * 2025年前三季度营业收入101.6亿元，同比下降11.28%[3] * 2025年前三季度归属上市公司股东的净利润6.46亿元，同比增长15.18%[3] * 2025年前三季度扣非后净利润6亿元，同比增长29.03%[3] * 2025年前三季度经营活动现金流3.66亿元，同比增长67.29%[3] * 第三季度单季盈利约3000万元，其中9月份单月利润贡献约3000万元[14] 各业务板块表现 **资源化利用板块** * 前三季度收入79.93亿元，同比下降8.55%[2][4] * 前三季度毛利率12.38%，同比提升3.8个百分点[2][4] * 毛利率提升得益于江西新科和靖远高能等子公司的工艺改造和优化[2][4] * 靖远高能全球市场占有率超过20%[2][4] * 金仓高能2025年上半年盈利1亿元，三季度单季再盈利1亿元[4] * 江西新科9月份产值接近5亿元，净利润约2000-3000万元[2][12] **环保运营板块** * 前三季度收入13.23亿元，同比基本持平[2][6] * 前三季度毛利率50.19%，同比增加2.22个百分点[2][6] * 垃圾焚烧发电项目是主要收入来源[2] * 通过技术革新、AI技术应用、工业供热拓展及参与绿证交易提高效益[2][6] **工程板块** * 前三季度收入4.83亿元，同比下降38.2%[2][7] * 前三季度毛利率17.15%，同比增加3.38个百分点[2][7] * 因国内环保投资减少，公司调整策略，优选项目并加强回款[2][7] 财务状况与资产质量 **现金流与存货** * 前三季度经营活动现金流3.66亿元，但第三季度单季仅2000万元，未达预期[2][10] * 存货从年初51.6亿元增加至9月底60亿元，增长主要来自新科公司[10] * 新科公司存货余额达33亿元，比年初增长7亿元[12] * 应收账款从年初21.7亿元微增至21.9亿元，相对平稳[10] **资产处置与减值** * 第三季度资产处置导致三四千万元损失，体现在投资收益和营业外支出科目[27] * 2024年因贵州宏达商誉减值准备导致6000万元减值，2025年该问题已基本消化[18] * 2025年第三季度预提费用约8000万元，以平滑第四季度业绩压力[9][18] 重点子公司动态 **江西新科** * 管理团队重组后，通过技改和战略调整，第三季度业绩显著改善[5][11] * 9月份单月产值接近5亿元，净利润约2000-3000万元[12][14] * 新增高锡、高金银原料及锡电解生产线，产能逐步释放[11][12] * 目标将存货从33亿元降至25-28亿元，并通过提升产能至每月8亿元以提高周转[30][31] **靖远高能** * 第三季度利润较第二季度下降3000万元，主因铋和钛金属价格回落及费用预提[9] * 通过技改将铋产线延伸至氧化铋，预计可带来20%-30%的利润增量[19] * 正在办理氧化铋出口审批手续，并已投产[19][22] **其他子公司** * 金仓高能盈利能力持续提升，当前月度产值已突破2亿元，净利润率15%-20%[4][20] * 耀辉公司8月10日开始投炉生产，目前仍处于亏损状态[29] * 新宏公司已实现盈利，鹏富公司状态稳定，中色宏达维持基本状态[29] 战略规划与未来展望 **业务战略** * 未来聚焦三大方向：固废资源化（核心）、业务国际化、现有运营板块能力提升[32] * 资源化核心为有色金属回收利用，包括铜、金银等贵金属及战略金属[32] **国际化布局** * 出海战略涵盖环保工程、环保运营及资源化三个业务板块[13][15] * 重点布局东南亚、拉美、非洲及中亚地区[4][15][32] * 2025年主要落地泰国垃圾拆分项目[15] **产能与资本支出** * 靖远和彭富项目产能利用率较高，金昌项目约50%，新科项目不到50%[28] * 2024年资本支出约9亿元，2025年至今约3亿元[29] * 未来资本支出计划包括现有项目技改、资源化板块收并购、新领域拓展及海外投资[29] **2026年展望** * 新科目标月度产值达8亿元以上，全年接近100亿元[23] * 金仓目标月度产值逐步提升至3亿元左右[20] * 边际变化主要来自市场价格波动、市场竞争趋势及公司运营能力提升[29]

公司战略与未来发展 - 公司强调智能驾驶安全重要性，遵循国家最新法规要求，将安全放在第一位 [3] - 公司推出"天神之眼"智能驾驶辅助系统、智能车载无人机系统"灵鸢"、超级e平台等技术 [3] - 电动化与智能化加速交替，电动化"上半场"仍有充电速度、电池低温性能等痛点，智能化"下半场"技术亮点更多 [3] - 公司将依靠13万名工程师人才优势，未来几年推出一系列技术，每场发布会解决一个技术痛点 [3] 国际化布局 - 公司产品与技术在海外各大区域深受认可，预计今年海外销量保持逐月增长 [3] - 5月新能源乘用车及皮卡海外销量达8.9万辆，同比增长133.6% [3] 品牌高端化 - 腾势是公司高端化重要战略，将通过先进技术赋能高端品牌并转化为情绪价值 [4] - 高端化是公司下一场必须打的硬仗 [4] 公司文化与原则 - 公司坚持长期主义，不拉踩同行，只强调自身优势 [4] - 公司致力于用绿色技术推动可持续发展，以技术创新改变世界 [4]