AI制图 周末的这几天，江苏国泰突然成为舆论焦点。先是在8月22日，江苏国泰宣布： 拟使用不超过120亿元的闲置自有资金进行委托理财；同 时，公司（含子公司）拟使用合计不超过18.31亿元闲置自有资金进行证券投资。 与此同时，江苏国泰宣布，拟终止年产40万吨锂离子电池电解液项目，原因是土地未交付、行业环境发生改变。在2021年底，它宣布要投 资15亿搞该项目，并乐观预计，项目建成后年均销售收入达150亿元。 星标 ★ IPO日报 精彩文章第一时间推送 8月25日9 点25分，江苏国泰（002091）的开盘竞价定在了8.21元，高开8.03%，9点31分不到，它的股价迅速拉至8.36元，上涨 10%，市值136.1亿元。虽然一度破板，但至尾盘，它仍然以涨停收盘。 一石惊起千层浪。江苏国泰此举令业界震惊：8月22日，江苏国泰的市值不过124亿元，而拿出来理财和炒股的钱接近140亿元，远远高于 市值！ 据了解，江苏国泰及下属公司证券投资已投入3.306亿元，计划是通过下属公司紫金科技以自有资金15亿元投资设立子公司张家港市鼎瑞投 资有限公司，开展证券投资业务。不过，其炒股能力受到质疑：过去三年，炒股亏了2亿多元。 ...

核心观点 - 仲景食品面临调味食品和调味配料两大业务同时失速的挑战，市场份额被同类产品蚕食[4] - 公司二代接班人孙锋在行业存量竞争时期面临复杂严峻的竞争格局[4] - 公司试图通过新品研发和渠道扩张来突破增长瓶颈，但效果尚待观察[18][15] 业务表现 - 2024年上半年营业收入5.24亿元(同比下降2.50%)，归母净利润1.01亿元(微增0.29%)[5] - 调味食品收入3.10亿元(下降2.31%)，调味配料收入2.12亿元(下降1.31%)[6] - 调味食品销量10096.11吨(下降3.43%)，调味配料销量1925.26吨(增长4.48%)[6] - 毛利率45.04%(同比增加1.28个百分点)[5] 产品分析 - 香菇酱作为大单品面临老干妈等品牌的竞争压力[4] - 上海葱油产品表现不佳，被众多跟随者蚕食市场份额[8][9] - 2023年推出蒜蓉酱、0脂辣酱和香菇贡菜等新品[18] - 针对餐饮端推出黄焖、藤椒、红烧、酸汤4大系列产品[18] 渠道表现 - 直销(含线上)收入2.99亿元(下降2.90%)[11] - 经销渠道收入2.23亿元(微降0.54%)，经销商数量增加108家[11] - 2024年电商渠道销售额2.45亿元(增长29.86%)，占比22.31%[15] - 2024年销售费用1.8亿元(增长21.02%)，市场推广费0.76亿元(增长40.45%)[15] 管理层与战略 - 2023年5月完成二代交接，孙锋接任董事长[14] - 2023年归母净利润增速达36.72%，但2024年降至1.81%[14] - 原材料价格上涨影响利润表现，白芷、辣椒油树脂和孜然采购价分别下降67.39%、37.44%和35.42%[9][15] - 正在研发即食滋补产品"仲景元气参"，布局大健康领域[21] 资产优化 - 计划出售北极蓝公司位于漠河的资产，账面原值约5500.96万元[19][20] - 北极蓝公司持续亏损，已不再重点发展蓝莓果酱业务[21] - 对北极蓝公司投资账面价值余额为2994.00万元[21]