报告投资评级 - 行业评级：增持（维持）[5] 报告核心观点 - 行业整体观点：报告对电力设备行业维持“增持”评级，认为多个细分领域存在结构性机会，包括锂电、储能、光伏、风电、电网设备及氢能等[5][7] - 锂电板块：中东局势推升材料成本，高端隔膜（5μm）供给趋紧且享有高溢价，钠电电解液开启大规模扩产，行业景气度回升[7][13][16][17] - 储能板块：全球储能电池出货量高速增长，中国厂商占据主导地位，国内大储项目经济性显现，海外户储受多重因素驱动迎来新增量[7][23][24] - 光伏板块：产业链价格整体承压，但特斯拉大规模采购中国光伏设备事件具有标志性意义，标志着中国从出口产品转向出口制造能力[7][29][32][36] - 风电板块：国内海风项目审批与招标持续推进，英国海风CfD（AR8）竞标提前启动，欧洲海风板块价值重估，国内产业链出口机遇凸显[7][38][41][48] - 电网设备板块：两大电网投资增速超80%，特高压建设提速，山东电力市场规则修订为储能创造多重收益模式[7][25][28] - 氢氨醇板块：全国氢能综合应用试点工作正式启动，中央财政提供高额奖补，产业进入全场景规模化攻坚新阶段[7][41][42] 分行业总结 锂电板块 - **市场表现**：本周申万电池指数下跌0.71%，跑赢沪深300指数1.48个百分点，富临精工、万润新能、派能科技涨幅居前[11][12] - **成本与材料**：中东乱局导致原油价格高位震荡，进而推高电解液溶剂、针状焦、磷化工等锂电材料成本，铁锂成本抬升[13] - **加工费上涨**：锂电铜箔各系列产品加工费启动提价，德福科技、中一科技、嘉元科技等公司因行业景气度回升而盈利改善[14][15] - **技术迭代**：动力电池对5μm隔膜需求快速提升，但能稳定量产的企业极少，该产品享有约60%的技术溢价，供给趋紧[7][17][18] - **钠电扩产**：九江天赐年产50万吨电解液项目获批，其中包含5万吨/年钠离子电池电解液，远超2025年全球约1万吨的出货量，钠电产业化进程加速[7][16] - **欧洲电动车销量**：2026年2月欧洲9国新能源汽车销量22.8万辆，同比增长31%，渗透率达30.8%[19][20] - **国内电动车销量**：2026年2月主要车企新能源车合计销量（除小米）为32.2万辆，同比下降32%，环比下降52%[22] 储能板块 - **全球格局**：2025年全球储能电池出货量达550GWh，同比增长79%，宁德时代、海辰储能、亿纬锂能位居前三，前七名均为中国企业，合计市场份额达83.3%[23] - **国内项目**：大唐张家口290MW/1160MWh储能系统采购开标，26家企业参与，平均报价为0.513元/Wh[24] 电网设备板块 - **市场规则**：山东电力市场规则征求意见，明确新型储能可同时参与电能量和辅助服务市场，实现多重收益[25][27] - **投资建设**：2026年1-2月，国家电网固定资产投资同比增长80.6%至757亿元，南方电网同比增长95.3%至250.8亿元，特高压建设提速[28] 光伏板块 - **产业链价格**： - 硅料：多晶硅致密料均价降至45.0元/公斤，库存高位，价格预计弱势下行[29] - 硅片：价格明显下降，行业开工率低位[29] - 电池片：TOPCon电池片价格下降，3月排产预计环比大增20%以上[33] - 组件：TOPCon双玻182组件均价0.763元/W，价格持平，3月排产回升至50GW以上[33] - 光伏玻璃：3.2mm镀膜玻璃均价17.00元/平方米，价格持平，库存偏高[32] - EVA胶膜：价格因成本支撑而上涨[34] - **重大事件**： - 特斯拉计划从中国采购价值29亿美元（约200亿元人民币）的光伏制造设备，用于美国本土产能建设[7][36] - 迈为股份签约投资35亿元建设钙钛矿叠层电池装备项目[37] 风电板块 - **国内进展**： - 江苏、浙江、广东等多地海风项目取得审批或招标进展，其中浙江省2026年第一批重大建设项目包含8个海上风电项目，总容量达3.5GW[38][39] - 上海电气预中标华能启东H4海上风电项目，投标金额7.8亿元，折合单价2535元/kW[40][48] - **海外动态**： - 英国政府宣布将于2026年7月启动新一轮海上风电差价合约（CfD）竞标（AR8）[7][41] - 美国Vineyard Wind 1（860MW）海上风电项目已完成海上建设[40] - **政策目标**：山东省提出“十五五”期间实现省管海域建成1000万千瓦、国管海域开工1000万千瓦的海风发展目标[7][41] - **中标价格**：2026年3月，陆上风电机组含塔筒加权中标均价为2086元/kW；2026年2月，海上风电机组含塔筒中标均价为3270元/kW[48] 氢氨醇板块 - **政策启动**：工信部等三部门联合发布通知，正式启动全国氢能综合应用试点工作，采用“揭榜挂帅”模式，中央财政提供最高16亿元/城市群的奖补资金[41][42][47] - **发展目标**：试点锚定2030年终端氢价降至25元/千克以下、全国燃料电池汽车保有量力争10万辆的目标[42] 投资建议汇总 - **锂电**：推荐宁德时代、亿纬锂能；材料关注湖南裕能、万润新能等；固态电池主题关注厦钨新能、宏工科技等[7][57] - **储能**：大储板块关注阳光电源、海博思创等；户储板块关注德业股份、艾罗能源等[7][57] - **电力设备**：特高压关注许继电气、平高电气等；出口关注思源电气、海兴电力等[7][57] - **光伏**：设备环节关注双良股份、迈为股份等；辅材关注永臻股份、德邦科技等；制造环节关注晶科能源、东方日升等[7][57] - **风电**：欧洲海风链关注振江股份；塔筒环节关注大金重工、海力风电等；海缆关注东方电缆；风机关注明阳智能、金风科技等[7][57] - **氢氨醇**：关注中国天楹、嘉泽新能、电投绿能等[7][57]

主营业务与产品 - 公司锂离子电池电解液添加剂以锂盐类为主，包括二氟磷酸锂（LiDFP）、双三氟甲基磺酰亚胺锂（LiTFSI）、二氟草酸硼酸锂（LiDFOB）及三氟甲磺酸锂（LiTFS），已大量用于动力电池以改善性能，部分产品已应用于固态电池并批量出货 [2] - 公司不生产六氟磷酸锂，但通过参股公司（持股25%）实施年产30000吨六氟磷酸锂项目，其中一期1.5万吨已于2024年8月试生产并满产满销，二期1.5万吨正在推进 [2] - 公司光学材料产品是光学膜细分板块，在国内该细分行业处于主导地位，受益于LCD产能转移、消费电子升级及政策支持，国产替代空间广阔 [3] 投资与财务 - 公司于2023年12月参与天际股份定增，认购30,042,918股，占发行后总股本的5.95% [2] - 2025年12月公司减持天际股份股票9,973,803股，取得税前投资收益约3.9亿元，税后收益约2.9亿元 [3] - 截至2026年1月底，公司仍持有天际股份股票19,744,515股，持股比例为3.938014%，并计划后续择机减持 [3] - 2025年四季度六氟磷酸锂大幅涨价对公司原材料成本有影响，但因对天际股份的投资（持股及定增）形成对冲，整体影响可控 [2][3] 产能与生产 - 2025年上半年，公司电子化学品产能为279,990.42吨 [3] - 双三氟甲基磺酰亚胺锂（LiTFSI）市场需求充足，公司正在逐步扩产 [3] 研发与新兴领域 - 公司在固态/半固态电池材料方面有持续研发投入，双三氟甲基磺酰亚胺锂（LiTFSI）已在固态电池等领域形成批量销售，并与国内外多家相关企业合作 [3] - 公司其他部分固态电解质产品已完成小试开发 [4]

公司业务与产品 - 公司所属中化蓝天生产六氟磷酸锂产品，该产品主要应用于锂离子电池电解液 [2] - 公司电解液业务的下游客户覆盖了国内外头部电池厂家 [2] 行业与市场 - 六氟磷酸锂是锂离子电池电解液的关键原材料 [2]

公司基本情况与上市历程 - 广州天赐高新材料股份有限公司成立于2000年6月6日，由华南理工大学教授徐金富创立，最初主营日化材料，2008年进入锂电池电解液领域，2010年成为宁德时代供应商 [4] - 公司于2014年1月23日在深交所中小板上市，发行价13.66元/股，发行2200万股，募集资金约3亿元，2021年合并主板上市 [4][5] - 公司已从精细化工企业成长为全球领先的新能源材料供应商，形成“新能源材料为主导、日化材料为支撑”的双主业格局 [4] - 上市背景正值中国新能源汽车政策密集出台期，公司抓住机遇大规模布局锂电池材料业务 [5] - 2025年，公司启动港股上市计划，拟通过“A+H”模式拓宽融资渠道，布局全球市场 [5] 主营业务与行业地位 - 公司主营业务包括锂离子电池材料（2025年上半年营收占比89.66%）和日化材料及特种化学品两大板块 [4][43] - 公司电解液产品连续九年（2016-2024年）位居全球出货量第一，2024年全球市场份额达到35.7% [4][39] - 2024年全球前五大电解液企业市占率超70%，天赐材料以35.7%的份额遥遥领先，第二名新宙邦市占率仅10.8% [40] - 2024年中国电解液市场规模约500亿元，公司市场份额超过40% [40] - 公司现有电解液产能约85万吨，六氟磷酸锂产能约11万吨，分别是第二名的2倍以上 [40] - 公司六氟磷酸锂自供率高达95%，远超主要竞争对手 [40] 核心竞争优势 - **垂直一体化的成本优势**：公司打通“锂辉石精矿—碳酸锂—六氟磷酸锂—电解液”完整产业链，六氟磷酸锂自供率95%，单吨成本较外购低3万元，2025年第三季度电解液单位成本1.85万元/吨，较行业平均低15% [45] - **领先的技术创新能力**：截至2024年末累计申请专利1022项，授权558项，掌握液体六氟磷酸锂技术（可节能降本30%），LiFSI产能将从3万吨扩至9万吨（2027年），硫化物固态电解质已进入中试阶段 [46] - **稳定的客户资源**：为宁德时代（供货占比超30%）、比亚迪、LG新能源等全球头部电池厂商供货，2025年11月与国轩高科签订87万吨电解液长单，与中创新航签订72.5万吨长单，两大订单合计金额398.75亿元 [47][48] - **全球化布局优势**：实施“国内+国外”双轮驱动战略，在美国、德国、摩洛哥、新加坡设有子公司，海外订单占比从30%提升至45% [44][49] - **品牌和标准制定优势**：主导制定21项电解液国家标准，是中国电池工业协会电解液分会理事长单位 [50] 财务表现与业绩拐点 - 2025年前三季度营收108.43亿元，同比增长22.34%，扭转了2023-2024年的下滑趋势 [52] - 2025年前三季度归母净利润4.21亿元，同比增长24.33%，其中第三季度单季净利润1.53亿元，同比增长51.53%，创近两年单季新高 [52] - 2025年全年业绩预告：归母净利润11-16亿元，同比增长127.31%-230.63% [53] - 业绩增长主因：新能源汽车和储能市场需求旺盛，电解液销量大幅增长；六氟磷酸锂价格从2025年7月的4.9万元/吨上涨至12月的18万元/吨，涨幅近270%；产品结构优化，成本控制得当 [53][54] - 2025年前三季度经营活动现金流净额4.03亿元，同比增长35.24% [54] - 公司资产负债率45.94%，流动比率1.73，速动比率1.27，财务结构稳健 [54] 历史股价驱动因素分析 - **2014年历史低位（前复权约-0.29元）原因**：行业产能过剩导致电解液吨价从2013年5.23万元跌至2014年4.09万元；公司2014年营收7.06亿元（+18.39%），但归母净利润仅0.62亿元（-24.34%），增收不增利；新能源汽车行业尚处萌芽期，市场对锂电材料前景存疑；上市初期估值不高，机构配置少 [8][9][10][12][14][15][16][17] - **2021年历史高点（83.95元）核心驱动**：全球新能源汽车销量爆发，动力电池需求激增；六氟磷酸锂供需严重失衡，价格从2020年初约10万元/吨飙升至2021年超50万元/吨，涨幅超400%；公司业绩爆发式增长，2021年Q1净利润同比增502%-623%；国内电解液市占率从2019年22%升至2021年30%以上；机构资金集中涌入，估值泡沫化 [18][19][20][21][22][24][25][28][29] 技术面与股东结构 - **日K线**：短期呈现高位回落、震荡休整格局，资金追高意愿降温，处于上涨后的技术性修复阶段 [33][34] - **周K线**：中期上升趋势仍存，但近期上涨遇阻，处于上升途中的中期休整 [35] - **月K线**：长期多头格局稳固，呈现明确的长期震荡上行走势 [36][37] - **控股股东**：创始人徐金富为公司控股股东和实际控制人，持股比例34.35%-36.50%，股权结构高度稳定 [58][59][61] - **股东结构**：前十大股东中机构投资者持股比例约6.05%，香港中央结算有限公司（陆股通）持股3.88%，为第二大股东 [62] - **筹码集中度**：股东户数从2024年底7.5万户减少至2025年9月底6.5万户，降幅13.3%，户均持股增加12.2%，筹码趋于集中 [67] 分红政策与股东回报 - 公司自上市以来保持稳定现金分红政策，近三年分红率在20%-40%之间 [56][57] - 2025年前三季度拟每10股派息0.5元，共计0.95亿元 [56][58] - 2024年11月至2025年3月，公司回购股份1149.8万股，成交总金额约2.42亿元，用于员工持股计划或股权激励 [58] - 2022-2025年上半年累计分红23.87亿元 [72] 成长动力与未来布局 - **固态电池材料**：采取硫化物与氧化物双路线并行，硫化物固态电解质已进入中试阶段，离子电导率达10^-3 S/cm级别，能量密度达500Wh/kg，2025年11月获得8项相关发明专利 [46][70] - **新型锂盐LiFSI**：LiFSI产能将从3万吨扩至9万吨（2027年），毛利率比传统六氟磷酸锂高10个百分点以上 [46][70] - **储能市场**：储能业务占比有望从15%提升至30%以上，成为第二增长曲线 [44][71] - **全球化战略**：海外产能布局加速，在美国、德国、摩洛哥等地建厂以贴近客户与规避贸易壁垒 [49]

项目与产品概述 - 福建百宏化学有限公司41万吨/年碳酸酯联合装置一次开车成功并产出合格产品 该装置是目前国内规模最大的碳酸酯联合装置[1] - 该联合装置是百宏化学新材料项目的核心生产装置 主要产品为高纯度锂离子电池电解液溶剂 具体包括5万吨/年碳酸乙烯酯（EC）、14万吨/年碳酸丙烯酯（PC）、10万吨/年碳酸二甲酯（DMC）、12万吨/年碳酸甲乙酯（EMC）及碳酸二乙酯（DEC）单元 同时生产部分化工原料、工业溶剂和绿色化学品[1] 行业意义与影响 - 大幅提升国内高品质电解液溶剂供应能力 装置生产的EC、PC、DMC、EMC、DEC等高纯度溶剂将提高市场供应 缓解新能源电池产业链对高端溶剂的需求压力[2] - 支撑新能源汽车和储能产业快速发展 碳酸酯类溶剂是锂离子电池电解液的核心组分 直接决定电池的能量密度、循环寿命和安全性能 装置可为新能源汽车动力电池和储能电池提供稳定、高品质的溶剂材料[2] - 优化国内碳酸酯行业供给结构 装置建成投产有助于提升行业集中度和整体能效水平 推动碳酸酯和锂电池电解液行业向高端化、差异化方向发展[2]

2026年1月A股IPO市场整体概览 - 2026年1月A股IPO上会企业数量为17家，过会15家，名义过会率为88.24% [1][23] - 1月份共有4家企业终止A股IPO进程，延续单月个位数终止趋势 [1][11][23][33] - 1月份合计有9家企业上市，合计募资90.53亿元，上市数量及募资总额较上月皆大幅下降 [1][17][23][39] 上会审核情况 - 1月份新受理2家企业，分别为拟于北交所上市的京华电光大环境股份有限公司和拟于科创板上市的国产GPU企业上海燧原科技股份有限公司 [2][24] - 2家被暂缓审议的企业是宁波惠康工业科技股份有限公司（惠康科技）和浙江信胜科技股份有限公司（信胜科技） [1][6][23][28] - 17家上会企业中，北交所企业占多数，审核结果多为通过 [3][26] 暂缓审议案例：信胜科技 - 信胜科技是2026年第一家首次上会未顺利过会的企业，保荐券商为国信证券 [6][28] - 交易所审议意见聚焦两点：一是要求对存在“具有跨境外汇支付能力的第三方付款”情况的全部销售客户进一步核查销售收入真实性；二是要求补充披露通过子公司借款实施募投项目的情况及募集资金管控措施 [6][28] - 2022-2024年及2025年上半年，信胜科技境外市场收入占比分别为53.82%、49.71%、53.22%和53.37%，均超过五成 [7][29] - 报告期内，信胜科技由第三方回款的销售金额占当期营收比例超过13%，最高达23.78%，但通过中信保报告等覆盖的第三方回款金额占比不到32% [7][29] - 保荐机构国信证券对信胜科技ODM及代理经销模式下终端客户的实地走访比例均未超过45% [7][29] - 国信证券2025年A股IPO承销金额累计6.04亿元，较2024年的27.94亿元同比大降78.38%；2025年IPO承销保荐收入累计0.48亿元，同比大降75.5% [8][30] 暂缓审议案例：惠康科技 - 惠康科技是深交所2026年第一家被暂缓审议的企业，保荐券商为财通证券 [8][30] - 交易所问询主要围绕两大方面：一是要求说明影响公司2025年经营业绩波动的不利因素是否已消除及业绩可持续性；二是要求说明主要供应商与公司及其关联方是否存在关联关系，信息披露是否真实准确完整 [8][30] - 公司最大供应商慈溪瑞益电子有限公司成立于2020年7月6日，成立当月即成为其供应商；另一家供应商慈溪市杰成电子有限公司成立于2020年11月25日，也是成立当月即合作 [10][31] - 关键人物“劳佰生”串联起惠康科技与供应商的潜在联系，其既是惠康科技的关工委副主任，也是一家已注销的、与供应商有关联的企业“慈溪市惠胜电子有限公司”的前任总经理 [10][31] IPO终止情况 - 1月份终止的4家企业为：广西百菲乳业股份有限公司、南京沁恒微电子股份有限公司、江苏亚电科技股份有限公司、珠海市赛纬电子材料股份有限公司 [11][33] - 其中，珠海赛纬是二次IPO折戟，首次于2017年被否，第二次于2023年9月过会但迟迟未提交注册，最终于2026年1月撤单 [11][13][35][36] - 1月份撤单企业中，华泰联合保荐的沁恒微和亚电科技占一半 [14][36] - 沁恒微实际控制人王春华合计控制公司94.57%股权，股权高度集中 [14][37] - 亚电科技2025年上半年向隆基绿能销售金额为1.37亿元，占主营业务收入比例为51.91%，构成对单一客户的重大依赖 [14][37] - 百菲乳业保荐券商国融证券在撤回该项目后，目前储备IPO项目为0，且自2023年10月14日起已连续27个月无IPO项目上市，接连撤回三单项目，撤否率高达100% [16][38] IPO发行与承销情况 - 1月份上市的9家企业中，振石股份实际募资额最高，为29.19亿元；国亮新材募资额最少，为1.94亿元 [17][18][39][41] - 恒运昌是唯一一家发行市盈率（48.39倍）超过行业市盈率均值（39.84倍）的企业，实际募资15.61亿元 [19][42] - 恒运昌的承销保荐费用高达11711.01万元，是唯一过亿元的企业，其承销保荐费用率（7.50%）显著高于募资额更高的振石股份（3.36%）和募资额接近的陕西旅游（1.54%） [18][19][41][42] - 1月份，9家券商分割90.53亿元的A股IPO承销额，中金公司以承销2家、合计承销额44.74亿元、承销保荐收入1.22亿元排名榜首 [20][44]

公司海外业务现状与布局 - 公司拥有一支专业高效的国际化团队，并在全球进行了广泛布局以满足客户需求 [2] - 公司在欧美、东南亚、日韩、中东等地均设有子公司，已构建覆盖主流市场的全球化销售与服务网络 [2] - 2025年上半年，公司境外销售收入为8.85亿元人民币，占总营收的20.84% [2] - 公司境外业务毛利率高于境内业务，得益于海外生产基地建设、本地化服务网点以及品牌和知识产权带来的溢价 [2] 已建成投产的海外项目 - 波兰新宙邦锂离子电池电解液项目已于2023年成功投产，实现电解液欧洲本地化供应 [2] - 波兰新宙邦已与许多海外优质客户建立长期稳定的合作关系，并实现高效交付 [2] - 诺莱特科技（马来西亚）有限公司旗下的1号工厂已成功实现订单交付 [2] 在建与规划中的海外项目 - 马来西亚诺莱特电子化学品项目正在积极建设中，预计2026年底前投产 [2] - 公司近期披露了投资建设中东新宙邦锂离子电池材料项目及波兰新宙邦锂离子电池材料项目二期的公告 [2] - 上述及其他项目正在积极推进中，旨在继续完善全球供应链，服务海外市场 [2] 未来业务拓展前景 - 公司未来将继续深化全球化布局，提升本地化服务能力 [2] - 公司旨在抓住全球新能源产业链发展的机遇 [2]

公司2025年度业绩预告核心数据 - 预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润为1.85亿元至2.4亿元，同比预增118.67%至183.68% [1] - 预计2025年全年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-9500万元至-5000万元 [1] 净利润大幅增长的主要原因 - 2025年12月公司减持长期股权投资项下的参股上市企业天际股份（002759.SZ）合计9,973,803股，取得税前投资收益约3.9亿元，导致本期非经常性收益较上年同期大幅增加 [1] 主营业务面临的行业环境与挑战 - 在动力电池稳步增长、储能电池爆发式扩容的双轮驱动下，2025年全球锂电池材料需求大幅提升 [1] - 受近几年产能集中释放影响，公司最主要产品锂离子电池电解液和部分添加剂产能仍然供大于求，竞争持续激烈 [1] - 2025年四季度，六氟磷酸锂等主要原材料价格大幅上涨，但电解液价格传导较慢，对公司业绩造成不利影响 [1] 资产减值计提情况 - 公司拟对宁德华荣年产8万吨新材料项目、张家港超威新能年产4,000吨锂电池/超级电容器电解质新材料及5,737.9吨化学原料(副产品)项目、自贡华荣年产30万吨锂离子电池电解液项目和回收2,000吨溶剂项目、衢州瑞泰年产30万吨锂离子电池电解液项目计提固定资产减值准备约2.0418亿元至2.3418亿元 [1] - 计提减值主要因在公司产能大量释放、行业竞争激烈的大背景下，部分项目产能爬坡速度不及预期并产生亏损 [1] - 本次业绩预告情况已考虑计提减值准备对公司扣除非经常性损益的净利润的影响 [1]

公司上市进程 - 深圳新宙邦科技股份有限公司赴港上市进程正式启动，中信证券与中金公司担任联席保荐人 [1][8] - 公司计划将上市募集资金用于本地化、一体化战略布局，支持三大业务板块全链条研发能力提升，推进数字化基建升级及补充营运资金 [6][15] - 通过在港交所上市，旨在提升国际品牌影响力，拓宽海外融资渠道，优化公司治理结构，为全球业务拓展与技术创新提供资金支持 [7][16] 公司概况与业务布局 - 公司成立于2002年，前身可追溯至1996年，深耕电子化学品行业近三十年，是全球领先的电子化学品和功能材料提供商 [1][9] - 核心业务覆盖电池化学品、有机氟化化学品及电子信息化学品三大板块，构建了“研发-生产-销售-服务”全链条产业布局 [1][9] - 公司以“通过电子化学品及功能材料创造美好未来”为使命，致力于成为该领域的全球领导者 [7][16] 电池化学品业务 - 是国内较早布局锂离子电池电解液的企业，已形成涵盖电解液及溶质、溶剂、添加剂等原料的垂直整合价值链 [3][11] - 2020年至2024年，公司电池电解液销售额连续位居全球前三，2024年全球市占率达13.5%，并荣获“国家级制造业单项冠军”称号 [3][11] - 产品应用于新能源汽车、储能系统、消费电子等领域，已实现对全球前十大动力电池、储能电池及消费电子电池制造商的全覆盖 [3][11] - 公司是全球唯一同时具备溶质、溶剂和添加剂自供能力的规模化电解液制造商，添加剂自供量全球最高 [4][12] 有机氟化化学品业务 - 以TFE、HFPO等关键上游中间体为起点，构建了完整的氟化工产业链 [3][11] - 2024年，其HFPO及下游产品全球产销规模位居国内第一，是国内高端有机氟化化学品产品品类最齐全的企业 [3][11] - HFE清洗剂在国内本土企业中市占率排名第一，相关产品同样斩获“国家级制造业单项冠军”认证 [3][11] - 产品服务于AI与数字基建、医药、清洁能源等高端领域 [3][11] 电子信息化学品业务 - 电容化学品业务作为公司起家业务，2020年至2024年市占率连续五年位居全球第一，2024年全球市占率达27.9% [3][11] - 半导体化学品业务已对国内前五大IC厂商实现批量稳定供货，在半导体冷却液等产品领域占据中国市场领先地位 [3][11] - 公司成为全球主要的电容化学品供应商之一 [3][11] 生产制造与供应链 - 截至2025年9月30日，公司在全球拥有14座生产基地，其中13座位于中国，1座位于欧洲，东南亚交付设施正在建设中 [4][12] - 在华北、华东、华中建立多个电子信息化学品生产基地，贴近主要半导体集群，实现高效交付 [4][13] - 未来计划在欧洲及东南亚新增两个海外生产基地，进一步完善全球产能布局 [4][13] 市场前景与增长动力 - 根据弗若斯特沙利文数据，2024年公司主要产品所在市场规模分别为：电池化学品市场超331亿元，有机氟化化学品市场达1585亿元，电容化学品市场27亿元，湿电子化学品市场753亿元 [4][13] - 预计2025年至2029年，这些市场将分别以23.5%、13.6%、10.6%及9.8%的复合年增长率持续扩张 [4][13] - 新能源汽车渗透率提升、储能系统商业化推进、消费电子更新迭代为电池化学品业务带来持续增长动力 [5][13] - AI与数字基建、医药产业发展及环保产品替代需求推动有机氟化化学品需求旺盛 [5][13] - 半导体行业快速发展与电容器应用场景拓展为电子信息化学品创造广阔空间 [5][13] 财务表现 - 2023年、2024年及2025年1-9月，公司分别实现收入74.72亿元、78.36亿元及66.07亿元 [5][14] - 同期归母净利润分别为10.14亿元、9.40亿元及7.52亿元，整体经营稳健 [5][14] - 2025年1-9月，电池化学品收入44.24亿元，占总收入67.0%；电子信息化学品收入10.68亿元，毛利率达46.9% [5][14] - 根据详细财务数据，2023年、2024年及2025年1-9月（未经审核）的收入分别为7，472，419千元、7，835，681千元和6，607，437千元，同期年度/期内利润分别为1，013，915千元、950，586千元和771，514千元 [6][15] 未来战略 - 公司将持续深化垂直一体化制造能力，围绕“同心圆”战略开展多元化研发 [7][16] - 计划通过数字化转型提升营运效率，并强化ESG实践 [7][16]

公司上市进程 - 深交所决定终止对珠海赛纬首次公开发行股票并在创业板上市的审核 [1] - 珠海赛纬及保荐人招商证券主动向深交所提交了撤回上市申请文件的申请 [1] - 深交所于2022年9月29日受理了公司的上市申请文件 [1] 公司业务与市场地位 - 公司主要从事锂离子电池电解液的研发、生产和销售 [1] - 锂离子电池电解液是锂离子电池的关键材料，广泛应用于新能源汽车、储能和消费电子领域 [1] - 根据鑫椤锂电统计，2021年度珠海赛纬在国内电解液出货量占比排名第五 [2] - 公司成立于2007年，是国内锂电领域较早从事电解液材料开发的企业之一 [2] 公司客户与资质 - 公司已与宁德时代、亿纬锂能、孚能科技、蜂巢能源、捷威动力、珠海冠宇、鹏辉能源等优质客户建立稳定合作关系 [1] - 公司曾获得珠海市独角兽种子企业、广东省锂电池电解液及添加剂工程技术研究中心、广东省省级企业技术中心等称号 [2]