现货方面 - 5月27日乙二醇价格重心弱势整理，基差偏强运行，现货成交至09合约升水150元/吨附近[1] - 聚酯工厂减产落实，负荷下降至92%偏下[1] - 夜盘乙二醇低开调整，早盘短暂下探后震荡回升，尾盘现货基差成交至09合约升水153-155元/吨[1] - 乙二醇外盘重心小幅回落，6月上船货商谈在528-530美元/吨，远月船货商谈偏低在525美元/吨偏下[1] 供需方面 - MEG综合开工率58.22%，环比下降2.26个百分点，煤制MEG开工率61.25%，环比上升1.21个百分点[2] - 华东主港地区MEG港口库存预估约68.7万吨，环比减少5.6万吨[2] 行情展望 - 5-6月恒力石化与卫星石化的乙二醇大装置检修，盛虹炼化大装置降负荷运行，供应存在收缩预期[3] - 沙特两套大装置检修，伊朗个别装置降负，海外船货到港偏少，进口量回升力度有限[3] - 5-6月乙二醇预期去库较多，6月港口库存去化或加速[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期谨慎看多乙二醇，近期卫星等几套大装置有检修计划，仓单固化使流通性收紧，到港量偏少对短期价格有支撑 [3] - 供应端仓单量大幅增加，卫星等装置有检修计划；需求端聚酯负荷高位提升，美国订单恢复发货，短期外轮到货偏少，聚酯高负荷支撑下乙二醇去库幅度放大，6 - 7月流动性仍有收紧可能，后续需关注原料快速拉涨下需求端负反馈兑现情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格与基差 - 昨日EG主力合约收盘价4414元/吨，较前一交易日变动 +1元/吨，幅度 +0.02%；EG华东市场现货价4516元/吨，较前一交易日变动 +6元/吨，幅度 +0.13%；EG华东现货基差（基于2509合约）88元/吨，环比 -7元/吨 [1] 生产利润及开工率 - 乙烯制EG生产利润为 -23美元/吨，环比 -4美元/吨；煤制合成气制EG生产利润为181元/吨，环比 -48元/吨 [1] 国际价差 未提及具体数据 下游产销及开工 - 近端聚酯负荷高位提升，5月聚酯月均负荷或不降反升，美国对中国纺服关税大幅下降，美国订单恢复发货 [2] 库存数据 - 根据CCF每周一发布的数据，MEG华东主港库存为74.3万吨，环比 -0.8万吨；根据隆众每周四发布的数据，MEG华东主港库存为66.4万吨，环比 -2.8万吨。上周主港实际到货总数6.4万吨，到港量偏少，本周华东主港计划到港总数10.9万吨，中性 [1]

报告行业投资评级 - 单边短期谨慎看多，跨期和跨品种无投资建议 [3] 报告的核心观点 - 受聚酯减产意向影响，周二乙二醇盘面弱势，需求环节存下修预期；近期仓单量大幅增加，乙二醇现货流动性收紧，卫星等几套大装置仍存检修计划；近端聚酯负荷高位提升，5月聚酯月均负荷或不降反升，需求端有支撑，美国对中国纺服关税大幅下降，美国订单恢复发货；短期外轮到货偏少，聚酯高负荷支撑下乙二醇去库幅度放大，持续去库背景下6 - 7月流动性仍有收紧可能，后续关注原料快速拉涨下需求端负反馈兑现情况 [1][2] 各目录总结 价格与基差 - 昨日EG主力合约收盘价4413元/吨（较前一交易日变动 - 62元/吨，幅度 - 1.39%），EG华东市场现货价4510元/吨（较前一交易日变动 - 63元/吨，幅度 - 1.38%），EG华东现货基差（基于2509合约）95元/吨（环比 + 3元/吨） [1] 生产利润及开工率 - 乙烯制EG生产利润为 - 19美元/吨（环比 + 3美元/吨），煤制合成气制EG生产利润为229元/吨（环比 + 5元/吨） [1] 国际价差 未提及相关具体内容 下游产销及开工 未提及相关具体内容 库存数据 - 根据CCF每周一发布的数据，MEG华东主港库存为74.3万吨（环比 - 0.8万吨）；根据隆众每周四发布的数据，MEG华东主港库存为66.4万吨（环比 - 2.8万吨）；上周主港实际到货总数6.4万吨，到港量偏少，本周华东主港计划到港总数10.9万吨，中性 [1]

装置停车与供应影响 - 东北两套合计180万吨/年MEG装置临时停车 预计停车时长一个月以上 原计划6月中旬起45天检修提前执行[1] - 大装置突发意外提前停车导致产量损失超市场预期 供应端再度面临收紧[1] - 国内乙二醇负荷大幅下降至年内低位 五月乙二醇去库幅度可观[1] 价格与市场表现 - 5月15日乙二醇价格重心回调整理 基差同步走弱 现货基差主流成交在09合约升水90-125元/吨[1] - 乙二醇外盘重心小幅回落 主流商谈在527-532美元/吨 买盘跟进谨慎[1] - EG2509合约以4461元/吨收盘 跌幅0.69% 日内成交量32.29万手[1] 下游需求与产销 - 5月15日涤纶长丝、涤纶短纤和聚酯切片产销率分别为35.56%、44.17%、40.82%[1] - 涤纶长丝产销整体一般 下游生意虽好转但难以消化涨幅 以观望为主[1] - 高位聚酯负荷对乙二醇刚性支撑偏强 短期价格重心预计偏强运行[1] 外部影响因素 - 原油价格回落叠加聚酯市场抵触心态发酵 导致乙二醇盘面回调[1] - 隔夜原油震荡回落及中美贸易谈判进展不明朗 加剧市场避险情绪[1] - 后续需关注关税问题持续发展及美国货源情况对市场影响[1]