财务业绩概览 - 2025年前三季度实现销售收入109.79亿元，同比增长8.11% [3] - 实现利润总额5.71亿元，同比增长26.11% [3] - 实现归属于上市公司股东的净利润4.90亿元，同比增长23.97% [3] - 公司后续稳态毛利率预计维持在15%-20%左右 [11] 订单与市场需求 - 前三季度整体订货约159亿元，同比增长约4% [2] - 截止三季度末，公司在手订单约361亿元，将在未来3年内逐步实现销售收入 [3] - 前三季度新增出口订货约6亿美元，同比增长约40% [2] - 2025年国内风电新增装机预计110GW以上，后续有望达到每年100GW [3] 各业务板块表现 - **物料搬运设备板块**：前三季度营业收入30.20亿元，占总营收27.51%，毛利率22.70% [3]；海外收入8.44亿元，毛利率23% [7] - **新能源设备板块**：前三季度营业收入30.76亿元，占总营收28.01%，毛利率7.03% [3]；海外收入3.23亿元，毛利率17.99% [7] - **冶金设备板块**：前三季度营业收入23.79亿元，占总营收21.66%，毛利率17.27% [3]；海外收入0.65亿元，毛利率4.35% [7] - **核心零部件板块**：前三季度营业收入14.64亿元，占总营收13.34%，毛利率27.87% [3]；海外收入1.25亿元，毛利率26.32% [7] - **工程总包项目板块**：前三季度营业收入6.28亿元，占总营收5.72%，毛利率29.19% [3]；海外收入0.24亿元，毛利率8.36% [7] 产能建设与投资 - **大兆瓦风电“齿轮箱+”项目**：2024年出产齿轮箱1500台，2025年预计出产1570台 [8] - **大型高端风电核心部件项目**：2024年投料产量20.8万吨，2025年1-9月投料产量21.9万吨 [9][10] - **风电塔筒项目**：2024年产能4.5万吨，2025年上半年产能3.8万吨 [10] - **曲轴扩能项目**：投资预算21,040万元，预计2027年三季度投产，达产后年新增销售收入30,000万元 [10] 战略与发展规划 - 公司推进“五化”（智能化、绿色化、高端化、国际化、服务化）战略转型 [5][13] - 海外业务短期目标为保持占比20%以上，重点布局澳大利亚、印度、南美等八大区域市场 [7][8] - 未来业务重点向高端化、智能化、绿色化发展，并聚力拓展综合服务板块 [14] - 公司通过管理变革、供应链优化、数智化转型等措施提升经营质量 [6][15]

全球化战略与业务发展 - 公司通过专业团队、国际展会、客户考察积极布局国外市场，地面智能散料输送板块是“跨行业不跨专业”发展的典范 [2] - 地面智能散料输送系统、工程总承包和设备智能运维业务覆盖煤矿、矿山、冶金、建材、电力、港口码头、物流园等多个领域 [2] - 产品智能化、自动化程度高，已完成多个项目的制造、安装和调试，并成功进入国际市场，通过项目辐射和客户口碑推动业务发展 [2][3] 应收账款与风险管理 - 针对煤炭价格下行和行业竞争，公司调整付款方式并建立严格的客户信用评级体系以加强应收账款风险控制 [3] - 不定期召开应收账款风险分析会议，规范风险预留，对高风险应收账款进行提示和跟踪 [3] - 公司将持续强化应收账款管理，制定催收政策，并依法依规计提坏账准备 [3] 市值管理与投资者回报 - 公司积极响应监管要求，制定了《市值管理制度》以加强市值管理，保护投资者权益并提升公司价值 [3] - 在符合利润分配原则和保证正常经营的前提下，公司将积极回报股东 [4][5] 资本运作进展 - 公司向特定对象发行A股股票事宜已按规提报资料并披露，后续将及时履行信息披露义务 [5] 智能化技术布局与成效 - 公司拥有成熟研发团队和持续研发投入，通过生产线自动化改造实现“机器代人” [5] - 为客户提供智能设备，实现智能检测、自主问题发现，并通过数据训练AI模型达到设备预判和智能联动 [5] - 智能化技术帮助客户实现远程设备状态管理，提升生产安全性，降低成本并提能增效 [5]

核心观点 - 公司针对深交所审核问询函进行回复 详细解释经营业绩下滑原因及应对措施 强调业绩下滑因素不可持续且在手订单充足 [1][2][3] - 煤炭机械行业面临周期性调整 但长期受益设备更换及智能化趋势 智能散料输送装备需求持续增长 [2] - 公司财务状况受市场竞争及信用政策调整影响 应收账款周转率下降且经营活动现金流波动 但2024年已转正且坏账计提充分 [4] - 网络游戏业务持续收缩 未来将聚焦煤机及输送机主业 宏旭皮带项目延迟因素已消除并完成验收 [5] 业绩表现 - 营业收入报告期内分别为22.86亿元、24.05亿元、26.98亿元和17.08亿元 扣非归母净利润分别为0.33亿元、0.97亿元、1.37亿元和0.94亿元 最近一期净利润同比下降52.80% [2] - 业绩下滑主因采煤设备需求下降及竞争加剧 公司为应对市场竞争降低投标价格致收入下降 同时销售费用增加 [2][3] - 同行业对比显示 因业务规模、股东背景及产品结构差异 公司与天地科技、中创智领等企业业绩变动趋势不同 [2] 行业状况 - 煤炭机械行业预计2026年规模达1570亿元 但目前处于繁荣周期中后期调整阶段 [2] - 智能散料输送装备需求增长 预计2027年带式输送机市场规模达392亿元 [2] - 下游煤炭产量稳定增长及设备更新政策将带动煤机需求回升 [3] 财务状况 - 应收账款余额报告期末分别为9.88亿元、12.19亿元、15.23亿元和14.58亿元 1年以上账龄占比达29%-33% 周转率从3.35降至1.38 [4] - 经营活动现金流净额分别为0.33亿元、-2.03亿元、-1.86亿元和1.46亿元 2024年转正 波动主因回款不及预期及票据结算方式影响 [4] - 存货账面价值从6.06亿元增至8.66亿元 主因皮带机业务规模增加及大项目周期长导致发出商品增长 [4] - 合同负债从1.81亿元增至3.40亿元 与在手订单规模匹配 [4] 业务构成 - 网络游戏业务收入从2.39亿元收缩至175.81万元 毛利率从33.20%降至-179.04% 主因团队离职、产品生命周期衰退及行业政策影响 [5] - 宏旭皮带安装合同金额2.26亿元 因横跨铁路施工延迟 截至2024年9月发出商品1.39亿元 2025年6月已完成试运验收 [5] 未来规划 - 公司实施"五化战略" 加大市场开拓及员工激励 聚焦煤机设备及带式输送机主业 不再扩展游戏业务 [5][6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕山东矿机调研情况展开，涵盖公司业务、发展战略及行业前景等内容，展现公司在业务拓展、技术研发和战略规划方面的进展与方向 [24] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为山东矿机，所属行业是专用设备，接待时间为2025年5月15日，上市公司接待人员有董秘秦德财和证代张丽丽 [17] 详细调研机构 - 接待对象类型包括投资者网上提问等 [20] 主要内容资料 - 针对2024年海外收入增长141.02%但占比偏低问题，公司利用自身优势，通过组建团队、参展、邀客考察等布局国外市场，后续将在全产业链及更广领域合作发展 [24] - 公司认为随着煤炭改革深化，煤机制造业将以创新驱动等为方向，推动信息技术与产品结合应用，增强竞争力 [24] - 公司地面智能散料输送、工程总承包业务快速发展，产品智能化程度提高，完成多个项目，走向国际市场，2024年该业务营收2.91亿元，同比增长32.49% [24][25] - 山东矿机是以煤机生产销售为主，智能散料输送装备等多业务共同发展的多元化集团公司 [25] - 2024年公司自助研发的电液控制系统实现多套销售，完成多项新产品研发及升级迭代，多款产品完成研发，安标工作顺利，具备智能化三大许可证及相关认证 [25][26] - 公司将贯彻“五化战略”，提升“配件”战略，加大研发投入，进行工艺革新和智能化改造，发展机械制造服务业，延伸产业链，利用上市公司平台寻求资本与产业融合实现新发展 [26]