文章核心观点 - 联储证券作为保荐机构为山东矿机向特定对象发行A股股票提供保荐服务，认为公司符合相关法律法规规定的发行条件，同意推荐其证券发行上市 [1][12][35] 保荐机构及团队构成 - 保荐机构为联储证券股份有限公司，注册地址位于山东省青岛市崂山区香港东路195号8号楼15层 [1][2] - 保荐代表人为聂荣华和许光，两人均具备丰富项目经验且执业记录良好 [2][3] - 项目协办人为王俊，其他成员包括赵芃羽、刘佳俊、王林妹、虞筱隽，均具备证券从业资格且无监管处罚记录 [3][4] 发行人基本情况 - 公司全称为山东矿机集团股份有限公司，成立于1999年12月3日，注册资本178,279.3836万元，法定代表人赵华涛 [4] - 股票代码002526，在深圳证券交易所上市，主营业务为煤矿机械、通用机械、圆环链条等产品的生产销售及技术服务 [4] - 控股股东及实际控制人为赵笃学，截至2025年6月30日，其子赵华涛持有公司24.36%股份 [4][5] 财务数据表现 - 2025年6月末资产总额518,205.88万元，较2024年末增长1.84%；2025年1-6月营业收入104,635.35万元 [5][6] - 2024年归属于母公司所有者的净利润11,344.49万元，较2023年下降33.96% [5][6] - 2025年1-6月经营活动现金流量净额为-7,517.60万元，应收账款规模达121,824.76万元 [6][24] 发行方案细节 - 发行类型为向特定对象发行A股股票，发行对象为实际控制人之子赵华涛，发行价格1.85元/股 [4][16] - 发行数量不超过162,162,162股，不超过发行前总股本的30%，锁定期18个月 [16][18] - 募集资金总额3亿元，扣除发行费用1,000万元后净额2.96亿元，全部用于补充流动资金 [15][20] 合规性论证 - 公司不存在《注册管理办法》第十一条规定的禁止发行情形，包括虚假记载、财务报告瑕疵、违法违规行为等 [14][17] - 募集资金用途符合国家产业政策，不涉及财务性投资，且不会新增重大关联交易或同业竞争 [15][18] - 发行满足《证券期货法律适用意见第18号》要求，财务性投资占比仅2.39%，未超过30%红线 [17][20] 业务与行业定位 - 公司属煤炭装备制造业，核心产品包括液压支架、刮板输送机等，2023年以23.74亿元销售额位列行业第20位 [5][28] - 行业面临智能化转型趋势，需与机器人、大数据等技术融合，竞争日趋激烈 [26][27] - 公司实施"五化战略"（精品化、成套化、自动化、服务化、全球化），持续强化行业竞争力 [28]

公司基本情况 - 公司中文名称为山东矿机集团股份有限公司 成立于1999年12月3日 注册资本178,279.3836万元 法定代表人赵华涛 股票代码002526 在深圳证券交易所上市 [1] - 公司主营业务为煤炭机械设备制造 产品包括煤机设备配件、智能输送装备和印刷设备等 是国内重点煤炭机械生产制造企业之一 [2] - 公司经营范围涵盖煤矿机械、通用机械、圆环链条、五金索具、轻小型起重运输设备、建材机械、新型建材等生产销售 以及相关货物和技术进出口业务 [1] 财务数据表现 - 2025年6月末资产总额518,205.88万元 较2024年末508,832.49万元增长1.84% 其中流动资产345,534.37万元 [2] - 2025年1-6月营业收入104,635.35万元 2024年度营业收入237,995.23万元 较2023年度269,757.25万元下降11.78% [2] - 归属于母公司所有者的净利润2025年1-6月为9,846.04万元 2024年度为11,344.49万元 较2023年度17,178.18万元下降33.97% [2] - 经营活动现金流量净额波动较大 2025年1-6月为-7,517.60万元 2024年度为18,293.02万元 2023年度为-18,566.18万元 [3] 财务指标分析 - 流动比率从2022年度的2.18倍下降至2025年1-6月的1.81倍 速动比率从1.68倍下降至1.24倍 [5] - 资产负债率（合并口径）从2022年度33.23%上升至2025年1-6月36.88% [5] - 应收账款周转率从2022年度2.80次下降至2025年1-6月0.87次 存货周转率从2.80次下降至0.83次 [5] - 加权平均净资产收益率从2022年度4.09%下降至2024年度3.11% [4] 本次发行方案 - 向特定对象发行A股股票 发行对象为赵华涛 以现金方式认购 发行数量不超过162,162,162股 [13][14] - 发行价格确定为1.85元/股 不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80% [13] - 募集资金总额不超过30,000万元 扣除发行费用后全部用于补充流动资金 [15] - 发行对象认购的股票自发行结束之日起18个月内不得转让 [15] 行业特征与风险 - 煤炭行业属于周期性行业 景气度与宏观经济高度相关 受煤炭供给侧结构性改革政策影响 [10][11] - 煤矿智能化建设处于初期阶段 需与机器人、信息通信、大数据等技术深度融合 行业竞争激烈 [11] - 原材料主要为钢材、输送机配套件和胶带 价格波动将影响生产成本和产品毛利率 [6] - 环保监管日趋严格 静电喷涂等表面处理工序需投入大量资金建设环保设施 [6] 经营风险因素 - 毛利率呈波动下降趋势 从2022年22.97%下降至2025年1-6月20.76% [7] - 应收账款规模较大 2025年6月末达121,824.76万元 占资产总额23.51% [8] - 存货账面价值持续增长 从2022年末71,820.39万元增至2025年6月末80,324.03万元 [8][9] - 部分房产未取得产权证 控股子公司成通锻造重锻车间违规占地面积321.7平方米 [7]

股价与交易表现 - 8月27日股价下跌3.13% 成交额达4.85亿元 [1] - 当日融资买入3576.81万元 融资偿还4005.85万元 融资净流出429.04万元 [1] - 融资融券余额合计3.02亿元 融资余额占流通市值比例4.21% [1] 融资融券状况 - 融资余额低于近一年50%分位水平 处于较低位置 [1] - 融券余量200股 融券余额804元 同样低于近一年50%分位水平 [1] - 融券当日卖出200股 金额804元 无融券偿还记录 [1] 主营业务结构 - 煤炭机械设备占比66.24% 智能散料输送装备占比17.09% [1] - 印刷设备业务占比10.35% 其他业务占比5.85% 建材机械设备占比0.47% [1] - 公司主营业务涵盖机械设备制造、煤炭销售、采煤服务和网络游戏服务 [1] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入10.46亿元 同比减少10.30% [2] - 同期归母净利润9846.04万元 同比增长10.11% [2] - 股东户数14万户 人均流通股12650股 较上期无变化 [2] 股东结构与分红 - 香港中央结算有限公司新进第十大流通股东 持股343.01万股 [3] - A股上市后累计派现2.06亿元 近三年累计派现5883.22万元 [3] - 公司成立于1999年12月3日 2010年12月17日上市 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕山东矿机调研情况展开，涵盖公司业务、发展战略及行业前景等内容，展现公司在业务拓展、技术研发和战略规划方面的进展与方向 [24] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为山东矿机，所属行业是专用设备，接待时间为2025年5月15日，上市公司接待人员有董秘秦德财和证代张丽丽 [17] 详细调研机构 - 接待对象类型包括投资者网上提问等 [20] 主要内容资料 - 针对2024年海外收入增长141.02%但占比偏低问题，公司利用自身优势，通过组建团队、参展、邀客考察等布局国外市场，后续将在全产业链及更广领域合作发展 [24] - 公司认为随着煤炭改革深化，煤机制造业将以创新驱动等为方向，推动信息技术与产品结合应用，增强竞争力 [24] - 公司地面智能散料输送、工程总承包业务快速发展，产品智能化程度提高，完成多个项目，走向国际市场，2024年该业务营收2.91亿元，同比增长32.49% [24][25] - 山东矿机是以煤机生产销售为主，智能散料输送装备等多业务共同发展的多元化集团公司 [25] - 2024年公司自助研发的电液控制系统实现多套销售，完成多项新产品研发及升级迭代，多款产品完成研发，安标工作顺利，具备智能化三大许可证及相关认证 [25][26] - 公司将贯彻“五化战略”，提升“配件”战略，加大研发投入，进行工艺革新和智能化改造，发展机械制造服务业，延伸产业链，利用上市公司平台寻求资本与产业融合实现新发展 [26]

公司基本信息 - 投资者关系活动类别为业绩说明会 [1] - 时间为2025年5月15日下午15:00 - 16:30 [1] - 地点是通过全景网“投资者关系互动平台”采用网络远程方式召开 [1] - 上市公司接待人员为董秘秦德财和证代张丽丽 [1] 全球化战略 - 公司利用自身优势，通过组建专业团队、参加国外行业展会、邀请客户参观考察等布局国外市场，已成功进入并推动业务发展，未来将在全产业链及更广领域寻求合作 [1] 行业前景与趋势 - 随着煤炭改革深化，煤机制造业将以创新驱动、智能转型、强化基础、绿色发展为方向，推动现代化信息技术与行业产品结合，增强企业产品竞争力 [2] 智能散料输送装备业务 - 地面智能散料输送、工程总承包业务快速发展，产品智能化、自动化程度提高，完成多个项目生产制造、安装、调试，走向国际市场，客户辐射周边，提升品牌知名度和美誉度 [2] - 2024年智能散料输送装备营业收入2.91亿元，同比增长32.49% [2] 公司业务构成 - 公司是以煤机生产销售为主，智能散料输送装备、建材机械、包装印刷机械、精密机械加工等业务共同发展的多元化集团公司 [2] 智能化产品进展 - 2024年自助研发的电液控制系统实现多套销售，完成多项新产品研发及升级迭代 [2] - 网络型电液控制器等在软硬件方面定型，传感器和便携设备无线化取得较大研发成果，相关产品完成研发 [2] - 安标工作顺利，具备智能化三大许可证及相关CCC认证，电液控阀煤安标志已取证 [2] 新盈利增长点 - 公司贯彻“五化战略”，提升“配件”战略，加大研发投入，进行工艺技术革新，实行智能化改造，发展机械制造服务业，延伸产业链，增强核心竞争力 [3][4] - 利用上市公司平台，寻求资本与产业有机融合实现新发展 [3][4]

公司业绩与财务表现 - 2025年第一季度主营收入4.35亿元，同比增长4.59% [19] - 归母净利润5308.36万元，同比增长81.62% [19] - 扣非净利润740.08万元，同比下降74.0% [19] - 经营活动现金流量净额较去年同期大幅增加198.53% [17] - 毛利率为19.55%，负债率37.98% [19] 研发投入与技术布局 - 研发方向包括复杂难采煤层智能化开采装备、智能输送高端成套装备及远程运维系统、数字化生产工艺及装备、水介质环保液压支架经济型立柱及千斤顶防护技术研究 [17] - 主要研发项目均已进入中试阶段 [17] - 持续加大研发投入推动工艺革新和产品升级 [15] - 通过数据积累训练人工智能模型实现设备预判和智能联动 [9] 战略规划与业务发展 - 坚持"五化战略"（精品化、成套化、智能化、全球化、服务化）指引发展 [15] - 寻求通过投资、并购、合作等方式整合优质资源实现产业融合 [15] - 向特定对象发行股票事宜正在有序推进中 [16] - 本次定向增发募集资金将全部用于补充流动资金 [19] 产品与业务现状 - 焊接机器人目前主要用于内部生产工序替代，暂未对外销售 [15] - 无人机项目暂未实现销售，公司依托加工能力进行精密部件加工 [8][12] - 公司暂未涉足人形机器人和外骨骼机器人领域 [5][14] - 主营业务以煤炭机械设备为主，智能散料输送装备工程及运维、印刷设备与其他业务为辅 [19] 市场表现与投资者关系 - 截至2025年5月9日股东人数约16万人 [13] - 近3个月融资净流出1267.97万元，融券净流入1564.0 [19] - 公司已制定《市值管理制度》并严格落实相关要求 [15] - 公司暂无股份回购计划 [16] 应收账款管理 - 应收账款余额12亿元，公司制定了严格的客户信用评级体系和风险管控措施 [17] - 根据产品性质、客户信用等级等情况调整付款方式 [17] - 依法依规如实计提坏账准备并及时跟进催收 [17]

财务表现 - 2024年营业总收入23.80亿元同比下降11.77% 归属净利润1.13亿元同比下降33.96% 扣非净利润8854万元同比下降35.51% [1][4] - 业绩表现与2023年形成鲜明对比 2023年营业总收入同比增长12.17% 归属净利润同比增长48.93% [4] - 分配预案为每10股派现0.1元(含税) 预计派发1783万元 占归母净利润比例15.72% [7] 市场竞争与战略 - 作为重点煤炭机械制造企业面临市场竞争加剧压力 虽具市场占有率与品牌声誉但业绩承压 [4] - 推行"五化"战略推动产品智能化和自动化升级 但短期未能有效转化为业绩增长 [4] - 股东户数连续2期下降 本期160000户较上期减少10000户 环比降幅5.88% 反映市场信心不足 [7] 研发投入 - 2024年研发投入金额6518.72万元同比下降19.18% 研发投入占营业收入比例2.74% 较上年同期下降0.25个百分点 [4] - 研发投入减少可能影响技术创新和产品升级竞争力 加剧市场竞争劣势 [4][6] 智能化转型 - 在智能散料输送装备和智能化产品电液控领域取得进展 完成多个国际智能散料输送项目 智能化综采系统获市场认可 [5] - 智能化产品业绩较大幅度提升 但新业务贡献仍有限 总收入主要依赖传统煤机产品和配件销售 [6] - 智能化转型长期效果未完全显现 短期难以扭转整体业绩下滑趋势 [6]