麦卡锡前分析师肖璟先生的重磅新作《如何快速了解一个行业》为我们展示了行业研究的基本框架。这个涵盖了 行业分析的全过程，包括行业生命周期、商业模式、市场规模、竞争格局等关键维度，为投资者提供了一个工具 箱、一个明智的决策。 ■ 以产业生命周期为核心 所谓的行业，是指"从事相同性质的经济活动的所有单位的集合"。但"相同性质"不好界定，因为行业边界似乎并 不是固定的。如果以横纵两个维度来看行业这个概念，那么横向一般体现的是同一个大类行业中各个平行细分行 业之间的关系，而纵向一般体现的是同一个大类行业中具有产业链联系的上下游关系。 比如，纵向来看，汽水薯片、狗粮猫粮、洗护用品的经济活动不尽相同，既可以划分成食品饮料、宠物经济、日 用化学产品制造诸行业，也可以笼统地算作快速消费品行业。纵向来看，如果把半导体产业简化成"设计→制造→ 封测"三个环节，且将每个环节对应一个细分行业，那么半导体设计行业有AMD 、高通等，半导体制造行业有台 积电等，半导体封测行业有长电科技等。它们的经济活动性质虽各不相同，但产业链的最终产出是半导体产品， 因此这几个细分行业都属于半导体行业。 作者引入一个以产业生命周期为核心的行业研究框架。按 ...

近年来日益崛起的中国品牌和新消费在资本市场上带来了丰富的投资机遇。而在理解并发现这些投资机 会方面，作为亲历者和受益者的新生代基金经理们似乎有独到的优势。近日，权益大厂景顺长城又一只 浮动管理费基金——景顺长城产业优选偏股混合型基金发行，拟任基金经理为景顺长城自主培养的新生 代基金经理王开展。 在基金资产的投资范围上，景顺长城产业优选覆盖A股和港股市场。王开展表示，将结合基本面、宏观 市场、估值等适时调整A股和港股配置比例，其中港股方面，关注A股没有的稀缺标的，以及在行业结 构、AH股折溢价等方面有吸引力的标的。还值得一提的是，该基金采用发起式运作+浮动管理费模 式：一方面管理人参与认购，认购金额不低于1000万元，持有期限不低于3年；另一方面管理费率与超 额收益挂钩，持有1年以上，根据投资者获得的不同超额收益区间，管理费率分为0.60%、1.20%和 1.50%三档。该基金在这两方面的设计，将管理人与投资者的利益深度"捆绑"，有利于优化投资者的持 有体验。 MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 责任编辑：郭栩彤 投资风格上，王开展呈现出鲜明的特点。他坚持均衡投资，注重行业分散，不押注单一行业；同时个 股较 ...

经济周期与敏感性 - 改革开放近40年中国经济高速增长 GDP成为世界第二大经济体 用几十年完成发达国家两百年的发展历程 [4] - 当前经济处于"三期叠加"阶段（增长速度换挡期 结构调整阵痛期 前期刺激政策消化期）增速明显放缓 [4] - 长期上行周期导致对周期规律选择性忽视 下行周期凸显钟摆效应 全球动荡时代带来心理冲击 引发短视和焦虑行为 [4][5] 周期规律与历史参照 - 霍华德·马克思提出周期波动基本模式具有相似性 当前经济困境与1929-1945年历史阶段高度相似 [8][10] - 20世纪20年代债务推高生产率导致泡沫 零利率引发印钞 经济萧条演变为世界大战 当前全球经济面临相同特征（债务泡沫 负利率 多国印钞 内外部冲突） [10] - 美国针对中国是国力增长见顶国家对最大挑战者的必然反应 需通过周期思维判断趋势变化 [10][11] 企业三大周期战略 - 企业存活于三大周期：宏观波动周期 产业生命周期 企业生命周期 战略需围绕三者展开 [13][15] - **宏观周期**：中国经济能否在回落中完成转型升级 景气长线持续时间存疑 [15] - **产业周期**：不同行业因技术创新差异呈现不同规律（芯片摩尔定律 手机十年一G） 产业变化导致企业边缘化 [15] - **企业周期**：经历创业期 盛年期 老化期 当前环境呈现宏观低速 产业整合 消费K型分化 科技突破等特征 [15] - 未来商业竞争核心是驾驭周期艺术 需建立极限生存模式 结合战略定力应对 [16] 课程核心内容 - 课程聚焦三大问题：宏观波动周期困境 产业生命周期五个战略角度 企业生命周期六个中国式陷阱 [18] - 提出"宏观不乐观 微观不悲观"观点 企业仍可实现高韧性成长 [19] - 课程案例解析包括：陌生政经图景应对 产业周期战略转折点预兆 速与度辩证关系等 [19] 课程结构与特色 - 四堂季度课（含《周期与中国企业战略范式》）+六次专题课 两年学制16 8万元/人 [29][35] - 课程日包含宏观周期 产业周期 企业陷阱等模块 结合案例演练和导师互动 [27][28] - 特色社群文化日融入自然人文体验 形成"永续陪伴"学习社群 [32]