现货价格与基差 - 10月13日无锡宏旺304冷轧价格13000元/吨，日环比下跌50元/吨 [1] - 10月13日佛山宏旺304冷轧价格13000元/吨，日环比下跌50元/吨 [1] - 基差515元/吨，日环比上涨75元/吨 [1] 原料市场 - 镍矿成交落地环比上涨，菲律宾装船出货效率尚可 [1] - 印尼地区镍矿整体供应较为宽松，但镍矿品位下滑，高品位镍矿报价坚挺 [1] - 9月（二期）内贸基准价预计上涨0.2-0.3美元，内贸升水维持+24不变 [1] - 镍铁价格持稳，市场报价集中在950-960元/镍（舱底含税），市场成交有限 [1] - 铬铁需求成本双驱动，产业情绪偏积极，青山钢招兑现上涨预期 [1] 供应情况 - 9月国内43家不锈钢厂粗钢预估产量345.13万吨，月环比增加13.57万吨，增幅4.09%，同比增加5.07% [1] - 9月300系产量181.48万吨，月环比增加7.69万吨，增幅4.42%，同比增加8.2% [1] - 10月粗钢排产348.8万吨，月环比增加1.06%，同比增加5.99% [1] - 10月300系排产182.17万吨，月环比增加0.38%，同比增加7.86% [1] 库存状况 - 截至10月13日，无锡和佛山300系社会库存50.46万吨，周环比增加3.27万吨 [2] - 10月13日不锈钢期货库存85166吨，周环比减少2339吨 [2] 市场逻辑与动态 - 不锈钢盘面震荡下行，宏观氛围偏弱，现货价格普遍低于最新代理盘价 [3] - 贸易商主动调价意愿不足，部分贸易商让利促进刚需成交 [3] - 宏观方面，近期预期反复风险有一定放大，中美贸易和美联储降息路径存在不确定性 [3] - 国内政策窗口期整体态度偏积极 [3] - 受台风天气影响，部分沿海地区镍矿卸货受阻 [3] - 镍铁价格弱稳为主，市场报价集中在950元/镍附近，成交有限，钢厂采购心理价位下移 [3] - 9月粗钢排产预计继续增加，主要以300系排产增加为主，供应端存在一定压力 [3] - 季节性和政策窗口之下需求预期改善，但目前旺季需求未有明显放量 [3] - 传统下游领域需求偏淡，新兴下游增速整体预期下滑，贸易商议价空间扩大但仍难放量 [3] - 社会库存水平虽较前期高点有所下降，但去化仍偏慢 [3] - 宏观风险放大，原料价格坚挺成本支撑仍存，但目前下游旺季需求兑现不及预期，库存去化存在压力 [3] - 短期盘面偏弱震荡调整为主，主力运行区间参考12500-13000 [3]

白银价格表现 - 白银价格首次突破50美元大关，直接站上51美元/盎司，创下近14年新高 [1] - 单日价格狂飙超过4%，随后小幅回落至49.7美元附近 [1] - 白银年内累计涨幅已超过70%，表现优于同期上涨50%的黄金 [1] 价格上涨驱动因素 - 价格上涨由"金融属性+产业需求"双轮驱动 [1] - 金价屡创新高带动整个贵金属板块 [1] - 新能源、光伏、电动车等高科技产业对白银需求出现爆炸式增长 [1] - 美联储降息预期、美元走弱和地缘风险共同推动资金和情绪 [1] 机构预测与市场观点 - 花旗将白银目标价上调至55美元 [1] - 分析认为短期可能震荡，但中长期上涨趋势坚实 [1] - 市场预期年底前价格可能冲击55美元新高 [1] 行业需求趋势 - 白银兼具"避险资产"和"工业金属"双重属性 [1] - 新能源、光伏、电动车等高技术产业成为白银需求核心增长点 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材单边观望减仓过节，焦煤焦炭轻仓过节再遇冲高以逢高卖出套保为主，硅铁锰硅建议空仓或轻仓过节[2][6] - 市场担忧节后终端需求低迷，黑色市场基本面整体边际走弱，但下行压力有限[7] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 9月29日远月合约收盘价，RB2605为3155元/吨、HC2605为3298元/吨等，涨跌值分别为 - 42元/吨、 - 39元/吨等，涨跌幅分别为 - 1.31%、 - 1.17%等[1] - 9月29日近月合约收盘价，RB2601为3097元/吨、HC2601为3289元/吨等，涨跌值分别为 - 42元/吨、 - 39元/吨等，涨跌幅分别为 - 1.34%、 - 1.23%等[1] - 9月29日跨月价差，RB2601 - 2605为 - 58元/吨、HC2601 - 2605为 - 9元/吨等，涨跌值分别为 - 130元/吨、 - 1元/吨等[1] - 9月29日价差/比价/利润，卷螺差为192元/吨、螺矿比为3.95等，涨跌值分别为 - 7元/吨、0.01等[1] 现货市场 - 9月29日现货价格，上海螺纹为3220元/吨、天津螺纹为3210元/吨等，涨跌值分别为 - 20元/吨、0元/吨等[1] - 9月29日基差，HC主力为51元/吨、RB主力为123元/吨等，涨跌值分别为4元/吨、 - 3元/吨等[1] 各品种情况 - 钢材周一期价走势略弱现货跟跌，成交尚可，随着长假临近和补库尾声，交投热度降温，宏观层面美国降息中周期利好流动性和风偏，产业层面旺季需求兑现力度偏平，建材表需好转幅度不突出，补库结束成本支撑暂告段落，高产量增加远端担忧[2] - 硅铁供给高位需求偏弱库存中性，锰硅供给偏高需求偏弱库存高位，短期合金厂利润在盈亏线附近维持生产动机高，节前跟随黑色板块，后续偏弱基本面抑制价格上行，行业自律不乐观难大规模减产，终端需求待验证，钢厂利润承压，铁水和电炉开工向下风险累积冲击双硅需求[2] - 焦煤焦炭现货端首轮提涨部分落地，受盘面回落影响交投情绪走弱，产地焦煤竞拍多数下跌，期货端板块走弱焦煤焦炭领跌，市场担心节后终端需求低迷资金提前抢跑，节前钢材供需边际改善建材去库，炉料补库成本支撑强，但市场担忧节后需求低迷成本支撑转弱[7] - 铁矿石钢材旺季需求兑现力度偏平，库存去库幅度不突出且主要因钢厂下调产量，铁水高位若节后不减产将带来钢材过剩，节前炉料补库支撑节后消失，西芒杜铁矿石发运增量预期限制价格高点，十一后黑色市场基本面边际走弱[7]