蛋禽饲料产业发展概述 - 蛋禽饲料专门用于养殖蛋禽如鸡、鸭、鹅等，提供生长、发育、繁殖和产蛋所需营养物质 [2] - 蛋鸡饲料以玉米等谷物为能量主体，搭配高比例豆粕强化蛋白质供应，重点通过石粉等钙源提升矿物质含量 [2] - 蛋鸭饲料注重产蛋期钙磷比例动态适配，通过贝壳粉强化钙质，结合次粉改善适口性 [2] - 蛋鹅饲料突出青饲料与精饲料协同，青草、菜叶等占比显著，精料部分以玉米和杂粕为基础 [2] 蛋禽饲料行业政策背景 - 政策聚焦饲用豆粕减量替代，推广低蛋白多元化日粮技术，推动饲料配方向高转化率、低环境负荷方向升级 [5] - 2023年4月农业农村部发布《饲用豆粕减量替代三年行动方案》，构建适合我国国情和资源特点的饲料配方结构 [6] - 2023年10月中国饲料工业协会发布《肉鸭低蛋白低豆粕多元化日粮生产技术规范》，重点推广饲料养殖企业好做法 [6] - 2024年2月农业农村部发布《2024年饲料质量安全监管工作方案》，强化饲料质量安全监管 [6] 蛋禽饲料行业产业链 - 上游以玉米、豆粕等大宗原料供应为核心，通过国内外多元采购渠道和绿色加工技术提升原料质量稳定性 [7] - 中游饲料加工环节重点推进低蛋白日粮、功能性添加剂研发及环保工艺应用，形成全价料、预混料等多元化产品体系 [7] - 下游养殖端加速规模化转型，以料蛋比优化和疫病防控升级提升生产效率 [7] 蛋禽饲料产业发展现状 - 2024年蛋禽饲料产量为3236.1万吨，较2023年下降1.2%，较峰值年份下降约3.5% [11] - 蛋禽饲料占比持续收缩，由2012年的36.9%降至2024年的24.9% [11] - 在总饲料工业中蛋禽饲料占比滑落至2024年的10.3% [11] - 2024年禽蛋产量小幅度增长至3588万吨，存栏量同比下降4.5%至64.8亿只 [9] 蛋禽饲料产业企业竞争 - 新希望六和2024年饲料总销量2596万吨，其中禽料外销量1472万吨，在国内保持行业前列 [15] - 海大集团2024年饲料销量2652万吨，禽料外销量1265万吨，同比增长约12% [15] - 唐人神集团2024年饲料内外销量628.04万吨，同比下降11.33% [15] - 傲农生物饲料外销销量由2023年的272万吨骤降至2024年的172万吨 [15] - 正虹科技2024年饲料行业实现营业收入9.38亿元，同比上涨3.05% [15] 蛋禽饲料产业发展趋势 - 行业加速向精准化、环保化方向升级，生物技术与智能化生产成为核心驱动力 [17] - 企业重点布局生物发酵、酶制剂替代抗生素、精准营养配方等技术 [17] - 环保政策倒逼行业采用循环农业模式，开发低蛋白日粮及昆虫蛋白等新型原料 [17] - 市场集中度持续提升，头部企业通过兼并重组和技术壁垒构建垄断优势 [17]

豆粕价格上涨原因 - 近期豆粕价格明显上涨，出厂均价从2900-3700元/吨快速上涨至4000元/吨以上，累计涨幅达30% [2] - 价格上涨主要由于巴西大豆收获期间主产区降雨过多导致收获进度延迟，进口大豆到港时间较往年延后半月左右 [2] - 1-3月我国自巴西累计进口大豆454万吨，同比下降55%，导致压榨企业原料供给不足，开机率下降 [2] - 部分压榨企业停止报价、停签新合同，豆粕产量与库存减少，引发供应紧张担忧 [2] 豆粕价格历史比较 - 当前豆粕价格虽短期涨幅较大，但仍低于前几年每吨近6000元的高位 [2] - 4月豆粕均价较近5年同期平均水平低约8% [2] 下游饲料养殖需求 - 国内能繁母猪存栏处于合理区间较高水平，预计猪饲料需求稳中有增 [3] - 肉牛存栏小幅下降，反刍动物饲料用量将有所减少 [3] - 家禽存栏61.1亿只，同比增长0.1%，肉禽与蛋禽饲料需求变化不大 [3] - 2025年豆粕需求量预计保持在7000-7500万吨水平 [3] 饲料企业应对措施 - 饲料养殖企业积极建立多元化饲料配方体系，部分大型养殖企业在低豆粕、无豆粕配方领域取得进展 [4] - 饲料企业通过配方优化和技术应用可消减原料成本增量的一半左右 [4] - 多数饲料企业未在价格高点抢购，养殖户通过使用自配料应对，未出现大面积断供和囤货现象 [4] 巴西大豆供给前景 - 2024年我国自巴西进口大豆7465万吨，占全部大豆进口的71% [5] - 2024/2025年度巴西大豆丰产创历史新高，预计全年出口量达1.06亿吨，较上年增加300万吨 [5] - 5月、6月我国大豆到港预计分别超过1200万吨、1100万吨 [6] 豆粕价格未来走势 - 4月底巴西大豆将集中到港，国内供给不足局面将明显缓解 [6] - 大豆到港增加将带动油厂开工率回升，提高豆粕产量与库存 [6] - 4月25日开始豆粕现货价格连续下跌，截至4月29日出厂均价已跌至3500元/吨以下，较前期高点累计跌幅超600元 [6][7] - 预计后期豆粕市场将恢复至供应宽松、价格正常波动的运行格局 [7]

公司业绩表现 - 2024年公司实现营业收入59.12亿元，归母净利润-8539.20万元 [1] - 2025年一季度公司实现营业收入9.33亿元，同比增长9.58%，归母净利润-2466.87元，亏损有所收窄 [1] 业绩承压原因 - 水产行业下游养殖水产品市场持续低迷，部分水产品销售价格下行且呈波动性 [1] - 鱼粉、豆粕等主要原材料价格波动较大，水产饲料行业成本压力转移不畅 [1] - 极端天气、病害等不利因素影响 [1] 公司应对策略 - 积极布局豆粕减量替代工作，开启"低蛋白日粮技术"研发 [1] - 经多年实践打磨出"三高三低"技术战略 [1] "三高三低"技术战略 - 精准营养设计：根据蛋白质氨基酸营养平衡理论，通过不同原料合理搭配实现蛋白水平下降 [2] - 原料替代与工艺升级双管齐下：持续投入产品技术研发，推进原材料技术替代，精进产品配方技术 [2] - 构建四重保障体系：从技术框架搭建到市场反馈机制，形成闭环质量管控 [2] 技术应用成效 - 草鲫鱼混养场景：采用低蛋白鱼料后吨产突破1500斤，鱼虾内脏更健康、出肉率更高、发病率更低 [3] - 对虾、加州鲈、泥鳅养殖领域：吨产高达2000斤 [3] 2025年产品质量目标 - 对比市场主流品牌，生长速度提高10%、饲料系数降低10%、损耗减少50% [3]