财务表现 - 2025年上半年营收36.71亿元 同比增长51.17% 净利润5.2亿元 同比微增0.25% [2] - 2022-2024年营收持续增长 分别为20.4亿元/36.4亿元/55.7亿元 净利润分别为4.1亿元/8.3亿元/9.9亿元 2023-2024年净利润同比增长103%和20% [2] - 经营活动现金流量净额2.41亿元 同比大幅减少60.22% 主要因新增原材料采购备货 [2] - 筹资活动现金流量净额17.37亿元 同比由负转正 主要因收到发行上市募资款 第二季度末货币资金25.1亿元 同比增长794.83% [2] 研发投入与战略布局 - 上半年研发费用5.61亿元 同比大增100.35% 占营收比例达15.3% 同比提升3.75个百分点 [3] - 研发人员数量1836人 同比增加805人 [3] - 短期利润增速放缓主要源于加大战略性投入 特别是在重点领域进行技术研发和市场布局 [1][2] 产品与市场地位 - 公司为运动相机及全景相机厂商 2023年全球消费级全景相机市占率达67.2% [3] - 全球全景相机市场规模50.3亿元(2023年) [3] - 8月公开全球首款全景无人机影翎Antigravity A1形态并开启公测 预计明年1月发售 该产品与第三方共同孵化 [3] 股价表现 - 8月28日收涨18.84% 股价352元/股 创上市以来新高 市值达1412亿元 [4] - 8月14日至18日股价累计上涨46.11% 公司发布异常波动公告提示全景无人机产品尚处公测阶段 未产生实际收入 [5] 行业竞争 - 公司切入无人机赛道同时 消费级无人机巨头大疆进入全景相机赛道 [3] - 公司经营业绩增长受行业竞争格局/国际形势/技术更迭等多因素影响 [3]

公司发展历程 - 公司创始人刘靖康于2015年带领团队创办影石创新 专注于VR及全景相机领域 [6] - 2016年7月推出消费级全景相机Nano 可直接连接苹果手机拍摄 被苹果联合创始人称为"了不起的产品" [9] - 2018年与苹果达成合作 产品入驻全球苹果商店 2019年营收大幅增长127.9% 苹果渠道收入占总营收45% [9] - 2023年底全球全景相机市场份额连续六年第一 2024年市占率达81.7% [9] - 2025年8月14日发布全球首款全景无人机影翎Antigravity A1 采用双全景镜头设计 支持8K拍摄 机身重量249克 [12] 资本市场表现 - 新产品发布后股价连续两天涨停 截至8月15日收盘20%涨停 报224.42元/股 [2] - 市值从900亿元飙升至1154亿元 单日增长超过400亿元 [13] - 公司市盈率达到116倍 反映市场对无人机业务发展预期 [13] 产品技术突破 - 影翎Antigravity A1为全球首款全景无人机 采用360°拼接技术 实现飞行与拍摄分离设计 [12] - 早期产品Nano全景相机实现即拍即得 无需后期处理即可分享至社交网络 [9] - 2017年凭借"老鹰视角"全景视频在互联网引发轰动 [9] 创始人特质 - 创始人刘靖康具技术天赋 大学期间通过电话按键音破译周鸿祎手机号码 展现创新思维 [5] - 管理风格独特 推出"百万减重"挑战赛 员工每减重1斤奖励500元 累计发放奖金近200万元 [17] - 年会发放27辆新车 50克定制金条 iPhone 16 Pro等1800余份奖品 中奖率达77% [17] 行业竞争格局 - 进入无人机领域直面年营收500亿元的大疆竞争 大疆在消费级无人机市场份额超70% [12] - 公司总经理表示无意挑战大疆地位 旨在为消费者提供另一种产品选择 [12] - 全球全景相机市场占据绝对领先地位 每售出10台全景相机中就有8台来自该公司 [9] 创新文化体现 - 上市仪式使用公司产品镜头代替传统锣槌 强调创新科技基因 [10] - 新产品公测成功后向员工撒20万元现金庆祝 引发网络热议 [17] - 团队创业初期每天只睡3小时 创始人亲自到工厂拧螺丝打磨设备 [7]

公司动态 - 8月14日影石创新宣布全球首款全景无人机影翎Antigravity A1公测 8月15日股价涨停至224 42元 市值达900亿元 较6月科创板发行价47 27元/股涨幅显著 [2] - 公司为犒劳研发团队举办内部庆功活动 现场发放现金奖励 视频片段外传引发关注 内部回应称激励措施合规 [2] - 创始人刘靖康透露进入无人机市场是五年前决策 预判会刺激大疆涉足全景相机领域 称"领跑者会带动行业进步" [7] 产品与技术 - 影石全景无人机采用上下双镜头设计 搭载360°影像拼接技术 支持8K全景视频拍摄 预计2025年1月发售 [3] - 公司认为消费级无人机存在拍摄视角单一 操作门槛高等痛点 新入局者能为市场带来新选择 [5] - 竞品大疆Osmo 360全景相机发布后出现镜头起雾反馈 官方解释为高湿度环境更换电池导致 影石创始人称属个例现象 [5][6] 员工福利 - 公司连续7年年会累计送出27辆新车 2025年奖品包含小米SU7等车型及50克金条 iPhone等1800份奖品 中奖率77% [11] - 设立程序员节"黄金键盘帽"奖励 七夕发放240万元美容仪 100万元恋爱基金 报销滑雪潜水等技能学习费用 [11] - "百万减重"挑战赛持续七期 员工每减1斤获500元 近一年99人减重1900斤瓜分100万元 设置反弹罚款机制但无人触发 [11][14][16] 创始人背景 - 创始人刘靖康1991年出生 曾因破译周鸿祎手机号码事件成名 2015年创立影石创新 [10] - 公司官微显示其技术出身背景 社交平台发言风格直接 多次公开评论行业动态 [12]

公司活动与股价表现 - 8月14日公司发布全球首款全景无人机影翎Antigravity A1并开启公测 内部举办庆功活动向研发团队现场发放现金奖励 [1] - 8月15日公司股价涨停 报收224.42元 市值达900亿元 较6月科创板发行价47.27元/股实现显著上涨 [1] 新产品与技术特性 - 全景无人机采用上下双全景镜头设计 搭载360°影像拼接技术 可拍摄8K全景视频 预计明年1月发售 [4] - 公司表示无人机市场存在拍摄视角单一与操作门槛高等痛点 新入局将为用户提供更丰富选择 [6] 行业竞争格局 - 大疆于7月31日发布首款全景相机Osmo 360 定价2999-3799元 完成智能影像市场全品类布局 [6] - 部分用户反馈大疆Osmo 360存在镜头起雾现象 官方回应称系高湿度环境更换电池导致 可通过预热散热解决 [8] - 公司创始人刘靖康公开表示大疆起雾为个例 并称五年前已预判进入无人机市场会促使大疆布局全景相机 [8][11] 公司背景与员工福利 - 公司成立于2015年 主营全景无人机和运动相机 创始人刘靖康曾因破译周鸿祎手机号码事件知名 [12] - 连续7年年会累计送出27辆新车 2025年计划赠送小米SU7 Max等汽车及50克金条 iPhone等1800余份奖品 中奖率77% [13] - 设立程序员节黄金键盘帽奖励（Ctrl键5克值3000元 Enter键12克值7500元） 七夕发放1000套美容仪价值240万元 [14][15] - 推行"百万减重"挑战赛 员工每减重1斤获500元 2022年以来七期累计发放奖金近200万元 近一年99人减重1900斤瓜分100万元 [15][17] - 设置减重反弹对赌机制（反弹1斤罚800元） 但截至目前无人被罚 [19]

公司动态 - 创始人刘靖康在公司内部活动中向员工现场撒钱20万元人民币，庆祝旗下无人机品牌"影翎 Antigravity"发布首款全景无人机影翎Antigravity A1并开启全球公测 [1][3] - 公司股价当日20cm涨停，达到224.42元/股，市值899亿元人民币 [4] - 公司推出"百万减重"活动，每减重一斤奖励500元，反弹一斤罚款800元，已连续举办七期累计发放奖金近200万元，最新一期99名员工减重1900斤瓜分100万元奖金 [6][7][10] 创始人背景 - 刘靖康为科创板首位90后敲钟创始人，公司于6月11日登陆科创板，首日股价暴涨285%，市值突破700亿元，成为2025年科创板募资额最高的企业 [11] - 创始人大学时代就展现技术天赋，曾破解周鸿祎手机号、入侵学校教务系统，2015年创立影石创新并在2018年超越三星、理光登顶全球市场份额第一 [17][18] - 上市当天使用公司旗舰产品Insta360 X5的镜头完成敲钟 [12] 市场表现与竞争 - 消费级全景相机全球市占率达67.2%，预计2024年提升至81.7%，运动相机市场份额超越理光紧追GoPro位居全球第二 [20] - 2024年营收55.74亿元，三年复合增长率65.25%，2025年一季度营收同比增长40.7%但净利润下降2.5% [20] - 与大疆展开商战，大疆发布首款全景相机Osmo 360进军公司核心领域，公司随即宣布将新品Insta360 X5降价500元 [23][24] 财务与风险 - 2022-2024年毛利率分别为51.49%、55.95%、52.20% [20] - 超七成收入来自海外，面临知识产权纠纷，GoPro曾提出337调查申请但5项专利指控被认定不成立 [21] - 公司涉及多起法律诉讼，包括买卖合同纠纷、知识产权合同纠纷等 [22] 行业格局 - 公司从全景影像向无人机领域拓展，与大疆形成互攻对方核心领域的竞争态势，行业格局面临重塑 [24]

行业竞争格局 - 大疆于7月31日发布Osmo 360全景相机 官网一小时内售罄 多款套装缺货[1][2] - 影石Insta360在发布次日启动促销 将旗舰产品X5降价500元 使与大疆产品价差缩小至300元以内[2] - 大疆新品采用一英寸传感器 刷新全景相机品类性能上限[2] - 影石Insta360在全球全景相机市场份额达67%[25] 产品技术与创新 - Insta360 X3全景相机在2022年9月发布后 不到两年全球销量突破100万台[8] - 公司累计获得境内授权发明专利115项 实用新型专利347项 外观设计专利267项 境外授权专利171项[26] - 产品迭代路径包括：2016年Nano实现手机直插拍摄 2018年ONE X商用六轴防抖 2020年ONE R采用模块化设计 2022年X3升级5.7K录制 2024年X5支持8K 30fps[29] - 技术研发人员1367人 占员工总数57.68%[49] 市场营销策略 - 通过社交媒体实现冷启动 TikTok话题NoDroneNoProblem获得2.4亿次浏览[28][35] - 社交媒体渠道占网站流量来源10.92% 显著高于GoPro的3.89%和大疆的3.07%[12] - 线下体验店转化效果显著 用户现场生成短片后24小时内下单率达42%[44] - 全球销售网络覆盖90多个机场和9000多家零售门店[43] 行业发展驱动因素 - 中国短视频用户规模达10.40亿人 占网民整体93.8% 人均单日使用时长156分钟[13] - 74%的18-35岁消费者愿意为情绪价值付费[17] - 中国户外装备市场规模从2019年675亿元增长至2023年872亿元[17] - 2024年中国露营经济核心市场规模2139.7亿元 同比增长60.4%[17] - 全球360度相机市场2023年营收13814.1亿美元 预计2030年达81335.5亿美元 年复合增长率28.8%[47] 公司财务表现 - 影石创新2024年营收55.74亿元 近三年复合增长率65.25%[47] - 科创板上市募资19.38亿元[47] - 全球运动相机市场2024估值65亿美元 预计2025-2030年复合增长率11.4%[47] 知识产权布局 - 与GoPro存在双向专利诉讼 美国ITC初步裁定Insta360侵权 最终结果将于2025年11月公布[51][52] - 在中国对GoPro发起两起诉讼 标的金额分别为1.102亿元和4020万元[54][55] 未来战略方向 - 募集资金主要用于智能影像设备生产和研发中心建设[49] - 推出云存储订阅服务"Insta360+" 拓展SaaS解决方案包括新闻直播、街景地图、VR看房等[49] - 海外市场拓展重点 美国网站流量份额已达中国市场的两倍以上[50]

大疆发布Osmo 360 8K全景相机 - 大疆发布首款全景相机产品Osmo 360 8K 起售价2999元 [1] - 该产品定位为超旗舰画质全景相机 [1] 影石公司对竞品的回应 - 影石CEO刘靖康公开祝贺大疆新品上市 同时强调自身产品优势 [2] - 影石列出五大独家功能：可更换镜片设计 微信全景视频分享 多模态大模型自动剪辑App 白色版本 全球Apple直营店销售 [2] - 影石推出价值599元的1TB一年云存储赠品服务 [2] 影石进军无人机市场战略 - 影石于7月28日官宣进入无人机市场 创立影翎Antigravity品牌 [4] - 将发布全球首款全景无人机产品 [4] - 进入无人机市场的决策基于三方面考量：公司使命愿景驱动 未满足的客户需求创造增量市场 业务带动公司能力成长 [5] - 该战略决策五年前已制定 并预见到可能促使大疆进入全景相机领域 [4][5] 影石对行业竞争格局的看法 - 高度评价大疆的实力 称其决策遵循物理规律第一性原则 [5] - 将大疆和GoPro比作行业重力 是行业存在的基础条件 [5] - 认为行业需要更多参与者共同创造 邀请用户参与产品公测和共创 [5] - 影翎Antigravity全景无人机品牌今日正式启动 [6]

公司概况 - 影石创新成立于2015年，是全景相机、运动相机等智能影像设备龙头，"Insta360影石"品牌产品畅销全球，全景相机品牌即品类 [1] - 2024年公司营收55.7亿元，22-24CAGR65.3%，接近GoPro(2024年8.0亿美元，折合57.6亿元)，2025Q1超过GoPro [1] - 公司上市即大幅上涨，当前高估值已充分反映发展潜力 [1] 行业需求 - 户外运动(骑行、滑雪、潜水等)和Vlogger(生活记录、旅拍等)对智能影像设备需求快速增长，全景相机/运动相机具有防抖性好、视角宽阔等性能优势 [2] - 全景相机"先拍摄后取景"功能解决运动爱好者无法分心取景的痛点 [2] - 智能影像设备应用场景多元，包括可穿戴摄影设备、无人机航拍、宠物监测等，2B领域应用于智能汽车、无人机、机器人等 [2] 全景相机市场 - 2023年全球全景相机市场规模50.3亿元/196万台，2017~2023CAGR12.3%/14.2%，预计2027年达78.5亿元/316万台，2023~2027CAGR11.8%/12.7% [3] - 公司2023年全球全景相机市占率67.2%排名第一，ONEX系列2024年销量110.4万台，收入占比52.3%，均价2642元/台 [3] - ONEX4支持5.7K全景视频拍摄，具备"子弹时间"等特效功能，相比GoPro具有质价比优势 [3] 运动相机市场 - 2023年全球运动相机市场规模314亿元/4461万台，2017~2023CAGR14.5%/21.2%，预计2027年达514亿元/6907万台，2023~2027CAGR13.0%/11.5% [4] - 公司2023年全球运动相机排名第二定位高端，2024年销量不足110万台，市占率估计不足3% [4] - GO系列和Ace系列2024年销量42.4万/26.6万台，收入占比16.2%/10.4%，均价2124/2169元/台 [4] 业务结构 - 2024年中国、美国、欧洲、日韩收入占比分别为23.6%、23.4%、23.4%、7.8%，线上线下渠道占比48%/52% [5] - 消费级产品占收入85.9%，销量223万台，均价2148元/台 [5] - ONEX系列、GO系列、Ace系列收入占比分别为52.3%、16.2%、10.4% [5] 财务表现 - 预计2025-2027年归母净利润11.8/16.2/22.8亿元，2024-2027CAGR31.9%，EPS分别为2.94/4.03/5.69元 [6] - 过去归母净利润高增长，21-24CAGR55.3%，当前股价对应2025年PE59倍 [6]

财务表现 - 2025年1-3月实现营业收入13.55亿元，同比大幅提升40.70% [1] - 2025年1-3月归母净利润1.76亿元，同比小幅下降2.5% [1] - 预计2025年1-6月营业收入32.14亿元-38.15亿元，同比增长32.38%~57.10% [1] - 预计2025年1-6月扣非净利润4.69亿元~5.54亿元，同比变动-4.64%~12.63% [1] - 净利润下降主要系研发投入同比提升3.21%，销售费用率同比提升3.18% [1] 产品结构 - 消费级产品占比公司营收近85% [2] - X系列全景相机占比2024年营收52.74% [2] - Go系列广角相机占比2024年营收16.30% [2] - Ace系列广角相机占比2024年营收10.44% [2] - X系列全景相机特色为全景拍摄，适用于多种户外运动场景 [2] - Go系列产品轻便小巧，可搭配配件实现第一视角记录 [3] - Ace系列翻转触控萤幕便于构图，适用于vlog和运动场景 [2] 市场地位 - 2023年全球消费级全景相机市场份额67.2%，位居第一 [4] - 预计2024年全球市场份额达到81.7% [4] - 主要竞争对手为日本理光(12.4%)和GoPro(9.2%) [4] - 产品配件覆盖8大应用场景，满足多样化拍摄需求 [4] 供应链 - 核心供应商包括文晔科技(IC)和弘景光电(镜头模组) [5] - 2024年IC采购金额8.22亿元，占比采购成本28.82% [5] - 2024年镜头模组采购额7.12亿元，占比24.93% [5] - 弘景光电镜头模组采购占比从2022年39.95%提升至2024年74.08% [6] - 文晔科技IC采购占比从2021年51.33%提升至2024年68.80% [6] 业绩预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为13.08亿、16.40亿、22.26亿元 [7] - 对应EPS分别为3.26、4.09、5.55元 [7] - 对应PE分别为62.62倍、49.94倍、36.79倍 [7]

公司发展历程 - 创始人刘靖康在25岁大学刚毕业时参加第二届中国"互联网+"大学生创新创业大赛，其项目Insta360全景相机年营业额以亿为单位，合作者和竞争对手均为世界五百强，最终获得亚军[22][23] - 公司成立于2015年，仅用3年时间就成为全球全景相机出货量第一[42] - 2023年公司在全景相机全球市场份额达67.2%，在整个运动相机领域仅次于GoPro[88][90] 产品与技术突破 - 首款产品Nano采用创新设计，将相机改为手机配件，利用手机计算资源拼接照片，并通过物理连接替代Wi-Fi传输[49][50] - 产品迭代速度远超行业平均，软件3-6个月一迭代，硬件1年一迭代[70][71] - 从全景相机扩展到全景运动相机、拇指相机、手机稳定器、视频会议相机等多个产品线[99] 市场竞争策略 - 早期选择全景相机赛道是因为该领域相对巨头壁垒较弱，是经过冷静思考的"最优解"[75][76][77] - 通过深度研究GoPro用户需求，针对性推出自拍杆隐形、AI一键剪辑等功能，实现对GoPro的追赶和超越[67][68] - 采取独特的人才培养策略，通过报销运动费用鼓励技术人员参与极限运动，以更好理解用户需求[82][83][84] 关键数据表现 - Nano产品上线首月销量达2万台，销售额2000万元[56] - 全球市场份额从2021年的40.2%增长至2023年的67.2%，预计2024年将达81.7%[90] - 产品在极端环境下表现优异，包括海拔8000米以上和零下40摄氏度低温环境[8][9] 创始人特质 - 创始人以非传统形象出席重要场合，包括穿着文化衫参加上市敲钟仪式[12][13][17] - 被描述为"疯子"型创业者，具有敢想敢干、不断挑战新领域的特质[38][39][99] - 早期缺乏硬件经验但通过快速学习和试错推动产品落地[55][56]