广期所铂、钯期货上市，首日成交额合计423亿元 对于铂、钯的价格，南华期货贵金属新能源研究组负责人夏莹莹分析，铂金的价格可以黄金为参照，去 美元化推动央行购金需求上升，地缘冲突和美联储降息推动黄金的避险和投资需求上升，近年屡破历史 高位。铂金作为弱避险贵金属，也易受黄金价格带动。短期内仍处于黄金领涨、铂金跟涨的态势，长期 看由于铂钯具有替代效应，钯的价格也跟随铂波动。 "铂、钯国内期货正式上市，未来资产配置中增加铂金及其他贵金属比重的趋势将进一步强化。"世界铂 金投资协会(WPIC)亚太区总经理邓伟斌对记者分析称，持续改善的国内市场基础设施将成为贵金属投 资市场发展的重要支撑。与黄金相比，以铂金、白银为代表的"白色贵金属"不仅具备避险属性，更与工 业需求及全球能源转型深度绑定，其价格逻辑已部分脱离传统贵金属框架，形成独立的绿色溢价通道。 邓伟斌进一步分析称，特别是在全球碳中和进程持续深化的背景下，铂金作为氢能产业链关键材料，其 战略价值与绿色属性有望持续提升。业内也普遍认为，在传统贵金属资产之外纳入铂金等品种，有助于 构建兼具前瞻性与抗风险能力的多元化组合，为投资者提供新的长期配置逻辑。 供需方面，全球范围内 ...

文章核心观点 - 全球能源转型背景下，光伏和风电等可再生能源的间歇性问题凸显，储能尤其是大型储能（大储）是解决新能源消纳、确保电网稳定性的关键[2] - 当前具备经济性的储能电站时长仅为4小时，无法满足全天候供电需求，能源转型需要在可靠性和经济性之间找到平衡点[2] - 随着AI爆发和数据中心耗电激增，电力需求持续增长，叠加全球碳中和共识，大储市场迎来巨大发展机遇[3] - 未来3-5年，欧洲、美国、中国、印度、澳大利亚等主要国家和地区的大储市场均具备高增长潜力[4] 全球能源转型与储能必要性 - 2015年后全球能源转型加速，风光合计新增装机规模从2015年115.2GW增长至2024年约670GW，年均复合增速超19.0%[3] - 可再生能源占比提升导致电力间歇性和不稳定性增强，欧洲2023年50个竞价区中27个面临自2017年以来最高负电价[5] - 伯克希尔能源投资决策反映出现阶段储能技术尚未完全解决长时供电挑战，化石能源仍具保供作用[2] - 科技巨头如马斯克、奥尔特曼、黄仁勋均对电力紧缺表示担忧，推动清洁能源投资[3] 欧洲大储市场分析 - 2024年欧盟可再生能源发电量占比达47.4%，接近总发电量一半[5] - 2024年欧洲大储装机占比约49%，超越户储39%，市场重心向大储转移[5] - 2025年欧洲前19大市场新增储能装机容量预计达35.3GWh，同比增长超75%[6] - 欧洲光伏产业协会提出2030年储能总装机需从当前50GWh提升至500GWh-780GWh，增长超10倍[6] - 2025年欧洲大储装机预计同比增速超180%，占比接近60%[6] - 根据EASE预测，2030年欧洲累计装机规模可达71GW/172GWh[6] 美国大储市场分析 - 2024年美国全年新增储能装机12.3GW/37.1GWh，同比增长32.8%（功率）和34%（容量），电网级储能占比85%[8] - 2025年第二季度美国储能市场新增装机5.6GW/15.78GWh，其中大储装机4.9GW/14.95GWh，同比增63%[8] - 预计2029年美国储能市场总规模达87.8GW[8] - EIA测算显示，若美国电网二氧化碳排放量2025年减少95%，2035年风/光/储累计装机需达570/990/370GW，年均储能装机约25GW[8] - 中信证券分析认为美国储能2026年新增市场空间超700亿元，2024-2026年累计市场空间近1800亿元[8] - WoodMac预测2024-2028年美国累计新增储能装机74.3GW/257.6GWh，大储占主导[9] 中国大储市场分析 - 2025年1-9月国内累计储能招标规模91.6GW/342.6GWh，已超2024年全年招标规模65.6GW/171.3GWh[9] - 电网侧储能占比从2022年39%提升至2024年57%[13] - 国家能源局规划2027年新型储能装机规模≥180GW，截至2024年底累计装机73.76GW，三年缺口约110GW/300GWh[13] - 2024年12月至今，六省市发布储能项目名单，涉及电网侧独立储能项目188个，规模28.93GW/103.25GWh[13][15] - 电力现货市场建设加速，2025-2026年进入全面加快建设阶段，2026年大部分省份将实现现货市场正式运行[20][22] - 2025年1-5月甘肃、广东、蒙西、山东、山西现货市场价差同比扩大，蒙西、山西平均价差超0.4元/kWh[24] 其他地区大储市场潜力 - 中东地区中性预测2030年储能需求可达57.4GWh，2025年招标或建设项目有望超30GWh[16] - 印度截至2025年9月独立储能累计招标51个项目共46GWh，2025年新增招标33.75GWh，为2024年全年3倍[16] - 澳大利亚计划中储能项目规模超100GW，2025、2026年商业运行大储项目规模分别约10GWh、13GWh[16] - AEMO预测2034-2035年澳大利亚需36GW/522GWh储能容量，2049/2050年升至56GW/660GWh[16] 政策支持与商业模式 - 美国《通胀削减法案》提供3690亿美元能源投资，ITC税收抵免延长10年，刺激储能产业快速发展[17] - 美国50个州中37个州制定可再生能源组合标准，17个州出台储能补助政策[17] - 印度通过VGF计划为4GWh储能项目提供376亿卢比（约4.52亿美元）补贴，覆盖部署成本40%[18] - 中国山东、河北、内蒙古、上海等省份已出台储能容量电价政策，保障储能电站收益[27][28] - 德国大储项目单位年化收益额约100-150欧元/kW/年，项目回收周期5-7年[31] - 英国储能项目IRR维持10%以上，套利收入成为主要收入来源[31] - 国内独立储能电站全投资收益率在叠加容量电价后可达6.22%，考虑辅助服务收益后更高[32] 技术发展与竞争格局 - 大储系统电池成本占比最高达67%，PCS、BMS、EMS分别占比10%、9%、2%[38] - 314Ah电芯逐步接替280Ah成为主流，宁德时代、亿纬锂能等企业推出500Ah+电芯备战长时储能[38][39] - 至少50余家厂商推出5MWh+电池直流舱，近50款产品采用314Ah电芯[40] - 系统集成商主要包括PCS厂商、电芯企业、电力电子设备企业、光伏组件厂和专业集成商五类[40][42] - 更大规模储能系统持续投入市场，如宁德时代6.25MWh、比亚迪6.432MWh、远景8MWh+等[41][44] - 构网型储能技术门槛高，全球渗透率中国1.5%、澳大利亚23%、欧洲8.6%、美国2.6%，GGII预计未来5年全球渗透率有望达20%[62] 中国企业全球布局 - 2024-2025年8月中国储能企业签订海外订单总规模近250GWh，为2024年海外新增装机量81.5GWh的3.07倍[49] - 海外订单地区分布：美国近60GWh、中东52.96GWh、欧洲45.41GWh、澳大利亚36.14GWh[49] - 28家储能企业海外订单量突破1GWh，6家企业突破10GWh，前三名为宁德时代49.65GWh、海辰储能33.72GWh、阳光电源27.83GWh[50][52] - 中国企业在中东、澳洲、南美等市场取得突破，如华为沙特红海新城1.3GWh项目、阳光电源沙特7.8GWh项目、比亚迪沙特12.5GWh项目等[44][46][47] 行业竞争趋势 - 海外电力市场化程度高，对系统集成商经验和技术要求高，头部企业更易获客户信任[56] - 储能属资本密集型行业，项目前期垫资需几亿至几十亿元，头部企业资金和可融资能力优势明显[57] - 系统集成环节故障率高于制造环节，集成商软实力如交流侧集成能力和调试经验至关重要[58][59] - 构网型储能技术核心在于电力电子控制技术，目前仅华为、阳光、远景等少数厂商具备能力[63] - 未来市场份额将进一步向具备全球布局、品牌影响力、垂直一体化制造能力和雄厚资本的龙头企业集中[65]

上市里程碑与市场意义 - 公司启动H股招股，股票代码02579，股份名称为中伟新材，预计于2025年11月17日在港交所挂牌交易[1] - 公司成为全球首家实现A+H股上市的新能源电池材料前驱体企业，也是继宁德时代后的第二家A+H新能源核心标的[2][3] - 此次IPO标志着新能源材料企业进入国内+国际双资本引擎时代，公司通过先发优势抢占国际资本窗口[2][3] 行业地位与市场占有率 - 自2020年起，公司在锂电池镍系、钴系正极活性材料前驱体连续五年全球出货量第一[4] - 2024年公司全品类pCAM全球市占率达21.8%，其中镍系材料出货量占比20.3%，钴系材料出货量占比28.0%，均稳居全球首位[4] 募资详情与资金用途 - 公司本次全球发售约1.04亿股H股，占发行后总股本的10%，按发行价中位数35.90港元计算，预计募资总额37.42亿港元，净额约36.28亿港元[5] - 募资用途的50%将用于扩大生产及供应链能力，40%用于新能源电池材料研发及数字化推进，10%用作营运资金及一般企业用途[5] - 9名基石投资者合计认购金额达2.135亿美元，折合约16.59亿港元，占本次全球发售总量的44.3%[5] 基石投资者构成 - 基石投资者覆盖四大类型机构，包括新能源产业链核心企业、产业配套龙头、头部专业投资机构及国资背景基金[6] - 产业投资者包括中创新航、欣旺达、蓝思科技、东圣先行科技等，专业投资机构包括高毅资产、North Rock基金等[6] 新能源汽车市场机遇 - 2024年全球新能源汽车销量达1700万辆，渗透率突破20%，预计2030年销量将增至5000万辆以上，渗透率超过40%[9] - 高镍化成为核心趋势，全球高及超高镍pCAM产量由2020年的8.17万吨增至2024年的33.82万吨，年复合增长率达42.7%，预计2030年将增至217.26万吨，复合增长率维持36.3%[9] 储能市场增长 - 2024-2030年全球电化学储能装机量复合增长率将达45%，2030年装机规模突破3TWh，其中磷酸铁锂储能电池占比超60%，钠电池储能占比有望达15%[10] - 储能市场的崛起直接带动磷酸铁材料和钠电池材料需求，为布局相关赛道的公司提供增量市场[10] 技术迭代与新场景拓展 - 固态电池商业化进程加速，预计2027年实现量产，其对高镍前驱体等材料的需求将为技术领先企业创造增量市场[11] - 新应用场景如人工智能、人形机器人、低空飞行器的发展带动高性能电池需求，例如人形机器人每台所需电池材料用量约为新能源汽车的1/5[11] 海外市场与碳中和机遇 - 2024年欧洲新能源汽车渗透率达35%，北美渗透率突破25%，两地合计占全球新能源汽车市场的40%以上[13] - 公司海外收入占比从2022年的33.7%增至2025年上半年的50.6%，首次超过国内市场[13] - 未来海外新能源电池材料市场规模预计以30%以上的复合增长率增长，成为拉动行业增长的核心引擎之一[13] 核心竞争力与财务表现 - 公司通过垂直一体化布局覆盖镍、钴、磷、锂多资源，例如镍资源建成近20万金属吨产能，在2024年镍价大幅波动背景下，镍系产品毛利率仍提升至19.9%[14] - 公司构建国内+海外全球化产能网络，海外基地包括印尼、韩国、摩洛哥，其中韩国基地规划11万吨前驱体产能，可满足120万辆电动汽车需求[15] - 公司与宁德时代、LG新能源、三星SDI等全球主流电池厂商建立长期合作，前五大客户收入占比从2022年的58%优化至2024年的29.2%[15] - 公司营收从2022年的303.44亿元增至2024年的402.23亿元，年复合增长率15.13%，2025年前三季度营收超332亿元，其中三季度单季度营收119.75亿元，同比增长18.84%[16]

展会规模与行业参与度 - 展会覆盖15个展馆 展览面积近30万平方米 汇聚3200余家参展商 预计吸引专业观众超40万人次 [1] - 参展企业包括宁德时代 比亚迪 欣旺达 孚能科技 蜂巢能源 瑞浦兰钧 比克电池等领军企业 [2] - 材料巨头浙江华友 五矿展示"分子级创新" 设备展商先导智能 嘉拓智能展示智能化生产线 [2] 技术展示与创新方向 - 设立3大绿色能源馆 4大先进材料馆 7大智能制造馆及1个国际馆 呈现完整生态链 [2] - 特色展区包括宁德时代馆 光储充展区 展示光伏储能协同 智能电网融合等跨领域解决方案 [2] - 新增三大互动专区：逛展打卡区 新品发布专区 海外买家洽谈区 提供沉浸式体验与精准对接平台 [2] 行业论坛与标准建设 - 同期举办四大高端峰会及200余场学术报告 主论坛聚焦"绿色能源驱动未来"主题 [3] - 多位院士 行业权威机构代表 业内领军人物对话交流 聚焦电池技术路线与固态电池产业化 [3] - 发布《锂离子电池行业蓝皮书2024》及《低空飞行器电池标准化白皮书》 签署多项战略合作备忘录 [3] 国际化与产业生态 - 特设国际馆促成中外企业在资源循环 回收技术等领域竞合博弈 [2] - 电池产业竞争聚焦生态闭环与数智化能力 中国企业通过技术创新与标准输出重塑全球价值链 [3] - 展会以"链动全球·赋能绿色·驱动未来"为主题 推动中国从制造大国向规则引领者跃迁 [1][2]