行情回顾 - 截至7月8日，国际油价上涨，NYMEX原油期货08合约67.93涨0.93美元/桶，环比+1.39%，ICE布油期货09合约69.58涨1.28美元/桶，环比+1.87% [1] - 中国INE原油期货主力合约2508跌5.1至501.3元/桶，夜盘涨10.7至512元/桶 [1] 重要资讯 - 墨西哥石油公司第一季度向古巴出售31亿比索（1.66亿美元）原油和燃料，出口量为每天19,600桶石油和每天2,000桶石油产品，略高于2023年下半年日均19,900桶的出口量 [2] - 捷克Unipetrol Litvinov炼厂因停电关闭7.3万桶/日CDU、3.5万桶/日CDU、2.2万桶/日VDU、3万桶/日加氢裂化装置和1.5万桶/日减粘裂化装置，1.1万桶/日催化重整装置仍处于离线状态 [2] - 科威特石油公司以FOB价格提供两批7月装船石脑油货物，分别为2.8万吨轻石脑油（7月20-21日装船）和2.5万吨全馏程石脑油（7月21-22日装船） [2] 供需动态 - 欧佩克+计划8月3日批准9月增产约55万桶/日，加上8月增产54.8万桶/日，将完成解除217万桶/日自愿减产计划 [3] - 阿联酋可能增产30万桶/日 [3] - 上半年国内成品油需求不及预期，汽柴油价格震荡收敛，均值同比下跌，下半年国际油价或整体下跌，汽柴油批发价格重心可能下移 [3] 主要逻辑 - 原油价格上涨受地缘政治紧张（红海航运安全风险）和宏观政策调整（美国推迟加征关税）综合驱动 [4] - OPEC+八月增产54.8万桶/日，九月或再增55万桶/日，但实际供应增量受执行率不足和沙特主导的增产结构限制 [4] - 沙特上调对亚洲官价至四个月高点，释放需求信心信号 [4] - 美国夏季出行高峰推动汽油消费创纪录，部分抵消八月关税生效对经济的潜在抑制 [4] - 红海航运袭击升级和中东地缘紧张持续强化风险溢价支撑 [4] 展望 - 短期偏多思路，WTI阻力区间[68,69]，布伦特压力区间[70,71]，SC区间[510,520] [5] - 期权端可捕捉波动收窄机会 [5]

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报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周三RB2510合约冲高回调 宏观上中美将举行经贸高层会谈且央行出招稳楼市，供需上本期螺纹钢周度产量增加、产能利用率维持在50%上方、电炉钢开工率下调、库存九连降、表观需求由降转增 整体关税问题缓和且国内宏观政策利好，但市场对远期需求信心不足 技术上RB2510合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA低位反弹 操作上日内短线交易并注意风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - RB主力合约收盘价3098元/吨，环比上涨21；持仓量环比减少30150手；前20名净持仓-36912手，环比增加26989；RB10 - 1合约价差-28元/吨，环比增加4；上期所仓单日报162503吨，环比减少28838；HC2510 - RB2510合约价差119元/吨，环比持平 [2] 现货市场 - 杭州、广州、天津HRB400E 20MM不同计算方式价格均有上涨，RB主力合约基差122元/吨，环比减少11；杭州热卷 - 螺纹钢现货价差70元/吨，环比增加20 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿775元/湿吨，环比上涨9；河北准一级冶金焦1500元/吨，环比持平；唐山6 - 8mm废钢、河北Q235方坯价格归零，环比分别减少2235、2960；国内铁矿石港口库存14302.48万吨，环比增加41.48；样本焦化厂焦炭库存66.85万吨，环比减少1.75 [2] 产业情况 - 样本钢厂焦炭库存量674.87万吨，环比增加8.45；247家钢厂高炉开工率84.35%，环比增加0.41；唐山钢坯库存量归零；247家钢厂高炉产能利用率92.03%，环比增加0.41；样本钢厂螺纹钢产量233.38万吨，环比增加4.27；产能利用率51.16%，环比增加0.93；厂库173.16万吨，环比减少20.57；35城螺纹钢社会库存470.84万吨，环比减少37.76；独立电弧炉钢厂开工率71.88%，环比减少1.04；国内粗钢产量9284万吨，环比增加1687；中国钢筋月度产量1861万吨，环比增加247；钢材净出口量996万吨，环比增加247 [2] 下游情况 - 国房景气指数93.96，环比增加0.17；固定资产投资完成额累计同比4.2%，环比减少0.1；房地产开发投资完成额累计同比 - 9.9%，环比增加0.1；基础设施建设投资（不含电力）累计同比5.8%，环比减少0.2；房屋施工面积613705万平方米，环比减少7733；房屋新开工面积12996万平方米，环比减少6383；商品房待售面积42158万平方米，环比增加1016 [2] 行业消息 - 中国人民银行自2025年5月7日起下调再贷款利率0.25个百分点 中美经贸中方牵头人何立峰将于5月9日至12日访瑞期间与美方牵头人美国财政部长贝森特举行会谈 [2] 重点关注 - 周四螺纹钢周度产量、厂库和社库 [2]

关税与市场波动 - 关税问题整体进程预计逐步缓和但可能出现扰动 世界政治经济格局不确定性维持高位 市场短期波动放大趋势延续 [1] - 建议通过定投或网格方式逢低布局宽基标的如中证A500ETF（159338）和上证综指ETF（510760）以应对市场波动 [1] 半导体行业复苏 - 全球半导体产业受益于智能终端产品功能升级和性能提升 整体复苏迹象显著 [1] - 半导体设备与设计环节企业增长依赖技术突破与市场开拓 在AI算力发展及国产替代背景下业绩具备更强韧性 [1] - 建议关注半导体设备ETF（159516）、芯片ETF（512760）、集成电路ETF（159546）、科创芯片ETF国泰（589100）等AI领域布局产品 [1] 香港经济与港股表现 - 中国香港第一季度GDP同比上涨3.1% 环比上涨2% 均高于预期值和前值 [2] - 美国关税政策影响边际递减 国内政策发力背景下经济有望维持韧性 港股盈利增速或维持高位 [2] - 港股估值处于历史中低水平 建议关注港股科技ETF（513020）、港股国企ETF（159519）、红利港股ETF（159331） [2] 红利资产配置 - 市场震荡和无风险收益率下行宏观背景下 红利类央国企资产具备较高配置价值 [2] - 建议关注红利国企ETF（510720）和现金流ETF（159399）等防御性资产 [2]