人民币汇率表现 - 人民币对美元展现出较强韧性，在岸和离岸人民币汇率均刷新逾一年高位，其中在岸人民币最高达到7.0786，离岸达到7.07559 [1] - 人民币对一篮子货币维持强势，三大人民币汇率指数（CFETS、BIS、SDR）全线上涨，并创下自2025年3月或4月以来的新高 [2] - 今年以来人民币中间价年内涨幅超过1000个基点，11月26日人民币兑美元中间价报7.0796，较上个交易日调高30个基点 [1] 人民币走强原因分析 - 人民币相对非美货币在基本面和资金流动方面表现强势，同时中间价持续释放升值信号 [2] - 国内经济走势偏强，出口表现超预期，7月以来资本市场情绪回暖带动企业结汇需求上升，提振市场信心 [3] - 央行通过持续偏强引导中间价和发行离岸央票有效稳定汇率预期，同时债券市场受外资青睐，跨境资金流入形成支撑 [3] - 外部因素方面，美国经济数据走弱促使市场对美联储降息预期升温，美元指数自高位回落，为人民币提供升值动力 [3] 年内汇率走势回顾 - 美元兑人民币整体呈单边下跌形态，离岸人民币汇率从年初1美元兑7.27人民币开局，低点在4月8日触及7.42879 [4] - 随着美联储降息态势明确，美元高位跳水，人民币走强，9月17日离岸人民币“破7.1”，最低触及7.08532，近期连续击穿7.1、7.09、7.08等重要关口 [4] 未来汇率展望 - 预计短期内人民币将处于偏强运行状态，但年底前快速升值进入7.0以上区间的可能性不大，汇率将以稳为主，保持与美元反向波动、波幅相对较小的格局 [5][6] - 四季度作为传统的季节性结汇高峰，将为人民币汇率提供重要升值动能，同时国内稳增长政策有充足空间，经济基本面将提供重要内在支撑 [5][6] - 支撑美元走强的力量预计将有所走弱，包括美国政府停摆结束缓解流动性紧张、非农就业数据偏弱、以及市场对美联储12月降息预期大幅提高至71% [7] - 考虑到跨境资金回流、结汇意愿保持高位，人民币预计将继续保持韧性，但年底可能面临购汇额度等因素短期扰动，中美利差将继续收窄 [7]

印尼出口表现 - 印尼央行行长预计在与美国的关税谈判后出口表现将继续保持积极态势 [1]

5月出口表现 - 5月出口同比增速录得4.8%，较4月回落3.3个百分点，贸易顺差继续扩大，显示韧性犹存 [1][2] - 出口韧性主要来自对东盟等转口国的抢转口及对等关税阶段性缓和，对美直接出口仍在下行探底 [1][2] - 数量拉动作用下降，价格拖累收窄，原材料数量拉动显著回落 [4] 地区出口结构 - 对欧盟出口同比增速12.1%，非洲33.5%，逆势回升；对美出口大幅回落34.4%，拉丁美洲2.3%，俄罗斯-10.7%，东盟15.2% [6] - 欧盟和非洲对出口增速拉动作用增强，美国拉动下降2个百分点 [6] - 欧洲复兴及中欧经贸关系改善支撑对欧出口 [1][6] 商品出口表现 - 集成电路同比增速33.7%显著上升，汽车13.7%，船舶44%，交运类产品持续回升 [8] - 劳动密集型产品中服装3%和玩具-0.6%表现分化，纺织-1.9%和鞋靴-5.5%降幅明显 [8] - 通用机械设备同比增速5.6%，较4月下降超10个百分点 [8] 进口表现 - 5月进口同比增速-3.4%，环比低于近5年均值，内需走弱及加工材料需求缩减是主因 [10] - 自欧盟进口增速0%相对稳定，东盟-5%，日韩-2.8%，RCEP国家-4.3% [10] - 农产品进口显著回升，大豆同比增速22.6%，增幅超60个百分点；原油-22.2%，天然气-20%降幅明显 [11] 贸易顺差与展望 - 5月贸易顺差1032.2亿美元，较4月扩大 [12] - 对等关税缓征或继续推迟，抢转口需观察拐点；欧洲复兴及美联储降息预期或支撑外需回暖 [1][12][15]