中越经济合作新动向 - 越南政府与中国企业CEO圆桌对话会在广西南宁举办 旨在推动基础设施互联互通和市场产业对接 拓展人工智能 数字经济 绿色经济等新兴领域合作[1][3] - 越南副总理梅文政强调中国科技创新生态系统活跃 承诺为外国投资者营造良好环境 特别重视创新和数字化转型[3] 能源建设领域投资 - 中国能源建设股份有限公司在越南控股投资约20亿美元海阳电厂 系中资企业在越南单笔投资金额最大的投建营一体化项目[3] - 公司计划在风电 光伏 LNG发电和储能领域实现滚动投资 建议越方设定混合型电价支付机制以优化投资环境[3] 人工智能产业合作 - 润建股份有限公司作为人工智能上市企业 提议与越南共同推动AI教育 AI医疗 智能运维产品普及[4] - 公司将创新推动具身机器人和AI智能体场景应用 培育越南数字经济新业态[4]

装机规模与结构 [3] - 总装机规模1787万千瓦，其中在运和在建装机容量1627万千瓦 [3] - 煤电装机1317万千瓦，气电90万千瓦，生物质发电33.5万千瓦，水电（抽水蓄能）140万千瓦，风电100万千瓦，光伏97万千瓦，储能10万千瓦 [3] - 140万千瓦抽水蓄能和20万千瓦风电处于核准待建状态 [3] 经营数据与业绩 [3] - 2025年上半年发电量273.8亿千瓦时，同比下降3.9% [3] - 7-8月电量同比增长9%以上，预计9月末可实现全年发电量同比反超 [3] - 2025年上半年平均综合含税电价0.429元/千瓦时，同比下降4% [3] - 2025年上半年综合发电标单不到800元/吨，同比下降14% [3] - 2025年上半年控股发电口径度电利润总额约5分/千瓦时，同比增加1.4分/千瓦时 [3] 发展规划与建设项目 [3] - 吐鲁番风电项目规模50万千瓦，计划2025年9月底全容量并网 [3] - 新疆80万千瓦光伏大基地外送项目，计划2025年11月全容量并网 [3] - 省内30万千瓦风电项目，计划2026年全容量并网 [3] 电价与市场机制 [3][4] - 新疆外送配套电源度电利润超0.1元/千瓦时 [3] - 吉泉配套煤电执行"基准+浮动"定价机制，目前暂按基准电价结算 [3] - 安徽省内电价长期协议一年一签，明年电价有一定下降压力 [3] - 2025年公司中长期协议电量比例预计超过90% [3] - 煤电机组所在省份暂未开展新能源机制电价申报工作 [4] 战略投资与回报 [4] - 新疆风电项目符合公司"十四五"战略方向，积极落实"走出去"和稳妥推进绿电占比 [4] - 风电项目整体投资回报符合公司预期 [4]

一方面，在产业资源上，临沂条件优越、储量充足。全市年风电发电时长2000-3000小时，年光伏发电时长约1200小时，电网规模居全省第3位，拥有"一 交一直"2座特高压落点，绿电资源优越。而且，临沂可年产生物质超过1300万吨，工业副氢超过20亿立方米，未来将达到40亿立方米，境内建成中俄东线 等国家长输油气主干管道11条，天然气年供应能力500亿立方米，能够重复保障新能源产业发展。全市还有84种矿产资源，白云岩储量约4.7亿吨，全国第 1；石英砂储量约7.3亿吨，全国第2，有"中国硅砂之都"称号；钛铁矿储量约7.5亿吨，锂、镍、锰、铜、铝等重要原材料来源有保障，能够为新能源产业 发展提供了材料支撑。 齐鲁晚报.齐鲁壹点高松 另一方面，临沂拥有"丰富多样、潜力巨大"的应用场景。这里的物流承东启西、呼应南北，600公里当日到达、1500公里次日到达、3000公里3日到达。全 市现有物流车辆74.9万辆，包括载货汽车49.2万辆、重卡16.7万辆，每年将可更新替换2000辆以上，公共充电桩需求超过10万个，可以说"有北方最大的新 能源物流场景"。此外，全市新能源装机高速增长，新能源和可再生能源装机达到1046万千 ...

新能源产业规模与增长 - 截至上半年新能源产业规上企业达160余家 实现工业总产值超150亿元 同比增长约7% [1] - 新能源发展经验成为山东省绿色低碳高质量发展典型案例 [1] 新能源应用发展 - 新能源装机保持高速增长 装机占比高于全省6个百分点 [3] - 光伏装机保持全省前3 分布式光伏电站总数全国地级市第1 装机总量第2 [3] - 抽水蓄能形成运行1座 筹建1座 纳规1座的梯次布局 [3] - 5个新型储能电站实现并网 7个大型独立储能电站正在布局 [3] - 获得国家"千家万户沐光行动"试点4个 数量全省第1 全国第2 [3] - 获得省"千乡万村驭风行动"试点4个 数量全省第1 [3] 新能源产业发展 - 坚持"光储氢输充"一体化发展 落地曜灵时代 欧圣达 国华金泰 上海电气 中节能太阳能等大批企业 [3] - 建成光伏 锂电储能产业链条 加快打造河东 兰山 郯城等多个新能源产业园区 [3] - 充分发挥石英砂资源和物流优势 瞄准光伏技术换代窗口期 [3] 产业发展生态建设 - 推出"人才公寓免费住 科创园区免费用"等多项人才扶持政策 [4] - 引进一批全职院士团队 建立130位高端人才组成的"临沂市新能源高端智库" [4] - 拥有44家高等院校和职业院校 每年可输送高技能人才4万人 [4] - 拥有24个国家级 省级创新平台 成立首家市级技术成果转化中心 [4] - 建成全省首个市级"绿电绿证交易服务站" [4] - 建立50亿元"双碳"产业引导基金 50亿元长三角基金 10亿元氢能创投基金 [4]

更让人惊讶的是，总投资金额3.47万亿！，堪称"天价投资"。 高层正在布局一盘大棋，布局的地方，却是我们传统印象里，偏远又荒凉的新疆。 很多人不了解，3.47万亿是个什么概念？ 这么说吧，3.47万亿是当年雅鲁藏布江水电站，总投资的3倍；是新疆全年GDP的1.5倍；如果分给全国14亿人的话，每人能分2478元。 网上更是流传一句话："如果30年前你错过了深圳，那30年后你一定不要错过新疆。" 言外之意则是，新疆将会成为下一个深圳。 不少朋友应该觉得很疑惑：这全国有潜力的地区那么多，为什么这次偏偏选中了"不那么富裕"的新疆呢？ 但是，这次真不用怀疑，新疆早已不再是以前那个新疆了！ 01 新疆是中国的"能源充电宝"，资源优势藏不住了 提起新疆，你最先想到的是什么？ 哈密瓜、葡萄干，还是羊肉串、棉花？ 很多东西，我们多少都听过，但知道的并不多。 比如，新疆棉花。2023年新疆棉花产量达511.2万吨，占全国91%，连续5年稳定在500万吨以上，连续30年居全国第一。 也就是说，10个人穿的棉衣里，有9个人衣服里的棉花都是来自新疆。 再比如，曾经沙漠戈壁连天的新疆，如今摇身一变，成为了"西部粮仓"。 目前，新疆粮食的 ...

近日，位于长江入海口的江苏太仓港一片繁忙，港口内的船只和货车按部就班运输、装卸货物。据江苏 太仓港口管委会介绍，2025年1至8月份，太仓港完成集装箱吞吐量580万标箱，同比增长2.2%，完成货 物吞吐量1.99亿吨，同比增长7.9%，其中外贸货物吞吐量完成8659万吨，同比增长11.7%，汽车、电 池、光伏"新三样"出口超50万标箱，同比增长45%。 新华社记者 李博 摄 9月16日，在江苏太仓港，国产汽车有序登船，装载3600余辆商品车的"玉衡先锋"号即将启程前往东南 亚（无人机照片）。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年9月8日至9月13日建筑转债处于估值中位、市价较高位的相对企稳阶段，正股基本面有望随政策托底逐步修复，板块规模大且估值相对较低，或具备配置机会 [2][6] - 当周A股震荡上行，中证500与科创风格占优，科技成长与制造主线活跃，部分高拥挤方向估值偏高，需防范波动风险 [2][6] - 当周转债市场整体修复，小盘反弹强于大盘，估值结构分化，高平价券估值上行，隐含波动率小幅抬升，风格轮动迹象显现，一级市场供给稳定，条款博弈频现，需关注事件驱动型机会 [2][6] 根据相关目录分别进行总结 当周周度回顾 - 建筑板块转债处于周期底部相对企稳阶段，需求端或受益于地方债提前发行回暖，今年权益端在“雅江”概念带动下表现亮眼，转债端内部略有分化，估值偏股性但处中位，市价位于历史高位，个券价格集中于110 - 130元，企业回款压力犹存，正股盈利能力偏弱，PB分位分布均匀，关注基本面修复带来的配置机会 [10] - 当周A股震荡上行，科创及中证500表现突出，主力资金流出趋缓，周后段回流，固态电池、光伏、锂电等制造类题材延续强势，医药链局部修复，军工方向表现偏弱，电子、电力设备等板块成交集中度高，部分板块拥挤度高且估值处于高位，需警惕交易拥堵与估值回落风险 [10] - 当周转债市场震荡修复，小盘品种反弹突出，大盘略有承压，整体成交活跃度回落，估值分化，高平价个券估值抬升，低平价承压，市价中位数震荡上行，隐含波动率小幅上行，市场分歧仍在，有色、电子、计算机等板块表现较好，成交集中于电力设备、电子、化工等方向，个券普遍回暖，短久期标的波动明显，关注制造与周期方向中具备弹性的个券配置机会 [10] - 当周一级市场供给节奏平稳，有3只新券上市，15家公司更新转债发行预案，储备项目充足，转债条款方面，下修与赎回事件频繁，5只公告预计触发下修，5只公告不下修，多只触发或公告提前赎回，需关注条款事件对市场定价与交易活跃度的影响 [10] 市场主题周度回顾 权益主题周度回顾 - 当周权益市场交易性主题活跃，制造类主线领涨，动力电池、锂电电解液、储能等固态电池相关指数及电力设备中光伏板块走强，锂矿、钴矿等能源金属表现较强，医药链边际改善，军工板块相关主题表现偏弱，需防范高估值高拥挤板块的估值收敛风险 [34] 市场周度跟踪 主要股指震荡走强，科创板块更具弹性 - 当周A股主要股指震荡走强，深证成指表现较强，科创50和中证500涨幅较沪深300和中证2000更强，主力资金流出收敛，周四转为净流入 [36] - 当周A股市场科技类板块反弹，电子、通信、有色金属和电力设备等板块表现居前，石油石化和银行板块表现较弱，资金集中于电子、电力设备和机械设备等板块 [40] - 当周市场板块拥挤度分化，电子、通信、机械设备和汽车板块周度成交额占全A成交额占比及PB（加权LF）历史分位数处于2018年以来较高位置，计算机板块拥挤度回落，食品饮料、农林牧渔和石油石化板块拥挤度相对较低 [42] 转债市场震荡走强，小盘转债表现较强 - 当周可转债市场震荡走强，中证转债跟随权益市场修复但幅度小，小盘转债反弹强，大盘转债略有承压，成交额较前周回落，日均成交额回落至8月初水平 [47] - 按平价区间划分，转债市场估值分化，高平价区间转债估值抬升，低平价区间承压；按市价区间划分，转债估值整体压缩，仅90 - 100元区间和120 - 130元区间估值略有抬升 [49] - 当周转债市场余额加权隐含波动率整体震荡后略有抬升，维持在历史较高水平，反映多空分歧明显，转债市价中位数震荡走强，处于历史较高水平 [53] - 当周科技、周期类板块表现较强，有色金属板块领涨，计算机、电子和通信板块表现居前，成交集中于电力设备、电子和基础化工板块 [55] - 当周个券普遍走强，周期和制造类板块表现较好，区间涨跌幅大于等于0的可转债数量占全市场存续可转债总数的92.2%，位于转股期的跨周涨幅和跌幅前五转债分别列出，部分涨跌幅前五的个券有极短久期特征 [61] 发行及条款跟踪 当周一级市场预案发行情况 - 当周有3只上市可转债，分别为金威转债、胜蓝转02和凯众转债 [63] - 当周15家上市公司更新可转债发行预案，其中3家为同意注册阶段，4家为上市委通过阶段，5家为股东大会通过阶段，3家为董事会预案阶段，目前发行进度在交易所受理及之后阶段的存量项目已披露总规模达523.6亿元 [64][65] 当周下修相关公告整理 - 当周5只转债发布预计触发下修公告，市值加权平均正股PB为2.5；5只转债发布不下修公告，市值加权平均正股PB为5.9；无提议下修可转债 [74] 当周赎回相关公告整理 - 当周7只转债公告预计触发赎回；2只转债公告不提前赎回；4只转债公告提前赎回 [79]

全球能源结构与挑战 - 全球能源结构以化石能源为主导占比高达80% 各地区发展呈现显著不均衡[3] - 经合组织发达国家碳强度较低因煤炭使用比例持续下降 非经合组织国家如亚太和中东地区碳强度高企因高度依赖化石能源[3] - 欧盟碳边境调节机制（CBAM）与数字产品护照（DPP）等绿色新规对欧盟以外地区尤其是发展中国家带来巨大压力和严峻挑战[3] 中国能源转型成就 - 全球风电和光伏装机容量过去三十多年增长数万至十几万倍 中国截至2024年最新数据逼近50万倍展示前所未有的增长奇迹[3] - 中国发展路径证实零碳能源年均增长率超过8%-10%或负碳技术更快增长可实现2050-2060年净零排放或碳中和目标[3] - 高比例可再生能源供应和消纳催生储能、电动车、绿氢、零碳园区和虚拟电厂等创新技术与应用[3] AI与能源协同创新 - AI与能源电力协同创新是能源创新升级大趋势 以清洁低碳、安全高效、经济可靠的新能源、储能与AI算力为核心资产[4] - 按现有模式至本世纪中叶AI数据中心能耗将吞噬全球大部分电力供应 催生出巨大能源创新需求[4] - 国家能源局与发改委发布"AI+能源"行动计划基于AI与能源协同创新契机[4] 绿色贸易与数字赋能 - 应对欧盟CBAM和DPP不应仅视为挑战更应视为机遇 中国外贸"新三样"（光伏、锂电池、电动车）等绿色产品在使用端产生巨大减碳效益[5] - 通过DPP将环境收益变成可视、普惠的现实世界资产 吸引相应投融资构建新型能源、资本、产业、贸易协同的全球南方发展新范式[5] - 厦门大学能源学院、嘉庚创新实验室、GF60等创新机构与生态可在能源创新与数字赋能助力ESG及产业升级进程中发挥更大作用[5]

竞价结果 - 风电入选电量59.67亿千瓦时 中标价格0.319元/千瓦时 [1] - 光伏入选电量12.48亿千瓦时 中标价格0.225元/千瓦时 [1] - 风电机制电量占比86% 光伏占比14% [2][4] 规则设计 - 分设风电光伏两组竞价 风电价格区间0.094-0.35元/千瓦时 光伏0.123-0.35元/千瓦时 [2] - 执行期限差异化 深远海风电15年 其他项目10年 [2] - 设置边际机组保护机制与125%申报充足率指标防止恶意竞争 [2] - 1200个项目中标且无异常报价 [2] 价格机制特点 - 按低价优先方式入围 中标价取入围项目最高价 [3] - 机制电价作为动态价格保险 市场价低时补偿差价 市场价高时回收超额收益 [7] - 风电较高出清价格反映其24小时发电特性与电网需求匹配度 [4] 对行业影响 - 推动新能源行业从规模扩张转向效益提升 [5] - 倒逼光伏企业提升技术水平与运营管理能力 [4] - 引导资本更多投向风电领域 促进风光储多元协同 [4] - 稳定发电企业收益预期 强化成本控制意识 [6] 样本价值 - 为全国新能源市场化改革提供可复制路径 [1][6] - 证明科学设计的竞价方案可实现多方共赢 [6] - 确立价格杠杆调节供需与消纳的市场化核心逻辑 [6] - 其他省份可参考实施一地一策精准改革 [6] 山东新能源现状 - 风光新能源装机总量1.19亿千瓦 占总装机容量47.8% [3] - 光伏装机9145万千瓦居全国第一 [3] - 度夏期间光伏出力常态化突破5000万千瓦 [3]

股价表现与资金流向 - 9月16日盘中股价上涨2.55%至19.69元/股 成交额7111.23万元 换手率2.91% 总市值33.08亿元 [1] - 主力资金净流入321.49万元 大单买入793.00万元占比11.15% 卖出471.52万元占比6.63% [1] - 今年以来股价下跌5.50% 近5个交易日上涨3.36% 近20日下跌0.66% 近60日上涨2.23% [1] 龙虎榜数据 - 今年以来2次登上龙虎榜 最近一次为2月5日净买入-7216.72万元 [1] - 当日买入总计6476.45万元占比9.21% 卖出总计1.37亿元占比19.46% [1] 公司基本情况 - 主营业务为玩具研发设计生产与销售 收入构成玩具59.57% 游戏35.58% 光伏4.69% 其他0.15% [1] - 所属申万行业为轻工制造-文娱用品-娱乐用品 概念板块包括宠物经济/跨境电商/小盘/微盘股/DeepSeek概念 [1] - 注册地址广东省汕头市澄海区 成立日期1992年9月4日 上市日期2017年4月11日 [1] 股东与股本结构 - 截至6月30日股东户数3.27万户 较上期增加23.48% [2] - 人均流通股3865股 较上期增加13.38% [2] 财务业绩 - 2025年1-6月营业收入1.90亿元 同比增长22.05% [2] - 归母净利润417.40万元 同比增长69.02% [2] 分红与机构持仓 - A股上市后累计派现1800.00万元 近三年累计派现360.00万元 [3] - 华商优势行业混合A（000390）为第七大流通股东 持股69.98万股较上期增加33.93万股 [3] - 永赢睿信混合A（019431）和永赢智能领先A（006266）退出十大流通股东 [3]