公司2025年度业绩预告 - 预计全年实现营业收入19.23亿元，较上年同期下降约24.55% [1] - 预计归属于母公司所有者的净利润亏损2.37亿元 [1] - 业绩变动主要受行业环境与市场需求变化影响，营收规模下滑导致利润端持续承压 [1] 行业环境与市场挑战 - 2025年中国鞋履行业呈现结构性调整，运动鞋品类增速扩张，对传统皮鞋品类形成替代性冲击 [1] - 消费分级趋势下，消费者需求转向“舒适性+科技感+时尚度”的综合体验，传统商务皮鞋的刚需场景收缩 [1] - 传统皮鞋企业普遍面临转型阵痛，运动品牌构建的潮流文化壁垒构成企业转型的软性壁垒 [1] 公司转型战略与业务突破 - 公司坚定推进转型战略，坚持以消费者为中心，优化资源配置，推进品牌焕新策略 [1] - 在品牌与产品创新方面，推出运动皮鞋等创新产品，融合休闲与正式风格 [1] - 尝试将轻量化、环保与科技元素融入产品设计，探索舒适与时尚的结合点 [1] - 2025年打造的“QQ弹”潮流鞋履系列市场反馈度较好 [1] 渠道优化与数字化营销 - 通过深度优化低效门店，系统性梳理与优化门店网络，提升渠道运营效率 [2] - 积极探索电商领域差异化竞争，与外部专业机构合作，运用AI技术制作创意短视频并精准投放 [2] - 旨在吸引年轻消费群体关注，拓宽市场边界 [2] 智能制造与生产升级 - 深度整合人工智能、3D视觉及自动化技术，建成覆盖全生产链条的智能制造体系 [2] - 智能制造体系大幅提高研发创新能力、产品生产效率与精益生产管理能力 [2] 机构观点与公司未来展望 - 短期来看，由于传统“正装”“商务”标签难以快速剥离，公司业绩压力仍将持续 [2] - 长期而言，品牌年轻化、渠道数字化与制造智能化的“三驾马车”有望成为其穿越周期、重获增长的关键 [2] - 公司未来将致力于提质增效，提升盈利能力，夯实主营业务核心竞争力 [2] - 公司将结合战略规划与行业趋势，拓宽发展边界，关注新赛道机会，在聚焦主业的同时寻求外延发展路径 [2]

公司发展历程与战略定位 - 公司前身西北炼钢厂于1934年成立，占地300亩，新中国成立前最高年产钢仅1.6万吨 [3] - 1952年成功冶炼新中国第一炉不锈钢，1954年轧制出我国第一张硅钢片 [3] - 1979年已成为年产100万吨钢的大型钢铁联合企业，产品覆盖全品类 [3] - 20世纪80至90年代自主建成国内首台不锈钢氩氧精炼炉和板坯连铸机，形成年产10万吨不锈钢能力 [4] - 1998年，公司重组不锈钢优良资产设立的“太钢不锈”在深交所主板上市 [4] - 2003年形成年产100万吨不锈钢能力，跻身世界不锈钢八强；2006年完成投资百亿元的新不锈钢工程，实现年产300万吨不锈钢，成为全球产能最大的不锈钢企业 [4] - 2006年完成对集团钢铁主业资产的收购，形成从采矿到深加工的全产业链布局 [4] - 2011年不锈钢产量突破300万吨，2012年不锈钢产量突破1000万吨，巩固全球领军地位 [4] - 2020年，中国宝武无偿受让太钢集团51%股权，公司正式纳入宝武“一基五元”战略体系 [5] - 公司确立“以不锈钢为主的特殊钢”发展战略，推动山西钢铁工业向“高精特新”转型 [4] - 公司当前战略聚焦有限需求中的高端定位，不做大额产能类投资，核心竞争力在于创造不可替代的价值 [8] 技术创新与产品突破 - 公司将创新作为实现突围的核心战略，是迈向“全球引领”的核心密码 [3] - 成功研发最具代表性的创新产品“手撕钢”，厚度仅0.015毫米，从立项到量产经历711次实验，攻克452个工艺难题和175个技术难题 [6] - 公司形成了以国家战略需求为导向、以自主创新为核心、以工匠精神为支撑的研发传统和文化 [6] - 以“材料极限突破”和“卡脖子技术攻坚”为核心，持续打造全球不锈钢技术策源地 [7] - 实现0.015mm超薄箔材（手撕钢）的工业化量产，并开发出无磁、抗菌等系列产品 [7] - 研发出全球最大厚度150mm特厚不锈钢板，进入欧盟、中东高端市场，应用于核电、LNG储罐等国际重大工程 [7] - 2025年上半年累计投入研发经费18.37亿元，新增专利89项，主导制定《不锈钢精密箔材》等23项国家标准，推动“手撕钢”国际标准提案进入实质阶段 [7] - 在半导体领域，4J42K精密合金带钢打破进口垄断，进入国内龙头企业供应链；高温超导基材用精密箔材国内市场占有率达80% [8] 经营业绩与市场表现 - 2025年第一季度，公司实现营业收入233亿元；实现净利润1.88亿元，同比增长5506.92%，成功扭亏 [7] - 截至2025年第三季度末，公司共实现利润5.68亿元，同比增长202.48%，盈利能力持续提升 [7] - 2025年上半年，公司高端产品销量占比超过60%，其中“手撕钢”系列、海上光伏支架用不锈钢等新品贡献15%营收增量 [8] - 受益于新能源、高端制造等新兴领域的差异化产品矩阵，公司实现业绩增长 [8] “十五五”规划与未来战略 - 公司将以山西能源转型和新材料产业升级为契机，构建“高端化突破、智能化赋能、绿色化引领”的现代化产业体系 [8] - 产品高端化是“十五五”规划核心：一方面布局以“手撕钢”为代表的国家紧缺高端产品，突破“卡脖子”难题；另一方面将普通不锈钢产能占比从60%压缩至40%，重点发展核电用钢、航天用高温合金等，并提升高附加值产品出口占比 [8] - 绿色化转型方面，规划重点突破低碳技术，提升球团比、加大绿色能源使用，推进短流程炼钢、碳捕集等前沿技术产业化，目标在2030年前建成“近零碳示范生产线” [9] - 制造智能化是重要抓手，将以“AI+制造”、“AI+业务”为核心引擎，构建全流程智能化体系，实现从生产到服务的全方位变革，为全球钢铁行业提供“AI+制造”的中国范式 [9]

文章核心观点 - 工业金属是现代工业体系的基石，其发展状况直接反映国民经济运行态势，行业正从传统建筑需求向新能源、高端装备等新兴产业驱动的高附加值产品转型 [1][13] - 在“双碳”目标引领下，行业未来将朝着高性能、轻量化、绿色化方向发展，节能低碳技术、再生金属产业及材料复合化、制造智能化、检测数字化将迎来快速发展 [1][13][21][22][24] 工业金属行业概述 - 工业金属是专用性强、附加价值高的关键工业原材料，包括铜、铝、铅、锌等工业用途广泛的金属与合金 [4][6] - 工业金属具有高强度、耐腐蚀及优良加工性能，深加工产品价值可达原料价格的3-5倍，覆盖能源开发、电力传输、交通运输等12个工业门类 [8] 工业金属行业政策 - 工信部等十一部门印发《铜产业高质量发展实施方案（2025-2027年）》，目标到2027年国内铜矿资源量增长5%—10% [9] - 工信部等八部门印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，目标2025—2026年行业增加值年均增长5%左右，再生金属产量突破2000万吨 [9] 工业金属行业产业链 - 产业链上游为矿山勘探采选，中游为冶炼提纯，下游应用领域包括建筑、汽车、船舶、机械、电气、航空航天等 [9] - 汽车领域是重要应用场景，工业金属被广泛用于制造车身、轮毂及车架等关键部件 [11] 下游需求与产量统计 - 中国汽车产量从2015年的2450.33万辆增长至2024年的3128.2万辆，年复合增长率为2.75% [11] - 中国新能源汽车产量从2015年的34.05万辆增长至2024年的1288.8万辆，年复合增长率高达49.74% [11] - 2025年1-10月，中国汽车产量为2769.2万辆，同比增长13.2%，其中新能源汽车产量为1301.5万辆，同比增长33.1% [11] - 中国铅产量从2015年的385.8万吨增长至2024年的763.7万吨，年复合增长率为7.88% [14] - 中国锌产量从2015年的615.5万吨增长至2024年的683.7万吨，年复合增长率为1.17% [15] - 中国铝合金产量从2015年的629.4万吨增长至2024年的1614.1万吨，年复合增长率为11.03% [17] - 2024年中国铜合金材料行业市场规模为2367亿元，预计2028年将超过3000亿元 [17] 行业企业格局和重点企业分析 - 行业竞争主体呈现多元化特征，大型国有企业如中国铝业、中国五矿等具有规模优势和资源优势，占据主导地位 [18] - 2025年前三季度，江西铜业营业收入为3960.47亿元，同比增长0.98% [20] - 2025年前三季度，紫金矿业营业收入为2542亿元，同比增长10.33%，2025年上半年实现归母净利润233亿元、同比大增54% [20] 工业金属行业发展趋势 - 材料复合化是突破性能瓶颈的核心路径，通过多种金属或与非金属材料复合，创造出单一材料无法实现的综合性能 [21] - 制造智能化将构建“数据驱动”的柔性生产体系，利用工业互联网、数字孪生和AI算法实现工艺参数自适应优化 [22] - 检测数字化利用机器视觉、工业CT等技术实现全过程质量管控，形成“制造-检测-反馈-优化”的智能质量生态 [24]

雅下水电工程受益情况 - 雅江水电站为人类历史最大水电项目 预计钢材需求400-600万吨 含配套需求超800万吨 对钢铁行业需求拉动显著[1] - 公司产品在水电机组特殊钢领域有显著优势 包括磁铬钢 磁极钢 硅钢 不锈钢中厚板 不锈钢水电板 不锈钢复合板 获国内外高端水电制造商高度认可并通过中国钢铁协会及多家中外企业认证[1] - 公司自2012年起针对百万千瓦级机组研发配套产品 在高强度 高频直度 高表面质量 低应力方面国内国际领先 将继续紧密关注雅江项目实际需求 争取为项目贡献力量并带动相关产品推广[1] 十五五规划战略方向 - 十五五规划初稿将于2025年9月底完成 9月下旬起逐步进入审核讨论阶段 在全国不锈钢产能超5000万吨 开工率仅70% 产能过剩明显情况下 公司规划不做大额产能类投资 聚焦高端需求[2] - 产品高端化方面 布局国家紧缺高端产品如以首撕钢为代表的高端材料 承担央企使命 同时在同质化产品中提升品牌价值与代表性[2] - 绿色化方面 传统高炉流程吨钢排放超2吨 远高于电炉钢0.77吨左右 规划重点突破低碳技术 包括提升球团比降低烧结依赖 加大绿色能源如山西风电 雅江项目带来的能源结构调整使用[2] - 制造智能化方面 响应集团用AI重新定义钢铁理念 推动AI技术赋能传统行业转型升级 提升生产效率与质量[2] 公司业务与市场地位 - 公司主要从事不锈钢及其它钢材 钢坯 钢锭 黑色金属 铁合金 金属制品生产销售 钢铁生产所需原辅材料国内贸易和进出口等业务 产品包括不锈钢 冷轧硅钢 碳钢热轧卷板 火车轮轴钢 合金模具钢等[3] - 公司电磁纯铁 超纯铁素体 双相钢 高碳马氏体 无磁钢 铁路客货车用钢 火车轮轴钢市场占有率国内第一[3] 2025年上半年经营业绩 - 2025年1-6月 公司实现营业收入459.67亿元 净利润3.93亿元 同比增长182.74% 扣非净利润3.16亿元 较上年同期大幅增长652.96% 基本每股收益0.069元 较上年同期增长187.50%[3] - 2025年上半年钢铁行业供给需求双降 因国家宏观调控利好政策效果持续显现 碳钢热轧卷板盈利能力改善 钢铁行业整体盈利水平有所提升 不锈钢受到购销两端挤压盈利能力减弱[3] - 报告期内公司坚持四化发展方向 四有经营原则 以改革创新为动力 加大高精尖特产品研发力度 深化以客户为中心的市场化经营机制和能力建设 拓展算账经营深度广度 推进精益运营和整合协同 内涵式效率持续提升 经营业绩实现提升[3]