行业整体业绩表现 - 42家纯证券业务上市券商2025年上半年合计实现营业总收入2519亿元 同比增长31% 实现归母净利润1040亿元 同比增长65% [1] - 自营投资业务成为业绩主要贡献 42家券商合计实现自营投资收入1123.53亿元 同比增长53.53% 收入占比近45% [1] - 自营投资资产规模持续扩张 截至2025年上半年末达到68323亿元 同比提升14% 较上年末增长10% 占总资产比重50% [2] 自营业务表现分化 - 中信证券自营投资收入最高 达190.52亿元 同比增长73.22亿元 中银证券自营收入最低 仅1.22亿元 [1] - 长江证券自营收入增幅最大 达668.35% 国联民生和华西证券分别以459%和245%的增速位列第二和第三 [1][3] - 中原证券自营收入降幅最大 达57.18% 中银证券和招商证券分别下降32.55%和13.25% [1][3] 中原证券业绩大幅下滑 - 公司2025年上半年营业收入9.21亿元 同比下降23.14% 降幅远超行业31%的增速 [5][6][8] - 自营业务收入2.49亿元 较2024年同期的5.83亿元减少3.33亿元 降幅57.18% [6] - 投资收益从2024年上半年的6.76亿元降至2.75亿元 其中交易性金融负债持有期间收益为-0.67亿元 较上年同期减少2.09亿元 [6] 股票投资浮亏严重 - 截至2025年上半年末 公司交易性金融资产中股票/股权资产公允价值7.79亿元 初始成本11.43亿元 账面浮亏31.84% [10][11] - 即便考虑股息收益和处置收益 股票浮亏仍超过25% [12] - 2024年末股票资产公允价值7.41亿元 初始成本12.11亿元 浮亏38.8% 显示亏损持续扩大 [13] 市场环境与资产配置 - 2025年上半年股票市场主要指数上涨 万得全A上涨5.83% 上证指数上涨2.76% 深证成指上涨0.48% [2] - 债券市场中证全债指数上涨1.14% 第二季度股债表现均较好 [2] - 券商继续增配权益OCI 其他权益工具投资较上年末增长30.8% 成为投资端显著特点 [2]

行业营收表现 - 2025年上半年A股上市券商平均营业收入51.65亿元 同比增长27.06% 同比增加5.34亿元 [2][3][4] - 国联民生营收增长率最高达269.40% 营收40.11亿元 同比增加29.25亿元 [2][3] - 浙商证券营收同比下降23.66% 西部证券营收同比下降16.23% 南京证券营收同比下降5.96% [2][3] 头部券商竞争格局 - 中信证券以330.39亿元营收保持行业第一 同比增长20.44% 同比增加28.56亿元 [2] - 国泰海通营收238.72亿元跃居第二 同比增长77.71% 同比增加68.03亿元 [2] - 华泰证券营收162.19亿元排名第三 同比增长31.01% [2] 净利润表现 - 国泰海通归母净利润157.37亿元位列第一 同比增长213.74% 同比增加107.21亿元 [5] - 中信证券归母净利润137.19亿元排名第二 同比增长29.80% 同比增加31.49亿元 [5] - 行业平均归母净利润增长率达126.85% 同比增加8.75亿元 [5] 高增长券商案例 - 国联民生归母净利润增长率1185.19% 达11.27亿元 同比增加10.40亿元 [6] - 华西证券归母净利润增长率1195.02% 达5.12亿元 同比增加4.73亿元 [6] - 东北证券归母净利润同比增长225.90% 暗投股份同比增长233.08% 国盛金控同比增长369.91% [6][7] 中型券商表现 - 中信建投营收107.40亿元排名第九 同比增长19.93% 归母净利润45.09亿元排名第九 同比增长57.77% [1][5] - 长江证券营收同比增长64.79% 达47.05亿元 归母净利润同比增长120.76% 达17.37亿元 [2][5] - 方正证券营收同比增长52.14% 达56.63亿元 归母净利润同比增长76.43% 达23.84亿元 [2][5]

行业整体表现 - 多数券商2024年上半年实现营收和净利润双增长 [1] - 已披露半年报的30家券商中有3家营收同比下降 分别为浙商证券 西部证券和财通证券 [1] 浙商证券业绩表现 - 上半年营业收入61.07亿元 同比下降23.66% [2] - 归母净利润11.49亿元 同比增长46.49% [2] - 自营业务营收14.16亿元 同比增长146.38% [2] - 经纪业务营收13.13亿元 同比增长28.61% [2] - 资管业务营收1.58亿元 同比下降23.58% [2] - 其他业务营收22.03亿元 同比下降59.47% [2] - 期货公司现货销售收入减少导致其他业务收入下降59.47% [2] - 衍生金融工具市场价格下降导致公允价值变动收益减少30.22% [2] - 2024年底收购国都证券后业务整合仍在进行中 [2] 西部证券业绩表现 - 上半年营业收入27.89亿元 同比下降16.23% [3] - 归母净利润7.85亿元 同比增长20.09% [3] - 投行业务同比增长134.04% [3] - 财富管理业务同比增长42.42% [3] - 信用业务同比增长11.07% [3] - 自营投资业务同比下降13.51% [3] - 资管业务同比下降10.29% [3] - 子公司及其他业务营收7.69亿元 同比下降49.18% [3] - 西部期货营收5.3亿元 同比下降60.12% [3] - 上半年新增客户数同比增长89% [3] - 客户托管资产规模提升8.7% [3] - 权益类ETF产品规模同比增长60% [3] 财通证券业绩表现 - 上半年营业收入29.59亿元 同比下降2.19% [4] - 归母净利润10.83亿元 同比增长16.85% [4] - 证券资产管理业务收入6.70亿元 同比下降25.81% [5] - 金融产品保有规模较上年末增长5% [6] - 权益类私募销售规模同比增长190% [6] - 资管业务毛利率较上年同期增加9.57个百分点 [6] - 投行业务手续费净收入和资管业务手续费净收入同比下降 [4] - 投资收益及公允价值变动收益同比下降 [4]

券商行业上半年业绩表现 - 国盛证券2025年上半年净利润达2.43亿元，同比增长109.48% [1][2] - 红塔证券预计上半年归母净利润6.51-6.96亿元，同比增长45%-55% [1] - 行业整体受益于市场交投活跃度提升及IPO/再融资规模回温 [1] - 证券经纪业务净收入4.63亿元，投行业务净收入2987万元，均实现明显增长 [2] 国盛证券财务细节 - 上半年营业收入8.93亿元，同比增长9.7% [2] - 信用减值损失冲回1485万元（2024年上半年损失9041万元） [3] - 利息净收入2.28亿元，投资收益1.16亿元 [2] - 母公司国盛金控预计净利润1.5-2.2亿元（2024年同期4453万元） [3] 国盛金控吸收合并进展 - 2024年1月启动吸收合并计划，2024年12月获证监会受理 [4] - 2025年2月19日获证监会正式批复 [4] - 合并后将更名为国盛证券，成为江西首家上市券商 [4] - 合并目的包括聚焦证券主业、提升管理效率、节约成本 [5] - 6月18日启动新国盛证券总经理公开选聘 [5]