券商股近期表现 - 券商股集体大涨 6月底提示加仓的投资者已获利 [1] - A股日均成交额同比增长61.63% 两融余额稳步扩张推动券商经纪、两融、投行业务增长 [3] - 红塔证券半年报预增 显示行业业绩整体向好 [3] 政策与市场环境 - 国泰君安国际获得虚拟资产交易牌照 证监会修订分类评价规定 科创板改革深化 形成政策利好 [3] - 中证协发布声誉新规 对券商声誉管理提出更高要求 涉及行贿拉黑和赔付优待条款 [3] - 市场分化明显 沪指涨0.36% 创指翻绿 [3] 估值与投资策略 - 券商板块PB约1.3倍 处于历史低位 具备长期配置价值 [3] - 短期涨幅过大个股需警惕回调风险 建议已持仓者设置止盈点 未入场者等待回调分批布局 [3] - 头部券商如中信证券、华泰证券因业务结构均衡和专业能力强 长期更具优势 [4] 行业长期趋势 - 政策鼓励头部券商通过并购重组做大做强 中小券商探索差异化发展 行业集中度将持续提升 [4] - 券商ETF可作为分散个股风险并享受行业红利的投资工具 [4]

金融股分红情况 - 2024年金融股（银行、券商、保险）分红总额创三年新高，银行股分红总额最大，6家国有大行累计分红4206亿元，同比增长2%，现金分红比例稳定在30%左右，股息率常年超过4% [1][4] - 股份制银行现金分红比例略低，仅招商银行超过30%，但股息率大多超过4% [4] - 6家上市保险公司2024年累计分红908亿元，同比增长20%，现金分红比例算术平均为25%，中位数23%，近三年逐年下降 [4] - 上市券商2024年累计分红536亿元，同比增长28%，现金分红比例算术平均达39%，中位数33.28%，7家券商分红比例超过50% [4] 券商股分红表现 - 上市券商2022-2024年累计现金分红总额分别为433亿元、417亿元、536亿元，分红比例逐年提高，2024年现金分红比例达34.38%，同比提高3.82个百分点 [2][6] - 券商股分红比例差异大，2022年兴业证券、东北证券和红塔证券分红比例超过100%，红塔证券2023年分红比例仍达90.63% [6] - 按4月28日收盘价计算，东吴证券股息率达4%，华泰证券、国信证券、广发证券股息率均超3% [2][6] 金融股配置情况 - 一季度末偏股型基金持有银行股市值约505.7亿元，占比3%，较2024年末减少0.4个百分点；持有非银金融市值约147亿元，占比0.9%，较2024年末减少0.2个百分点 [10] - 银行和非银金融是低配最多的行业，银行低配6.5%，非银金融低配4.8% [10] - 尽管金融股分红稳定，但业绩受房地产及经济周期影响波动较大，配置比例后续可能提升 [10] 个股表现 - 东吴证券2024年分红15.5亿元，分红比例65.52%，股息率3.95%；华泰证券分红46.94亿元，分红比例30.58%，股息率3.26% [8] - 国信证券分红33.64亿元，分红比例40.94%，股息率3.25%；广发证券分红38.03亿元，分红比例39.46%，股息率3.24% [8] - 中信证券2022-2024年每年分红超70亿元，分红比例稳定在34%-35%，股息率约2% [6]

金融股分红情况 - 2024年金融股分红总额创三年新高 上市券商累计分红536亿元 同比增长28% 年度现金分红占归母净利润比例达34.38% 同比提高3.82个百分点 [1] - 银行股分红总额位居金融板块首位 6家国有大行累计分红4206亿元 同比增长2% 现金分红比例稳定在30%左右 股息率持续超过4% [2] - 保险领域6家上市公司累计分红908亿元 同比增长20% 现金分红比例均值为25% 中位数23% 近三年逐年下降 [2] - 券商板块现金分红比例超过30% 算术平均数达39% 中位数33.28% 2024年现金分红比例超过50%的上市券商有7家 [2][3] 券商股分红特点 - 券商股分红总额创三年新高 但个股现金分红比例差异较大 近三年有3家上市券商出现年度现金分红比例超过100%的案例 [4] - 按4月28日收盘价计算 股息率达3%以上的券商股包括东吴证券 华泰证券 国信证券 广发证券 [1] - 东吴证券股息率达4% 可与银行股媲美 [3] - 个别头部券商尝试稳定分红 如中信证券2022~2024年每年累计分红总额超70亿元 分红比例稳定在34%~35% 股息率约2% [6] 银行股与券商股投资逻辑对比 - 银行股被视为红利股代表 分红比例稳定 国有大行30%利润用于分红 股份制银行分红比例多在25%以上 股息率达4%的个股较多 [5] - 券商股被称为"牛市旗手" 业绩受市场周期影响波动较大 分红预期欠缺稳定性 更适合弹性投资 [6] - 券商股加大分红力度 股息率可比拼银行股 投资逻辑或重构 若上市券商能平滑业绩波动并提供稳定分红预期 或成为长期资金配置重要选择 [6] 金融股基金持仓情况 - 银行和非银金融仍处于低配状态 偏股型基金持有银行股市值约505.7亿元 占比约3% 相比2024年末减少0.4个百分点 [7] - 偏股型基金持有非银金融市值约147亿元 占比约0.9% 相比2024年末减少0.2个百分点 [7] - 银行低配6.5% 非银金融低配4.8% 是低配最明显的3个行业之一 [7]