ETF行业快讯 - 三大指数集体上涨，上证综指上涨1.29%，深证成指上涨2.19%，创业板指上涨1.86% [1] - 新能源板块ETF表现强势，光伏ETF国泰上涨7.42%，科创板新能源ETF上涨6.84%，科创新能源ETF上涨6.77% [1] - 非银金融板块ETF表现疲软，券商ETF下跌1.06%，上证券商ETF汇安下跌0.63%，证券ETF鹏华下跌0.63% [1] - 境内ETF正通过互联互通机制积极“出海”，为全球投资者提供中国资产配置工具，例如光伏、红利、创业板、沪深300及中证A500 ETF [2] - 海外资金持续净流入中国资产，多只在美上市的中国主题ETF在1月规模显著增长，国际资管巨头看好中国股票估值吸引力，重点关注科技、医药、新能源领域 [2] 今日行情速览 - 今日A股三大指数集体收涨，上证指数收于4067.74点，深证成指收于14127.11点，创业板指收于3324.89点 [3] - 今日日经225、北证50与中证500指数涨幅居前，日涨跌幅分别为3.92%、3.27%与3.11% [3] - 近5个交易日，日经225指数表现最佳，上涨2.6%，而创业板指与沪深300指数分别下跌0.53%和0.97% [3] - 今日申万一级行业中，综合、国防军工与机械设备涨幅领先，日涨跌幅分别为5.63%、4.42%与3.98% [6] - 今日银行、非银金融与煤炭板块表现落后，日涨跌幅分别为-0.85%、0.17%与0.38% [6] - 近5个交易日，食品饮料、通信与传媒板块涨幅居前，近5日涨跌幅分别为5.5%、2.54%与2.14% [6] - 近5个交易日，有色金属、电子与医药生物板块表现落后，近5日涨跌幅分别为-5.3%、-4.44%与-3.4% [6] ETF市场表现 - 按投资范围分类，今日商品型ETF平均表现最优，平均涨跌幅为4.42%，货币型ETF表现最差，平均涨跌幅为0.01% [9] - 股票型ETF中，今日涨幅前三的ETF为光伏ETF国泰（上涨7.42%）、有色ETF汇添富（上涨6.87%）和科创板新能源ETF（上涨6.84%） [12] - 股票型ETF中，今日成交额前三的ETF为A500ETF南方（成交额92.44亿元）、中证500ETF（成交额77.61亿元）和中证A500ETF（成交额75.95亿元） [16] - 债券型ETF中，今日成交额前三的ETF为短融ETF海富通（成交额44亿元）、可转债ETF博时（成交额15亿元）和国债ETF华夏（成交额12亿元） [17] - 商品型ETF中，今日成交额前三的ETF为黄金ETF（成交额21亿元）、黄金ETF易方达（成交额6亿元）和黄金ETF博时（成交额5亿元） [17] - 跨境型ETF中，今日成交额前三的ETF为恒生科技ETF（成交额8亿元）、恒生科技指数ETF（成交额8亿元）和香港证券ETF易方达（成交额7亿元） [17][18]

券商行业估值分析 - 证券公司行业的估值处于历史低位 其近5年市盈率PE分位数在申万一级行业中排名最低 仅为12.23% [1] - 与其他行业相比 食品饮料行业的近5年市盈率分位数为14.09% 农林牧渔行业为29.75% 美容护理行业为39.34% 社会服务行业为43.14% 均高于证券公司行业 [1] - 在所列行业中 机械设备行业的近5年市盈率分位数最高 达到100.00% [1] 技术指标信号 - 部分个股出现了MACD金叉的技术信号 [4][7]

网格交易策略概述 - 网格交易本质是一种高抛低吸的交易策略，它不预测市场具体走势，而是利用价格在一定范围内的自然波动来获取利润，适用于价格频繁波动的市场[13] - 在震荡行情中，投资者可灵活运用网格交易，通过反复多次赚取相对较小的差价来增强投资收益，待新的市场方向或主线明确后再进行仓位及策略切换[13] - 适用网格交易的标的特征包括：选择场内标的、长期行情稳定、交易费用低廉、流动性好、波动性较大[13] - 基于上述特征，权益型ETF被认为是相对合适进行网格交易的标的类型[13] 本期ETF网格策略重点关注标的分析 - **恒生医药ETF (159892.SZ)**：受益于美联储降息周期改善创新药融资环境，以及我国创新药加速出海[4] - 据央广网2026年1月4日消息，当前我国在研新药管线约占全球30%，稳居全球第二[4] - 据国家药监局数据，2025年我国已批准上市的创新药达76个，其中47个化学药品与23个生物制品中，国产创新药占比分别达80.85%与91.30%[4] - 2025年我国创新药对外授权交易总金额超1300亿美元，授权交易数量超150笔，均创历史新高[4] - 该ETF跟踪恒生生物科技指数，聚焦在港股上市的30家生物科技公司，高度集中于创新药等核心赛道[4] - **券商ETF (159842.SZ)**：市场高活跃度催化券商业绩释放，资本市场改革深化为头部券商打开中长期成长空间[5] - 2025年沪指全年累计涨幅18.41%，从年内低位3040点一度冲破4000点大关[5] - A股全年累计成交额达420.21万亿元，同比增长62.64%[5] - 截至2025年12月31日，A股融资余额已超2.52万亿元，较2024年末增长超36%[5] - 据Wind统计，43家上市券商三季报中，共计42家券商实现归母净利润正增长，且超六成增速超过50%[5] - 近期政策会议提出“持续深化资本市场投融资综合改革”，证监会主席亦提出对优质机构适当“松绑”，有望提升头部券商资本利用效率[5] - **新经济ETF (159822.SZ)**：一站式布局我国优质新经济龙头企业，把握经济转型命脉[6] - “十五五规划”提出“因地制宜发展新质生产力”、“统筹扩大内需和深化供给侧结构性改革”，并设定了到2035年的发展目标[6] - 该ETF通过全仓持有工银南方东英标普中国新经济行业ETF(3167.HK)，间接跟踪标普中国新经济行业指数[6] - 穿透后实际持仓均为在港股、A股、美股上市的我国新经济龙头企业，覆盖人工智能、互联网、生物科技、创新药等高成长赛道[6] - **煤炭ETF (515220.SH)**：受益于“反内卷”政策与红利投资逻辑[7] - 2025年12月中央经济工作会议将“深入整治‘内卷式’竞争”列为2026年经济工作重点任务之一，有望严控新增产能、打击“超产”，改善行业供需基本面与企业盈利质量[7] - 在“反内卷”与“碳中和”背景下，煤炭行业未来新建矿业资本开支有限，现金流较高，表现出高股息、高分红特点[7] - 截至2026年1月13日，煤炭板块股息率达5.52%，显著高于全市场平均水平与十年期国债收益率[7] 策略组合构建建议 - 建议投资者使用网格交易策略时，选择数只合适的、相关性较低的ETF构成组合，例如搭配“宽基+行业”或“A股+港股”等不同类型或不同投资范围的ETF[24] - 构建组合分散的好处除了可以分散风险之外，还可以起到轮动效果，从而提高资金利用率[24] 本期其他网格策略关注标的列表 - 报告以表格形式列出了本期关注的其余网格策略标的，包括基金代码、名称、分类及投资范围等信息[26] - 金融科技ETF (159851) - 港股通央企红利ETF (513920) - 港股红利ETF (159691) - 纳指100ETF (159660)

公司整体规模与行业地位 - 截至2025年12月31日，华宝基金旗下权益ETF总规模达1275.89亿元，稳居行业前十 [1][2][14] - 2025年，公司权益ETF累计申赎净流入332.59亿元，跻身行业十强 [8][9][22] - 公司已上市权益ETF数量超过15只 [1][14] 2025年规模增长与产品结构 - 2025年，公司新增3只规模超百亿元的权益ETF，使百亿级权益ETF总数达到5只，总规模突破1002亿元 [6][18][19] - 百亿级权益ETF数量较此前增长51% [18] - 公司旗下“百亿天团”产品包括券商ETF、医疗ETF、银行ETF、港股互联网ETF和金融科技ETF [6][19] 核心产品表现与市场排名 - 银行ETF（512800）规模为127.95亿元，在A股11只上市银行类ETF中排名断层第一 [9][23] - 医疗ETF、银行ETF、金融科技ETF在各自跟踪同一行业主题及指数的ETF中规模排名均为第一（分别为1/72、1/11、1/8） [7][17] - 港股互联网ETF（513770）在同类产品中规模排名前30%（9/48），属于同类头部产品 [7][17] 标的指数回报与产品线 - 公司旗下权益ETF跟踪的指数中，有24只标的指数在2025年回报率超过20% [9][24] - 部分指数及对应产品2025年回报率突出：创业板人工智能指数（106.35%，对应创业板人工智能ETF华宝159363）、中证有色指数（91.67%，对应有色龙头ETF159876）、恒生港股通创新药精选指数（66.32%，对应港股通创新药ETF520880）、科创芯片指数（61.33%，对应科创芯片ETF华宝）、科创创业150指数（60.86%，对应双创龙头ETF588330）、科技龙头指数（51.54%，对应科技ETF515000）、科创AI指数（50.68%，对应科创人工智能ETF华宝589520） [10][24] - 公司产品线覆盖多个热门赛道，如人工智能、有色、创新药、芯片、科技、金融科技等，且多只产品为两融标的和T+0交易品种 [8][10][23] 资金流入与产品吸引力 - 2025年，公司旗下多只核心权益ETF获得显著资金净流入，其中券商ETF、港股互联网ETF、金融科技ETF等被列为“五朵金花” [8] - 持续的净资金流入（332.59亿元）反映了市场对公司ETF产品的认可和需求 [8][9][22]

文章核心观点 - 市场在成交火热的同时出现多重背离现象 结构性行情特征明显 系统性风险不大但需防范高低切换和技术性回调风险 [1][5][6] A股市场成交与盘面状态 - 1月12日A股开盘仅20分钟 成交额即突破1万亿元 较上一交易日同时段放量超2200亿元 [1][2] - 盘面结构变化显著 商业航天板块继续走强 而锂电池板块快速走弱 [2] 市场出现的四大背离现象 - 港股与A50指数背离 恒生科技指数一度涨超1% 而A50早盘一度跳水1% 南向资金早盘净买入达60亿港元 [1][3] - 商品期货与股票走势背离 金银铜及碳酸锂期货大涨 但相关股票如紫金矿业高开后跳水翻绿 [1][3] - 国债与红利资产背离 国债期货早盘上涨 30年期主力合约涨近0.3% 但红利资产未跟涨 [1][3] - 成交量与券商股走势背离 成交额快速放大并可能创新高 但券商ETF一度杀跌 [1][3] 后市演绎与市场分析 - 市场担忧成交量持续放大后的调整风险 历史经验显示成交额达总市值4%或放量至底部11倍时值得关注 目前离上述峰值尚有距离 [1] - 当前市场环境整体有利 人民币汇率坚挺 通胀温和回升 经济内生动能修复 利好慢牛行情 [5] - 市场情绪仍在可控范围 跨年行情有望继续但短期技术性回调风险上升 [1][5] - 当前行情与2015年初不同 场外加杠杆行为不突出 融资余额上升但额度充沛 赚钱效应未发散 涨幅主要集中在人工智能和商业航天板块 [5] - 流动性环境保持宽松 尽管上周OMO净回笼1.66万亿元且政府债缴款压力上升 但DR001持续低于1.3% 银行净融出创阶段性新高 [6] - 后续需关注大规模存款到期及银行大额存款利率进入“0字头”时代的流动性逻辑演绎 [6]

行业主题ETF规模扩张与市场格局 - 2026年初商业航天、半导体设备、有色金属等板块主题投资活跃，行业主题ETF成为资金重要选择[1] - 截至2026年1月9日，规模达百亿元级别的境内股票型ETF产品已扩容至65只，较一个月前增加7只[1][2] - 2025年A股市场呈现宽基ETF份额下降、行业主题ETF份额持续增长的资金分化现象[1][4] 热门行业主题ETF表现 - 永赢基金旗下卫星ETF近一个月涨幅逾50%，资金净流入超67亿元，规模从23.95亿元迅速增长至117.69亿元，成为全市场首只规模破百亿的卫星主题ETF[2] - 国泰基金半导体设备ETF、万家基金工业有色ETF、华夏基金有色金属ETF基金近一个月涨幅均在20%以上，规模分别从64.73亿元、68.94亿元、22.83亿元集体拉升至百亿元以上[2] - 银华基金券商ETF、华宝基金金融科技ETF、天弘基金机器人ETF等近期规模也陆续突破百亿元大关[2] 基金管理人产品布局策略 - 头部基金公司凭借“广撒网”式产品线布局，在行业主题ETF领域占据先发或规模优势[3] - 部分公募机构通过前瞻性布局和持续营销，成功孵化出多只全市场同类主题的首只百亿级ETF[4] - 例如永赢基金卫星ETF上市不到一年规模即破百亿，黄金股ETF上市不到两年规模站上百亿，工业有色ETF上市两年多规模突破百亿[4] 市场资金流向与投资者行为 - 华泰证券金融工程团队分析，资金在宽基与行业主题ETF间的流动与市场情绪和投资者偏好密切相关[5] - 市场情绪乐观或出现明确结构性行情时，投资者倾向于买入锐度更高的行业主题ETF以追求超额收益[5] - 市场情绪转冷、主线不明时，投资者风险偏好降低，转向配置更为均衡的宽基ETF[5] 行业未来发展趋势 - 在宽基ETF竞争格局相对稳定的背景下，基金管理人未来的机会在于提供更精细的投资工具[1][5] - 覆盖特定细分行业或主题（如人形机器人、新消费、可控核聚变等）的ETF将越来越多[5] - 采用明确策略的Smart Beta ETF或指数增强ETF数量也将增加，以帮助投资者实现更具体的投资目标[5]

市场行情与“人气牛”回归 - 市场行情持续走强，连续两天成交额突破2.5万亿元人民币，市场呈现“人气牛”特征 [3] - “人气牛”的回归为市场做多的“三股风”（人民币资产风、全球科技共振、景气产业抱团）提供了额外动力 [5][19] - 场外持续有增量资金入场，即使指数不涨，市场热点也具备兑现能力 [19] 券商板块表现分析 - 蛰伏已久的券商系及金融科技ETF出现爆发性上涨 [3] - 券商股的上涨模式已转变为由龙头券商（如东方财富、中信证券）带队，而非小券商拉涨停带动人气，这种模式更具价值感 [7] - 券商板块的上涨主要体现为价值修复和补涨，其走势与市场成交额（人气）有较高的一致性共振 [8][10][12] - 券商业务目前仍主要依赖投资和经纪收入，“看天吃饭”成分高，因此市场成交放量对其构成直接利好 [12] - 券商主题当前估值不高具备长期价值，且市场火热理应上涨 [12] - 券商板块的爆发是“三股风”带动市场人气后的结果，其角色已从过去的“牛市旗手”转变为行情推动的工具，应更多从价值视角看待，弱化情绪炒作预期 [18] 市场资金与成交分析 - 周二主要指数普涨，其中中证500涨2.13%，上证50涨1.9%，中证1000涨1.43%，沪深300涨1.55%，中证A500涨1.68%，国证2000涨1.35% [6] - 从资金放量比例看，沪深300（成交额7,254亿元，增15.04%）、中证A500（成交额10,827亿元，增13.63%）、中证500（成交额5,717亿元，增13.27%）放量明显，显示增量资金主力在二三线蓝筹 [6] - 市场成交额达到2.5万亿元级别时，往往意味着短线“赶集”资金入场，这些资金持仓成本高、快进快出，可能加大市场波动 [14] - 历史数据显示，成交额放大至2.5万亿元以上并不必然意味着持续上涨，例如2024年9月末及2025年8月的行情在成交高位时波动均有所增加 [14][15] - 当前资金流向更为“聪明”，集中追逐热点，例如证券ETF当日成交额达681.79亿元，量能趋势增长111.1%，金融科技ETF成交额639.34亿元，量能趋势增长83.3%；与此同时，消费、医药等主题ETF成交额则出现大幅缩量，显示资金无法雨露均沾 [16] 机构行为与行情推动力 - 以险资为首的机构自12月起大举布局，其低风险偏好的特性意味着此举把握较大，格局可观，保险股的大涨也验证了其做多性质 [18] - 行情的主导核心推动力仍是“三股风”，特别是外资认可的人民币资产风向，目前看来仍有惯性 [19][21] - 市场成交额达2.5万亿元和券商爆发是行情过程中的一股新推动力，构成了良性的市场内循环 [21] - 市场整体节奏朝向慢牛、长牛发展 [21]

2026年格隆汇十大核心ETF榜单 - 榜单由格隆汇数千万会员参与投票，经统计数十万有效票后推出，全年不做调整，采用等权重组合[3] - 十大核心ETF覆盖创业板50、恒生科技、科创芯片、机器人、航空航天、储能电池、有色金属、化工、旅游及券商等多个主题[3] - 具体产品包括：创业板50ETF(159949，规模300.67亿元)、恒生科技ETF易方达(513010，规模268.96亿元)、科创芯片ETF(588200，规模396.09亿元)、机器人ETF(562500，规模263.75亿元)、航空航天ETF(159227，规模21.55亿元)、储能电池ETF(159566，规模39.23亿元)、有色金属ETF(512400，规模205.01亿元)、化工ETF(159870，规模169.79亿元)、旅游ETF(159766，规模53.07亿元)、券商ETF(512000，规模400.03亿元)[3] 推出ETF组合的背景与理念 - 借鉴巴菲特观点，指数基金（ETF）是适合业余投资者的工具，因其透明度高、成本低廉、交易灵活、品种丰富，且指数长期存在[4] - 该组合是继格隆汇十大核心资产后推出的又一王牌产品，旨在汇聚全球投资者智慧，寻找代表中国未来的核心资产[5][11] - 自2018年起，格隆汇已连续7年组织“全球视野 下注中国”核心资产投票活动，依靠群体智慧为投资决策提供参考[10][11] 2025年资本市场环境回顾 - 2025年中国资本市场叙事被彻底改写，DeepSeek事件引发估值重估，关税“黑天鹅”突袭，汇金以“类平准基金”姿态出手干预[6] - A股市场表现强劲：一举突破4000点关口，总市值首次站上100万亿元，全年成交额突破420万亿元，创下纪录，其中150个交易日成交额超万亿元，并出现单日3万亿元的天量成交[7] - 全球货币秩序深度重构：去美元化暗流涌动，美联储转向降息，地缘政治紧张，全球央行加速购金，推动金银价格飙升[7] - ETF市场迎来爆发：规模接连突破4万亿、5万亿、6万亿元关口，标志着投资方式、资金结构与金融生态的深刻变革[8] - 长线资金入市渐成共识，制度基础持续夯实，2025年被视为中国资产新篇章的序章[8] 历史业绩表现 - 格隆汇2025年“全球视野，下注中国”十大核心ETF组合过去一年收益率为27.86%，同期沪深300指数上涨17.66%，组合跑赢基准10.20个百分点[9]

核心观点 - 报告为2025年12月31日的股票型ETF交易数据跟踪 旨在通过市场行情、资金流向及融资买入活跃度三个维度 监控ETF市场动态并识别潜在机会[1][6] ETF市场行情概览 - 卫星及通用航空主题ETF在T日（2025年12月31日）表现强势 涨幅居前[3] - 卫星ETF（代码563230.SH）涨幅最高 达7.72% 成交额为38691.01万元[5] - 卫星产业ETF（代码159218.SZ）涨幅为7.55% 成交额为50380.39万元[5] - 卫星ETF易方达（代码563530.SH）涨幅为7.07% 成交额为19047.70万元[5] - 卫星ETF广发（代码512630.SH）涨幅为7.04% 成交额为23346.89万元[5] - 另一只卫星ETF（代码159206.SZ）涨幅为6.09% 成交额最高 达178051.71万元[5] - 通用航空主题ETF涨幅在4.60%至4.63%之间 成交额相对较小[5] - 所列示的8只ETF在T日均呈现溢价交易状态 折溢价率在0.09%至1.22%之间[5] ETF资金流向监控 - 有色金属ETF基金（代码516650.SH）在T-1日获得最大单日资金净流入 达270258.54万元 近5日累计净流入359496.38万元[8] - A500ETF基金（代码512050.SH）近5日累计净流入额最高 达569501.35万元 但其T日成交额巨大 为1544944.02万元[8] - A500ETF龙头（代码563800.SH）近5日累计净流入368029.18万元[8] - 中证500ETF（代码510500.SH）近5日累计净流入354627.43万元[8] - 创业板50ETF（代码159949.SZ）近5日累计净流入259946.41万元[8] - 沪深300ETF（代码159919.SZ）近5日累计净流入103368.46万元[8] - 券商ETF（代码159842.SZ）近5日累计净流入101500.97万元[8] - 中证1000ETF广发（代码560010.SH）近5日累计净流入78839.46万元[8] ETF融资买入活跃度 - 证券ETF（代码512880.SH）在T-1日融资买入额最高 为42272.77万元 近5日融资累计买入184424.93万元[15] - 科创50ETF（代码588000.SH）T-1日融资买入40667.67万元 近5日累计融资买入244645.39万元[15] - 中证500ETF（代码510500.SH）T-1日融资买入29028.08万元 近5日累计融资买入128051.09万元[15] - 沪深300ETF（代码510300.SH）T-1日融资买入28013.37万元 近5日累计融资买入118001.02万元[15] - 机器人ETF（代码562500.SH）T-1日融资买入24038.50万元 近5日累计融资买入86210.68万元[15] - 科创芯片ETF（代码588200.SH）T-1日融资买入23536.99万元 近5日累计融资买入107225.59万元[15] - 创业板ETF（代码159915.SZ）T-1日融资买入20864.79万元 近5日累计融资买入85516.28万元[15] - 券商ETF（代码512000.SH）T-1日融资买入18360.19万元 近5日累计融资买入91190.02万元[15] - 多数上榜ETF在T日股价下跌 但融资买入活跃 显示杠杆资金逢低介入迹象[15] - 融券卖出额普遍远低于融资买入额 例如证券ETF融券卖出仅17.76万元 机器人ETF和券商ETF融券卖出为0[15]

股票ETF市场整体资金流向 - 2025年以来（截至12月30日），全市场股票ETF资金净流入高达4847.40亿元 [2] - 2025年12月以来，全市场股票ETF资金净流入1189.94亿元 [2] - 2025年12月30日单日，全市场股票ETF资金净流入65.81亿元 [4] 头部基金公司ETF规模变动 - 易方达基金ETF最新规模为8444亿元，12月30日规模增加15.8亿元（其中资金净流入3.5亿元）[4] - 2025年以来，易方达基金ETF规模增加2437.5亿元（其中资金净流入720.1亿元）[4] - 12月30日，易方达旗下红利ETF净流入3.1亿元，A500ETF净流入1.9亿元，上证50ETF净流入1.0亿元 [4] 单日资金净流入的主要板块与产品 - 12月30日，资金流入前5板块为：有色金属（净流入28.7亿元）、中证A500指数（净流入16.6亿元）、黄金（净流入8.2亿元）、中证1000指数（净流入7.3亿元）、中证500指数（净流入6.6亿元）[4] - 华夏基金有色金属ETF基金单日资金净流入27亿元，最新份额达33.1亿份，最新规模达61.95亿元，均创成立以来新高，年内规模增长超59倍 [5] - 该有色金属ETF基金紧密跟踪中证细分有色金属产业主题指数，其成分金属权重为：铜30.93%，铝15.02%，黄金13.15%，稀土9.29%，锂7.48%，金铜铝含量合计达59.1% [5] - 从单日资金净流入居前的股票ETF看，宽基ETF（如A500ETF、沪深300ETF、中证500ETF、中证1000ETF）与热门主题ETF（如有色金属ETF、券商ETF、红利ETF）是吸金主力 [7][8] - 具体产品方面，除有色金属ETF外，A500ETF龙头（广发基金）净流入9.04亿元，沪深300ETF净流入6.33亿元，A500ETF基金净流入5.92亿元，中证500ETF（南方基金）净流入5.07亿元 [8] 单日资金净流出的主要板块与产品 - 12月30日，资金流出前5板块为：科创板50指数（净流出12.4亿元）、上证50指数（净流出5.3亿元）、通信（净流出4.3亿元）、人工智能（净流出4.2亿元）、国防军工（净流出4.1亿元）[4] - 从单日资金净流出居前的股票ETF看，科创50ETF、上证50ETF等宽基ETF成为“失血”大户，通信ETF、军工ETF、机器人ETF等资金净流出居前 [8][9] - 具体产品方面，科创50ETF净流出8.82亿元，上证50ETF净流出6.68亿元，港股通互联网ETF净流出3.38亿元，通信ETF净流出3.34亿元 [9] 机构对后市的观点与配置方向 - 国泰基金认为，春季躁动得到市场资金认可，有利条件包括：保险年末逢低配置、私募集中申购、A500ETF冲量等增量资金进场；全A指数估值不过分偏高；人民币汇率升值改善风险偏好和流动性预期 [9] - 配置机会上，一方面继续看好成长景气主线，包括AI、电新、工业金属；另一方面，年底春节或开启政策期待行情，包括非银金融、酒店、物流、航空 [9] - 汇添富基金基金经理马磊认为，2026年科技板块可聚焦三大方向：全球AI创新（算力、应用、模型）；中国硬科技自主可控（芯片设计、半导体装备）；港股科技市场（互联网平台、AI、消费电子企业）[10]