LCD行业现状与趋势 - 全球LCD工厂稼动率预计在6至7月降至70%中后段水准 低于80%的行业偏低标准 不同面板厂之间存在差异 [1] - 京东方与TCL华星光电计划减少6至7月玻璃基板投放量 主因电视整机厂与渠道商上半年库存较高 [1] - 三星通知供应商可能在三季度大幅减少LCD面板采购量 计划削减逾百万片电视用LCD面板 采购计划尚未最终确定但已压制市场价格 [3] 需求端动态 - 美国市场因关税政策导致电视厂商提前囤积库存 中国市场受政府补贴支撑 618购物节销售表现延续良好 [1] - 上半年电视市场实际需求不强劲 存在"虚假需求"现象 部分面板厂如SDP库存量特别高 [1] - 品牌客户考虑下调三季度电视面板采购动能 通过订单修正作为议价筹码 部分品牌已提出专案价或MDF要求 [3] 企业动态 - TCL华星光电因收购LG D广州LCD工厂动用大量现金 近期减少零部件采购量 影响LCD产能扩张空间 [2] - 业内对8月后LCD市场需求看法分歧 有观点认为将逐步回暖 也有观点认为缺乏反弹催化因素 需求或维持7月水准 [4] 季节性因素 - 传统上三季度面板与整机厂会提前备货以应对四季度"黑色星期五"销售旺季 [5]

以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内 容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但公司对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会 发生任何变化。且全部分析及建议内容仅供参考，不构成对您的任何投资建议及入市依据，客户应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交 易后果，凡据此入市者，我公司不承担任何责任。未经公司授权，不得随意转载、复制、传播本网站中所有研究分析报告、行情分析视频等全 部或部分材料、内容。对可能因互联网软硬件设备故障或失灵、或因不可抗力造成的全部或部分信息中断、延迟、遗漏、误导或造成资料传输 或储存上的错误、或遭第三人侵入系统篡改或伪造变造资料等，我们均不承担任何责任。 | LPG早报 | 研究中心能化团队 2025/06/20 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | - ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 基本面边际在好转但仍有压力，地缘风险较大，建议谨慎操作 [1] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 2025年6月1日各地区民用气价格：山东4610、华东4677、华南4690；醚后碳四4960；最便宜交割品为山东民用气4610 [1] - 日度变化：民用气方面，山东持稳，华东+61，华南-30；醚后碳四-20；PG盘面下修，07合约基差+16至228；07 - 09月差-18至160 [1] - 周度情况：民用气价格大幅上涨，最便宜交割品为华东民用气4603；PG盘面偏强运行，07合约基差走弱至221（-130），07 - 09至195（+10）；外盘价格大幅走强 [1] 利润与价差 - PDH生产利润转差，FEI生产利润较CP更低；烷基化油盈利大幅下降；MTBE气分醚化利润增加、异构醚化利润下降；FEI - MOPJ、石脑油裂差下移 [1] - 价差：PG - CP至18美金（+27），FEI - CP至 - 19（+31） [1] 基本面情况 - 港口库存、厂库均去化，到港和外放下降，预计后续外放量增加，到港减少 [1] - 化工需求整体好转，PDH开工率提升至64.3%；烷基化开工率提升至48.18%；MTBE产量大幅提升，大量出口订单为价格提供支撑 [1] - 随着气温升高，预计燃烧需求呈下滑态势 [1] - 仓单注册量9005手（-335） [1]

自2024年11月以来，大商所推出一系列厂库标准仓单担保品业务优化措施，通过实施担保品总量池管理 模式、对担保品价格开展逐日盯市、引入银行承兑汇票担保品等，为各厂库更好地开展业务提供便利。 半年来，各项措施得到了市场的欢迎与肯定，在提升业务操作便利性、降低厂库标准仓单注册成本等方 面的效果逐步显现。 总量池管理后担保品使用更高效 期货日报记者了解到，随着近年来期货市场实体企业参与度的不断提升，厂库标准仓单的申请数量也在 不断增加，厂库担保品的规模随之增长。为此，大商所对担保品实施了总量池管理的模式，允许厂库跨 资产类型、跨品种、跨分库共用担保品额度。以往一笔银行保函只能用于一笔仓单注册、不能拆分注册 新仓单，优化后，在担保品额度和保函有效期满足要求的前提下，同一厂库各库点、各品种仓单可合并 开立保函，操作更为简化，业务办理效率得到提升。 中粮肉食投资有限公司是大商所生猪集团交割库，共设有7个集团库分库。以往各分库注册标准仓单 时，需要集团库为不同分库分别提交担保品，不支持担保品额度通用。优化后，集团库仅需提交一笔担 保品，即可在多个分库注册仓单，不必分别开立、提交担保品。该公司相关业务负责人陈鸣旭表示，对 集 ...

2025 年 5 月 7 日 沥青：油价反弹，震荡偏强 王涵西 投资咨询从业资格号：Z0019174 wanghanxi023726@gtjas.com 图 1：BU-SC 被动扩张后企稳震荡 图 2：仓单增后持稳 -1500 -1000 -500 0 500 1000 1500 01-02 01-14 01-26 02-07 02-19 03-03 03-15 03-27 04-09 04-21 05-06 05-18 05-30 06-11 06-23 07-05 07-17 07-29 08-10 08-22 09-03 09-15 09-27 10-16 10-28 11-09 11-21 12-03 12-15 12-27 元/吨 BU-SC 2020 2021 2022 2023 2024 2025 资料来源：同花顺 iFinD，国泰君安期货研究 资料来源：同花顺 iFinD，国泰君安期货研究 -50000 0 50000 100000 150000 200000 250000 300000 2018-3 2018-7 2018-11 2019-3 2019-7 2019-11 2020-3 20 ...