报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周原木期货盘面窄幅震荡，基本面维持供需边际偏弱格局，部分现货价格有变动，港口库存有增有减总体累库，海运指数和汇率有不同变化 [19] 根据相关目录分别进行总结 综述 - 主流交割品3.9米30 + 辐射松，山东市场报价755元/方，较上周增加10元/方，江苏市场报价765元/方，较上周持平，两地区价差为 - 10；山东地区3.9米40 + 辐射松报价850元/方，5.9米30 + 辐射松报价785元/方，均较上周持平；欧洲材云杉、冷杉在江苏市场缺货 [4] - 9月从新西兰出发21条船，16条去往中国大陆，5条去往中国台湾、韩国减载；预计9月到港15条，10月到港6条，9月到货141万方 [5] 供应 - 关注新西兰原木船期数据 [8] 需求及库存 - 截至9.12当周，岚山港日均出货量2.02万方（周环比 + 0.34万方），太仓港日均出货量1.19万方（周环比 + 0.07万方） [6][12] - 截至9.12当周，岚山港库存约113.79万方（周环比 + 1.00万方），太仓港库存约46.49万方（周环比 + 2.42万方），新民洲库存约32.14万方（周环比 - 5.12万方），江都港库存约15.47万方（周环比 + 5.26万方），四大港口总库存量207.89万方，较前一周累库3.56万方 [6][12] 行情走势 - 截至9月19日，主力合约LG2511合约收盘价为805元/立方米，较上周 + 0.7%，本周盘面窄幅震荡，基本面维持供需边际偏弱格局；本周月差变化较小，11 - 01月差为 - 13.5元/立方米，11 - 03月差为 - 20元/立方米，01 - 03月差为 - 6.5元/立方米 [19] 其他 - 截至9月21日当周，波罗的海干散货指数（BDI）录得2203.00点，较上周上升77点（+3.6%），其相关分项灵便型海运指数BHSI录得815点，较上周 + 1.4%；上海出口集装箱运价指数（SCFI）录得1198.21点，较上周 - 14.3% [6][54] - 汇率方面，美元指数震荡走弱，美元兑人民币汇率录得7.115，周环比下降0.1%，美元兑新西兰汇率上升1.7%至1.707 [6][54]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周原木现货市场基本稳定，港口库存和出库量稳定，现货价格在期现商饲价增加的情况下报价上涨，目前5.9米中A市场价格为790 - 800元/m³，交割成本约820 - 830元/m²，预计原木09合约在820 - 840元/m³区间运行 [4] 根据相关目录分别进行总结 现货价格 - 山东辐射松3.9米中A现货尺价格750元，5.9米中A为790元，3.9米小A为720元，5.9米小A为730元 [4] - 江苏辐射松4米中A现货尺价格770元，6米中A为800元，4米小A为720元，6米小A为750元 [4] 外盘报价 - 辐射松4米中A外盘报价7月价格区间为113 - 117美元/JAS立方米，6月为110 - 111美元/JAS立方米，变动为6 [4] 期货价格 - LG2511合约本期价格845.5元/立方米，上期价格846.5元/立方米，变动为 - 1 [4] - LG2509合约本期价格824.5元/立方米，上期价格832.5元/立方米，变动为 - 8 [4] 下游木方价格 - 山东4000*50*100规格木方本期价格1270元，上期价格1270元，变动为0 [4] - 江苏4000*50*100规格木方本期价格1260元，上期价格1260元，变动为0 [4] 供给 - 2025年6月新西兰进口量167.3万m³，5月为171万m³；北美材6月进口量9.5万m³，5月为10.1万m³；欧洲材6月进口量19万m³，5月为13.1万m³ [4] - 7月21 - 27日和7月14 - 20日新西兰往中国发运量均为32万JASm³ [4] 库存 - 8月1日总库存量317万m³，7月25日为317万m³，7月18日为329万m³ [4] - 8月1日山东库存193万m³，江苏库存96万m³ [4] 需求 - 8月1日日均出库量6.42万m³，7月25日为6.41万m³，7月18日为6.24万m³ [4] - 8月1日山东出库量3.57万m³，江苏出库量2.32万m³ [4]