报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周（2025.11.17 - 2025.11.21）商品期权市场成交小幅反弹 日均成交量 854 万手、持仓量 1019 万手 环比变化分别为 +10.09%和 -0.74%；标的期货以下跌为主 48 个品种周度收跌；29 个隐波周度上涨 17 个品种当前隐波位于近一年历史 50%分位以上；不同品种成交量和持仓量 PCR 显示不同市场博弈预期 建议关注交易活跃品种机会、警惕单边风险、关注做空波动率或买权机会 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 商品期权市场活跃度 - 本周商品期权市场成交小幅反弹 日均成交量 854 万手、持仓量 1019 万手 环比变化分别为 +10.09%和 -0.74% [1][9] - 日均成交活跃品种有白银、碳酸锂、玻璃等 4 个品种成交增长超 100% 原油、烧碱和 PTA 成交量下降明显 [1][9] - 日均持仓量较高品种为玻璃、豆粕和纯碱 工业硅、对二甲苯、碳酸锂日均持仓量环比增长迅速 [1][9] - 建议关注交易活跃品种可能存在的市场机会 [1][9] 商品期权主要数据点评 标的涨跌情况 - 本周商品期权标的期货以下跌为主 48 个品种周度收跌 [2][16] - 周度涨幅较高品种有碳酸锂、铁矿石 跌幅较高品种有白银、纸浆、燃油 [2][16] 市场波动情况 - 本周 29 个商品期权隐波周度上涨 17 个品种当前隐波位于近一年历史 50%分位以上 碳酸锂隐波本周上涨 16.18 个百分点 [2][16] - 当前隐波位于近一年历史高位的品种包括苹果、碳酸锂等 警惕单边风险 建议关注做空波动率机会；当前隐波位于近一年历史低位的品种包括尿素、菜粕等 买权性价比较高 [2][16] 期权市场情绪 - 纸浆、LPG 等成交量 PCR 位于历史高位 市场短期集中博弈下跌预期；苯乙烯、工业硅等成交量 PCR 处于近一年低位 市场集中博弈上涨预期 [3][17] - 对二甲苯、碳酸锂等持仓量 PCR 位于历史高位 市场对下跌的博弈情绪已积累至较高水平；玻璃、塑料等持仓量 PCR 位于近一年低位 市场对看涨的博弈情绪积累 [3][17] 主要品种重点数据一览 - 展示主要品种的关键数据 包括成交情况、波动情况以及期权市场情绪指标 更多品种详细数据可访问东证繁微官网查阅 [21] - 分别对能源、化工（PTA、烧碱、玻璃、纯碱）、贵金属、黑色金属（铁矿石、锰硅）、有色金属（铜、铝）、农产品（豆粕、棕榈油、棉花）等品种给出期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 等相关图表及数据来源 [22][29][57][65][81][98]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 本周（2025.11.3 - 2025.11.7）商品期权市场成交小幅反弹，投资者可关注交易活跃品种机会；商品期权标的期货涨跌互现，大部分板块隐波周度下跌；不同品种成交量和持仓量 PCR 显示出不同市场情绪，需关注相应风险和机会 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 商品期权市场活跃度 - 本周日均成交量 722 万手、日均持仓量 1001 万手，环比分别+13.63%和+17.96% [1][7] - 日均成交活跃品种有玻璃（65 万手）、碳酸锂（61 万手）、多晶硅（52 万手） [1][7] - 成交量增长显著品种为沥青（+161%）、乙二醇（+158%）、尿素（+156%） [1][7] - 成交量下降明显品种有对二甲苯（-83%）、原木（-58%）和氧化铝（-47%） [1][7] - 日均持仓量较高品种为玻璃（105 万手）、纯碱（87 万手）和玻璃（84 万手） [1][7] - 日均持仓量环比增长迅速品种为合成橡胶（+83%）、苯乙烯（+66%）、LPG（+51%） [1][7] - 建议关注交易活跃品种市场机会 [1][7] 商品期权主要数据点评 标的涨跌情况 - 周度涨幅较高品种包括菜粕（+6.32%）、纸浆（+3.49%）、尿素（+2.58%） [2][15] - 周度跌幅较高品种包括沥青（-6.04%）、多晶硅（-5.66%）、红枣（-5.47%） [2][15] 市场波动情况 - 本周大部分板块商品期权隐波周度下跌，17 个品种当前隐波位于近一年历史 50%分位以上 [2][15] - 隐波位于近一年历史高位品种有生猪、甲醇、沥青，警惕单边风险，关注做空波动率机会 [2][15] - 隐波位于近一年历史低位品种有白糖、锡、棉花、锰硅，买权性价比较高 [2][15] 期权市场情绪 - 苹果、鸡蛋等品种成交量 PCR 处于历史高位，短期看跌情绪强，注意回调风险 [2][15] - 铝、乙二醇等成交量 PCR 处于历史低位，短期看涨情绪集中 [2][15] - 硅铁、豆粕等持仓量 PCR 位于历史高位，市场看跌情绪积累较高 [2][15] - 铝、玉米等持仓量 PCR 位于历史低位，市场看涨情绪积累 [2][15] 主要品种重点数据一览 展示主要品种成交、波动及期权市场情绪指标数据，更多品种详细数据可访问东证繁微官网（https://www.finoview.com.cn/）查阅 [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周商品期权市场成交小幅下滑但持仓量上升，标的期货以上涨为主，能源板块涨幅较高，除农产品外大部分板块隐波周度上涨，部分品种成交量和持仓量PCR显示市场有不同的多空情绪 ，建议关注交易活跃品种机会、警惕单边风险并关注做空波动率或买权机会 [1][2][8][15] 根据相关目录分别进行总结 1、商品期权市场活跃度 - 本周（2025.10.20 - 2025.10.24）商品期权日均成交量629万手，环比降8.93%，日均持仓量895万手，环比增3.79% [1][8] - 日均成交活跃品种有白银（93万手）、苯乙烯（40万手）、玻璃（39万手） [1][8] - 成交量增长超100%的品种有铅（+486%）、双胶纸（+172%）、铝合金（+106%），下降明显的有多晶硅（-76%）、工业硅（-68%） [1][8] - 日均持仓量较高的品种为豆粕（100万手）、玻璃（70万手）和纯碱（62万手） [1][8] - 日均持仓量环比增长迅速的品种为双胶纸（+76%）、铅（+63%）、短纤（+37%） [1][8] - 建议关注交易活跃品种市场机会 [1][8] 2、本周商品期权主要数据点评 标的涨跌情况 - 本周商品期权标的期货45个品种周度收涨，能源板块涨幅高，如燃油（+7.12%）、原油（+6.87%）、沥青（+5.23%）；跌幅高的有白银（-7.49%）、黄金（-6.17%） [2][15] 市场波动情况 - 除农产品外，大部分板块商品期权隐波周度上涨，25个品种当前隐波位于近一年历史50%分位以上 [2][15] - 隐波位于近一年历史高位的品种有原油、LPG、沥青、燃油，警惕单边风险，关注做空波动率机会；位于历史低位的有菜油、菜粕、白糖，买权性价比高 [2][15] 期权市场情绪 - 菜油、豆油、白糖、生猪等品种成交量PCR处于历史高位，市场短期看跌情绪强，注意标的价格回调风险；铝、氧化铝、镍、锡、铜等成交量PCR处于历史低位，短期看涨情绪集中 [2][15] - 白银、硅铁、锰硅、菜油持仓量PCR位于历史高位，市场看跌情绪积累；沥青、玉米、甲醇、氧化铝等持仓量PCR位于历史低位，市场看涨情绪积累 [2][15] 3、主要品种重点数据一览 - 展示主要品种成交、波动及期权市场情绪指标数据，更多品种详细数据可访问东证繁微官网（https://www.finoview.com.cn/）查阅 [20] 3.1、能源 - 展示原油期权总成交额、波动率、持仓量PCR、成交量PCR等相关图表 [21][23][25] 3.2、化工 - **PTA**：展示PTA期权总成交额、波动率、持仓量PCR、成交量PCR等相关图表 [28][29][35] - **烧碱**：展示烧碱期权总成交额、波动率、持仓量PCR、成交量PCR等相关图表 [37][38][40] - **玻璃**：展示玻璃期权总成交额、波动率、持仓量PCR、成交量PCR等相关图表 [44][45][46] - **纯碱**：展示纯碱期权总成交额、波动率、持仓量PCR、成交量PCR等相关图表 [50][51][52] 3.3、贵金属 - 展示白银期权总成交额、波动率、持仓量PCR、成交量PCR等相关图表 [56][57][58] 3.4、黑色金属 - **铁矿石**：展示铁矿石期权总成交额、波动率、持仓量PCR、成交量PCR等相关图表 [62][63][66] - **锰硅**：展示锰硅期权总成交额、波动率、持仓量PCR、成交量PCR等相关图表 [70][71][72] 3.5、有色金属 - **铜**：展示铜期权总成交额、波动率、持仓量PCR、成交量PCR等相关图表 [77][78][83] - **铝**：展示铝期权总成交额、波动率、持仓量PCR、成交量PCR等相关图表 [85][86][89] 3.6、农产品 - **豆粕**：展示豆粕期权总成交额、波动率、持仓量PCR、成交量PCR等相关图表 [93][95][96] - **棕榈油**：展示棕榈油期权总成交额、波动率、持仓量PCR、成交量PCR等相关图表 [100][101][102] - **棉花**：展示棉花期权总成交额、波动率、持仓量PCR、成交量PCR等相关图表 [114][109][110]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 本周商品期权市场情绪较上周显著降温，成交量较上周大幅下降 24.45%，持仓量较上周下降 24.29%，期权隐含波动率普遍下降[2][4] 根据相关目录分别进行总结 商品期权数据 - 截至本周五收盘，原油期权隐含波动率 28.91%，较一周前下降 -4.35%；碳酸锂期权隐含波动率 42.69%，较一周前下降 -5.54%；螺纹钢期权隐含波动率 11.35%，较一周前下降 -0.46%；纯碱期权隐含波动率 18.20%，较一周前下降 -1.48%；黄金期权隐含波动率 15.51%，较一周前下降 -0.25%；白银期权隐含波动率 18.06%，较一周前下降 -0.21%；棕榈油期权隐含波动率 15.61%，较一周前上升 0.14%；豆油期权隐含波动率 21.60%，较一周前上升 2.06%；菜油期权隐含波动率 19.84%，较一周前下降 -0.35%；橡胶期权隐含波动率 12.69%，较一周前下降 -2.85%[1][4] - 碳酸锂、纯碱期权隐含波动率较上周五下降均超 4 个百分点，目前分别处于历史 60%-70%，30%-40%分位数水平[2][4]