报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 节前最后一周商品期权市场成交活跃度下滑 日均成交量和持仓量环比分别降22.34%和11.72% 建议关注交易活跃品种机会 [1][9] - 节前最后一周商品期权标的涨跌互现 市场波动维持高位 大量商品隐波处近一年历史高位 建议关注做空波动率机会 [2][17] - 沥青、白银等成交量PCR和持仓量PCR分别位于历史高位 市场博弈下跌预期；烧碱、LPG等成交量PCR处于近一年低位 棕榈油等持仓量PCR位于近一年低位 市场博弈上涨预期 [3][18] 各部分总结 商品期权市场活跃度 - 节前最后一周（2026.02.09 - 2026.02.13）商品期权市场成交活跃度下滑 日均成交量663万手 日均持仓量821万手 环比分别降22.34%和11.72% [1][9] - 日均成交活跃品种有白银、PTA、玻璃 成交量增长显著的是豆一、镍 下降明显的有多晶硅、燃油、工业硅 [1][9] - 日均持仓量较高的品种为豆粕、玻璃和玉米 日均持仓量环比增长迅速的是豆二、对二甲苯 [1][9] 本周商品期权主要数据点评 标的涨跌情况 - 节前最后一周商品期权标的涨跌互现 周度涨幅较高的有碳酸锂、烧碱、豆一 跌幅较高的有棕榈油、沥青、纯碱 [2][17] 市场波动情况 - 市场波动维持相对高位 51个品种当前隐波位于近一年历史50%分位以上 隐波环比上涨较多的有镍、LPG、豆一 下降较多的有白银、锡、烧碱 [2][17] 期权市场情绪 - 沥青、白银等成交量PCR位于历史高位 市场短期集中博弈下跌预期；烧碱、LPG成交量PCR处于近一年低位 市场集中博弈上涨预期 [3][18] - 沥青、合成橡胶等持仓量PCR位于历史高位 市场对下跌的博弈情绪积累较高；棕榈油等持仓量PCR位于近一年低位 市场对看涨的博弈情绪积累 [3][18] 主要品种重点数据一览 - 报告展示主要品种的成交、波动及期权市场情绪指标数据 更多品种详细数据可访问东证繁微官网查阅 [23]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 市场综述 未提及相关内容 市场数据 市场概览 - 本周商品期权市场成交量为6628465.8，上周为8691202.6，涨跌幅为 -0.95%；持仓量本周为7083253，上周为9365698，涨跌幅为 -0.24% [5]。 - 农产品成交量本周为1401632.4，上周为1251106.0，涨跌幅为0.48%；持仓量本周为2914856，上周为3295657，涨跌幅为 -0.12% [5]。 - 能源化工成交量本周为2712832.2，上周为3712621.2，涨跌幅为 -1.08%；持仓量本周为2565893，上周为3825625，涨跌幅为 -0.33% [5]。 - 黑色成交量本周为249994.0，上周为395992.8，涨跌幅为 -1.47%；持仓量本周为676198，上周为800644，涨跌幅为 -0.16% [5]。 - 贵金属成交量本周为954675.4，上周为1114105.0，涨跌幅为 -0.57%；持仓量本周为257055，上周为451263，涨跌幅为 -0.43% [5]。 - 有色和新能源成交量本周为1309331.8，上周为2217377.6，涨跌幅为 -1.64%；持仓量本周为669251，上周为992509，涨跌幅为 -0.33% [5]。 - 报告还给出各商品期权平值波动率、60日分位数、Skew及60日分位数等量化数据 [15]。 各品种期权市场数据 - 玉米期权：主力合约收盘价2309，涨跌35；本周看涨成交量99945，看跌成交量45713，总成交量145658等多项数据 [17]。 - 豆粕期权：主力合约收盘价2800，涨跌65；本周看涨成交量83135，看跌成交量42183，总成交量125319等多项数据 [18]。 - 菜粕期权：主力合约收盘价2309，涨跌70；本周看涨成交量21901，看跌成交量20900，总成交量42801等多项数据 [19]。 - 棕榈油期权：主力合约收盘价8622，涨跌 -302；本周看涨成交量45534，看跌成交量34777，总成交量80311等多项数据 [20]。 - 豆油期权：主力合约收盘价8104，涨跌 -54；本周看涨成交量25678，看跌成交量14483，总成交量40162等多项数据 [21]。 - 菜籽油期权：主力合约收盘价9038，涨跌 -106；本周看涨成交量4069，看跌成交量2518，总成交量6588等多项数据 [22]。 - 花生期权：主力合约收盘价7910，涨跌 -14；本周看涨成交量4037，看跌成交量2121，总成交量6158等多项数据 [23]。 - 黄大豆1号期权：主力合约收盘价4589，涨跌266；本周看涨成交量90696，看跌成交量21218，总成交量111914等多项数据 [24]。 - 黄大豆2号期权：主力合约收盘价3722，涨跌40；本周看涨成交量9603，看跌成交量3896，总成交量13499等多项数据 [25]。 - 乙二醇期权：主力合约收盘价3564，涨跌 -21；本周看涨成交量30734，看跌成交量5864，总成交量36598等多项数据 [26]。 - 苯乙烯期权：主力合约收盘价7359，涨跌 -266；本周看涨成交量98339，看跌成交量100906，总成交量199245等多项数据 [27]。 - 白糖期权：主力合约收盘价5211，涨跌 -17；本周看涨成交量33586，看跌成交量15287，总成交量48873等多项数据 [28]。 - 棉花期权：主力合约收盘价14740，涨跌160；本周看涨成交量50609，看跌成交量24039，总成交量74647等多项数据 [29]。 - PTA期权：主力合约收盘价5194，涨跌36；本周看涨成交量29773，看跌成交量16164，总成交量45937等多项数据 [30]。 - PX期权：主力合约收盘价7184，涨跌 -30；本周看涨成交量10568，看跌成交量7044，总成交量17611等多项数据 [31]。 - 烧碱期权：主力合约收盘价2195，涨跌169；本周看涨成交量21153，看跌成交量7694，总成交量28846等多项数据 [32]。 - 橡胶期权：主力合约收盘价16315，涨跌235；本周看涨成交量10785，看跌成交量4160，总成交量14945等多项数据 [33]。 - BR橡胶期权：主力合约收盘价12590，涨跌 -255；本周看涨成交量2339，看跌成交量3126，总成交量5465等多项数据 [34]。 - 聚乙烯期权：主力合约收盘价6490，涨跌 -183；本周看涨成交量9688，看跌成交量8714，总成交量18402等多项数据 [35]。 - 聚丙烯期权：主力合约收盘价6461，涨跌 -96；本周看涨成交量14719，看跌成交量8070，总成交量22789等多项数据 [36]。 - 甲醇期权：主力合约收盘价2188，涨跌 -56；本周看涨成交量31206，看跌成交量12898，总成交量44104等多项数据 [37]。 - 液化石油气期权：主力合约收盘价4252，涨跌 -6；本周看涨成交量19231，看跌成交量7899，总成交量27130等多项数据 [38]。 - PVC期权：主力合约收盘价4650，涨跌 -77；本周看涨成交量66876，看跌成交量37080，总成交量103956等多项数据 [39]。 - 原油期权：主力合约收盘价460.7，涨跌 -9.1；本周看涨成交量24528，看跌成交量12397，总成交量36924等多项数据 [40]。 - 铁矿石期权：主力合约收盘价768.5，涨跌 -11.0；本周看涨成交量32865，看跌成交量33597，总成交量66462等多项数据 [41]。 - 螺纹钢期权：主力合约收盘价3055，涨跌 -22；本周看涨成交量22187，看跌成交量17427，总成交量39614等多项数据 [42]。 - 黄金期权：主力合约收盘价1110.1，涨跌19.98；本周看涨成交量21299，看跌成交量10086，总成交量31385等多项数据 [43]。 - 白银期权：主力合约收盘价19782，涨跌983；本周看涨成交量51892，看跌成交量36595，总成交量88488等多项数据 [44]。 - 铜期权：主力合约收盘价100630，涨跌310；本周看涨成交量17445，看跌成交量9812，总成交量27257等多项数据 [45]。 - 锌期权：主力合约收盘价24250，涨跌 -240；本周看涨成交量4211，看跌成交量2431，总成交量6642等多项数据 [46]。 - 铝期权：主力合约收盘价23265，涨跌 -125；本周看涨成交量15923，看跌成交量8587，总成交量24511等多项数据 [47]。 - 工业硅期权：主力合约收盘价8380，涨跌 -100；本周看涨成交量9475，看跌成交量4370，总成交量13846等多项数据 [48]。 - 碳酸锂期权：主力合约收盘价152240，涨跌19740；本周看涨成交量34968，看跌成交量18539，总成交量53507等多项数据 [49]。 - 苹果期权：主力合约收盘价9835，涨跌300；本周看涨成交量4337，看跌成交量4567，总成交量8905等多项数据 [50]。 - 硅铁期权：主力合约收盘价5504，涨跌 -118；本周看涨成交量3179，看跌成交量3922，总成交量7102等多项数据 [51]。 - 锰硅期权：主力合约收盘价5762，涨跌 -74；本周看涨成交量5689，看跌成交量4485，总成交量10174等多项数据 [52]。 - 尿素期权：主力合约收盘价1822，涨跌54；本周看涨成交量5860，看跌成交量2703，总成交量8563等多项数据 [53]。 - 纯碱期权：主力合约收盘价1150，涨跌 -40；本周看涨成交量46368，看跌成交量22644，总成交量69012等多项数据 [54]。 - 短纤期权：主力合约收盘价6628，涨跌50；本周看涨成交量2883，看跌成交量2507，总成交量5390等多项数据 [55]。 - 红枣期权：主力合约收盘价1041，涨跌 -31；本周看涨成交量46911，看跌成交量36055，总成交量82965等多项数据 [56]。 - 玻璃期权：主力合约收盘价8845，涨跌150；本周看涨成交量6823，看跌成交量1830，总成交量8653等多项数据 [57]。 - 生猪期权：主力合约收盘价10740，涨跌 -120；本周看涨成交量17775，看跌成交量7708，总成交量25483等多项数据 [58]。 - 鸡蛋期权：主力合约收盘价2945，涨跌41；本周看涨成交量44136，看跌成交量23671，总成交量67807等多项数据 [59]。 - 玉米淀粉期权：主力合约收盘价2552，涨跌12；本周看涨成交量13213，看跌成交量6513，总成交量19726等多项数据 [60]。 - 沪镍期权：主力合约收盘价135580，涨跌3500；本周看涨成交量11378，看跌成交量3498，总成交量14876等多项数据 [61]。 - 沪铅期权：主力合约收盘价16700，涨跌120；本周看涨成交量780，看跌成交量822，总成交量1602等多项数据 [62]。 - 沪锡期权：主力合约收盘价367680，涨跌10740；本周看涨成交量2622，看跌成交量2056，总成交量4678等多项数据 [63]。 - 氧化铝期权：主力合约收盘价2841，涨跌17；本周看涨成交量11759，看跌成交量1854，总成交量13613等多项数据 [64]。 - 原木期权：主力合约收盘价788，涨跌4；本周看涨成交量2101，看跌成交量1082，总成交量3184等多项数据 [65]。 - 多晶硅期权：主力合约收盘价49305，涨跌20；本周看涨成交量2690，看跌成交量1667，总成交量4357等多项数据 [66]。 - 瓶片期权：主力合约收盘价6136，涨跌8；本周看涨成交量899，看跌成交量777，总成交量1676等多项数据 [67]。 - 铝合金期权：主力合约收盘价21980，涨跌30；本周看涨成交量458，看跌成交量375，总成交量833等多项数据 [68]。 - 焦煤期权：主力合约收盘价1054，涨跌 -12；本周看涨成交量21587，看跌成交量7350，总成交量28937等多项数据 [69]。 - 纯苯期权：主力合约收盘价6010，涨跌 -60；本周看涨成交量2551，看跌成交量1525，总成交量4076等多项数据 [70]。 - 燃料油期权：主力合约收盘价2849，涨跌8；本周看涨成交量19829，看跌成交量7511，总成交量27340等多项数据 [71]。 - 沥青期权：主力合约收盘价3280，涨跌 -121；本周看涨成交量2480，看跌成交量5053，总成交量7534等多项数据 [72]。 - 纸浆期权：主力合约收盘价5260，涨跌26；本周看涨成交量3747，看跌成交量3438，总成交量7185等多项数据 [73]。 - 双胶纸期权：主力合约收盘价4140，涨跌84；本周看涨成交量108，看跌成交量81，总成交量189等多项数据 [74]。 - 铂期权：主力合约收盘价524，涨跌18；本周看涨成交量859，看跌成交量346，总成交量1205等多项数据 [76]。 - 钯期权：主力合约收盘价417，涨跌6；本周看涨成交量196，看跌成交量133，总成交量329等多项数据 [77]。

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 期权行情 - 看涨期权中镍日涨跌幅最高为305.19%，看跌期权中工业硅日涨跌幅最高为8.57%，看跌期权中甲醇日涨跌幅最低为 -4.66% [1] 期权持仓 - 看涨期权中镍持仓日变化最高为6533，看跌期权中玉米持仓日变化最高为12065 [2] 期权持仓量沽购比PCR - 持仓PCR高位品种中苹果的PCR最高为1.7211，持仓PCR低位品种中纯碱的PCR最低为0.2633 [5] 期权成交量沽购比PCR - 成交PCR高位品种中苹果的PCR最高为1.7735，成交PCR低位品种中乙二醇的PCR最低为0.1698 [6] 每日优选 - 看涨期权优选包括豆一、花生等品种，看跌期权优选包括工业硅、棕榈油等品种 [7] 临期期权 - 看涨期权中上证50、沪深300等品种有相关临期数据，看跌期权中上证50、沪深300等品种也有相关临期数据 [8][9]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 市场综述 未提及相关内容 市场数据 市场概览 - 本周商品期权市场成交量8927530.8，上周8107246.6，涨幅0.4%；持仓量本周9142747，上周8979179，涨幅0.02% [5] - 农产品成交量本周1480074.0，上周1293877.0，涨幅0.58%；持仓量本周3149035，上周3022708，涨幅0.04% [5] - 能源化工成交量本周4184971.8，上周3424908.4，涨幅0.89%；持仓量本周3674765，上周3183176，涨幅0.15% [5] - 黑色成交量本周340558.0，上周406427.0，跌幅0.65%；持仓量本周738944，上周657982，涨幅0.12% [5] - 贵金属成交量本周812581.6，上周1073667.6，跌幅0.97%；持仓量本周334994，上周534522，跌幅0.37% [5] - 有色和新能源成交量本周2109345.4，上周1908366.6，涨幅0.42%；持仓量本周1245009，上周1580791，跌幅0.21% [5] 各品种期权 - 报告详细展示了玉米、豆粕、菜粕等61个品种期权的市场数据，包括收盘价、涨跌、剩余交易日、成交量、持仓量、成交量PCR、持仓量PCR、平值波动率、HV - 10日、HV - 20日、Skew等指标的本周和上周数据及涨跌情况 [16][17][18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周商品期权市场成交活跃度小幅萎缩，日均成交量 891 万手、持仓量 865 万手，环比变化分别为 -5.28%和 +0.30%，投资者可关注活跃品种机会 [1][7] - 本周商品期权标的涨跌互见，有色金属及贵金属以上涨为主，大部分商品期权隐波周度上涨，部分品种隐波处于历史高位或低位，需警惕单边风险并关注相关机会 [2][16] - 不同品种成交量和持仓量 PCR 显示市场对不同品种有不同的涨跌博弈预期 [3][17] 各目录总结 1、商品期权市场活跃度 - 本周商品期权市场成交活跃度小幅萎缩，日均成交量 891 万手、持仓量 865 万手，环比变化分别为 -5.28%和 +0.30% [1][7] - 日均成交活跃品种有白银、PTA、玻璃；成交增长显著的有苯乙烯、燃油、沪锌；成交量下降明显的有工业硅、多晶硅、碳酸锂 [1][7] - 日均持仓量较高的品种为棉花、豆粕、玻璃；日均持仓量环比增长迅速的为燃油 [1][7] 2、本周商品期权主要数据点评 - 标的涨跌情况：周度涨幅较高的品种有白银、沪锡、苯乙烯；周度跌幅较高的品种有烧碱、玻璃、菜粕 [2][16] - 市场波动情况：本周大部分商品期权隐波周度上涨，51 个品种当前隐波位于近一年历史 50%分位以上；隐波环比上涨较多的有白银、锡、碳酸锂；当前隐波位于近一年历史高位的品种包括有色金属、烧碱等，建议关注做空波动率机会；当前隐波位于近一年历史低位的品种包括尿素、锰硅，买权性价比较高 [2][16] - 期权市场情绪：碳酸锂、LPG、丙烯成交量 PCR 位于历史高位，市场短期集中博弈下跌预期；原油、多晶硅、螺纹钢等成交量 PCR 处于近一年低位，市场集中博弈上涨预期；丙烯、沪锡、合成橡胶持仓量 PCR 位于历史高位，市场对下跌的博弈情绪已积累至较高水平；原木、多晶硅、生猪等持仓量 PCR 位于近一年低位，市场对看涨的博弈情绪积累 [3][17] 3、主要品种重点数据一览 - **能源**：展示原油期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表，但未提及具体数据 [22][24] - **化工**： - **PTA**：展示 PTA 期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表，但未提及具体数据 [29][30] - **烧碱**：展示烧碱期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表，但未提及具体数据 [38][39] - **玻璃**：展示玻璃期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表，但未提及具体数据 [45][46] - **纯碱**：展示纯碱期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表，但未提及具体数据 [53][54] - **贵金属**：展示白银期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表，但未提及具体数据 [61][62] - **黑色金属**： - **铁矿石**：展示铁矿石期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表，但未提及具体数据 [68][69] - **锰硅**：展示锰硅期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表，但未提及具体数据 [75][76] - **有色金属**： - **铜**：展示铜期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表，但未提及具体数据 [84][89] - **铝**：展示铝期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表，但未提及具体数据 [91][92] - **农产品**： - **豆粕**：展示豆粕期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表，但未提及具体数据 [96][98] - **棕榈油**：展示棕榈油期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表，但未提及具体数据 [103][104] - **棉花**：展示棉花期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表，但未提及具体数据 [111][112]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 有色金属偏多上行，构建卖方中性波动率策略策略；黑色系维持大幅度波动的行情走势，适合构建做空波动率组合策略；贵金属反弹回暖上升，构建牛市价差组合策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 铜最新价103,390，跌0.50%，成交量16.55万手，持仓量15.95万手 [3] - 铝最新价24,595，跌0.34%，成交量21.67万手，持仓量14.13万手 [3] - 锌最新价24,735，涨0.77%，成交量10.65万手，持仓量5.92万手 [3] - 铅最新价17,530，涨0.98%，成交量2.35万手，持仓量3.04万手 [3] - 镍最新价148,930，涨5.62%，成交量107.07万手，持仓量11.00万手 [3] - 锡最新价436,540，涨9.18%，成交量40.47万手，持仓量4.24万手 [3] - 氧化铝最新价2,650，跌0.26%，成交量3.01万手，持仓量4.16万手 [3] - 黄金最新价1,039.72，涨0.46%，成交量20.11万手，持仓量10.07万手 [3] - 白银最新价23,312，涨4.44%，成交量14.71万手，持仓量6.93万手 [3] - 碳酸锂最新价160,680，跌3.33%，成交量2.58万手，持仓量3.93万手 [3] - 工业硅最新价8,700，涨0.23%，成交量1.69万手，持仓量5.67万手 [3] - 多晶硅最新价48,700，跌1.79%，成交量0.15万手，持仓量1.15万手 [3] - 螺纹钢最新价3,170，涨0.19%，成交量76.47万手，持仓量169.15万手 [3] - 铁矿石最新价837.50，跌0.18%，成交量0.65万手，持仓量2.50万手 [3] - 锰硅最新价5,920，跌0.34%，成交量14.34万手，持仓量24.86万手 [3] - 硅铁最新价5,690，跌0.25%，成交量15.01万手，持仓量21.67万手 [3] - 玻璃最新价997，持平，成交量7.23万手，持仓量11.20万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 铜成交量PCR为0.40，持仓量PCR为0.66 [4] - 铝成交量PCR为0.29，持仓量PCR为0.61 [4] - 锌成交量PCR为0.27，持仓量PCR为0.77 [4] - 铅成交量PCR为0.27，持仓量PCR为0.46 [4] - 镍成交量PCR为0.50，持仓量PCR为0.70 [4] - 锡成交量PCR为0.71，持仓量PCR为1.55 [4] - 氧化铝成交量PCR为0.29，持仓量PCR为0.21 [4] - 黄金成交量PCR为0.38，持仓量PCR为0.73 [4] - 白银成交量PCR为0.70，持仓量PCR为1.83 [4] - 碳酸锂成交量PCR为1.19，持仓量PCR为1.71 [4] - 工业硅成交量PCR为0.39，持仓量PCR为0.45 [4] - 多晶硅成交量PCR为0.91，持仓量PCR为0.85 [4] - 螺纹钢成交量PCR为0.20，持仓量PCR为0.44 [4] - 铁矿石成交量PCR为0.78，持仓量PCR为1.03 [4] - 锰硅成交量PCR为0.39，持仓量PCR为0.44 [4] - 硅铁成交量PCR为0.44，持仓量PCR为0.66 [4] - 玻璃成交量PCR为0.50，持仓量PCR为0.49 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 铜压力位110,000，支撑位98,000 [5] - 铝压力位24,800，支撑位23,000 [5] - 锌压力位26,500，支撑位23,000 [5] - 铅压力位18,000，支撑位17,000 [5] - 镍压力位170,000，支撑位120,000 [5] - 锡压力位400,000，支撑位300,000 [5] - 氧化铝压力位3,450，支撑位2,500 [5] - 黄金压力位1,088，支撑位1,000 [5] - 白银压力位26,200，支撑位10,000 [5] - 碳酸锂压力位184,000，支撑位100,000 [5] - 工业硅压力位11,000，支撑位8,000 [5] - 多晶硅压力位60,000，支撑位55,000 [5] - 螺纹钢压力位3,550，支撑位2,750 [5] - 铁矿石压力位900，支撑位800 [5] - 锰硅压力位6,000，支撑位5,700 [5] - 硅铁压力位6,400，支撑位5,400 [5] - 玻璃压力位1,480，支撑位950 [5] 期权因子—隐含波动率 - 铜平值隐波率33.62%，加权隐波率38.00% [6] - 铝平值隐波率27.19%，加权隐波率31.76% [6] - 锌平值隐波率21.46%，加权隐波率27.80% [6] - 铅平值隐波率20.20%，加权隐波率26.51% [6] - 镍平值隐波率53.15%，加权隐波率63.30% [6] - 锡平值隐波率74.28%，加权隐波率75.93% [6] - 氧化铝平值隐波率32.49%，加权隐波率41.21% [6] - 黄金平值隐波率24.13%，加权隐波率28.80% [6] - 白银平值隐波率86.58%，加权隐波率94.37% [6] - 碳酸锂平值隐波率74.22%，加权隐波率76.64% [6] - 工业硅平值隐波率26.39%，加权隐波率30.36% [6] - 多晶硅平值隐波率45.03%，加权隐波率56.37% [6] - 螺纹钢平值隐波率14.25%，加权隐波率16.71% [6] - 铁矿石平值隐波率17.28%，加权隐波率21.26% [6] - 锰硅平值隐波率14.82%，加权隐波率20.12% [6] - 硅铁平值隐波率20.06%，加权隐波率24.23% [6] - 玻璃平值隐波率30.56%，加权隐波率38.59% [6] 各品种策略与建议 有色金属 - **铜**：基本面三大交易所库存加总78.9万吨，增加4.7万吨；行情9 - 12月表现为多头上涨趋势高位大幅震荡；期权隐含波动率维持历史均值偏上，持仓量PCR表明上方压力增强，压力位110,000，支撑位98,000；建议构建看涨期权牛市价差、做空波动率卖方期权组合、现货多头套保策略 [8] - **铝**：基本面上周四铝锭等库存有变化；行情9月 - 1月表现为偏多头上涨突破上行；期权隐含波动率维持历史均值偏上，持仓量PCR表明上方有较强压力，压力位24,800，支撑位23,000；建议构建看涨期权牛市价差、卖出偏多的看涨 + 看跌期权组合、现货领口策略 [10] - **锌**：基本面全国主要市场锌锭社会库存等有变化；行情9月 - 1月表现为上方有压力的震荡回暖偏多上行；期权隐含波动率维持历史均值偏上，持仓量PCR表明短期偏强，压力位26,500，支撑位23,600；建议构建卖出偏多头的看涨 + 看跌期权组合、现货领口策略 [10] - **镍**：基本面菲律宾矿端和印尼方面有情况；行情9月 - 1月表现为短期偏强；期权隐含波动率维持均值偏上，持仓量PCR表明偏弱震荡，压力位138,000，支撑位122,000；建议构建卖出偏多头的看涨 + 看跌期权组合、现货备兑策略 [11] - **锡**：基本面锡焊料企业开工率和库存有情况；行情10月 - 1月表现为下方有支撑的短延续多头上涨趋势；期权隐含波动率维持历史较高水平，持仓量PCR表明下方较强支撑偏强走势，压力位400,000，支撑位300,000；建议构建看涨期权牛市价差、做空波动率、现货领口策略 [11] - **碳酸锂**：基本面1月8日库存和1月9日注册仓单有变化；行情10月 - 1月表现为多头趋势方向上加速上涨；期权隐含波动率快速上升维持较高水平，持仓量PCR表明多头力量持续增强，压力位184,000，支撑位100,000；建议构建卖出偏多头的看涨 + 看跌期权组合、现货多头套保策略 [12] 贵金属 - **白银**：基本面2026年BCOM指数调仓影响；行情10月 - 1月表现为多头趋势方向上大幅度波动；期权隐含波动率处于历史较高水平，持仓量PCR表明下方有较强支撑，压力位24,100，支撑位15,000；建议构建看涨期权牛市价差、偏多头的做空波动率期权卖方组合、现货套保策略 [13] 黑色系 - **螺纹钢**：基本面供需格局走弱，库存增加；行情9月 - 1月表现为上方有压力的弱势反弹；期权隐含波动率维持历史均值偏下，持仓量PCR表明上方仍有较强空头压力，压力位3,500，支撑位2,750；建议构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合、现货多头备兑策略 [14] - **铁矿石**：基本面全国47个港口进口铁矿库存和日均疏港量有变化；行情10月 - 1月表现为下方有支撑上方有压力的偏强震荡；期权隐含波动率历史均值偏下，持仓量PCR表明短期下方有一定支撑，压力位800，支撑位750；建议构建卖出偏多头的看涨 + 看跌期权组合、现货多头套保策略 [14] - **铁合金（锰硅）**：基本面锰硅周产量和显性库存有变化；行情10月 - 12月表现为上方有压力的弱势偏空后反弹回暖；期权隐含波动率历史较低水平，持仓量PCR表明处于空头压力下的弱势行情，压力位6,000，支撑位5,700；建议构建做空波动率策略 [15] - **工业硅**：基本面截至2026/1/9库存有变化；行情9月 - 1月表现为上方有压力的弱势空头下反弹回暖上升；期权隐含波动率均值附近水平，持仓量PCR表明震荡偏弱行情，压力位10,000，支撑位8,000；建议构建做空波动率的卖出看涨 + 看跌期权组合、现货套保策略 [15] - **玻璃**：基本面截至2026/01/09全国浮法玻璃厂内库存有变化；行情9月 - 1月表现为上方有压力的超跌反弹回暖受阻回落低位盘整；期权隐含波动率维持历史较高水平，持仓量PCR表明市场偏弱势，压力位1,100，支撑位950；建议构建做空波动率的卖出看涨 + 看跌期权组合、现货多头套保策略 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 有色金属偏多上行，构建卖方中性波动率策略策略；黑色系维持大幅度波动的行情走势，适合构建做空波动率组合策略；贵金属反弹回暖上升，构建牛市价差组合策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 铜最新价102,220，涨1,940，涨跌幅1.93%，成交量30.38万手，持仓量18.87万手 [3] - 铝最新价24,420，涨435，涨跌幅1.81%，成交量53.33万手，持仓量18.90万手 [3] - 锌最新价23,965，涨85，涨跌幅0.36%，成交量14.32万手，持仓量7.66万手 [3] - 铅最新价17,420，涨105，涨跌幅0.61%，成交量5.87万手，持仓量4.29万手 [3] - 镍最新价140,280，涨3,790，涨跌幅2.78%，成交量112.14万手，持仓量12.06万手 [3] - 锡最新价359,980，涨10,980，涨跌幅3.15%，成交量25.31万手，持仓量4.07万手 [3] - 氧化铝最新价2,689，涨14，涨跌幅0.52%，成交量4.64万手，持仓量5.85万手 [3] - 黄金最新价1,008.54，涨7.98，涨跌幅0.80%，成交量16.12万手，持仓量11.93万手 [3] - 白银最新价19,429，涨1,119，涨跌幅6.11%，成交量17.20万手，持仓量8.68万手 [3] - 碳酸锂最新价141,380，跌60，跌跌幅0.04%，成交量1.85万手，持仓量4.38万手 [3] - 工业硅最新价8,665，跌65，跌跌幅0.74%，成交量6.67万手，持仓量5.27万手 [3] - 多晶硅最新价51,405，跌4,480，跌跌幅8.02%，成交量0.26万手，持仓量1.21万手 [3] - 螺纹钢最新价3,152，涨6，涨跌幅0.19%，成交量116.95万手，持仓量171.49万手 [3] - 铁矿石最新价836.50，涨4.50，涨跌幅0.54%，成交量0.82万手，持仓量2.81万手 [3] - 锰硅最新价5,904，跌44，跌跌幅0.74%，成交量17.22万手，持仓量25.31万手 [3] - 硅铁最新价5,632，跌112，跌跌幅1.95%，成交量22.99万手，持仓量23.32万手 [3] - 玻璃最新价1,026，跌16，跌跌幅1.54%，成交量9.16万手，持仓量10.78万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 铜成交量PCR为0.58，持仓量PCR为0.64 [4] - 铝成交量PCR为0.37，持仓量PCR为0.59 [4] - 锌成交量PCR为0.55，持仓量PCR为0.72 [4] - 铅成交量PCR为0.45，持仓量PCR为0.44 [4] - 镍成交量PCR为0.69，持仓量PCR为0.67 [4] - 锡成交量PCR为0.99，持仓量PCR为1.20 [4] - 氧化铝成交量PCR为0.34，持仓量PCR为0.21 [4] - 黄金成交量PCR为0.55，持仓量PCR为0.65 [4] - 白银成交量PCR为0.89，持仓量PCR为1.58 [4] - 碳酸锂成交量PCR为1.04，持仓量PCR为1.44 [4] - 工业硅成交量PCR为0.87，持仓量PCR为0.52 [4] - 多晶硅成交量PCR为1.65，持仓量PCR为0.96 [4] - 螺纹钢成交量PCR为0.32，持仓量PCR为0.48 [4] - 铁矿石成交量PCR为0.54，持仓量PCR为1.06 [4] - 锰硅成交量PCR为0.37，持仓量PCR为0.49 [4] - 硅铁成交量PCR为0.89，持仓量PCR为0.62 [4] - 玻璃成交量PCR为0.50，持仓量PCR为0.54 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 铜压力位为110,000，支撑位为98,000 [5] - 铝压力位为24,800，支撑位为23,000 [5] - 锌压力位为26,500，支撑位为23,600 [5] - 铅压力位为18,000，支撑位为17,000 [5] - 镍压力位为170,000，支撑位为120,000 [5] - 锡压力位为385,000，支撑位为300,000 [5] - 氧化铝压力位为3,450，支撑位为2,600 [5] - 黄金压力位为1,088，支撑位为920 [5] - 白银压力位为23,200，支撑位为10,000 [5] - 碳酸锂压力位为140,000，支撑位为100,000 [5] - 工业硅压力位为11,000，支撑位为8,000 [5] - 多晶硅压力位为60,000，支撑位为55,000 [5] - 螺纹钢压力位为3,550，支撑位为2,750 [5] - 铁矿石压力位为850，支撑位为780 [5] - 锰硅压力位为6,000，支撑位为5,700 [5] - 硅铁压力位为5,700，支撑位为5,300 [5] - 玻璃压力位为1,200，支撑位为1,000 [5] 期权因子—隐含波动率(%) - 铜平值隐波率为31.57，加权隐波率为35.07 [6] - 铝平值隐波率为33.67，加权隐波率为33.91 [6] - 锌平值隐波率为17.88，加权隐波率为22.02 [6] - 铅平值隐波率为21.37，加权隐波率为26.59 [6] - 镍平值隐波率为53.83，加权隐波率为57.96 [6] - 锡平值隐波率为41.19，加权隐波率为45.00 [6] - 氧化铝平值隐波率为33.25，加权隐波率为42.23 [6] - 黄金平值隐波率为21.48，加权隐波率为26.79 [6] - 白银平值隐波率为64.58，加权隐波率为72.04 [6] - 碳酸锂平值隐波率为58.07，加权隐波率为57.99 [6] - 工业硅平值隐波率为27.68，加权隐波率为33.14 [6] - 多晶硅平值隐波率为41.15，加权隐波率为50.20 [6] - 螺纹钢平值隐波率为14.54，加权隐波率为17.21 [6] - 铁矿石平值隐波率为18.50，加权隐波率为22.64 [6] - 锰硅平值隐波率为15.85，加权隐波率为23.24 [6] - 硅铁平值隐波率为18.27，加权隐波率为28.85 [6] - 玻璃平值隐波率为32.98，加权隐波率为46.81 [6] 各品种期权策略建议 有色金属 - 铜：构建看涨期权牛市价差组合策略、做空波动率的卖方期权组合策略和现货套保策略 [8] - 铝：构建看涨期权牛市价差组合策略、卖出偏多的看涨+看跌期权组合策略和现货领口策略 [10] - 锌：构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略和现货领口策略 [10] - 镍：构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略和现货备兑策略 [11] - 锡：构建做空波动率策略和现货领口策略 [11] - 碳酸锂：构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略和现货多头套保策略 [12] 贵金属 - 白银：构建偏中性的做空波动率期权卖方组合策略和现货套保策略 [13] 黑色系 - 螺纹钢：构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略和现货多头备兑策略 [14] - 铁矿石：构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略和现货多头套保策略 [14] - 锰硅：构建做空波动率策略 [15] - 工业硅：构建做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合策略和现货套保策略 [15] - 玻璃：构建做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合策略和现货多头套保策略 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周商品期权市场成交活跃度继续提升，标的以上涨为主，大部分隐波周度上涨，不同品种在成交、持仓、涨跌、隐波及市场情绪方面表现各异，投资者可关注交易活跃品种机会、警惕单边风险并关注做空波动率或买权机会 [1][2] 各目录内容总结 1、商品期权市场活跃度 本周（2026.01.05 - 2026.01.09）商品期权日均成交量 941 万手、持仓量 863 万手，环比分别+15.16%和+20.23%；成交活跃品种有碳酸锂、玻璃、PTA 等；9 个品种成交增长超 100%，铝合金、工业硅、原油显著，对二甲苯、白银下降明显；日均持仓量较高的是玻璃、纯碱和 PTA，沥青环比增长+142%；建议关注交易活跃品种机会 [1][7] 2、本周商品期权主要数据点评 标的涨跌情况 本周商品期权标的以上涨为主，碳酸锂、白银、锡涨幅较高，分别为+17.96%、+9.70%、+9.17%，多晶硅、工业硅跌幅较高，分别为 -11.43%、 -1.64% [2][14] 市场波动情况 本周大部分商品期权隐波周度上涨，52 个品种当前隐波位于近一年历史 50%分位以上；镍、铝、银、碳酸锂、锡隐波环比上涨较多；有色金属、玉米、塑料、PTA 等隐波位于历史高位，警惕单边风险，关注做空波动率机会；尿素隐波位于历史低位，买权性价比较高 [2][14] 期权市场情绪 碳酸锂、短纤、菜粕、锡成交量 PCR 位于历史高位，市场短期集中博弈下跌预期；生猪、原油、铁矿石、螺纹钢等成交量 PCR 处于近一年低位，市场集中博弈上涨预期；碳酸锂、白银、对二甲苯、菜粕持仓量 PCR 位于历史高位，市场对下跌的博弈情绪较高；棕榈油、乙二醇、生猪、原油等持仓量 PCR 位于近一年低位，市场对看涨的博弈情绪积累 [3][15] 3、主要品种重点数据一览 本章展示主要品种成交、波动及期权市场情绪指标，更多品种详细数据可访问东证繁微官网查阅 [19] 3.1、能源 展示原油期权总成交额、波动率、持仓量 PCR 和成交量 PCR 相关图表 [21][24] 3.2、化工 （1）PTA 展示 PTA 期权总成交额、波动率、持仓量 PCR 和成交量 PCR 相关图表 [28][30] （2）烧碱 展示烧碱期权总成交额、波动率、持仓量 PCR 和成交量 PCR 相关图表 [36][37] （3）玻璃 展示玻璃期权总成交额、波动率、持仓量 PCR 和成交量 PCR 相关图表 [42][43] （4）纯碱 展示纯碱期权总成交额、波动率、持仓量 PCR 和成交量 PCR 相关图表 [50][52] 3.3、贵金属 展示白银期权总成交额、波动率、持仓量 PCR 和成交量 PCR 相关图表 [59][60] 3.4、黑色金属 （1）铁矿石 展示铁矿石期权总成交额、波动率、持仓量 PCR 和成交量 PCR 相关图表 [68][74] （2）锰硅 展示锰硅期权总成交额、波动率、持仓量 PCR 和成交量 PCR 相关图表 [77][78] 3.5、有色金属 （1）铜 展示铜期权总成交额、波动率、持仓量 PCR 和成交量 PCR 相关图表 [85][91] （2）铝 展示铝期权总成交额、波动率、持仓量 PCR 和成交量 PCR 相关图表 [94][96] 3.6、农产品 （1）豆粕 展示豆粕期权总成交额、波动率、持仓量 PCR 和成交量 PCR 相关图表 [101][102] （2）棕榈油 展示棕榈油期权总成交额、波动率、持仓量 PCR 和成交量 PCR 相关图表 [107][108] （3）棉花 展示棉花期权总成交额、波动率、持仓量 PCR 和成交量 PCR 相关图表 [115][116]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 有色金属偏多上行，构建卖方中性波动率策略 [2] - 黑色系维持大幅度波动，适合构建做空波动率组合策略 [2] - 贵金属反弹回暖上升，构建牛市价差组合策略 [2] 各部分总结 标的期货市场概况 - 铜最新价100,230，跌1.61%；铝最新价23,710，跌1.17%；锌最新价23,800，跌1.02%等多种金属期货有不同涨跌表现 [3] 期权因子 - 量仓PCR - 各期权品种成交量、持仓量及对应PCR值有不同变化，如铜成交量PCR为0.53，变化0.06；持仓量PCR为0.67，变化 - 0.03 [4] 期权因子 - 压力位和支撑位 - 各期权品种有对应的压力位和支撑位，如铜压力位为110,000，支撑位为98,000 [5] 期权因子 - 隐含波动率 - 各期权品种的平值隐波率、加权隐波率等有不同数值和变化，如铜平值隐波率31.59%，加权隐波率35.46%，变化 - 0.54% [6] 各品种策略与建议 有色金属 - 铜：构建看涨期权牛市价差组合、做空波动率卖方期权组合、现货多头套保策略 [7] - 铝：构建看涨期权牛市价差组合、卖出偏多的看涨 + 看跌期权组合、现货领口策略 [9] - 锌：构建卖出偏多头的看涨 + 看跌期权组合、现货领口策略 [9] - 镍：构建卖出偏多头的看涨 + 看跌期权组合、现货备兑策略 [10] - 锡：构建做空波动率策略、现货多头套保策略 [10] - 碳酸锂：构建卖出偏多头的看涨 + 看跌期权组合、现货多头套保策略 [11] 贵金属 - 白银：构建偏中性的做空波动率期权卖方组合、现货套保策略 [12] 黑色系 - 螺纹钢：构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合、现货多头备兑策略 [13] - 铁矿石：构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合、现货多头套保策略 [13] - 锰硅：构建做空波动率策略 [14] - 工业硅：构建做空波动率的卖出看涨 + 看跌期权组合、现货套保策略 [14] - 玻璃：构建做空波动率的卖出看涨 + 看跌期权组合、现货多头套保策略 [15]

核心观点 - 有色金属偏多上行，构建卖方中性波动率策略策略；黑色系维持大幅度波动的行情走势，适合构建做空波动率组合策略；贵金属反弹回暖上升，构建牛市价差组合策略 [2] 标的期货市场概况 - 铜CU2602最新价104,600，涨1,300，涨跌幅1.26%，成交量29.10万手，持仓量22.36万手 [3] - 铝AL2602最新价24,695，涨620，涨跌幅2.58%，成交量55.17万手，持仓量25.31万手 [3] - 锌ZN2602最新价24,385，涨250，涨跌幅1.04%，成交量17.72万手，持仓量9.65万手 [3] - 铅PB2602最新价17,735，涨225，涨跌幅1.28%，成交量5.69万手，持仓量5.10万手 [3] - 镍NI2602最新价147,720，涨10,940，涨跌幅8.00%，成交量73.83万手，持仓量13.15万手 [3] - 锡SN2602最新价357,260，涨16,390，涨跌幅4.81%，成交量32.50万手，持仓量4.12万手 [3] - 氧化铝AO2602最新价2,766，涨107，涨跌幅4.02%，成交量5.62万手，持仓量7.93万手 [3] - 黄金AU2602最新价1,008.74，涨8.10，涨跌幅0.81%，成交量19.25万手，持仓量13.02万手 [3] - 白银AG2602最新价19,820，涨904，涨跌幅4.78%，成交量31.21万手，持仓量12.38万手 [3] - 碳酸锂LC2603最新价135,900，涨11,220，涨跌幅9.00%，成交量1.27万手，持仓量4.51万手 [3] - 工业硅SI2603最新价8,830，涨90，涨跌幅1.03%，成交量2.05万手，持仓量4.81万手 [3] - 多晶硅PS2603最新价59,475，涨760，涨跌幅1.29%，成交量0.13万手，持仓量1.46万手 [3] - 螺纹钢RB2605最新价3,149，涨51，涨跌幅1.65%，成交量84.16万手，持仓量156.29万手 [3] - 铁矿石I2602最新价827.00，涨18.00，涨跌幅2.22%，成交量1.84万手，持仓量4.66万手 [3] - 锰硅SM2602最新价5,898，涨28，涨跌幅0.48%，成交量0.60万手，持仓量1.59万手 [3] - 硅铁SF2602最新价5,588，涨126，涨跌幅2.31%，成交量0.81万手，持仓量1.00万手 [3] - 玻璃FG2602最新价1,035，涨38，涨跌幅3.81%，成交量1.09万手，持仓量2.48万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 铜成交量PCR0.42，持仓量PCR0.76 [4] - 铝成交量PCR0.31，持仓量PCR0.63 [4] - 锌成交量PCR0.36，持仓量PCR0.63 [4] - 铅成交量PCR0.27，持仓量PCR0.40 [4] - 镍成交量PCR0.40，持仓量PCR0.82 [4] - 锡成交量PCR0.60，持仓量PCR1.30 [4] - 氧化铝成交量PCR0.20，持仓量PCR0.19 [4] - 黄金成交量PCR0.40，持仓量PCR0.64 [4] - 白银成交量PCR0.66，持仓量PCR1.68 [4] - 碳酸锂成交量PCR0.72，持仓量PCR1.84 [4] - 工业硅成交量PCR0.43，持仓量PCR0.56 [4] - 多晶硅成交量PCR0.54，持仓量PCR1.22 [4] - 螺纹钢成交量PCR0.53，持仓量PCR0.53 [4] - 铁矿石成交量PCR0.60，持仓量PCR1.12 [4] - 锰硅成交量PCR0.32，持仓量PCR0.50 [4] - 硅铁成交量PCR0.32，持仓量PCR0.73 [4] - 玻璃成交量PCR0.38，持仓量PCR0.43 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 铜压力位110,000，支撑位92,000 [5] - 铝压力位24,800，支撑位22,000 [5] - 锌压力位26,500，支撑位22,600 [5] - 铅压力位19,400，支撑位17,000 [5] - 镍压力位144,000，支撑位120,000 [5] - 锡压力位385,000，支撑位300,000 [5] - 氧化铝压力位3,450，支撑位2,500 [5] - 黄金压力位1,088，支撑位920 [5] - 白银压力位23,200，支撑位10,000 [5] - 碳酸锂压力位146,000，支撑位100,000 [5] - 工业硅压力位9,000，支撑位8,500 [5] - 多晶硅压力位67,000，支撑位50,000 [5] - 螺纹钢压力位3,550，支撑位2,750 [5] - 铁矿石压力位850，支撑位780 [5] - 锰硅压力位6,000，支撑位5,700 [5] - 硅铁压力位5,700，支撑位5,400 [5] - 玻璃压力位1,100，支撑位980 [5] 期权因子—隐含波动率 - 铜平值隐波率35.56%，加权隐波率35.59% [6] - 铝平值隐波率28.86%，加权隐波率28.96% [6] - 锌平值隐波率20.57%，加权隐波率23.17% [6] - 铅平值隐波率18.98%，加权隐波率23.51% [6] - 镍平值隐波率39.68%，加权隐波率39.96% [6] - 锡平值隐波率39.94%，加权隐波率42.04% [6] - 氧化铝平值隐波率27.86%，加权隐波率37.53% [6] - 黄金平值隐波率22.08%，加权隐波率26.76% [6] - 白银平值隐波率68.30%，加权隐波率73.49% [6] - 碳酸锂平值隐波率56.97%，加权隐波率76.73% [6] - 工业硅平值隐波率24.69%，加权隐波率30.72% [6] - 多晶硅平值隐波率14.64%，加权隐波率38.94% [6] - 螺纹钢平值隐波率13.33%，加权隐波率14.90% [6] - 铁矿石平值隐波率16.53%，加权隐波率18.98% [6] - 锰硅平值隐波率14.91%，加权隐波率18.91% [6] - 硅铁平值隐波率21.31%，加权隐波率23.11% [6] - 玻璃平值隐波率23.67%，加权隐波率29.27% [6] 有色金属期权策略 铜期权 - 基本面截至2025年12月底，三大交易所加上海保税区库存约84.0万吨 [7] - 行情沪铜9月以来延续多头上涨创历史新高 [7] - 期权因子隐含波动率维持历史均值偏上水平波动 [7] - 策略构建看涨期权牛市价差组合策略 [7] 铝期权 - 基本面2025年12月末铝锭现货库存录得63.8万吨 [9] - 行情沪铝9月以来持续创近期新高延续多头上涨趋势 [9] - 期权因子隐含波动率维持历史均值偏上水平波动 [9] - 策略构建看涨期权牛市价差组合策略 [9] 锌期权 - 基本面上期所锌锭期货库存录得4.24万吨 [9] - 行情沪锌9月以来多头突破上涨偏多头上行高位震荡 [9] - 期权因子隐含波动率维持历史均值偏上水平波动 [9] - 策略构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略 [9] 镍期权 - 基本面镍库存仍然处于累加状态 [10] - 行情沪镍9月以来短期偏强 [10] - 期权因子隐含波动率维持均值偏上水平波动 [10] - 策略构建看涨期权牛市价差组合策略 [10] 锡期权 - 基本面缅甸佤邦锡矿复产逐步推进 [10] - 行情沪锡10月以来下方有支撑的短期高位震荡快速下跌大幅反弹 [10] - 期权因子隐含波动率维持历史较高水平波动 [10] - 策略构建做空波动率策略 [10] 碳酸锂期权 - 基本面12月31日，国内碳酸锂周度库存报109650吨 [11] - 行情碳酸锂10月以来多头趋势方向上快速下跌反弹回升 [11] - 期权因子隐含波动率快速上升维持较高水平波动 [11] - 策略构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略 [11] 贵金属期权策略 白银期权 - 基本面12月31日当周芝商所已连续两次提高贵金属交易的保证金水平 [12] - 行情白银10月以来多头趋势方向上大幅度波动 [12] - 期权因子隐含波动率处于历史较高水平波动 [12] - 策略构建偏中性的做空波动率期权卖方组合策略 [12] 黑色系期权策略 螺纹钢期权 - 基本面12月30日237家主流贸易商建筑钢材成交9.32万吨 [13] - 行情螺纹钢9月以来上方有压力的弱势震荡回落 [13] - 期权因子隐含波动率维持历史均值偏下水平波动 [13] - 策略构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略 [13] 铁矿石期权 - 基本面12月末，全国45个港口进口铁矿库存15929.06万吨 [13] - 行情铁矿石9月以来下方有支撑上方有压力的偏强震荡 [13] - 期权因子隐含波动率历史均值偏下水平波动 [13] - 策略构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略 [13] 铁合金期权 锰硅期权 - 基本面钢联口径锰硅周产量19.37万吨 [14] - 行情锰硅8月以来上方有压力的弱势偏空后反弹回暖 [14] - 期权因子隐含波动率历史较低水平波动 [14] - 策略构建做空波动率策略 [14] 工业硅期权 - 基本面2025年12月，百川盈孚口径下工业硅产量35.59万吨 [14] - 行情工业硅9月以来上方有压力的弱势空头下反弹回暖上升 [14] - 期权因子隐含波动率均值附近水平波动 [14] - 策略构建做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合策略 [14] 玻璃期权 - 基本面截至2025/12/31，全国浮法玻璃周度产量为108.40万吨 [15] - 行情玻璃9月以来上方有压力的超跌反弹回暖受阻回落低位盘整 [15] - 期权因子隐含波动率维持历史较高水平波动 [15] - 策略构建做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合策略 [15]