英国国债发行计划 - 英国债务管理办公室预计宣布2026/2027财年国债总发行额为2450亿英镑（约合3310亿美元）[1] - 该发行额将是三年来的最低水平 较当前财年减少590亿英镑 降幅约20%[1] - 国债发行量的预期下降反映了英国近期财政状况的改善 现金税收收入高于预测且政府债务利息支出远低于预期[5] 发行结构变化与市场影响 - 短期、中期、长期债券及通胀挂钩债券的销售比例预计均会下降 未分配部分的比例预计为10.2%[5] - 过去一年 DMO一直在降低其债务的加权平均期限以缓解长端收益率压力[9] - 此举有助于将对财政风险敏感的30年期收益率推至4月以来的最低水平 而该收益率在几个月前曾触及27年来的最高点[9] 市场环境与未来展望 - 2月份英国10年期国债收益率触及2024年以来的最低水平 市场认为英国央行3月份降息25个基点的可能性为80% 并认为4月份降息几乎已成定局[10] - 尽管发行量下降 但2450亿英镑的国债发行量仍将是历史上的第四高水平 在全球供应过剩的背景下 巨大的供应量将需要被市场消化[10] - 国民威斯敏斯特银行预计10年期收益率将重新测试2025年约4.8%的高点[10]

国债发行计划变化 - 四季度国债发行计划最大变化是将10月的30年期特别国债续发改为20年和50年期特别国债续发[3] - 30年期特别国债25特国06存续规模止步于2470亿元[3] - 假设25附息国债02在11月和12月各续发1000亿元，其存量将达3000亿元以上[3] - 当前25附息国债02收益率2.23%，高于25特国02近10个基点[3] - 25附息国债02相比计税的25特国06收益仅低3个基点[3] 制造业PMI与经济状况 - 9月制造业PMI录得49.8%，环比上行0.4个百分点[3] - 过去10年9月PMI较8月平均提升近0.3个百分点[3] - 9月生产指数51.9%，新订单指数49.7%，分别较8月提高1.1和0.2个百分点[13] - 9月出厂价格指数48.2%，较上月回落0.9个百分点，降幅大于原材料价格指数[13] 海外资产表现 - 国庆假期前后海外主要股指均上涨，亚洲市场日经225上涨5.7%，韩国综合指数上涨4.8%[3] - 美国标普500指数上涨1.5%，纳指上涨0.8%，道指上涨1.0%[3] - 10年期美债收益率下行2.0个基点至4.18%，英国国债收益率下行2.8个基点至4.71%[3] - COMEX黄金上涨5.1%至3984美元/盎司，WTI原油下跌5.3%，布油下跌4.8%[3]

政府财政与国债发行 - 英国政府削减了本财年的国债发行计划 削减规模为1亿英镑 [1]