黄金价格表现 - 黄金现货价格达每盎司3699美元，创下历史新高 [1] - 黄金价格年内累计涨幅超过40% [1] 全球央行黄金储备动向 - 95%的央行计划在未来12个月内继续增加黄金储备 [1] - 全球央行正以数十年来最快速度增持黄金 [1] - 近四分之三的央行预计将削减美元资产配置 [1] - 全球储备体系正在发生结构性变化，央行对美元资产的依赖度显著下降 [1] 驱动黄金需求的市场因素 - 国际地缘政治紧张、通胀预期高企、美联储降息信号以及美元走弱推动黄金价格攀升 [1] - 央行购金潮与地缘政治风险对冲、美元汇率波动加剧以及黄金长期保值功能凸显密切相关 [1] - 全球央行尤其是亚洲和中东地区机构正加速推进外汇储备多元化 [1] 汇率市场动态 - 欧元兑美元汇率升至1:1.187，接近2021年9月以来最高水平 [1]

文章核心观点 - 乌克兰冲突升级引发对俄罗斯石油供应中断的担忧 叠加美联储降息预期刺激需求 共同推动国际油价上涨 美国本土石油公司西方石油股价因此大幅反弹 [1][2][4] - 巴菲特重仓西方石油和雪佛龙 将其作为对地缘政治风险的避险资产 看重其在美国及友好国家的庞大资源储备 以及在供应受冲击时提供对冲和股息收益的价值 [6][7] 油价驱动因素 - 地缘政治方面 乌克兰加强了对俄罗斯炼油厂的无人机袭击 导致俄罗斯石油加工量降至每日500万桶以下 为2022年4月以来最低 同时俄罗斯管道公司因袭击限制存储能力 引发供应担忧 [2] - 宏观政策方面 市场预期美联储将因近期疲弱的就业数据而降息 低利率环境倾向于刺激经济活动 从而提振石油需求 [4] - 价格背景方面 今年油价曾下跌9%至每桶60美元区间 远低于2022年俄乌冲突后每桶139美元的峰值 若乌克兰更积极地打击俄罗斯石油资产 可能改变供需动态推高油价 [3] 公司股价与投资逻辑 - 西方石油股价在周二上涨5% 与油价约2%的涨幅同步 其他美国本土石油公司股价也相应反弹 [1][8] - 巴菲特将投资组合的11%以上配置于雪佛龙和西方石油 核心逻辑在于这两家公司在美国等友好国家拥有庞大的资源库存 可作为对不可预测的地缘政治供应中断的有效对冲 [6][7] - 尽管传统能源公司近年失宠 且市场预测石油需求将在本十年末见顶 但石油在未来数十年内仍有需求 这些公司股票在提供对冲的同时还能带来股息收益 [7]

黄金价格驱动因素分析 - 美国7月消费者物价指数数据基本符合预期，强化了市场对美联储将在9月降息的预期[3] - 较低利率会削弱美元吸引力，降低持有黄金的机会成本，利于黄金上涨[3] - 中美将关税休战期延长90天至11月10日，缓解贸易紧张局势，减少通胀上行潜在风险，增强了黄金作为地缘政治风险对冲工具的吸引力[3] - 上述因素共同助力黄金价格从3342反弹至3372[3] 黄金技术面分析 - 日线整体运行在三角区间内，价格低点在不断上移，但收盘收取上影单阳K线形态，说明市场空头强于多头[4] - 上方短线压力位于3430关口，只有破位此位置黄金才能到达上方3475区间，下方支撑位于3280[4] - 价格整体运行在20日均线3358附近，布林带三线上扬，价格盘整在布林带中轨3358附近[5] - 若黄金承压在3358下方，后续可能走下跌弱势；若支撑在3358上方，则可能上探3380-3384的位置[5] - 技术指标显示，MACD运行在零轴上方但动能放量，双线交叉向下，KDJ三线粘合并拐头向下发散[5] - 综合日线级别，介入思路需要先看弱势再看反弹[5] 黄金交易策略 - 建议黄金反弹到3358-3361区间分批做空，止损3371，目标3346-3348[7] - 若黄金极速下跌到3315-3317区间，建议分批短多，止损3305，目标3327-3329[7]

外汇市场策略 - 美国银行策略师建议投资者买入美元/日元以对冲中东地缘政治紧张局势风险 [1] - 该建议基于日本对中东地区石油进口的高度依赖性 [1]

黄金储备地位变化 - 2024年黄金占全球官方储备比例达20%，首次超越欧元的16%，仅次于美元的46% [1] - 美元储备份额较2020年下降4个百分点至46%，欧元储备占比过去五年累计缩水8个百分点 [1] - 1965年全球央行黄金储备达3.8万吨历史峰值，2024年回升至3.6万吨，接近60年前水平 [1] 央行购金动态 - 2024年全球央行黄金净购买量连续第三年突破1000吨，相当于全球年产量的五分之一，较2010年代年均水平翻倍 [1] - 中国、印度、土耳其和波兰成为最大买家，其中中国央行全年增持289吨，创2015年以来最高纪录 [1] - 新兴市场央行增持的黄金中约60%用于替代美债持仓，该比例较2020年提升22个百分点 [1] 黄金投资属性转变 - 2024年全球黄金ETF资金流入量同比增长25%创四年新高，投资者将黄金从抗通胀工具转变为地缘政治风险核心对冲手段 [2] - 2024年国际金价累计上涨30%，2025年上半年再涨27%突破3500美元/盎司历史高位 [2] 黄金的流动性特征 - 全球央行持有黄金的年均储存成本达87亿美元 [4] - 黄金流动性仅相当于全球外汇市场的1.2% [4]