城市发展理念与战略 - 城市发展以服务为导向，致力于构建服务型政府 [1] - 城市服务具备系统思维，工作导向以人民为中心 [2] - 推动产城人融合，并持续推动服务升级与效能提升 [2] 经济发展与产业结构 - 城市是全国“两业融合”的优等生，现代服务业为先进制造业提供全面支撑 [1] - 2025年生产性服务业增加值目标突破8000亿元 [1] - 不断优化市场化、法治化、国际化的一流营商环境 [1] 社会发展与民生福祉 - 五年来全市民生支出占一般公共预算支出比重持续在80%以上 [1] - 城乡居民人均可支配收入比缩小至1.76:1，城乡公共服务更趋优质均衡 [1] - 致力于优化城市功能、繁荣文化发展、解决群众急难愁盼问题 [2] 城市竞争力与未来展望 - 丰富的服务资源与以人为本的服务理念增强了城市软实力，并刻入城市基因 [2] - “十五五”时期将继续创新城市服务，为“福气之城”配强服务底座 [2] - 城市服务在精准度、普惠性、持续性等方面仍有提升空间 [2]

公司战略与业务拓展 - 公司间接全资附属公司上海世茂天境与葫芦岛永晟订立合伙协议，共同成立合伙企业，以在中国辽宁省葫芦岛兴城市开展污水处理项目的投资建设及运营 [1] - 合伙企业全体合伙人的出资总额为人民币2.83亿元，其中上海世茂天境出资约人民币2.8亿元，葫芦岛永晟出资人民币283万元 [1] 项目合作与目标 - 合作双方将充分发挥各自在资源获取、项目建设施工、执行标准等方面的综合优势，在建设“葫芦岛兴城市全领域污水处理城市服务”方面形成全领域合作 [2] - 项目旨在打造辽西地区最大智慧城市服务平台暨兴城市污水处理升级，并积极配合地方政府规划要求，全力争取葫芦岛兴城市污水处理项目资源 [2] 战略意义与影响 - 此次合作是公司为深入贯彻落实关于中国东北地区、辽宁省振兴发展的系列重要讲话和指示精神，践行新发展理念的举措 [2] - 项目旨在积极构建在葫芦岛兴城市“全区域、全链条、全场景”的现代化污水处理体系，推动兴城市现代城市服务业高质量发展 [2] - 通过深化合作推进城市服务暨污水处理全领域合作，可增强企业核心竞争力，助力集团在污水处理全领域的长远发展 [2]

投资评级 - 报告对珠江股份维持“推荐”评级 [4][6] 核心财务表现 - 截至2025年三季度，公司实现营业收入11.69亿元，同比提升3.3% [1] - 截至2025年三季度，公司实现归母净利润5036.10万元，同比大幅提升60%，主要得益于持有的A股股票资产公允价值上升 [1] - 截至2025年三季度，公司扣非归母净利润为2067.00万元，同比下降38.78%，主要受市场环境及经营成本增加导致毛利率降低影响 [1] - 截至2025年三季度，公司经营性现金流为-1.23亿元，较2024年同期转负，主要系2024年收回项目保证金及本期购买商品、接受劳务支付的现金增加所致 [2] 业务运营与战略举措 - 公司在管项目共计428个，签约建筑面积约5098.53万平方米，涵盖住宅、公建及体育场馆 [3] - 2025年第三季度新增3个体育场馆项目，新增建筑面积约5.16万平方米，文体运营业务拓展加速 [3] - 公司于2025年9月29日至10月24日出售部分持有股票，累计交易金额5657.4万元，预计对2025年度利润总额的影响金额约为961.46万元，以补充现金流 [2] - 公司以2.92元/股向母公司定向发行2.53亿股股票，募集资金在扣除相关费用后将全部用于补充流动资金及偿还债务 [3] 未来业绩预测 - 预测公司2025-2027年营业收入分别为18.11亿元、21.06亿元、24.62亿元，同比增长16.2%、16.3%、16.9% [4][5] - 预测公司2025-2027年归母净利润分别为0.45亿元、0.77亿元、1.10亿元，同比增长186.3%、71.7%、44.0% [4][5] - 预测公司2025-2027年每股收益分别为0.05元、0.09元、0.13元 [5][8] - 预测公司2025-2027年PE倍数分别为110倍、64倍、45倍 [4][5][8]

三亚旅游服务应对台风表现 - 三亚市旅文局在机场、车站及酒店向离港旅客发放包含椰子、吉贝玩偶和特色小吃的"暖心礼包" 以提升旅客体验 [1] - 台风期间三亚国光豪生度假酒店迅速启动应急预案 全面加固门窗并排查设施隐患 同时储备充足物资并加强危险区域管控 [1] - 酒店餐饮部门提前加大食材采购保障餐食正常供应 并增开美食街与简餐厅 推出24小时送餐服务满足游客需求 [1][2] 酒店运营调整与客户反馈 - 酒店将每日亲子活动从6场增加至12场 台风当天接待超过300名儿童以丰富游客室内活动体验 [2] - 游客反馈显示对三亚防灾部署高度认可 特别提到武警官兵和环卫工人快速清理倒伏树枝恢复秩序的表现 [1] - 有游客表示台风虽打乱行程但反而实现了酒店休闲计划 认为获得了额外的难忘体验 [2]

战略合作 - 公司与德荣医疗于2025年1月达成战略合作 [1] - 合作领域包括环卫一体化管理服务、环卫基础设施投资建设、医共体建设、医院后勤管理、医院医废固废处理等 [1] - 双方将携手构建更加开放、高效的城市服务平台，打造智能化的城市医疗服务解决方案 [1]

公司业绩表现 - 2024年度营收170亿元，同比+15.4%，归母净利润36.3亿元，同比+23.9% [2] - 商业板块收入62.7亿元，同比+21.4%，物业板块收入107.2亿元，同比+11.6% [2] - 毛利56.1亿元，同比+19.5%，毛利率32.9%，同比+1.1pct [2] - 宣派末期股息每股0.643元人民币，特别股息每股0.614元人民币 [2] 商业运营板块 - 2024年末在管购物中心118个，较2023年末增加20个，新增数量为近五年新高 [3] - 在管购物中心实现零售额2150亿元，同比+18.7%，业主端租金收入262亿元，同比+19.2% [3] - 业主端经营利润率65.1%，同比+0.4pct，购物中心相关业务收入42.1亿元，同比+30%，占总收入24.7% [3] - 购物中心业务毛利30.6亿元，同比+31.2%，占总毛利54.5% [3] 物业管理与城市服务 - 2024年末在管住宅项目1385个，在管面积2.7亿平，其中华润置地项目面积占比55.6% [4] - 住宅物业管理收入中，华润置地交付项目收入占比63.3% [4] - 城市服务板块收入18.2亿元，同比+36.3%，占总收入10.7%，在管项目438个，面积1.2亿平，同比+2060万平 [4] 员工效率与股东回报 - 2024年末全职员工42046名，较2023年末增加1069人 [7] - 年度人均创收同比+12.5%，人均创利同比+20.8% [7] - 2024年度合计派息48亿元，以2025年4月1日收盘价计算股息率6.7% [7]