文章核心观点 - 在指数化投资盛行的时代，主动权益基金因其获取超额收益和优化持有体验的能力，在普通投资者的资产组合中具有不可替代的价值，构建“被动打底，主动增强”的哑铃型组合是更理性的投资策略 [3] 主动权益基金的核心价值 - 主动权益基金的核心价值在于其“主动管理”能力，能够弥补被动复制指数的短板，为投资者提供配置的必要性 [5] - 主动权益基金能突破指数束缚，挖掘未被定价的超额收益，A股市场尚未完全有效，自然人投资者贡献大部分交易额及频繁交易带来的股价偏误，为主动管理提供了广阔空间 [5] - 优质主动权益基金的基金经理可依托深度产业研究，提前布局政策红利与技术突破赛道，例如在“新质生产力”导向下聚焦科技、先进制造等领域，捕捉指数基金无法覆盖的阿尔法收益 [5] - 西部证券2026年投资策略指出，2025年基金业绩全面收涨，但主动基金跑赢了被动产品，在科技、周期等主题板块表现尤为亮眼，证明了主动基金经理在热点轮动市场中捕捉结构性机会的能力 [5] - 主动权益基金的基金经理可根据市场景气度、行业轮动灵活调整持仓与仓位，有效平滑净值波动，优化持有体验 [6] - 历史数据验证主动管理的长期收益优势：截至2026年3月3日，偏股混合型基金指数近3年、近2年、近1年回报率分别为19.16%、50.16%、33.65%，远超同期沪深300指数的-1.2%、29.6%、19.69% [6] 指数基金的定位与局限 - 指数基金凭借低廉费用、持仓透明和严格纪律，成为入门投资者的优选，能分散个股“黑天鹅”风险，降低获取市场平均收益的门槛 [4] - 指数基金的核心逻辑是“被动复制”，本质是Beta，目标是紧跟而非超越指数 [5] - 当市场从普涨转向结构性分化，单纯获取市场收益的性价比降低时，主动权益基金的配置价值开始凸显 [5] 构建“被动+主动”的哑铃型组合 - 指数投资与主动权益投资是互补共生的关系，而非对立 [9] - 更理性的做法是构建“被动打底，主动增强”的哑铃型组合 [9] - 将指数基金（特别是宽基ETF）作为资产组合的“基础配置”，以低成本获取市场平均收益 [9] - 将主动权益基金作为资产组合的“增强配置”，旨在突破市场平均收益瓶颈，实现长期财富增值 [9] 以华夏基金为例的主动管理能力 - 主动权益基金的价值兑现核心依赖于基金公司的投研实力与基金经理的专业能力 [7] - 华夏基金作为国内公募行业标杆，着力打造“平台化、体系化、专业化”的研究团队和“多策略、多风格、全天候”的投资团队，其主动权益投资能力已通过长期业绩得到市场验证 [7] - 在结构性行情显著的2025年，华夏基金旗下主动权益产品表现亮眼，16只产品在一年期至五年期不同期限的细分品类排名中位居同类前5或前5%，多只产品斩获冠、亚军 [8] - 绩优基金覆盖科技、消费、制造、北交所、海外市场等多个热门领域，彰显了公司在全球资产配置、行业与个股精选方面的深厚实力 [8] - 华夏基金的主动权益投研体系不依赖单一基金经理，而是通过团队协作与深度调研实现精准预判和精选深挖，在不同市场环境下力争创造超额收益并控制风险以提升持有体验 [8]

公募基金2025年四季报及年度利润数据总结 - 2025年全年公募基金为投资者实现利润超过2.6万亿元，其中主动权益类基金贡献约1.1万亿元 [1] - 2025年度主动权益基金利润表现上，易方达基金以839.10亿元位居行业第一，中欧基金、富国基金、汇添富基金、广发基金、兴证全球基金、华夏基金、嘉实基金、南方基金、景顺长城基金依次位列第二至第十名 [1] 头部基金公司中长期利润表现 - 近十年来，易方达基金以709.20亿元的主动权益基金总利润排名首位，兴证全球基金与富国基金分别以576.61亿元和441.90亿元紧随其后 [1] - 部分基金公司在主动权益盈利效率上表现突出，交银施罗德基金与兴证全球基金的“十年利润规模比”（十年累计利润/最新规模）分别达到56%和48% [1] 单只主动权益产品长期业绩 - 从单只主动权益产品的十年累计利润来看，兴全合宜A以130.56亿元位列近十年利润榜首，中欧时代先锋A和兴全新视野分别以107.07亿元和92.46亿元位居第二、三位 [2] 行业发展趋势 - 公募基金行业正步入高质量发展新阶段，主动权益投资的价值依托于专业研究与风险控制，并通过主动管理灵活应对市场变化、捕捉优质企业的成长红利，最终转化为可持续的利润回报 [2]

文章核心观点 - 文章记录了一场由点拾投资主办的基金经理高端闭门对话，汇聚了华安基金、富国基金、摩根资产管理、安联基金、施罗德基金等头部公募的资深人士，共同探讨了在ETF化趋势、成长风格前景、跨学科产业投资及外资机构本土化等现实挑战下，主动权益投资的“破局”之道 [1] - 活动旨在通过高质量对话探寻主动权益投资在新时代下的发展路径，并分享了“点拾100”等TOP系列基金经理榜单的筛选逻辑，强调研究创造价值 [1][3] 主动权益投资的体系与平台赋能 - 华安基金很早就开始打造基于平台的超额收益能力，其主动权益投资能力不依赖个人，而是有一套持续生产优秀产品的体系，由副总经理兼首席投资官翁启森作为“架构师” [7] - 华安基金不仅从资产端理解如何提升平台的超额收益能力，在负债端也懂得如何形成用户和产品之间的匹配，随着中国经济转向新兴产业，平台的赋能变得更重要 [7] - 华安基金在多年前就开始将风格匹配的基金经理放到合适的产品，并根据风格做差异化的考核，体现了前瞻性的团队管理思路 [7] 成长股投资的方法与阿尔法来源 - 富国基金的基金经理曹晋拥有超12年基金管理经验，是A股成长股投资者中稀缺的、具备显著选股Alpha的基金经理 [9] - 区分主题炒作与真正成长机会的一个简单标尺是“支付主体”，即关注谁为上市公司的业绩买单、其支付能力与信用历史，以及终端用户的真实买单行为 [11] - 曹晋认同“时代的Beta”的投资思路，但强调找Alpha与找Beta同样重要，中国企业呈现产业快速更替的特征，从互联网、新能源到半导体、AI，每一轮浪潮都催生出一批盈利增长十倍的公司 [11] - 当行业Beta处于底部时，中小企业退出，龙头企业凭借积累的比较优势反而有望扩大份额；一旦行业回暖，这些公司便可能迎来戴维斯双击 [11] - 曹晋倾向于用“第一性原理”理解投资，剥去主题或技术术语的“糖衣”，回归生意的本质，并认为投资应发挥自身性格的比较优势，实现“低功耗运转”以获得长期可持续的表现 [12] - 投资的关键是在熟悉的领域把自己的Beta和Alpha放大，看对的时候是否重仓了真正具备成长潜力的成长股，并在出现偏差时快速修正 [12] 外资机构的投资策略与市场融合 - 安联基金研究部总经理程彧管理的安联中国精选A在2025年斩获了超65%的业绩，其策略是“进阶版GARP”，即左侧配置深度价值的红利资产，右侧配置优质科技成长资产，并根据两类资产的景气度剪刀差、估值匹配度与市场流动性进行动态调整 [14] - 程彧认为，当前环境下，红利资产受益于利率下行与公司治理改善，科技资产则承载了大国竞争的战略溢价，二者结合能形成更优的风险收益比 [15] - 摩根资产管理的基金经理赵隆隆深耕港股与A股新兴产业，他指出港股通目前仅500多家公司，主要集中在科技制造、消费与周期行业，选股依旧延续成长思路 [17] - 赵隆隆认为，真正能穿越大周期的制造业公司凤毛麟角，需要具备“有眼光、有能力、跟得上”的特质，并通过持续跟踪公司在穿越各类大小不同周期过程中的表现来筛选 [17] - 施罗德基金的基金经理谢恒拥有超10年TMT研究经验，在AI投资中根据不同技术阶段灵活调整策略，早期“广撒网”，中后期集中配置有核心壁垒的赢家 [19] - 谢恒参与管理的施罗德中国动力A在2025年收益接近50%，主要抓住了AI算力和供需紧张的金属资源两大方向，并强调本轮AI浪潮与2000年互联网泡沫有本质区别，AI是中心化的，没有网络效应，因此上游资本开支的持续性可能更强 [19] - 外资机构在融合全球视野与本土实践方面各有策略：安联基金强调“取长补短、中西合璧”；摩根资产管理中国致力于做“最本地化的国际公司”与“最国际化的本地基金公司”；施罗德基金则强调对产品基准的尊重和投资纪律 [19] 2026年投资机会展望 - 程彧看好“红利搭台，优质科技唱戏”，尤其关注港股红利资产与“马斯克推动”的新能源、商业航天、机器人、无人驾驶等前沿科技 [21] - 赵隆隆延续对资源品与制造业出海的看好，并关注新增AI应用与新能源价值重估两大方向 [21] - 谢恒则继续聚焦AI（特别是科技巨头相关产业链）与上游紧缺资源（如金属、电力） [21] 基金经理筛选体系与榜单表现 - “点拾100”等TOP系列基金经理榜单采用独创的基金经理分类体系，权益端分为均衡、成长、价值、质量价值、行业景气等九类风格，固收端则按风险暴露从低到高分为五类，每类都设有对应的业绩基准 [25] - 筛选过程结合了点拾的定性访谈与零城投资的定量分析（如波动率、胜率、规模、费率等建模与回测），每年年末从上千位候选人中精选出约100位权益基金经理与50位固收基金经理 [25] - 从数据来看，权益榜单自发布以来累积超额收益8.38%，固收榜单各细分类别每年均跑赢基准，且入选基金经理的整体规模增长也显著高于行业平均 [25]

宏观背景与公司定位 - 2026年是“十五五”规划开局之年，被视为布局中国经济高质量发展红利的关键窗口期 [1] - 公司作为“老十家”基金公司之一，以投资者利益为核心，构建了“主动+被动”双轮驱动的全链条投研体系与产品生态 [1] - 公司通过产品多样性适配市场结构性机会，旨在帮助投资者在复杂市场环境中把握确定性配置价值 [1] ETF产品布局与规模 - 截至去年年底，全市场ETF总规模已突破6万亿元 [2] - 公司ETF管理规模约3300亿元，拥有61只产品，在全市场公募基金中名列前茅 [2] - 公司已构建覆盖宽基、行业、主题及Smart Beta的全赛道ETF产品矩阵 [2] - 截至2026年1月25日，公司有25只ETF在跟踪同标的产品中规模排名第一 [3] 宽基ETF业绩表现 - 嘉实沪深300ETF：截至2025年末，近1年、近3年、成立以来净值增长率分别为20.77%、28.18%、124.58% [2] - 嘉实中证500ETF：近3年净值增长率为35% [2] - 嘉实中证A500ETF：过去一年净值增长率为25.06% [2] 行业与主题ETF布局及业绩 - 半导体产业链：布局了多只产品，其中嘉实上证科创板芯片ETF最新规模已超500亿元 [3] - 新能源ETF嘉实：过去一年净值增长率为44.08% [3] - 主题ETF：涵盖AI产业链（软件ETF）、机器人、电池以及央企创新等主题 [3] - “稀有两兄弟”：嘉实中证稀土产业ETF与嘉实中证稀有金属主题ETF过去一年净值增长率分别达77.40%和90.46% [3] 主动权益产品业绩表现 - 科技AI领域：嘉实科技创新混合基金过去一年、三年、成立以来涨幅分别为47.73%、73.04%和238.82% [6] - 智能汽车领域：嘉实智能汽车股票基金过去一年上涨50.82% [6] - 周期与制造领域：嘉实资源精选过去一年、三年净值增长率分别为93.46%、110.22%；嘉实先进制造股票基金过去一年回报42.32%；嘉实周期优选混合基金近1年、近5年净值增长率分别为35.57%、38.25% [6] - 海外投资领域：嘉实全球产业升级近1年净值增长率达53.99%；嘉实港股互联网产业核心资产基金过去一年增长近30% [7] 产品矩阵与投资策略 - 公司形成了覆盖科技AI、消费内需、周期制造、海外投资等核心赛道的主动权益产品矩阵 [1] - 以半导体芯片产业链为例，公司构建了相对完善的主被动产品矩阵，包括被动型的科创芯片ETF、集成电路ETF以及主动型的全球产业升级、信息产业基金和稀缺的指数增强产品 [5] - 主动权益投资的核心在于深刻理解产业发展趋势，投研团队采用“大胆假设，小心求证”的研究方法 [7] 客户服务体系 - 公司从产品和服务两个维度进行探索，推出了系统化的服务体系 [4] - 为零售客户提供“超级嘉贝”小程序，旨在帮助投资者便捷跟踪市场热点并实现投资目标 [4]

公司核心理念与长期业绩 - 公司始终秉承“以主动管理为核心，以持有人利益为先”的核心理念 [1][34] - 凭借卓越的主动管理能力，公司旗下主动权益类基金近3年、5年、7年和10年收益表现均位列同业前十 [1][34] - 截至2025年12月31日，公司旗下基金68次登榜同类前10%，其中7次排名同类第一 [1][34] 公司同业排名与奖项 - 根据基金评价机构国泰海通证券2026年1月发布的数据，公司在同业中的主动权益投资排名表现优异：近10年在97家公司中排名第3，近7年在121家公司中排名第4，近5年在149家公司中排名第5，近3年在139家公司中排名第5 [35] - 公司于2025年12月获得中国证券报颁发的“主动权益投资金牛基金公司奖” [28][65] 近1年业绩亮点（截至2025年12月31日） - 近1年共有28次同类排名前10% [3][35] - **华商均衡成长混合A (011369)**：偏股型基金，同类排名第4（共1895只）[3][35] - **华商均衡成长混合C (011370)**：偏股型基金，同类排名第3（共1490只）[3][37] - **华商优势行业灵活配置混合A (000390)**：灵活配置型基金，同类排名第5（共408只）[3][39] - **华商元亨灵活配置混合A (004206)**：灵活配置型基金，同类排名前4%（第15名，共473只）[3][39] - **华商元亨灵活配置混合C (019053)**：灵活配置型基金，同类排名第8（共316只）[36] - **华商润丰灵活配置混合A (003598)**：灵活配置型基金，同类排名前4%（第18名，共473只）[5][38] - **华商润丰灵活配置混合C (007509)**：灵活配置型基金，同类排名第10（共316只）[6][39] - **华商双翼平衡混合A (001448)**：普通偏债型基金，同类排名第1（共248只）[6][40] - **华商双翼平衡混合C (002176)**：普通偏债型基金，同类排名第1（共229只）[6][41] - **华商安远稳进一年持有混合(FOF)A (016227)**：混合型FOF，同类排名第4（共70只）[6][41] - **华商安远稳进一年持有混合(FOF)C (016228)**：混合型FOF，同类排名第2（共67只）[6][41] - **华商策略精选灵活配置混合 (630008)**：偏股型基金，同类排名前8%（第11名，共148只）[8][41] - **华商核心引力混合A (012491)**：偏股型基金，同类排名前8%（第17名，共219只）[9][41][42] - **华商核心引力混合C (012492)**：偏股型基金，同类排名第10（共128只）[9][43] - **华商万众创新灵活配置混合C (016051)**：灵活配置型基金，同类排名前9%（第28名，共316只）[9][44] - **华商智能生活灵活配置混合A (001822)**：灵活配置型基金，同类排名前9%（第38名，共473只）[9][44] - **华商智能生活灵活配置混合C (015385)**：灵活配置型基金，同类排名前8%（第24名，共316只）[9][43] - **华商新兴活力灵活配置混合 (001933)**：灵活配置型基金，同类排名前8%（第35名，共473只）[10][43] - **华商价值共享灵活配置混合 (630016)**：灵活配置型基金，同类排名前4%（第17名，共408只）[11][45] - **华商鑫选回报一年持有混合A (013958)**：偏股型基金，同类排名前8%（第145名，共1895只）[11][46] - **华商鑫选回报一年持有混合C (013959)**：偏股型基金，同类排名前8%（第112名，共1490只）[11][47] - **华商高端装备制造股票A (008009)**：标准股票型基金，同类排名第5（共349只）[11][47] - **华商高端装备制造股票C (016050)**：标准股票型基金，同类排名第4（共243只）[11][47] - **华商龙头优势混合 (008555)**：偏股型基金，同类排名前2%（第30名，共1895只）[11][47] - **华商竞争力优选混合A (014267)**：偏股型基金，同类排名前10%（第187名，共1895只）[12][47] - **华商竞争力优选混合C (014268)**：偏股型基金，同类排名前10%（第144名，共1490只）[12][49] 近3年业绩亮点（截至2025年12月31日） - 近3年共有18次同类排名前10% [12][50] - **华商均衡成长混合A (011369)**：偏股型基金，同类排名第8（共1465只）[12][50] - **华商均衡成长混合C (011370)**：偏股型基金，同类排名第5（共976只）[12][50] - **华商优势行业灵活配置混合A (000390)**：灵活配置型基金，同类排名第4（共406只）[12][50] - **华商元亨灵活配置混合A (004206)**：灵活配置型基金，同类排名第5（共471只）[12][50] - **华商润丰灵活配置混合A (003598)**：灵活配置型基金，同类排名第6（共471只）[50] - **华商润丰灵活配置混合C (007509)**：灵活配置型基金，同类排名第2（共235只）[15][51] - **华商双翼平衡混合A (001448)**：普通偏债型基金，同类排名第2（共246只）[15][51] - **华商新趋势优选灵活配置混合 (166301)**：灵活配置型基金，同类排名前10%（第44名，共471只）[15][52] - **华商策略精选灵活配置混合 (630008)**：偏股型基金，同类排名前9%（第13名，共145只）[15][52] - **华商盛世成长混合 (630002)**：偏股型基金，同类排名前9%（第120名，共1465只）[15][52] - **华商甄选回报混合A (010761)**：偏股型基金，同类排名前/%（第99名，共1465只）[15][52] - **华商甄选回报混合C (016049)**：偏股型基金，同类排名前8%（第72名，共976只）[16][52] - **华商鑫选回报一年持有混合C (013959)**：偏股型基金，同类排名前5%（第27名，共976只）[16][53] - **华商新动力混合A (001723)**：偏股型基金，同类排名前10%（第137名，共1465只）[16][53] - **华商高端装备制造股票A (008009)**：标准股票型基金，同类排名前9%（第25名，共310只）[16][53] - **华商高端装备制造股票C (016050)**：标准股票型基金，同类排名前10%（第16名，共175只）[16][53] - **华商龙头优势混合 (008555)**：偏股型基金，同类排名前3%（第38名，共1465只）[17][53] 近5年业绩亮点（截至2025年12月31日） - 近5年共有11次同类排名前10% [18] - **华商优势行业灵活配置混合A (000390)**：灵活配置型基金，同类排名第2（共396只）[18][54] - **华商元亨灵活配置混合A (004206)**：灵活配置型基金，同类排名第2（共446只）[18][55] - **华商润丰灵活配置混合A (003598)**：灵活配置型基金，同类排名第4（共446只）[18][55] - **华商润丰灵活配置混合C (007509)**：灵活配置型基金，同类排名第2（共143只）[18][58] - **华商双翼平衡混合A (001448)**：普通偏债型基金，同类排名第1（共104只）[18][57] - **华商新趋势优选灵活配置混合 (166301)**：灵活配置型基金，同类排名前5%（第11名，共446只）[18][57] - **华商策略精选灵活配置混合 (630008)**：偏股型基金，同类排名第9（共130只）[19][57] - **华商盛世成长混合 (630002)**：偏股型基金，同类排名前2%（第14名，共708只）[23][59] - **华商乐享互联灵活配置混合A (001959)**：灵活配置型基金，同类排名前/%（第29名，共446只）[19][59] - **华商恒益稳健混合 (008488)**：股债平衡型基金，同类排名第1（共22只）[19][59] - **华商高端装备制造股票A (008009)**：标准股票型基金，同类排名第10（共238只）[19][59] 近7年业绩亮点（截至2025年12月31日） - 近7年共有9次同类排名前10% [20] - **华商优势行业灵活配置混合A (000390)**：灵活配置型基金，同类排名第1（共340只）[21][22][59] - **华商新趋势优选灵活配置混合 (166301)**：灵活配置型基金，同类排名第3（共380只）[24][60] - **华商乐享互联灵活配置混合A (001959)**：灵活配置型基金，同类排名第6（共380只）[24][61] - **华商润丰灵活配置混合A (003598)**：灵活配置型基金，同类排名第9（共380只）[24][61] - **华商元亨灵活配置混合A (004206)**：灵活配置型基金，同类排名前5%（第17名，共380只）[25] - **华商双翼平衡混合A (001448)**：普通偏债型基金，同类排名第2（共40只）[25][62] - **华商万众创新灵活配置混合A (002669)**：灵活配置型基金，同类排名前5%（第16名，共380只）[25][63] - **华商盛世成长混合 (630002)**：偏股型基金，同类排名前5%（第17名，共380只）[25][63] - **华商鑫安灵活配置混合 (004895)**：灵活配置型基金，同类排名前9%（第34名，共380只）[26][27][63] 近10年业绩亮点（截至2025年12月31日） - 近10年共有2次同类排名前10% [28][64] - **华商优势行业灵活配置混合A (000390)**：灵活配置型基金，同类排名第1（共94只）[28][64] - **华商新趋势优选灵活配置混合 (166301)**：灵活配置型基金，同类排名第1（共126只）[30][64] 基金经理表现 - 多位基金经理管理的产品在多个时间维度表现突出，例如张明昕、胡中原、叶峰、高兵、张文龙、陈夏琼、彭雾、王毅文、孙蔚、童立、余懿等 [3][6][9][11][12][15][18][24][25][41][43][50][51][53][57][59][61][63] 数据来源与说明 - 所有业绩数据截至2025年12月31日 [28][65] - 基金的同类排名评价数据由基金评价机构银河证券于2026年1月发布 [28][65] - 基金公司的同业排名评价数据由基金评价机构国泰海通证券于2026年1月发布 [28][65]

行业转型核心 - 公募基金行业高质量发展的核心转型是从“重规模”转向“重回报”，本质是回归“受人之托，代客理财”的行业本源 [1] - 行业需平衡盈利性与功能性，且将功能性置于首位，既要为投资者创造价值、提升投资获得感，也要推动资本市场更好服务国家战略 [1] 提升投资者回报的路径 - 解决“基金赚钱，基民不赚钱”问题的关键在于，虽然主动权益基金收益不弱，但波动性太强 [1] - 强化业绩比较基准的约束作用，有助于让投资回归本源，让投资者更清晰地了解产品，实现“所见即所得”，保障投资有准则 [1] - 科学设定基准能更有效地连接中国资本市场与经济基本面，让投资者分享中国经济增长的红利 [1] 资金转化与长期资本形成 - 当中国最广大的个人投资者拥有的以储蓄为代表的资金能够真正沉淀下来，转化为实实在在的长期资本，将成为中国经济新一轮高质量发展的“助推器” [1] 未来市场发展空间 - 随着中国经济持续增长，中国的资本市场以及各类资管产品容量将有长足的发展空间 [2] 主动与被动投资展望 - 主动权益投资若更注重投资者回报、强调对基准的重视、强调投研平台建设，并能持续创造稳定的阿尔法收益，将大有可为 [2] - 以ETF为代表的被动投资工具发展空间广阔，宽基ETF未来将和经济基本面更加紧密地挂钩，让投资者分享中国经济增长的红利 [2] - 具备成长性的科技类ETF也将持续发展，为中国高水平科技自立自强发挥突出作用 [2]

2025年主动权益投资表现 - 2025年被描述为主动权益投资的“回归之年”，经济复苏、政策优化及市场情绪回暖为注重基本面研究和长期主义的主动权益基金创造了亮眼回报 [1] - 汇添富基金旗下产品表现突出，汇添富香港优势精选A和汇添富自主核心科技一年持有A在2025年年度收益率分别达112.70%和102.40%，大幅超越同期业绩基准的27.63%和27.87% [1] - 公司共有25只主动权益基金在2025年年度涨幅超过50%，多只基金业绩排名领先 [1] 短期与长期业绩排名 - 近一年（2025/1/1-2025/12/31）业绩排名中，汇添富香港优势精选混合(QDII)(A类)在同类56只产品中排名第1，汇添富健康生活一年持有期混合(A类)在同类88只产品中排名第2 [2] - 近三年（2023/1/1-2025/12/31）业绩排名中，汇添富健康生活一年持有期混合(A类)在同类67只产品中排名第1，汇添富北交所创新精选两年定期开放混合(A类)在同类10只产品中排名第2 [3] - 近五年（2021/1/1-2025/12/31）业绩排名中，汇添富全球移动互联灵活配置混合(QDII)(A类)在同类33只产品中排名第3 [3] - 近七年（2019/1/1-2025/12/31）业绩排名中，汇添富全球消费行业混合(QDII)(A类)在同类26只产品中排名第1 [3] - 近十年（2016/1/1-2025/12/31）业绩排名中，汇添富消费行业混合在同类11只产品中排名第3 [3] - 近十五年（2011/1/1-2025/12/31）业绩排名中，汇添富民营活力混合在同类197只产品中排名第1 [3] 投资理念与哲学 - 公司的投资理念立足于深入的企业基本面分析，通过挑选高质量证券、把握市场中长期脉络，以获得持续稳定的长期投资收益 [6] - 强调依靠企业业绩成长获取长期收益，而非依赖短期股价波动 [6] - 认为只有挑选高质量证券才能在控制风险的基础上创造可复制的长期收益 [6] - 历经二十年市场洗礼，公司对定位长期价值的核心理念始终一以贯之 [6] 投研体系与组织建设 - 公司构建了独特的垂直一体化投研体系，依托横跨境内外的产品布点，组建相应的行业团队，并坚持定期赴海外产业一线调研 [8] - 该体系强调平台力量，研究团队统一管理，并形成多个优势行业和不同投资风格的投研小组，促进团队高效协同与知识共享 [8] - 该组织模式与监管引导的“平台式、一体化、多策略”投研体系建设方向高度契合 [8] 投资管理与风险控制 - 公司持续推进规则化投资管理，将“风格稳定”和“风险可控”融入基因，着重强化业绩基准的约束作用 [10] - 在投研体系内部成立数据科学团队，运用Barra分析等方法，对投资经理画像、组合业绩归因、风险分析及投资行为纠偏等进行全方位赋能 [10] - 打造了从客户需求出发，到投资策略执行的闭环质量保障体系，强调“客户需求-产品定位-投资人员-投资策略”四位一体 [10] - 通过构建“可解释、可复制、可优化”的规则化投资管理体系，从制度上保障投资风格的稳定和业绩的可持续 [10] 人才建设与文化机制 - 团队建设上，坚持从应届毕业生中遴选培养，同时从外部引进成熟人才以形成能力圈互补 [12] - 文化建设上，强调“正直、激情、团队、客户第一、感恩”的价值观和“一切从长期出发”的经营理念 [12] - 考核机制上，建立了以产品定位为核心、以业绩基准为量尺的体系，强调考察基金经理获取超额回报的能力，并坚持三年期以上长周期考核 [12] - 构建了以人为核心的多策略体系，将每位基金经理作为重要底层资产，围绕其组建投资小组，实现投资能力与市场需求的高效对接 [12] 业绩数据补充 - 除两只“翻倍基”外，公司多只基金在2025年取得显著涨幅，例如：汇添富科技创新A涨幅85.71%（基准34.96%），汇添富移动互联A涨幅81.48%（基准30.27%），汇添富优势企业精选A涨幅78.00%（基准17.24%） [14]

文章核心观点 - 2025年是主动权益投资的“回归之年”，注重基本面研究和长期主义的主动权益基金为投资者创造了亮眼回报 [1] - 汇添富基金作为“选股专家”，在2025年以扎实的业绩答卷，通过多只基金实现高额年度收益率，彰显了其主动权益投资的独特价值 [1] - 公司业绩的优异表现并非短期市场回暖的偶然，而是其长期坚持主动投资能力建设、深耕投研体系、践行“以投资者为本”理念的必然结果 [4] 公司业绩表现 - 2025年，汇添富旗下汇添富香港优势精选A、汇添富自主核心科技一年持有A年度收益率分别达112.70%和102.40%，同期业绩基准分别为27.63%和27.87% [1][12] - 2025年，公司共有25只主动权益基金年度涨幅超过50% [1] - 多只基金在2025年业绩排名领先，例如汇添富香港优势精选混合(QDII)(A类)在同类56只产品中排名第1，汇添富健康生活一年持有期混合(A类)在同类88只产品中排名第2 [2] - 长期业绩表现突出，例如汇添富健康生活一年持有期混合(A类)近3年（2023/1/1-2025/12/31）在同类67只产品中排名第1，汇添富全球移动互联灵活配置混合(QDII)(A类)近5年（2021/1/1-2025/12/31）在同类33只产品中排名第3，汇添富民营活力混合近15年（2011/1/1-2025/12/31）在同类197只产品中排名第1 [3] 投资理念与哲学 - 公司确立了以深入的企业基本面分析为立足点，挑选高质量证券，把握市场脉络，做中长期布局，以获得持续稳定增长的较高的长期投资收益的投资理念 [5] - 强调依靠企业的业绩成长来获取长期投资收益，而非依靠短期股价波动获取差价收益 [5] - 认为只有挑选高质量证券，才能在有效控制风险的基础上创造可复制的长期收益 [6] - 在深入的企业基本面分析基础上，对市场运行的中长期脉络做出正确判断并有效把握，以带来超额投资收益 [6] 投研体系与组织建设 - 公司构建了独树一帜的垂直一体化投研体系，依托横跨境内外的产品布点构建行业团队，并坚持定期去海外产业一线调研 [7] - 投研组织模式强调依靠平台力量，研究团队统一管理，并形成多个优势行业、不同投资风格的投研小组，促进投研正向循环 [7] - 投研体系建设与监管引导的“平台式、一体化、多策略”方向高度契合 [7] - 公司持续推进规则化的投资管理，将“风格稳定”和“风险可控”融入投资管理基因 [8] - 强化业绩基准的约束作用，追求投资风格的稳定性和业绩的可持续性，并强调构建组合的规则化 [9] - 在投研体系内部成立数据科学团队，通过Barra分析等方法，对投资管理全过程进行全方位赋能 [9] - 打造从客户需求出发，到投资策略执行的闭环质量保障体系，强调“客户需求-产品定位-投资人员-投资策略”的四位一体 [9] 人才建设与文化机制 - 团队建设方面，坚持每年从应届毕业生中遴选人才加以培养，同时从外部引进优秀成熟投研人才，形成能力圈互补 [10] - 文化建设方面，强调“正直、激情、团队、客户第一、感恩”的价值观，以及“一切从长期出发”的经营理念 [10] - 考核机制方面，建立了以产品定位为核心、以业绩基准为量尺的考核评价体系，强调考察基金经理获得超额回报的能力，并坚持三年期以上长周期考核 [10] - 构建了以人为核心的多策略体系，将每位基金经理作为重要底层资产，围绕核心基金经理组建投资小组，实现投资能力与市场需求的高效对接 [10] 行业背景与公司定位 - 2025年，随着经济逐步复苏、政策环境优化、市场情绪回暖，主动权益投资价值再度彰显 [1] - 过去几年，市场投资难度加大，行业在主动权益投资领域普遍面临挑战 [4] - 公司通过持续贯彻投资理念和升级投研体系，提升了在主动权益领域的核心竞争优势 [11] - 公司展望未来，将坚守“选股专家”的初心，持续锤炼主动权益投资核心能力，夯实投研平台、优化团队梯队、完善产品体系、提升服务效能 [11]

2025年市场回顾 - A股市场稳健向上，沪深300指数全年上涨超17% [1] - 公募偏股基金平均上涨超30% [1] 2026年市场整体展望 - 预计A股市场仍将温和上涨 [1] - 对主动权益和量化投资而言，可能都将是一个比较好的年份 [3] 宏观基本面与企业盈利 - 宏观经济总体平稳，企业盈利延续改善 [1] - 在新兴产业持续向好和部分传统行业周期回升共同作用下，预计上市公司盈利增长10-15% [1] - 随着物价合理回升、库存周期重启和产能利用率回升，相当部分行业会出现盈利改善 [1] 市场估值与结构 - 目前沪深300的市盈率在14倍左右，总体基本合理 [1] - 结构分化明显，以AI产业为代表的部分成长板块高景气、高估值 [1] - 相当部分行业目前的估值还停留在上证3300点左右的水平 [1] - 2026年的市场可能不再是科技一花独放，而是呈现更广泛的结构性机会 [1] 流动性环境 - 预计2026年A股市场面临的流动性环境相对宽松 [2] - 国内货币政策可能靠前发力，灵活高效运用降准降息等多种政策工具 [2] - 海外方面，美联储点阵图保留2026年一次降息的选项，且特朗普政府“大美丽”法案需要更低利率护航，政策偏鸽是大概率情形 [2] 中国资产重估 - 预计中国资产重估的故事将继续演绎 [2] - 中美利差将继续缓慢修复，人民币汇率在2026年稳中有升 [2] - 由制造和科技的竞争优势所驱动的中国资产重估还远没有完成 [2] 资金配置与市场发展 - 境内居民的资产配置仍将有利于以A股市场为代表的权益类资产 [3] - 当前利率仍处相对低位，权益类资产具有较高的性价比 [3] - 监管部门在推动A股市场高质量发展、提升市场投资功能、注重投资人获得感方面取得瞩目成绩 [3] - 若在培养耐心资本和吸引长期资金入市方面有更多进展，将对市场长期表现增加期待 [3] 投资策略展望 - 预计利率将是一种震荡的态势 [3] - 多元配置策略将有更多的用武之地 [3]

公司获奖情况 - 景顺长城基金在2025年12月30日揭晓的中国基金业金牛奖评选中，一举揽获三项重磅奖项 [1][6] - 公司荣获“主动权益投资金牛基金公司”奖项，这是该公司第三次获得该奖项 [1][6] - 旗下产品景顺长城策略精选灵活配置混合获评“七年期开放式混合型持续优胜金牛基金” [1][6] - 旗下产品景顺长城成长之星股票获评“五年期开放式股票型持续优胜金牛基金” [1][6] 奖项背景与评选标准 - 金牛奖是中国资本市场最具公信力的权威奖项之一，享有基金业“奥斯卡”奖的美誉 [1][6] - 此次评选是《推动公募基金高质量发展行动方案》发布后的首届评选，评选标准出现三大变化 [1][6] - 变化一：构建以长周期业绩为核心的考核新框架 [1][6] - 变化二：创新三维评价体系，突出投资者获得感导向 [1][6] - 变化三：倡导“行为稳定”与“功能发挥” [1][6] - 评选标准体现出从“重规模”向“重回报”转变以及突出强化与投资者的利益绑定等核心原则 [1][6] - 此次评选共设17个公司奖和28个产品奖 [1][7] - “主动权益投资金牛基金公司”奖项专项考察基金管理公司主动权益投资管理能力，于2020年首次颁布 [1][7] 公司概况与投资理念 - 景顺长城基金自2002年成立以来，就以主动权益投资在业内著称，致力于打造“股票投资领先的多资产管理专家” [2][7] - 公司长期坚持“宁取细水长流，不要惊涛裂岸”的投资理念，从基本面出发 [2][7] - 公司持续建设开放包容的投资平台，汇聚了一支专业过硬、风格多元且稳定的权益投研团队 [2][7] - 公司实行独特的投资回顾制度和注重中长期业绩的考核激励机制，从机制上保障投研人员投资风格和行为的稳定性与长期性 [2][7] 获奖基金详情：景顺长城策略精选灵活配置混合 - 该基金由股票投资部总监张靖管理，其风格偏向均衡成长 [3][8] - 基金经理善于投资经营边际改善、竞争优势突出、质地优良的个股，并通过基本面量化提高研究效率与客观性 [3][8] - 其组合在行业和市值上没有明显偏好，分布较均衡 [3][8] - 张靖证券行业从业经验为19年，投资经验为13.8年 [3][8] - 截至2025年12月29日，张靖自2014年10月管理该基金以来，任期内总回报为345.78%，同期基准为92.43% [3][8] - 张靖管理该基金的年化回报为14.29% [3][8] - 在张靖管理的十个完整年度里，有8年取得正收益 [3][8] 获奖基金详情：景顺长城成长之星股票 - 该基金由国际投资部基金经理周寒颖管理 [3][8] - 基金经理擅长洞悉业务本质，对标的给予合理的证券定价，认为性价比是成长性、估值和确定性的均衡 [3][8] - 其组合注重践行性价比策略，同时综合考虑个股及组合风险，通过均衡配置以获得相对较低的回撤 [3][8] - 周寒颖证券行业从业经验为19年，投资经验为9.5年 [3][8] - 截至2025年12月29日，周寒颖自2020年5月管理该基金以来，任期内总回报为90.74%，同期基准为19.01% [3][8] - 周寒颖管理该基金的年化回报为12.18% [3][8] - 过去五年，沪深300指数的最大回撤超过-47%，同类基金的最大回撤达到-50.12%，而该基金最大回撤控制在-26.57% [3][9] 行业趋势与公司展望 - 近年来，业内奖项的设定以及公募行业改革的导向，都充分体现以投资者利益为核心的总体原则 [4][5][9] - 公司未来将继续夯实投研功底，坚持长期投资理念，以更优秀的长期回报与优质的服务回馈投资者信任 [5][9]