2026年作为"十五五"规划开局之年，成为布局中国经济高质量发展红利的关键窗口期。近期，嘉实基金 以"投资好时节"为主题举办了2026投资策略峰会，资深经济学家、专业投资人、行业意见领袖及投资者 代表齐聚一堂，围绕宏观政策、权益市场、ETF配置、AI赛道等核心议题展开深度研讨，引发行业和投 资者关注。 作为"老十家"基金公司之一，嘉实基金始终以投资者利益为核心，依托全链条投研体系构建主被动协同 的产品生态，为持有人提供布局全赛道的投资工具，力争带来稳健回报。 例如，被动投资上，嘉实基金已完成宽基、行业、主题及Smart Beta等多领域ETF全覆盖，形成覆盖不 同风险等级、不同赛道的标准化配置工具，满足投资者一键布局全市场的便捷需求；主动权益端则聚焦 科技AI、消费内需、周期制造、海外投资等不同核心赛道打造精准化产品矩阵，通过资深投研团队的 产业深耕与个股挖掘，助力投资者捕捉产业机遇。 依托"主动+被动"双轮驱动的产品布局，嘉实基金实现了对不同风险偏好、不同投资周期、不同配置目 标投资者的全面覆盖，以产品多样性适配市场结构性机会，以业绩稳健性夯实投资获得感，助力投资者 在复杂市场环境中把握确定性配置价值。 E ...

"以主动管理为核心，以持有人利益为先"是华商基金始终秉承的核心理念。多年来，华商基金凭借卓越 的主动管理能力，交出了一份令持有人满意的长期业绩答卷。 在主动权益投资领域，据基金评价机构数据显示，截至2025年12月31日，华商基金旗下主动权益类基金 近3年、5年、7年和10年收益表现均位列同业前十，基金68次登榜同类前10%，其中7次排名同类第一， 展现出穿越市场周期的稳健投资实力。（完整业绩榜单详见下图） | 近1年28次同类前10% | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 华商均衡成长混合A(011369) | | | | | | 基金经理:张明昕 | 草生 | | | | | 偏股型基金 | 排名 | 同类排名(4/1895) | 分类 | (股票上下限60%-95%)(A类) | | 华商均衡成长混合C(011370) | | | | | | 基金经理:张明昕 | 물 3 | | | | | 偏股型基金 | 排名 | 分类 | 同类排名(3/1490) | (股票上下限60%-95%)(非A类) | | 华商优势行业灵活配置混合A(000390) | | ...

行业转型核心 - 公募基金行业高质量发展的核心转型是从“重规模”转向“重回报”，本质是回归“受人之托，代客理财”的行业本源 [1] - 行业需平衡盈利性与功能性，且将功能性置于首位，既要为投资者创造价值、提升投资获得感，也要推动资本市场更好服务国家战略 [1] 提升投资者回报的路径 - 解决“基金赚钱，基民不赚钱”问题的关键在于，虽然主动权益基金收益不弱，但波动性太强 [1] - 强化业绩比较基准的约束作用，有助于让投资回归本源，让投资者更清晰地了解产品，实现“所见即所得”，保障投资有准则 [1] - 科学设定基准能更有效地连接中国资本市场与经济基本面，让投资者分享中国经济增长的红利 [1] 资金转化与长期资本形成 - 当中国最广大的个人投资者拥有的以储蓄为代表的资金能够真正沉淀下来，转化为实实在在的长期资本，将成为中国经济新一轮高质量发展的“助推器” [1] 未来市场发展空间 - 随着中国经济持续增长，中国的资本市场以及各类资管产品容量将有长足的发展空间 [2] 主动与被动投资展望 - 主动权益投资若更注重投资者回报、强调对基准的重视、强调投研平台建设，并能持续创造稳定的阿尔法收益，将大有可为 [2] - 以ETF为代表的被动投资工具发展空间广阔，宽基ETF未来将和经济基本面更加紧密地挂钩，让投资者分享中国经济增长的红利 [2] - 具备成长性的科技类ETF也将持续发展，为中国高水平科技自立自强发挥突出作用 [2]

2025年主动权益投资表现 - 2025年被描述为主动权益投资的“回归之年”，经济复苏、政策优化及市场情绪回暖为注重基本面研究和长期主义的主动权益基金创造了亮眼回报 [1] - 汇添富基金旗下产品表现突出，汇添富香港优势精选A和汇添富自主核心科技一年持有A在2025年年度收益率分别达112.70%和102.40%，大幅超越同期业绩基准的27.63%和27.87% [1] - 公司共有25只主动权益基金在2025年年度涨幅超过50%，多只基金业绩排名领先 [1] 短期与长期业绩排名 - 近一年（2025/1/1-2025/12/31）业绩排名中，汇添富香港优势精选混合(QDII)(A类)在同类56只产品中排名第1，汇添富健康生活一年持有期混合(A类)在同类88只产品中排名第2 [2] - 近三年（2023/1/1-2025/12/31）业绩排名中，汇添富健康生活一年持有期混合(A类)在同类67只产品中排名第1，汇添富北交所创新精选两年定期开放混合(A类)在同类10只产品中排名第2 [3] - 近五年（2021/1/1-2025/12/31）业绩排名中，汇添富全球移动互联灵活配置混合(QDII)(A类)在同类33只产品中排名第3 [3] - 近七年（2019/1/1-2025/12/31）业绩排名中，汇添富全球消费行业混合(QDII)(A类)在同类26只产品中排名第1 [3] - 近十年（2016/1/1-2025/12/31）业绩排名中，汇添富消费行业混合在同类11只产品中排名第3 [3] - 近十五年（2011/1/1-2025/12/31）业绩排名中，汇添富民营活力混合在同类197只产品中排名第1 [3] 投资理念与哲学 - 公司的投资理念立足于深入的企业基本面分析，通过挑选高质量证券、把握市场中长期脉络，以获得持续稳定的长期投资收益 [6] - 强调依靠企业业绩成长获取长期收益，而非依赖短期股价波动 [6] - 认为只有挑选高质量证券才能在控制风险的基础上创造可复制的长期收益 [6] - 历经二十年市场洗礼，公司对定位长期价值的核心理念始终一以贯之 [6] 投研体系与组织建设 - 公司构建了独特的垂直一体化投研体系，依托横跨境内外的产品布点，组建相应的行业团队，并坚持定期赴海外产业一线调研 [8] - 该体系强调平台力量，研究团队统一管理，并形成多个优势行业和不同投资风格的投研小组，促进团队高效协同与知识共享 [8] - 该组织模式与监管引导的“平台式、一体化、多策略”投研体系建设方向高度契合 [8] 投资管理与风险控制 - 公司持续推进规则化投资管理，将“风格稳定”和“风险可控”融入基因，着重强化业绩基准的约束作用 [10] - 在投研体系内部成立数据科学团队，运用Barra分析等方法，对投资经理画像、组合业绩归因、风险分析及投资行为纠偏等进行全方位赋能 [10] - 打造了从客户需求出发，到投资策略执行的闭环质量保障体系，强调“客户需求-产品定位-投资人员-投资策略”四位一体 [10] - 通过构建“可解释、可复制、可优化”的规则化投资管理体系，从制度上保障投资风格的稳定和业绩的可持续 [10] 人才建设与文化机制 - 团队建设上，坚持从应届毕业生中遴选培养，同时从外部引进成熟人才以形成能力圈互补 [12] - 文化建设上，强调“正直、激情、团队、客户第一、感恩”的价值观和“一切从长期出发”的经营理念 [12] - 考核机制上，建立了以产品定位为核心、以业绩基准为量尺的体系，强调考察基金经理获取超额回报的能力，并坚持三年期以上长周期考核 [12] - 构建了以人为核心的多策略体系，将每位基金经理作为重要底层资产，围绕其组建投资小组，实现投资能力与市场需求的高效对接 [12] 业绩数据补充 - 除两只“翻倍基”外，公司多只基金在2025年取得显著涨幅，例如：汇添富科技创新A涨幅85.71%（基准34.96%），汇添富移动互联A涨幅81.48%（基准30.27%），汇添富优势企业精选A涨幅78.00%（基准17.24%） [14]

文章核心观点 - 2025年是主动权益投资的“回归之年”，注重基本面研究和长期主义的主动权益基金为投资者创造了亮眼回报 [1] - 汇添富基金作为“选股专家”，在2025年以扎实的业绩答卷，通过多只基金实现高额年度收益率，彰显了其主动权益投资的独特价值 [1] - 公司业绩的优异表现并非短期市场回暖的偶然，而是其长期坚持主动投资能力建设、深耕投研体系、践行“以投资者为本”理念的必然结果 [4] 公司业绩表现 - 2025年，汇添富旗下汇添富香港优势精选A、汇添富自主核心科技一年持有A年度收益率分别达112.70%和102.40%，同期业绩基准分别为27.63%和27.87% [1][12] - 2025年，公司共有25只主动权益基金年度涨幅超过50% [1] - 多只基金在2025年业绩排名领先，例如汇添富香港优势精选混合(QDII)(A类)在同类56只产品中排名第1，汇添富健康生活一年持有期混合(A类)在同类88只产品中排名第2 [2] - 长期业绩表现突出，例如汇添富健康生活一年持有期混合(A类)近3年（2023/1/1-2025/12/31）在同类67只产品中排名第1，汇添富全球移动互联灵活配置混合(QDII)(A类)近5年（2021/1/1-2025/12/31）在同类33只产品中排名第3，汇添富民营活力混合近15年（2011/1/1-2025/12/31）在同类197只产品中排名第1 [3] 投资理念与哲学 - 公司确立了以深入的企业基本面分析为立足点，挑选高质量证券，把握市场脉络，做中长期布局，以获得持续稳定增长的较高的长期投资收益的投资理念 [5] - 强调依靠企业的业绩成长来获取长期投资收益，而非依靠短期股价波动获取差价收益 [5] - 认为只有挑选高质量证券，才能在有效控制风险的基础上创造可复制的长期收益 [6] - 在深入的企业基本面分析基础上，对市场运行的中长期脉络做出正确判断并有效把握，以带来超额投资收益 [6] 投研体系与组织建设 - 公司构建了独树一帜的垂直一体化投研体系，依托横跨境内外的产品布点构建行业团队，并坚持定期去海外产业一线调研 [7] - 投研组织模式强调依靠平台力量，研究团队统一管理，并形成多个优势行业、不同投资风格的投研小组，促进投研正向循环 [7] - 投研体系建设与监管引导的“平台式、一体化、多策略”方向高度契合 [7] - 公司持续推进规则化的投资管理，将“风格稳定”和“风险可控”融入投资管理基因 [8] - 强化业绩基准的约束作用，追求投资风格的稳定性和业绩的可持续性，并强调构建组合的规则化 [9] - 在投研体系内部成立数据科学团队，通过Barra分析等方法，对投资管理全过程进行全方位赋能 [9] - 打造从客户需求出发，到投资策略执行的闭环质量保障体系，强调“客户需求-产品定位-投资人员-投资策略”的四位一体 [9] 人才建设与文化机制 - 团队建设方面，坚持每年从应届毕业生中遴选人才加以培养，同时从外部引进优秀成熟投研人才，形成能力圈互补 [10] - 文化建设方面，强调“正直、激情、团队、客户第一、感恩”的价值观，以及“一切从长期出发”的经营理念 [10] - 考核机制方面，建立了以产品定位为核心、以业绩基准为量尺的考核评价体系，强调考察基金经理获得超额回报的能力，并坚持三年期以上长周期考核 [10] - 构建了以人为核心的多策略体系，将每位基金经理作为重要底层资产，围绕核心基金经理组建投资小组，实现投资能力与市场需求的高效对接 [10] 行业背景与公司定位 - 2025年，随着经济逐步复苏、政策环境优化、市场情绪回暖，主动权益投资价值再度彰显 [1] - 过去几年，市场投资难度加大，行业在主动权益投资领域普遍面临挑战 [4] - 公司通过持续贯彻投资理念和升级投研体系，提升了在主动权益领域的核心竞争优势 [11] - 公司展望未来，将坚守“选股专家”的初心，持续锤炼主动权益投资核心能力，夯实投研平台、优化团队梯队、完善产品体系、提升服务效能 [11]

2025年市场回顾 - A股市场稳健向上，沪深300指数全年上涨超17% [1] - 公募偏股基金平均上涨超30% [1] 2026年市场整体展望 - 预计A股市场仍将温和上涨 [1] - 对主动权益和量化投资而言，可能都将是一个比较好的年份 [3] 宏观基本面与企业盈利 - 宏观经济总体平稳，企业盈利延续改善 [1] - 在新兴产业持续向好和部分传统行业周期回升共同作用下，预计上市公司盈利增长10-15% [1] - 随着物价合理回升、库存周期重启和产能利用率回升，相当部分行业会出现盈利改善 [1] 市场估值与结构 - 目前沪深300的市盈率在14倍左右，总体基本合理 [1] - 结构分化明显，以AI产业为代表的部分成长板块高景气、高估值 [1] - 相当部分行业目前的估值还停留在上证3300点左右的水平 [1] - 2026年的市场可能不再是科技一花独放，而是呈现更广泛的结构性机会 [1] 流动性环境 - 预计2026年A股市场面临的流动性环境相对宽松 [2] - 国内货币政策可能靠前发力，灵活高效运用降准降息等多种政策工具 [2] - 海外方面，美联储点阵图保留2026年一次降息的选项，且特朗普政府“大美丽”法案需要更低利率护航，政策偏鸽是大概率情形 [2] 中国资产重估 - 预计中国资产重估的故事将继续演绎 [2] - 中美利差将继续缓慢修复，人民币汇率在2026年稳中有升 [2] - 由制造和科技的竞争优势所驱动的中国资产重估还远没有完成 [2] 资金配置与市场发展 - 境内居民的资产配置仍将有利于以A股市场为代表的权益类资产 [3] - 当前利率仍处相对低位，权益类资产具有较高的性价比 [3] - 监管部门在推动A股市场高质量发展、提升市场投资功能、注重投资人获得感方面取得瞩目成绩 [3] - 若在培养耐心资本和吸引长期资金入市方面有更多进展，将对市场长期表现增加期待 [3] 投资策略展望 - 预计利率将是一种震荡的态势 [3] - 多元配置策略将有更多的用武之地 [3]

公司获奖情况 - 景顺长城基金在2025年12月30日揭晓的中国基金业金牛奖评选中，一举揽获三项重磅奖项 [1][6] - 公司荣获“主动权益投资金牛基金公司”奖项，这是该公司第三次获得该奖项 [1][6] - 旗下产品景顺长城策略精选灵活配置混合获评“七年期开放式混合型持续优胜金牛基金” [1][6] - 旗下产品景顺长城成长之星股票获评“五年期开放式股票型持续优胜金牛基金” [1][6] 奖项背景与评选标准 - 金牛奖是中国资本市场最具公信力的权威奖项之一，享有基金业“奥斯卡”奖的美誉 [1][6] - 此次评选是《推动公募基金高质量发展行动方案》发布后的首届评选，评选标准出现三大变化 [1][6] - 变化一：构建以长周期业绩为核心的考核新框架 [1][6] - 变化二：创新三维评价体系，突出投资者获得感导向 [1][6] - 变化三：倡导“行为稳定”与“功能发挥” [1][6] - 评选标准体现出从“重规模”向“重回报”转变以及突出强化与投资者的利益绑定等核心原则 [1][6] - 此次评选共设17个公司奖和28个产品奖 [1][7] - “主动权益投资金牛基金公司”奖项专项考察基金管理公司主动权益投资管理能力，于2020年首次颁布 [1][7] 公司概况与投资理念 - 景顺长城基金自2002年成立以来，就以主动权益投资在业内著称，致力于打造“股票投资领先的多资产管理专家” [2][7] - 公司长期坚持“宁取细水长流，不要惊涛裂岸”的投资理念，从基本面出发 [2][7] - 公司持续建设开放包容的投资平台，汇聚了一支专业过硬、风格多元且稳定的权益投研团队 [2][7] - 公司实行独特的投资回顾制度和注重中长期业绩的考核激励机制，从机制上保障投研人员投资风格和行为的稳定性与长期性 [2][7] 获奖基金详情：景顺长城策略精选灵活配置混合 - 该基金由股票投资部总监张靖管理，其风格偏向均衡成长 [3][8] - 基金经理善于投资经营边际改善、竞争优势突出、质地优良的个股，并通过基本面量化提高研究效率与客观性 [3][8] - 其组合在行业和市值上没有明显偏好，分布较均衡 [3][8] - 张靖证券行业从业经验为19年，投资经验为13.8年 [3][8] - 截至2025年12月29日，张靖自2014年10月管理该基金以来，任期内总回报为345.78%，同期基准为92.43% [3][8] - 张靖管理该基金的年化回报为14.29% [3][8] - 在张靖管理的十个完整年度里，有8年取得正收益 [3][8] 获奖基金详情：景顺长城成长之星股票 - 该基金由国际投资部基金经理周寒颖管理 [3][8] - 基金经理擅长洞悉业务本质，对标的给予合理的证券定价，认为性价比是成长性、估值和确定性的均衡 [3][8] - 其组合注重践行性价比策略，同时综合考虑个股及组合风险，通过均衡配置以获得相对较低的回撤 [3][8] - 周寒颖证券行业从业经验为19年，投资经验为9.5年 [3][8] - 截至2025年12月29日，周寒颖自2020年5月管理该基金以来，任期内总回报为90.74%，同期基准为19.01% [3][8] - 周寒颖管理该基金的年化回报为12.18% [3][8] - 过去五年，沪深300指数的最大回撤超过-47%，同类基金的最大回撤达到-50.12%，而该基金最大回撤控制在-26.57% [3][9] 行业趋势与公司展望 - 近年来，业内奖项的设定以及公募行业改革的导向，都充分体现以投资者利益为核心的总体原则 [4][5][9] - 公司未来将继续夯实投研功底，坚持长期投资理念，以更优秀的长期回报与优质的服务回馈投资者信任 [5][9]

金牛奖评选结果与导向 - 2025年12月30日，景顺长城基金在中国基金业金牛奖评选中揽获三项重磅奖项，包括“主动权益投资金牛基金公司”、“七年期开放式混合型持续优胜金牛基金”和“五年期开放式股票型持续优胜金牛基金” [1] - 金牛奖是中国资本市场最具公信力的权威奖项之一，此次评选是《推动公募基金高质量发展行动方案》发布后的首届评选，评选标准出现三大变化：构建以长周期业绩为核心的考核新框架、创新三维评价体系突出投资者获得感导向、倡导“行为稳定”与“功能发挥” [1] - 评选标准变化体现出行业核心原则从“重规模”向“重回报”转变，并突出强化与投资者的利益绑定 [1] - 此次评选共设17个公司奖和28个产品奖，其中“主动权益投资金牛基金公司”奖项专项考察基金管理公司主动权益投资管理能力，该奖项于2020年首次颁布，景顺长城基金在2020年首批获奖后至今已三次斩获该奖项 [1] 公司概况与投资理念 - 景顺长城基金自2002年成立以来，就以主动权益投资在业内著称，致力于打造“股票投资领先的多资产管理专家” [2] - 公司长期坚持“宁取细水长流，不要惊涛裂岸”的投资理念，从基本面出发，持续建设开放包容的投资平台，汇聚了一支专业过硬、风格多元且稳定的权益投研团队 [2] - 公司实行独特的投资回顾制度和注重中长期业绩的考核激励机制，从机制上保障了投研人员投资风格和行为的稳定性与长期性 [2] 获奖基金详情：景顺长城策略精选灵活配置混合 - 该基金荣获“七年期开放式混合型持续优胜金牛基金”，由股票投资部总监张靖管理，其投资风格偏向均衡成长，善于投资经营边际改善、竞争优势突出、质地优良的个股，并通过基本面量化提高研究效率与客观性 [3] - 张靖证券行业从业、投资经验分别为19年和13.8年，其组合在行业和市值上没有明显偏好，分布较均衡 [3] - 截至2025年12月29日，张靖自2014年10月管理该基金以来，任期内总回报为345.78%（同期基准为92.43%），年化回报为14.29% [3] - 在张靖管理的十个完整年度里，有8年取得正收益，近十年自然年度净值增长率与同期业绩基准数据详见原文 [3] 获奖基金详情：景顺长城成长之星股票 - 该基金摘得“五年期开放式股票型持续优胜金牛基金”，由国际投资部基金经理周寒颖管理，她擅长洞悉业务本质，对标的给予合理的证券定价，认为性价比是成长性、估值和确定性的均衡 [3] - 周寒颖证券行业从业、投资经验分别为19年和9.5年，其组合注重践行性价比策略，同时综合考虑个股及组合风险，通过均衡配置以获得相对较低的回撤 [3] - 截至2025年12月29日，周寒颖自2020年5月管理该基金以来，任期内总回报为90.74%（同期基准为19.01%），年化回报为12.18% [3] - 在回撤控制上，过去五年沪深300指数最大回撤超过-47%，同类基金最大回撤达到-50.12%，而该基金最大回撤控制在-26.57%，近五年个自然年度最大回撤数据详见原文 [3] 行业趋势与公司展望 - 近年来，无论是业内奖项的设定还是近期公募行业改革的导向，都充分体现以投资者利益为核心的总体原则 [3] - 未来公司将继续夯实投研功底，坚持长期投资理念，以更优秀的长期回报与优质的服务回馈投资者信任 [4]

2025年公募基金业绩表现 - 截至2025年12月29日，全市场收益率超过100%的“翻倍基”已达84只，其中主动权益基金占70只，最高收益率突破200% [1][8] - 同期沪深300指数涨幅约为18%，公募基金的主动管理能力得到彰显 [1][8] - 2025年主动权益基金业绩显著回升，是市场行情与公募投研能力进阶共同作用的结果 [3][10] 领先基金与公司表现 - 永赢科技智选A以240.56%的收益率位居榜首，中航机遇领航A以177.15%紧随其后 [2][9] - 全市场70只主动权益“翻倍基”中，有8家基金公司旗下拥有3只及以上“翻倍基”，以中大型基金公司为主 [2][9] - “翻倍基”数量领先的基金公司包括：易方达基金（10只）、富国基金（8只）、永赢基金（5只）、安信基金（4只） [3][10] 红土创新基金业绩深度分析 - 红土创新基金旗下共8只主动权益产品（除1只新发），2025年平均收益率达84.69% [4][11] - 旗下多只产品兼具短期爆发力与中长期超额表现，例如红土创新新兴产业A（154.91%）、红土创新新科技A（108.46%）、红土创新转型精选A（107.70%）均运作超过7年 [4][5][11][12] - 公司旗下24只产品在2025年内净值增长率全部为正 [6][13] 红土创新基金特色投研体系 - 作为全国首家创投系公募，公司依托“国资背景+创投基因”，构建了“产业深耕+平台化”的特色投研体系 [5][12] - 投资策略以“景气度为锚”，采用“自上而下行业研判+自下而上个股挖掘”的双重框架，将投研嵌入产业 [5][12] - 团队配置结合“产业专家+投研老兵”，并与股东深创投在科创新兴领域的产业研究优势深度融合 [5][12] 产品布局与投资方向 - 主动权益产品投资方向广泛，聚焦AI、商业航天、军工、新能源、半导体、金融科技、机器人、消费等核心方向，紧扣“新质生产力”发展战略 [6][13] - 产品布局采取“精准聚焦”策略：权益投资聚焦高景气赛道，固收+产品聚焦红利高股息配置，债券产品专注特定风险收益特征，并覆盖公募REITs和专户投资 [6][13] - 固收+策略产品（如“稳”字系列）在权益投资上呈现均衡特质，围绕“红利质量”进行布局，追求长期稳健业绩 [6][13] 行业生态与未来趋势 - 随着费率改革、业绩比较基准新规、绩效考核新规、基金销售新规等举措落地，公募基金行业生态正发生重大转变 [3][10] - 行业呈现“弱化规模”、“去明星化”趋势，基金公司更需要依托专业化投研体系和稳定的投研人才梯队来保障能力持续输出 [3][10] - 主动权益投资的竞争已从“赛道之争”演变为投研实力的“深度比拼”，具备核心投研优势与长期业绩支撑的机构是关键 [6][13]

基金经理翁煜平离任与业绩回顾 - 长城基金于2025年12月18日发布公告，基金经理翁煜平离任长城久源灵活配置混合型证券投资基金，转任公司行业研究员，离任原因为业务调整 [1][2][3] - 翁煜平在长城基金任职基金经理超过四年，并非行业新手，但未能证明自己，此次转任研究员被视作其个人事业的重大挫折，在公募基金行业中也相当少见 [3][19] - 翁煜平自2015年7月加入长城基金，历任研究部研究员，其基金经理任职始于2021年7月30日，在出任基金经理前已有约6年研究员经验 [4][5][20][22] 翁煜平管理基金业绩详情 - 翁煜平管理长城久源灵活配置混合A（基金代码002703）的任职时间为4年又142天，任职回报为-49.65%，管理C份额（基金代码014381）的任职时间为4年又23天，任职回报为-53.25% [5][21] - 根据基金经理变动一览，翁煜平独立管理长城久源混合A的期间（2021年8月27日至2025年12月17日）任职回报为-53.90%，是历任管理人中业绩最差的一届 [6][7][22][23] - 该基金在翁煜平接手前的2021年上半年A份额亏损231万元，其接手半年后，2021年A/C份额全年实现利润846.7万元，但随后业绩恶化，2022年、2023年、2024年利润分别为-0.80亿元、-0.168亿元、-0.022亿元 [8][24] - 基金资产净值从2021年末的2.5亿元一路大幅下滑至2024年末的0.34亿元 [8][24] - 在翁煜平单管之前，基金经理刘疆曾与其合管约一个月，而刘疆独立管理该基金期间（2019年6月27日至2021年7月29日）任职回报达75.44%，为历届最高 [7][23] 基金投资组合与策略 - 翁煜平管理期间，长城久源混合基金主要投资于航天军工、半导体等高科技领域，持仓重点变化不大 [9][25] - 2025年第三季度末，该基金前十大重仓股包括复旦微电（占净值比例6.67%）、紫光国微（5.75%）、国博电子（5.22%）等，持仓集中度较高 [10][26] - 随着新任基金经理林皓接管，市场预期该基金的持仓重点可能向互联网、精密制造领域转移 [11][26] 长城基金公司整体状况 - 长城基金成立于2001年12月27日，截至2025年12月26日，公募资产管理总规模为3612.97亿元，旗下基金数量250只，基金经理人数39人 [12][27][28] - 公司管理规模严重依赖固收业务，货币型与债券型基金资产占比超过85% [12][27] - 基金经理邹德立是公司核心，其个人在管基金资产总规模达2520.82亿元，约占公司总规模的三分之二，累计任职超14年，最佳任职回报50.47% [12][29] 长城基金主动权益业务短板 - 公司在主动权益投资方面较为弱势，副总经理兼投资总监杨建华被视为主动权益“一哥”，但截至2025年12月26日，其在管规模仅44.53亿元，且多只产品任职回报为负 [13][30] - 杨建华管理的长城消费30股票A/C任职亏损超42%，长城兴华优选一年定开混合A/C亏损超23%，长城价值领航混合A/C亏损超24% [13][30] - 其他主动权益基金经理规模更小，如投资一部负责人陈良栋在管规模29.22亿元，二部负责人谭小兵在管规模18.62亿元 [14][31] - 翁煜平因业绩不佳被“回炉重造”转任研究员，事件一方面体现了公司对业绩的基本准则，另一方面也凸显了长城基金在主动权益业务上的薄弱 [15][32]