作为一名管理FOF产品超过18年的从业者，经历过数论周期起伏后，今天想跟投资人聊一聊FOF投资的时 代变迁与最新演化趋势，以及自己在这一过程中对于FOF投资组合构建、基金选择以及投资目标的一些新 的思考。 组合构建：从多资产到多策略 资产配置的重要性我们很早就知道了，经典的投资理论认为基金90%的投资业绩来源于资产配置。但可能 是由于投资工具的匮乏，不少国内投资者一开始只能把资产配置理解为权益、债券和现金的投资比例设 置，要做好这种单一市场大类资产配置需要在时间序列上具有极高的前瞻性和预见性，而且它缩短周期就 成了短期择时，因此成功的概率不高。 随着国内投资工具的不断丰富， 多资产配置逐渐具备了条件， QDII基金让投资者可以全球配置、港股通 让投资者可以在不同地域市场配置，商品基金、黄金基金和ABS/Reits产品的出现，又让资产配置的空间 拓展到更广的领域。 从下面中信建投的统计（图1）中，我们也不难发现，国内公募FOF多资产配置的条件在2022年以后逐渐 成熟。首先体现为投资范围的扩展，随着公募基金市场的发展，可用于多资产配置的工具也日益增多，也 为FOF投资提供了更多的选择。其次来自于FOF内在的配置 ...