报告行业投资评级 - 油粕行业投资评级为震荡偏强 [1] 报告的核心观点 - 外媒公布中国采购美农产品计划使美豆获支撑反弹，豆粕压榨成本回升，虽无天气炒作但美豆需求带动价格重心上移，后续豆粕重心将缓慢抬升 [2] - 因全球生物燃料政策支撑及天气风险加剧供应不确定性，预计6月毛棕榈油价格维持在每吨4400林吉特（1110美元）左右，中东问题未解决油脂预估延续偏强走势 [3] 豆粕情况 - 截至5月19日收盘，豆粕主力合约明显反弹，上方压力位关注3080点，下方支撑位关注60日线附近的2991点，盘中最低2986，最高3039，当日成交量为1325090手，持仓量减少24688手，涨幅为1.98% [1] - 截至5月17日当周，美国大豆种植率为67%，略快于市场预期的66%，此前一周为49%，去年同期为63%，五年均值为53%；同期大豆出苗率为32%，此前一周为20%，与去年同期持平，五年均值23% [1] - 截至5月14日当周，美国大豆出口检验量为48.3881万吨，前一周修正后为66.3401万吨；当周对中国大陆的大豆出口检验量为20.3387万吨，占出口检验总量的42.03%；本作物年度（自9月1日起）迄今，美国大豆出口检验量累计为3447.2388万吨，上一年度同期为4416.6638万吨 [1] 油脂情况 各油脂合约表现 - 截至5月19日收盘，豆油主力合约震荡反弹，上方压力位关注8680点，下方支撑位关注8480点，盘中最低8450，最高8610，当日成交量为328489手，持仓量增加452手，涨幅为1.67% [2] - 棕榈油主力出现明显反弹，上方压力关注9860点，下方支撑位关注9519点，盘中最低9492，最高9707，当日成交量为645269手，持仓量增加2450手，跌幅为1.76% [2] - 菜油主力合约明显反弹，上方压力关注9850点，下方支撑位关注9587点，盘中最高9799，最低9536，当日成交258441手，增仓20266手，涨幅为2.62% [2] 棕榈油相关情况 - 马来西亚棕榈油理事会预计6月份毛棕榈油价格将维持在每吨4400林吉特（1110美元）左右，因全球生物燃料政策对价格形成支撑且天气风险加剧供应不确定性 [3] - 船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚5月1 - 15日棕榈油出口量为430474吨，较上月同期出口的453941吨减少5.17% [3] 三大油脂库存情况 - 截至2026年5月15日，全国大样本豆油、棕榈油、菜油三大油脂商业库存总量为230.39万吨，较上周增2.62万吨，增幅1.15%；同比去年增18.63万吨，增幅8.80% [3] 油脂价格支撑因素 - 伊朗和美国谈判条件分歧大，短期谈判时间表未确定，若5月问题未解决，6 - 7月印尼和马来的生物燃料政策将落地，支撑棕榈油价格 [3]