行业核心趋势 - 全球智能手机行业正从以出货量增长为核心的扩张逻辑，转向以价值重构为主导的新阶段，关键不再是销量，而是消费者愿意负担的价位和配置，以及厂商能否捍卫其独特价值 [2] - 2025年全球智能手机出货量达12.6亿部，同比增长1.9%，但此轮回暖主要由中高端机型和区域性换机需求推动，市场分化加剧 [3] - 存储等核心元器件成本持续飙升是改变市场的核心因素之一，也是影响2026年市场走势的关键变量，DRAM和NAND在2025年全年涨幅分别高达386%和207% [7][8] 市场竞争格局 - 2025年前五大厂商市场份额差距仅约1个百分点，市场竞争高度饱和 [1] - 2025年苹果与三星增长强劲，同比增速分别为6.3%和7.9%，两者合计市场份额从2024年的37%升至39%，显示消费持续向高端集中 [3] - 2025年前三季度，中国厂商合计出货量占全球超过60% [2] - 小米和OPPO在2025年市场份额略有下滑，小米第四季度出货量出现两位数下滑，OPPO受海外需求疲软影响 [3] 厂商战略调整 - 面对成本压力和饱和市场，厂商竞争焦点转向中高端市场，试图在规模与利润间重建平衡 [4] - 荣耀发布三款新品，针对不同消费人群补位，被视为拓展年轻圈层与女性用户的信号 [1] - 荣耀海外扩张激进，2025年前三季度海外智能手机出货量同比增长约55%，其海外战略聚焦欧洲（高端化支点）、拉丁美洲（规模支撑）和中东非（新增量） [4] - 荣耀在海外将资源更多投入300美元至499美元价位段，该段占其海外出货量约23%，通过调整渠道和产品策略打入中高端市场 [4] - OPPO在400美元以上中高端机型出货量从2024年第二季度的270万台增长至2025年第二季度的400万台 [5] - vivo采取区域差异化海外策略，将市场分为已建立规模优势、可从低份额突破、以及处于探索阶段三类 [6] 供应链与成本压力 - 存储等核心元器件成本上涨不断侵蚀厂商本就有限的利润空间 [1] - LPDDR4和LPDDR5供应受限，厂商围绕供应和控制成本的竞争激烈，依赖入门级机型的厂商情况尤为严峻 [7] - 2025年第四季度内存价格飙升40%至50%，预计2026年第一季度再涨40%至50%，第二季度预计再上涨约20% [8] - 成本压力导致部分厂商将产品主流配置从512GB重推回256GB，同时终端售价面临上涨 [9] - 智能手机行业健康的存储库存水位应在8至10周，行业通常不会选择大规模囤货 [9]

核心观点 - 由于AI发展驱动存储等关键硬件成本飙升，个人电脑和智能手机等主流消费电子终端产品在2025年底至2026年初出现普遍且显著的价格上涨 [1][2][3] - 存储成本暴涨是此轮终端产品涨价的核心诱因，其占智能手机成本比重已大幅提升，严重挤压了中低端机型的利润空间 [6] - 与PC和手机不同，AI眼镜市场尚未出现普遍涨价，部分产品价格因政策补贴和市场竞争策略不升反降 [7] 个人电脑行业价格动态 - 全球五大主要PC厂商集体涨价，戴尔商用电脑涨价幅度在10%-30% [3] - 联想对其官网在售多款笔记本调价，5000元以上中高端型号官方零售价抬升500到1500元 [3] - 渠道价格波动剧烈，以联想拯救者Y7000 2025款为例，经销商不含税报价在两天内从6980元上涨至7400元，涨幅达420元，且调价通知频繁 [3] - 价格上涨导致消费者观望情绪明显，四五千元价位段客户流失最为显著 [3] 智能手机行业价格动态 - 多家主流手机品牌对中端及旗舰机型进行调价，部分机型涨幅最高可达20% [4] - 小米17 Ultra (12GB+512GB) 起售价较上一代上涨500元，核心原因为内存涨价 [4] - 存储成本飙升迫使部分产品计划取消，例如魅族因内存价格大幅上涨而取消了魅族22 Air的上市计划 [5] - 市场机构IDC预测，2026年智能手机平均售价将升至465美元，整体市场营收将达到5789亿美元，创历史新高 [6] 存储成本影响分析 - 内存半导体在智能手机的成本占比已从此前的10%-15%飙升至最近的20%以上 [6] - 在中低端手机中，存储成本占比接近30%，部分千元机已陷入负毛利区间 [6] - 行业普遍认为存储涨价是针对全行业的，是驱动终端产品价格上涨的核心因素 [7] AI眼镜市场异动 - AI眼镜尚未因存储涨价出现普遍调价，成为消费电子终端中的例外 [7] - 智能眼镜首次被纳入国家“以旧换新”政策的数码产品补贴范围 [7] - 叠加电商平台优惠，多款主流机型价格不升反降，例如XREAL 1S售价较前代降低50美元，雷鸟眼镜Air 4 Pro价格从1899元优惠降至1617.85元 [7] - 行业观点认为，AI眼镜对存储容量和性能要求相对较低，且市场竞争策略影响了其定价，未将成本压力完全传导至终端售价 [7]

全球市场概况 - 2025年第三季度全球智能手机出货量约为3.1亿部，同比增长2.4% [1][3] - 三星以5800万部出货量保持第一，同比增长1.8%，但市场份额微降0.1个百分点至18.9% [2][3] - 苹果出货量约5320万部，同比增长1.6%，市场份额为17.3% [2][3] - 传音控股出货量增长强劲，达2950万部，同比增长16.2%，主要受中东非市场需求回暖及新机发布推动 [2][3] - 荣耀出货量同比增长14.3%至1730万部，OPPO出货量则同比下降5.9%至2710万部 [3] 区域市场表现 - 2025年第三季度中国国内智能手机出货量约为6800万部，同比下降1.0% [1][4][5] - 印度、中东非等增长型市场表现亮眼，中低端机型如三星A0/A1系列、Redmi A系列凭借高性价比占据优势 [2] - 在中国市场，vivo以1180万部出货量位居第一，但同比下滑7.8% [4][5] - 苹果是中国市场TOP5品牌中唯一实现增长的厂商，出货量约1060万部，同比增长6.0% [4][5] - 华为第三季度国内出货量约1050万部，同比减少，因市场需求减弱及竞争加剧 [4] 主要厂商动态 - 苹果iPhone 17系列升级显著，产品竞争力对国内旗舰机型销售形成冲击，并在印度等新兴市场需求增长明显 [1][2] - 小米高端化战略成效显著，Mi 17系列的Pro及Pro Max机型销量较前代大幅提升，成功拉动整体平均单价上涨 [2] - 三星A0/A1系列在非洲、拉美等市场的增长带动了其整体销量上涨 [2] 行业趋势与展望 - 存储价格上涨对行业构成双重冲击，导致用户换机周期延长，并制约产品配置规划与技术迭代 [6] - 中高端机型受成本挤压明显，需在涨价保利润与担本保竞争间权衡；超低端机型若降配则会降低换机意愿 [6] - 厂商将针对不同市场调整定价策略，在竞争激烈区域采取保守涨价，部分寡头市场实施微幅涨价以平衡份额与利润 [6] - 预计2025年全球智能手机出货量约11.9亿部，同比微增0.8%；国内市场出货量约2.8亿部，同比微增0.3% [6][7] - 展望明年，随着产品周期推进与促销活动落地，iPhone 17价格有望进一步下探，将对中端机型市场造成更广泛的竞争压力 [1]

产品定价与市场反应 - 小米旗下Redmi品牌于10月23日晚推出K90系列旗舰手机，包括K90与K90 Pro Max两款机型 [5] - K90标准版最初定价为2599元起，其中12GB+512GB版本定价3199元，与12GB+256GB版本价差达600元，引发用户对内存提升与价格不匹配的质疑 [5] - 针对用户对12GB+512GB版本定价过高的反馈，公司决定在首销月内将该版本价格直降300元，调整为2899元 [3][5] 成本压力与公司回应 - 小米集团管理层将K90系列不同版本差价过大的问题归因于上游供应链的成本压力 [1] - 公司总裁卢伟冰表示，存储成本上涨远高于预期，且会持续加剧，是导致新品定价承受真实压力传导的主要原因 [1][3] - 公司创始人雷军也转发了相关回应，同样将差价问题归结于内存涨价 [3]

产品定价与市场反应 - 红米K90系列于10月23日发布并开售，其中12+256GB版本售价为2599元，而12+512GB版本初始定价为3199元，两者价差为600元 [1] - 12+512GB版本的高定价引发用户广泛讨论，认为内存提升与价格不匹配，用户对此表达失望 [1][4] - 针对市场反馈，公司决定将12+512GB版本在首销月内直降300元，价格调整为2899元 [1][3][4] 公司回应与策略调整 - 公司高管承认版本间差价问题，并表示选择向用户靠拢，对需求量最大的12+512GB版本进行价格调整 [1][4] - 公司解释定价调整的主要原因为全球供应链存储成本上涨远高于预期，且将持续加剧 [1][4] - 公司希望此次价格调整的诚意能被消费者理解，以应对上游成本压力向新品定价的真实传导 [3][4] 产品配置与市场需求 - 红米K90标准版提供12+256GB和12+512GB两种内存配置 [1] - 12+512GB版本被公司确认为用户需求量最大、呼声最高的版本 [1][4]