全国及主要省份金融数据核心态势 - 整体呈现住户存款增加、贷款减少的态势，反映出居民部门财富积累的同时，消费与购房信心仍待修复 [2][12] - 与此同时，反应更为灵敏的企业贷款则增速明显，主要因前期新型政策性金融工具资金投放后，相关配套贷款可能逐步加快投放，对近期企业贷款形成支撑 [2][12] 全国及各省住户存款情况 - 截至2025年12月末，全国住户本外币存款余额为167万亿元，同比增长9.71%，按全国总人口140489万人估算，人均存款11.89万元 [3][12] - 已公布数据的7个省份本外币存款余额均较去年初增长超5%，其中住户存款余额增速达到8%至9% [3][12] - **广东省**：2025年底本外币存款余额38.7万亿元，金融业务总量全国第一，以常住人口12780万人计算，人均存款11.83万元，较2024年末的10.82万元增加1.01万元 [3][13] - **浙江省**：截至2025年12月末，本外币存款余额24.63万亿元，同比增长7.3%，比去年初新增1.68万亿元，其中住户存款余额11.85万亿元，同比增长近10%，比去年初新增1.07万亿元 [4][13] - **江苏省**：金融机构本外币各项存款余额27.9万亿元，较去年初增加1.3万亿元，其中居民存款13.3万亿元，同比增加11.48%，为已公布数据中增幅最大省份，人均存款15.6万元，较2024年的13.99万元增加1.6万元 [4][14] - **河北省**：金融机构本外币各项存款余额13.26万亿元，同比增长8.58%，其中住户存款余额9.44万亿元，同比增长9.31%，比去年初新增8044.33亿元 [5][15] - **宁夏**：本外币存款余额1.09万亿元，同比增长8.67%，比去年初新增873.06亿元，其中住户存款余额6725.18亿元，同比增长9.24%，比去年初新增568.9亿元 [5][15] - **吉林省**：本外币存款余额4.15万亿元，同比增长5.93%，比去年初新增2323.85亿元，其中住户存款余额2.96万亿元，同比增长8.32%，比去年初新增2269.8亿元 [5][15] 住户存款增长驱动因素分析 - 居民预防性储蓄需求显著提升，为防范教育、医疗等潜在刚性支出风险而增加存款储备 [5][15] - 资本市场震荡、理财产品打破刚性兑付以及房地产投资回报率下降，促使资金从风险资产向银行存款回流 [5][15] - 居民主动进行资产负债表修复，通过提前偿还贷款、压缩非必要消费将资金沉淀为存款，其中定期存款占比攀升至历史新高 [5][15] - 居民买房支出减少的同时储蓄意愿增强，是存款余额增速较高，特别是居民储蓄存款同比增速持续处于两位数附近的主要原因 [6][16] 住户贷款情况 - **广东省**：截至2025年12月末，本外币贷款余额29.92万亿元，同比增长5.36%，比去年初增加1.52万亿元，住户贷款比去年初减少47.18亿元，其中短期贷款减少1144.9亿元，中长期贷款增加1097.72亿元 [7][17] - **浙江省**：2025年12月末，本外币各项贷款余额25.69万亿元，同比增长8.02%，比去年初增加1.91万亿元，住户贷款余额8.29万亿元，比去年初下降60.49亿元，同比下降约0.07%，其中短期贷款减少1485.25亿元，中长期贷款增加1424.77亿元 [7][17] - 住户存款增速加快、短期贷款负增长，反映出居民“钱袋子”已实现积累，但消费与投资信心及预期修复仍需时间 [7][17] - 当前宏观经济处于修复进程，居民投资行为首要诉求为“求稳”，同时理财产品收益率不及预期促使居民优先偿还存量贷款，导致短期贷款负增长 [8][18] 企业贷款增长情况 - 企业贷款增加且幅度明显，去年企业贷款增加10700亿元，同比多增5800亿元 [9][19] - 企业中长期贷款增加3300亿元，同比多增2900亿元，短期贷款增加3700亿元，同比多增3900亿元，票据融资增加3500亿元，同比少增1000亿元 [9][19] - 企业端新增贷款同比多增5800亿元，短期、中长期贷款均同比多增 [9][19] - 新型政策性金融工具投放已对企业贷款形成支撑，12月制造业PMI重回扩张区间达50.1%，生产指数为51.7%，新订单指数重回荣枯线上方，体现企业活动产需旺盛，经营活跃 [9][19]

截至2025年末，五省住户存款余额增速普遍达到8%~9%，远超本外币存款整体增长。广东住户存款余额突破 15万亿元，浙江接近12万亿元，河北、吉林、宁夏也保持高速增长。若按常住人口计算，浙江人均存款已接 近17.8万元，广东、河北、吉林人均存款也超过12万元，宁夏人均存款亦突破9万元。值得注意的是，定期存 款占比持续攀升，广东、河北的定存比例分别达到57%和81%，显示居民更倾向"锁利"抵御利率下行。 贷款收缩，居民捂紧钱包 近日，广东、浙江、吉林、河北、宁夏五省陆续交出了2025年金融运行"成绩单"，数据背后透露出居民资金 流向的鲜明对比：存款一路高涨，贷款却呈现收缩，"多存少贷"成为普遍现象。 存款狂飙，人均储蓄跃升 在企业端，贷款表现强劲。广东、浙江的企事业单位贷款余额同比大幅增长，短期与中长期贷款均显著上 升，反映政策支持下的企业扩产与投资需求回暖。然而，居民部门则呈现"存多借少"态势，专家指出，这反 映出当前居民收入虽在增加，但对消费与购房的信心仍显不足，预期修复尚需时间。 展望：政策发力期待信心回暖 分析认为，房地产调整与消费信心不足是居民贷款疲软的主要原因。随着宏观政策持续发力、促消费与增收 计 ...

核心观点 - 多省份2025年金融数据显示居民部门呈现“多存少贷”特征 住户存款以8%-9%的高增速“一路狂飙”，而住户贷款特别是短期贷款出现收缩 这反映出居民“钱袋子”鼓起来的同时，消费与购房信心仍待修复 [1] 住户存款增长情况 - 截至2025年末，广东、浙江、河北、吉林、宁夏五省份本外币存款余额均较去年初增长超5% [2][3] - 五省份住户存款余额增速达到8%-9% 其中广东住户存款余额15.12万亿元，同比增长9.34%，比去年初增加1.29万亿元 浙江住户存款余额11.85万亿元，同比增长近10%，比去年初新增1.07万亿元 [2] - 河北、吉林、宁夏住户存款余额分别为9.44万亿元、2.96万亿元、6725.18亿元，同比增速分别为9.31%、8.32%、9.24% [3] - “十四五”时期，广东本外币存款累计增加近12万亿元，其中住户存款增加6.22万亿元 浙江本外币存款增加9.4万亿元，其中住户存款增加5.69万亿元 [2][3] 人均储蓄与存款结构 - 截至2025年12月末，全国住户本外币存款余额为167万亿元，同比增长9.71% 按全国总人口14.0489亿人估算，人均存款11.89万元 [4] - 2025年，广东人均存款为11.83万元，较2024年末增加1.01万元 浙江人均存款达17.77万元，较2024年末增加1.61万元 [4] - 河北、吉林、宁夏2025年末人均存款分别为12.8万元、12.76万元和9.23万元，分别较2024年末增加1.09万元、9794元和7804元 [4] - 全国住户存款中定期存款占比73.3%，活期存款占比26.7% 广东定期存款占比57.09%，河北定期存款占比达80.68% [4][5] 住户贷款收缩态势 - 广东和浙江两省2025年末贷款余额整体增长，但住户贷款同比出现微缩 广东住户贷款比去年初减少47.18亿元，同比多减2810亿元 浙江住户贷款余额比去年初下降60.49亿元，同比下降约0.07% [6] - 住户短期贷款缩幅明显 广东短期贷款减少1144.9亿元 浙江短期贷款减少1485.25亿元 [6] - 住户中长期贷款有所增加 广东中长期贷款增加1097.72亿元 浙江中长期贷款增加1424.77亿元 [6] - 分析认为，当前房地产处于调整阶段叠加居民消费信心不足，导致居民中长期、短期贷款需求疲弱，“加杠杆”意愿处于较低水平 [7] 企业贷款表现亮眼 - 企（事）业单位贷款余额同比较大幅度增长 广东企（事）业单位贷款余额18.25万亿元，比去年初增加1.34万亿元，同比多增5059亿元 其中短期贷款增加3055.77亿元，中长期贷款增加9532.38亿元 [7] - 浙江企（事）业单位贷款余额17.24万亿元，比去年初新增1.91万亿元，同比增长12.44% 其中短期贷款增加7209.64亿元，中长期贷款增加9103.67亿元 [7] - 全国企（事）业单位贷款全年增加15.47万亿元，其中中长期贷款增加8.82万亿元，占企业贷款增量近六成 [8] - 分析认为，中美贸易关系缓和及政策性金融工具拉动下，企业备货扩产需求升温，同时银行加大投放，带动企业信贷增长 科技创新、碳减排等再贷款工具引导资金投向国家战略重点领域 [7][8]

2025年居民储蓄水平分析 - 2025年前三季度全国居民人均可支配收入为32509元人均消费支出为21575元人均储蓄接近1.1万元[4] - 居民人均可支配收入中位数为27149元比平均数低5000多元对应的储蓄中位数大概率低于1万元[5] - 2025年前五个月住户存款增加8.3万亿元年末定期存款占比创下74.29%的历史新高显示居民储蓄行为趋于保守[5] 储蓄水平的差异化评估维度 - 储蓄水平与收入直接挂钩年收入10万以内的群体一年存1万储蓄率达10%已属合理[5] - 评估储蓄需考虑城市生活成本例如一线城市年收入10万者基本开销7.2万后存1万偏少年收入8万者存1万则属精打细算[7] - 家庭负担与人生阶段是关键变量有房贷车贷及养育负担的家庭年存1万已属不易而单身无负担者储蓄率通常可达20%-30%[8] - 存在大额刚性支出如装修看病等特殊情况时能存下1万已属不易[9] 2026年储蓄策略建议 - 低利率环境下存钱核心是“稳”2025年六大国有银行一年期定存利率跌破1%三年期利率刚超1%[11] - 建议优先留足6-12个月基本生活费作为应急金例如月花3000元需预留1.8万至3.6万元[12] - 建议分散配置储蓄分为短期定期货币基金三年期储蓄国债大额存单及低风险债券基金三部分[12] - 建议控制消费结构减少不必要的情绪型消费维持实用型消费在健康学习等提升生活质量的支出上无需过度节省[12] 核心结论 - 对于多数普通收入且有基本生活负担的居民而言2025年存1万元并不算少[13] - 储蓄的核心意义在于积累应对不确定性的底气而非单纯比较存款数字[14] - 2026年应设定合理的储蓄目标注重稳步积累而非追求过高的一次性存款[14]

核心观点 - 在存款利率持续创历史新低的背景下，中国居民储蓄规模却逆势高速增长，反映出居民因对未来收入、就业及消费的深层担忧而采取的谨慎财富配置和强烈的预防性储蓄动机 [1][3] - 居民储蓄行为呈现“定期化”趋势，资金从高风险资产回流银行存款，但近期开始出现向银行理财、债券基金等稳健型资产迁移的“存款搬家”迹象，标志着居民财富管理正从“存钱防风险”迈向“理财稳增值”的新阶段 [3][8][9] 居民储蓄规模与结构变化 - 截至2025年三季度末，中国住户存款余额达164.03万亿元，同比增长10.2% [1] - 2025年前三季度新增住户存款12.73万亿元，占同期人民币存款增量的56%以上 [1] - 2022至2024年三年间，住户新增存款接近50万亿元，超过2016至2021年六年的总和 [3] - 截至2024年底，按全国11.6亿成年人计算，人均存款余额达13万元，当年新增人均存款1.2万元 [3] - 居民定期存款占比自2019年起持续攀升，到2024年已高达72.7%，创历史新高，显著高于长期维持的“六四开”比例 [3] 存款利率变动情况 - 截至2025年，六大国有银行一年期、三年期和五年期定存利率已分别降至0.95%、1.25%和1.3%，均创历史新低 [1] - 一年期定存利率从2022年的1.65%降至2025年的0.95%，三年期定存利率从2022年的2.6%大幅下滑至2025年的1.25% [3] 储蓄高增的驱动因素 - 居民消费意愿减弱，消费占收入的比例从2019年前的71%降至2020年以来的67% [5] - 2024年二季度居民收入信心指数为45.6%，就业预期指数为43.4%，双双较2019年末下滑超7个百分点 [5] - 投资渠道收窄，信托、房地产类资管产品退潮，银行理财净值化后频繁“破净”，房地产市场深度调整，导致大量资金沉淀为存款 [5] - 参考日本经验，在资产泡沫破裂后，居民风险偏好下降，现金和存款在家庭资产中的占比从30%飙升至50%以上，老龄化社会强化了储蓄动机 [6] “存款搬家”与理财市场新趋势 - 2025年10月单月，居民存款减少1.34万亿元，而非银金融机构存款增加1.85万亿元，资金流向银行理财、债券基金、保险产品等稳健型资产 [8] - 截至2025年三季度末，银行理财市场规模达32.13万亿元，较年初增长7.28%，环比二季度新增1.46万亿元 [8] - R2级（中低风险）固收类理财产品成为承接定期存款转移资金的主力 [8] - 理财公司产品规模达29.28万亿元，占全市场91.13%，已成为绝对主导力量 [9] - 截至2025年9月，全国有583家机构跨行代销理财子公司产品，较去年同期增加35家 [9] - 持有理财产品的账户数达1.39亿个，同比增长12.7% [9]

居民储蓄意愿与行为反差 - 中国居民储蓄意愿持续走高，倾向于“更多储蓄”的居民比例高达58% [1][3] - 居民消费意愿与投资意愿相对较低，倾向于“更多消费”和“更多投资”的居民比例分别为23.2%和18.8% [3] - 尽管整体存款额增长，但现实是高达5.6亿人口在银行账户中没有存款，另有数亿人身负债务 [5] 居民实际储蓄水平 - 大多数有存款的家庭，其存款金额也往往低于10万元人民币 [5] - 在国内，一个家庭如果能够拥有十几万元的存款，就已经算是相当不错的水平 [5] - 对于许多家庭来说，存款达到50万元以上目标更为困难 [8] 低收入与高生活成本压力 - 大多数人的月收入徘徊在3000元至6000元之间，而物价持续上涨 [5] - 工资的增长速度远远赶不上生活成本的上涨速度，许多家庭仅能维持日常开支平衡 [5] - 一个家庭每月节省1000元，需长达八九年的时间才能达到10万元存款目标，且需保证工作稳定 [5] 高房价与房贷压力 - 高房价使得绝大多数家庭不得不选择贷款购房，倾尽积蓄支付首付 [6] - 购房者每月收入的大部分用于偿还高额房贷，剩余可支配收入仅能维持基本生活开销 [6] - 对于贷款买房家庭，能够拥有几万元存款已相当不错，达到10万元以上目标难上加难 [6] 年轻群体消费习惯与负债 - 许多年轻人追求高品质生活但收入相对较低，选择借贷消费 [8] - 近九成的90后年轻人平均负债12.7万元，需要花费18个月的工资才能还清 [8] - 这部分年轻人能够还清债务已非常困难，更不用说在银行有存款 [8]

居民储蓄现象 - 2023年第一季度中国居民新增存款总额达9.9万亿元，平均每月超3.3万亿元资金流入银行 [1] 储蓄热情高涨原因 - 投资渠道吸引力下降，股市波动、楼市降温、基金及银行理财产品收益不佳，促使资金流向银行存款 [3] - 疫情带来的不确定性导致居民为应对失业、疾病等风险而增加储蓄，呈现“未雨绸缪”心态 [4] 存款分布差异 - 中国居民人均存款约8万元，三口之家平均存款24万元，但60-70%的家庭存款低于平均水平 [5] - 存款超过50万元的人口占比仅为0.37%，约518万人，意味着99.63%的人存款低于50万元 [5] - 个人存款达到40万元即可超过全国98%的家庭 [5] 高存款占比低的原因 - 多数居民月收入集中在3000元至6000元，仅约3.07%的人月收入超过7000元，同时生活成本持续上涨，子女教育、人情往来等开支使普通家庭难以积累可观存款 [8] - 近90%的90后背负债务，人均债务达12.7万元，年轻群体储蓄意识相对薄弱 [8] - 高房价使家庭需倾尽积蓄支付首付并背负长期房贷，月收入大部分用于还贷，可支配收入难以支撑存款积累 [8] 存款与资产属性 - 个人存款具有高流动性，而房产市值变现能力弱，且购房贷款未还清前房产处于抵押状态，不完全属于个人资产 [7]

文章核心观点 - 经济增长的微观基础是支出超过收入，借贷是推动增长的关键部分 [1] - 消费和投资是当前最重要的经济增长抓手，两者互为因果，一荣俱荣一损俱损 [4][14] - 通过刺激消费和发展服务业，可以实现技术溢价的扩散，缩小收入差距，最终达成像德国人一样消费、像美国人一样投资的目标 [9][10][14] 消费现状与国际比较 - 2024年中国居民消费占GDP比重为39.9%，远低于美国的67.9% [5] - 新冠病毒前的2018至2019年，中国居民消费占GDP比重不到40%，而美国为67.5%，欧盟和日本均为53% [5] - 同期中国居民储蓄占GDP比重超过20%，美国为10%，日本和欧盟仅为7%左右 [5] - 中国服务消费占比为26%，而美国为55% [8] 消费对经济的作用 - 消费是个人偏好的有效选择，是市场经济引领投资和生产的基石 [1][8] - 消费增加有助于高科技行业的高溢价通过产业链扩散，让社会各阶层分享经济增长好处，缩小收入差距 [9] - 消费起来后，企业会看到变化并通过借贷或直接投资实现规模化效应 [13] 服务业发展的关键 - 服务业发展取决于依赖市场规则和有效保护劳动者权益，需要将高强度工作时间降回八小时工作制 [9] - 宏观经济实现内循环再平衡的必要办法是大力发展服务业 [8] 生产端成就与挑战 - 中国已构建完整汽车生产链，在新能源汽车领域超过欧美 [4] - 全球家电著名品牌已多为中国生产，原索尼、东芝等品牌几乎消失 [4] - 过去经济依赖劳动密集型产业增长，低消费高储蓄完成工业化，但工业化积累到一定阶段后边际效益递减 [5][6] 国际经验借鉴 - 德国通过税收和转移支付提高劳动者最低收入，通过发达服务业让普通劳动者分享德系车技术溢价好处 [10] - 美国近二十年的互联网和人工智能等颠覆性高科技都是科技投资的结果 [13]

宏观经济热度与预期 - 第二季度银行家宏观经济热度指数为33.2% 较上季度下滑 其中61.9%银行家认为宏观经济正常 35.8%认为偏冷 [3] - 银行家对第三季度宏观经济热度预期指数跃升至37.3% 高于二季度4.1个百分点 [3] - 第二季度企业家宏观经济热度指数为26% 其中50.8%认为宏观经济正常 48.6%认为偏冷 [3] 企业经营状况 - 企业经营景气指数为49.3% 盈利指数为53.2% 均较上季度上升 [3] - 32.5%企业家认为比上季度增盈或减亏 较上季度26%的调查结果提升6.5个百分点 [3] 货币政策感受 - 第二季度银行家货币政策感受指数为74.6% 比上季度上升6.6个百分点 其中50%认为货币政策宽松 49.3%认为适度 [4] - 对下季度货币政策感受预期指数为75.9% 高于本季度1.3个百分点 [4] 居民收入与就业 - 居民第二季度收入感受指数为45% 比上季度下降1.2个百分点 其中10.2%认为收入增加 69.7%认为基本不变 [5] - 就业感受指数为28.5% 比上季度下降1.8个百分点 其中6.4%认为就业容易 39.9%认为一般 [5] - 就业预期指数为41.7% 比上季度下降1.2个百分点 [5] 居民消费与储蓄倾向 - 倾向于更多消费的居民占23.3% 比上季度低0.5个百分点 [6] - 倾向于更多储蓄的居民占63.8% 比上季度高1.5个百分点 [6] - 倾向于更多投资的居民占12.9% 比上季度低1.1个百分点 [6] 居民投资偏好 - 前五种投资方式偏好分别为银行非保本理财(34.8%) 基金信托产品(24.7%) 股票(16.3%) 债券(15.3%) 非消费型保险(9.8%) [6] 居民支出计划 - 未来三个月增加支出项目前五位为旅游(32.1%) 教育(31.9%) 医疗保健(29.3%) 社交文化和娱乐(24%) 大额商品(21.1%) [7] - 旅游超过教育成为居民首选支出项目 [3][7] 物价与房价预期 - 居民物价预期指数为56.4% 比上季度下降0.7个百分点 其中60.1%预期物价基本不变 [5] - 56.8%居民预期房价基本不变 [5]

居民储蓄现状分析 - 个人存款超过50万元的家庭不足全国2%，超过98%的家庭 [3] - 人均存款超过10万元的人群仅占10% [3] - 招商银行数据显示2%的家庭掌握80%存款，98%家庭仅拥有20%存款 [3] 财富分配不均原因 - 贫富差距导致巨额存款集中在少数人手中 [3] - 月收入3000-6000元区间普遍，双职工家庭月收入多在万元上下 [6] - 普通家庭每月储蓄3000元需13年才能积累50万元 [6] 投资与储蓄关系 - 高收益理财产品爆雷事件（如P2P崩盘）吞噬大量居民储蓄 [4] - 银行存款利率低迷迫使资金转向股市基金等高风险投资 [4] - 大城市中产阶级在投资博弈中损失惨重 [4] 房价对储蓄影响 - 居民房贷规模达39万亿元，超2亿家庭正在偿还房贷 [7] - 高房价掏空家庭积蓄并造成沉重月供压力 [7] - 房价因素使储蓄成为奢侈行为 [7]