报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅期货主力价格震荡为主，现货价格稳定，基本面改善有限，虽期货仓单去库、商品市场情绪改善等因素刺激价格上涨，但减产未落地、高库存消化慢，基本面改善滞后于价格反弹，盘面上行阻力递增，波动加剧，谨慎偏强运行 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 市场表现：工业硅期货主力 Si2509 收盘价 7720 元/吨，涨幅 2.66%，成交量 1087621 手，持仓量 321342 手，净增 14698 手 [4] - 现货价格：内蒙 553 价格 8300 元/吨，四川 553 价格 8300 元/吨；内蒙 421 价格 8200 元/吨，新疆 421 价格 8200 元/吨，四川 421 价格 9000 元/吨 [4] - 后市展望：6 月第 3 周工业硅产量 7.66 万吨，连续 4 周增产，月度产量超 32 万吨，国内需求 26 万吨，月度出口 5 万吨，多晶硅减产预期落空带来需求边际增量，期货仓单降至 26.63 万吨，现货价格持稳，商品市场情绪改善，技术破位和减产消息刺激价格上涨，但减产未落地，高库存消化慢，基本面改善滞后，盘面上行阻力递增，波动加剧，谨慎偏强运行 [4] 行情要闻 - 06 月 26 日，广期所期货仓单量 53234 手，较上一交易日净减 29 手 [5] - 2025 年 5 月份工业硅出口量 53840 吨，环比下降 8.03%，同比下降 22.48% [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅期货主力价格震荡为主，现货价格稳定，基本面改善有限，供需双弱限制反弹高度，整体延续震荡走势 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 市场表现：工业硅期货主力价格震荡，Si2509 收盘价 7555 元/吨，涨幅 1.55%，成交量 504119 手，持仓量 306644 手，净增 13217 手 [4] - 现货价格：工业硅现货价格稳定，内蒙 553 价格 8300 元/吨，四川 553 价格 8300 元/吨；内蒙 421 价格 8200 元/吨，新疆 421 价格 8200 元/吨，四川 421 价格 9000 元/吨 [4] - 后市展望：基本面改善有限，6 月第 3 周工业硅产量 7.66 万吨，连续 4 周增产，月度产量超 32 万吨；国内需求 26 万吨，月度出口 5 万吨，多晶硅减产预期落空带来需求边际增量；期货仓单降至 26.63 万吨，现货价格持稳，商品市场情绪改善，小时线呈收敛三角震荡，未突破上方阻力可继续观察，供需双弱限制反弹高度，整体延续震荡走势 [4] 行情要闻 - 06 月 25 日，广期所期货仓单量 53263 手，较上一交易日净减 307 手 [5] - 2025 年 5 月份工业硅出口量 53840 吨，环比下降 8.03%，同比下降 22.48% [5]

广州期货分析称，从基本面来看，供应呈现小幅北增南减，整体变化不大，虽然有机硅、铝合金需求预 期有所改善，但光伏需求预期转弱，后续核心消费流向的多晶硅或将继续承压，在自身行业库存较高情 况下，预计盘面压力依旧较大。策略上，维持逢高做空思路，主力合约参考区间（8000，8600）。 国投安信期货指出，受市场行情影响，新疆大厂持续扩大减产规模，带动新疆产区开工率持续走低。近 两日市场传出部分大厂产能复产的传闻，但相关动向尚未明确。下游需求方面，5月多晶硅排产预计环 比减少约0.2万吨，对工业硅的刚需采购持续收缩；有机硅板块受海外关税政策波动影响，对工业硅需 求边际改善空间有限。当前工业硅市场呈现供需双弱格局，预计走势弱势震荡，后续关注大厂开工动 态。 5月19日，国内期市有色金属板块多数飘绿。其中，工业硅期货主力合约开盘报8150.0元/吨，今日盘中 低位震荡运行；截至发稿，工业硅主力最高触及8200.0元，下方探低8075.0元，跌幅达1.63%附近。 目前来看，工业硅行情呈现震荡下行走势，盘面表现偏弱。对于工业硅后市行情将如何运行，相关机构 观点汇总如下： 新湖期货表示，基本面供需两弱，目前生产南增北减，需求端 ...