文章核心观点 - 商业银行正积极拓展并购贷款业务，以构筑先发优势和业务壁垒，该业务被视为提升服务能级、实现差异化竞争的重要抓手 [1][2][3] - 并购贷款新规拓宽了适用范围、优化了贷款条件，为银行带来了发展机遇，头部银行该业务复合增长率接近30% [2] - 在息差收窄背景下，并购贷款因其客户黏性强、综合收益高等特点，成为银行提升资产收益率的重要途径 [3] - 并购贷款业务专业要求高、资本占用大，银行需从战略、组织等多维度进行系统性部署，构建“融资+融智”的综合金融服务生态 [1][3][4] 商业银行“首单竞赛”与业务落地 - 自2025年12月31日新规出台以来，工商银行、建设银行、浦发银行、兴业银行、北京银行等已入局，开启“首单竞赛” [1] - 北京银行上海分行于1月4日落地全国首批符合新规的并购贷款，为上海某民营上市科技企业参股35%股权提供融资，贷款金额2100万元，融资比例60%，期限3年 [1] - 工商银行福建省分行于1月5日发放全国首笔控制型并购贷款，金额2.99亿元，用于支持收购某产业园核心资产 [2] - 浦发银行将新规视为重要契机，致力于成为企业最可靠的金融伙伴，其全国各分行并购贷款业务呈现“多点开花”局面 [1] 并购贷款新规的核心变化 - 拓宽适用范围：允许并购贷款用于参股型并购 [2] - 优化贷款条件：提高控制型并购贷款占交易价款比例上限，延长贷款最长期限 [2] - 设置差异化展业资质：对开展控制型和参股型并购贷款的银行设置了不同的资产规模要求 [2] 并购贷款业务的战略价值与机遇 - 业务增长迅速：近年来，头部银行并购贷款业务复合增长率接近30%，余额在对公贷款中占比持续攀升 [2] - 提升资产收益率：在息差收窄、传统信贷增长乏力背景下，该业务为银行提供了重要途径 [3] - 综合收益高：业务具有客户黏性强、业务壁垒厚等特点，在利率市场化及资本市场向好背景下，战略重要性日益凸显 [3] - 定价空间更大：与传统抵押贷款相比，并购贷款风险识别难度大、专业要求高，因此拥有更大定价空间，银行可获得更高风险溢价 [3] - 服务国家战略：在科技创新、制造业升级、产业链整合等重点领域，并购活动持续活跃，银行可借势快速做大业务规模 [3] 银行面临的挑战与所需能力 - 专业能力要求高：并购交易涉及多方主体、多重法律关系，要求银行同时具备投行的交易撮合能力和风控的审慎管理能力 [3] - 组织架构适配：大多数银行的组织架构和人才结构仍以服务传统信贷为主 [3] - 资本占用较高：并购贷款金额大、期限长，单笔业务资本占用较高，在资本约束趋紧背景下对银行形成挑战 [4] - 竞争维度升级：行业竞争已从单纯的产品供给升级为“并购撮合+并购融资+投后管理”的生态体系构建 [4] 不同类型银行的差异化发展路径 - 大型银行：可凭借资本、网络、品牌优势，全面布局控制型和参股型业务，覆盖多行业和地区，打造并购金融全能服务商形象 [4] - 股份制银行：应聚焦优势行业和区域，在制造业升级、科技创新、产业链整合等细分领域形成专业特色 [4] - 城商行和农商行：应立足本地市场，服务区域产业整合和龙头企业发展，通过“小而美”、“小而专”的定位赢得客户 [4]

核心观点 - 并购贷款新规落地后，商业银行正积极抢占业务先机，将其视为应对息差收窄、提升综合收益的重要增长点，并致力于从单一信贷提供者向综合金融服务商转型 [1][4][6] 银行积极布局与案例实践 - 多家银行敏锐抓住新规机遇，积极拓展业务，希望通过案例积累、品牌塑造和生态构建形成先发优势 [1] - 浦发银行将新规视为提升服务能级的重要契机，致力于成为企业最可靠的并购金融伙伴，其业务已呈现“多点开花”局面 [2] - 北京银行上海分行于1月4日落地全国首批符合新规导向的参股型并购贷款，为一家上海民营上市科技企业参股35%提供2100万元融资，融资比例60%，期限3年 [3] - 工商银行福建省分行于1月5日发放全国首笔控制型并购贷款，金额2.99亿元，用于支持收购某产业园核心资产 [3] - 业内认为“首笔业务”象征意义重大，当前是业务发展初期，银行抓住时间窗口布局能在未来市场竞争中占据有利地位 [3] 新规核心突破与市场影响 - 新规主要突破点包括：拓宽适用范围至参股型并购、优化贷款条件（提高融资比例上限、延长最长期限）、设置差异化的银行展业资质要求 [4] - 政策红利释放巨大市场空间，特别是在科技创新、制造业升级、产业链整合等国家战略重点领域，并购活动将持续活跃 [5] - 头部银行并购贷款业务近年复合增长率接近30%，余额在对公贷款中占比持续攀升 [4] - 并购贷款业务风险识别难度大、专业要求高，因此拥有更大的定价空间，银行可通过完善风控和定价模型获得高于普通贷款的风险溢价 [5] - 对于科技企业并购、跨境并购等高复杂度交易，银行可凭借专业能力议价，从而提升业务盈利水平 [5] 银行战略转型与能力建设 - 在息差收窄、传统信贷增长乏力的背景下，并购贷款已成为银行拓展中间业务、提升综合收益的重要抓手 [4] - 并购贷款为银行改善资产收益率提供了重要途径 [5] - 银行业在并购金融领域的竞争，已从单纯产品供给升级为“并购撮合+并购融资+投后管理”的生态体系构建 [6] - 新规将推动银行从单一的“信贷提供者”向提供“融资+顾问”服务的综合金融服务商转型 [6] - 银行需要组建专业团队，提升行业理解深度和交易服务能力，并构建与业务复杂性相匹配的专业能力和风控体系 [6][7]

新规核心内容 - 国家金融监督管理总局正式印发《商业银行并购贷款管理办法》，标志着并购金融支持体系迎来重大优化升级 [2] - 新规拓宽了并购贷款适用范围，首次明确将参股型并购纳入支持领域 [3] - 新规优化了贷款条件，将控制型并购贷款比例上限提升至70%，期限延长至十年 [3] - 政策调整旨在增强金融供给与并购市场需求适配性，通过盘活存量、带动增量，为经济高质量发展注入新动能 [3] 浦发银行的战略响应与定位 - 浦发银行迅速响应新规，积极推动首批符合新规导向的并购贷款落地 [2] - 公司将新政视为提升服务能级、拓宽服务边界的重要契机，致力于成为企业并购重组道路上最可靠的金融伙伴 [3] - 浦发银行总分支行高效联动，快速筛选并推进储备项目，实现了从政策解读到业务落地的无缝衔接 [3] - 公司不仅将并购贷款视为融资产品，更将其定位为服务实体经济、深耕客户关系的“超级产品”与关键抓手 [4] - 浦发银行计划通过并购贷款深度介入企业战略成长，并联动整合投行、跨境金融、供应链金融、财富管理等全行资源，提供“融资+融智”的综合化服务 [4] - 公司未来将紧跟国家战略与市场脉搏，持续打响“要并购，选浦发”品牌 [8] 具体业务落地案例 - 上海分行助力某基金收购某网络安全企业，投放1.44亿元支持网络安全产业整合 [6] - 杭州分行支持某金融科技企业并购某数据分析企业，投放3.5亿元强化其在数据分析领域的领先优势 [6] - 深圳与南宁分行联动，通过“浦科并购贷”产品累计为某民营电子医疗企业发放贷款2.55亿元，助力其技术迭代与市场扩张 [6] - 南京分行投放6.44亿元，支持某投资企业收购某生物医药企业相关资产，促进生物医药资源整合 [6] - 太原分行为某重工企业收购某国家级专精特新“小巨人”装备企业提供支持，以强化产业协同、优化资产结构 [6] - 广州分行落地年内首笔国企并购贷款1.3亿元 [7] - 深圳分行为市属核心国企累计投放8.5亿元并购贷款，支持地方国资产业布局与资源整合 [7] - 青岛分行支持某新能源企业加强对某电源科技子公司的控制权，为企业后续决策与发展夯实基础 [7] - 成都分行成功落地分行首单、四川省内早期批次的参股型科技并购贷款，支持当地国企参股一家外地优质生产制造企业，并成功推动该企业在当地投资建厂 [7] 新规与业务实践的意义 - 新规为正处于整合优化期的传统产业与亟需培育壮大的新兴产业送来了“及时雨” [3] - 新规助力传统行业通过控制型并购实现资源优化配置与转型升级 [3] - 新规通过支持参股型并购，为科技等新兴领域企业提供了以股权为纽带获取技术、整合产业链、实现跨越式发展的新融资渠道，有力助推新质生产力的培育与发展 [3] - 浦发银行的业务实践精准聚焦新质生产力的核心领域，为企业通过并购获取关键技术、拓宽发展赛道提供了关键金融支持 [6] - 在支持国企改革方面，相关业务有力助推了国有资本布局优化与结构调整，提升了相关产业的核心竞争力与抗风险能力，是金融支持“盘活存量”的生动实践 [7] - 成都分行的参股型并购贷款案例，完美诠释了并购金融在服务地方政府招商引资、培育地方产业新动能方面的独特价值 [7]

并购票据机制优化核心内容 - 银行间交易商协会发布通知，优化并购票据工作机制，旨在提升市场吸引力并为实体经济结构性调整注入催化剂 [1] - 优化亮点在于扩围与提效，募集资金使用限制放宽，可用于支付交易对价及置换并购前期过桥融资，显著降低企业流动性压力 [2] - 新规明确优先支持传统优势产业转型升级、战略性新兴产业发展及未来产业布局的并购活动，与国家宏观导向一致 [2] - 优化注册机制大幅缩短项目立项到资金到位的周期，解决过去资金到位慢于交易节奏的痛点 [2] - 资金运用形态包容度提升，并购活动范畴扩至共同控制、重要参股等形态，有利于分步稳健推进整合，降低交易与整合失败风险 [2] 银行项目落地与市场动态 - 新规发布月余，多家银行已助力并购票据项目落地 [1] - 中信银行牵头主承销，邮储银行和中国银行联席主承销的中国五矿集团2025年度第二十三期中期票据（并购）成功发行，融资规模达50亿元，创历史最大纪录 [3] - 在烟台国丰投资控股集团2026年度第一期中期票据（并购）发行中，日照银行参与推介，南京银行、恒丰银行参与承销 [3] - 银行在发行中扮演关键角色，担任承销与簿记管理人，依托银行间市场发挥信息披露、组织交易与流动性支持功能 [3] - 银行协助企业设计符合监管要求的发行方案，并能在票据发行前提供过桥融资 [3] 银行参与并购金融的动因与益处 - 银行可获得承销费等中间业务收入，优化收入结构 [4] - 银行能增强客户黏性，深度介入企业核心资本运作，深化与核心客户的战略绑定 [4] - 促进投行化转型是核心考量之一，并购票据项目是典型的“商业银行+投资银行”联动，有助于提升银行在资本市场的品牌影响力和专业口碑，在同业竞争中占据高地 [4] - 银行推动项目落地有助于优化自身客户结构并提升复杂交易处理能力 [4] - 银行能借此通过债券市场更好地服务实体经济，助力企业完成优化、整合与升级 [4] 并购金融工具比较与银行服务建议 - 并购贷是银行服务并购金融的另一重要工具，与并购票据形成协同 [5] - 并购票据在发行成本上具有优势，大型央国企倾向于用其置换贷款以降低财务成本 [5] - 中小企业或复杂交易出于灵活性需求，往往更依赖并购贷款 [5] - 并购票据需公开披露信息，透明度要求高；并购贷款属于私密性较强的双边协议，适合保密性强的交易 [5] - 并购贷和并购票据可在用途、比例、期限与风险管理上形成协同，改善企业并购融资可得性与匹配度 [5] - 建议银行探索“并购贷款+并购票据”组合拳，解决短期过桥资金的同时通过票据降低融资成本，实现全生命周期服务 [5] - 建议银行建立针对轻资产、高估值科创企业的专项并购评级模型，敢于并善于为“硬科技”领域技术整合提供融资 [5] - 建议银行重视投后管理与风险隔离，在设计金融工具时嵌入更多挂钩整合绩效的条款，并做好并购标的风险传导的隔离 [5]

文章核心观点 - 2025年12月31日起施行的《商业银行并购贷款管理办法》拓宽了业务适用范围 新规施行后 国有大行及部分股份制银行、城商行在2026年开年迅速落地了首批并购贷款业务 特别是在支持参股型并购交易方面取得突破 标志着商业银行并购贷款服务升级 旨在更好地服务产业整合与科技企业发展[1][4] 新规落地与银行业务实践 - 国有大行带头响应新规 工商银行福建省分行于1月5日发放2.99亿元控制型并购贷款 为全国首笔 农业银行南京分行于1月9日落地江苏地区首单新规项下业务 建设银行安徽省分行于1月1日投放1亿元参股型并购贷款 贷款期限7年 占交易价款60%[2] - 股份制银行与城商行积极拓宽业务 浦发银行成都分行于1月4日发放分行首笔参股型科技企业并购贷款 北京银行上海分行于1月4日为一家民营上市科技企业参股35%股权提供2100万元融资支持 融资比例60% 期限3年[3] - 新规设置了银行展业门槛 要求开展并购贷款业务的银行上年末并表口径调整后表内外资产余额不低于500亿元 开展参股型业务的则不低于1000亿元 因此参与者以国有大行、上市股份制银行和城商行为主[3] 新规内容与市场影响 - 新规是对原《商业银行并购贷款风险管理指引》的修订 主要优化包括：拓宽并购贷款适用范围至参股型并购交易、提高贷款占交易价款比例上限、延长贷款最长期限、设置差异化展业资质要求、突出偿债能力评估[4] - 新规将拓宽科技企业、战略性新兴产业通过股权投资获取技术与资源的融资渠道 支持大型企业跨区域、跨行业整合 提升资本要素配置效率[4] - 并购贷款业务规模在贷款总额中占比尚不高但增速较快 以浦发银行为例 截至2025年三季度末 其境内外并购贷款余额2378亿元 在贷款总额中占比不足5% 但较2024年末增长14.53%[4] 行业竞争格局与发展趋势 - 随着并购市场活跃度提升 并购贷款业务存在较大扩容空间 未来市场竞争将从单纯资金供给转向综合服务能力的比拼 具备强大专业和风控能力的银行将脱颖而出[5] - 部分银行已前瞻性布局 例如北京银行提出打造并购金融“业务新高地”战略 推出“e并购”服务品牌以提升综合服务能力[6] - 行业专家指出 银行角色需从资金提供方向“产业赋能者”转变 整合内外部资源 加强同业协同 为并购交易提供全流程金融支持 以形成“政策引导—金融创新—产业升级”的良性循环[6]

银行业并购金融业务动态 - 临近年末银行业在并购金融领域的创新步伐提速一批标志性“首单”项目密集落地 [1] - 具体案例包括北京银行发放湖南省首笔数字人民币科技企业并购贷款以及浦发银行苏州分行落地全国首单火电持有型不动产ABS项目并购融资 [1] 银行业战略重心转变 - 今年以来一个显著趋势是多家银行首次针对并购金融领域举办了系列高规格论坛与闭门研讨会 [1] - 这一动向显示银行业的战略重心正从过往的个案操作转向系统性的生态构建与市场布局 [1] - 围绕产业升级与自身转型一场更为深远和全面的战略竞逐已全面展开 [1]

银行业并购金融创新趋势 - 临近年末银行业在并购金融领域的创新步伐提速 一批标志性“首单”项目密集落地 [1] - 北京银行发放湖南省首笔数字人民币科技企业并购贷款 [1] - 浦发银行苏州分行落地全国首单火电持有型不动产ABS项目并购融资 [1] 银行业战略重心转变 - 今年以来多家银行首次针对并购金融领域举办了系列高规格论坛与闭门研讨会 [1] - 银行业的战略重心正从过往的个案操作转向系统性的生态构建与市场布局 [1] - 银行围绕产业升级与自身转型展开更为深远和全面的战略竞逐 [1]

行业动态与市场地位 - 2025并购金融大会在上海成功举办 体现了上海并购市场“量质齐升” [2] - 长三角地区成为中国并购市场核心增长引擎 2024年第四季度至2025年前三季度 该区域并购交易完成数量占全国总量的45% 交易金额占全国可比总量的60%左右 [2] - 大会旨在进一步激活并购金融市场 为上海国际金融中心建设提供支撑 [2] 关键数据与指数 - 会议期间首次发布“中国并购综合指数（2025）” [2] - 该指数整合资本市场及产权交易所等多渠道数据 从活跃度、规模、效率、环境、效果等维度反映行业发展 力求打造中国并购市场全新“风向标” [3] 主要参与机构与举措 - 上海浦东发展银行、中国太平洋保险（集团）股份有限公司与国泰海通证券联合发起成立“并购联盟” 旨在抢抓并购市场更大机遇 [2] - 该联盟发布行动方案 承诺2025至2027年间 将助力全国超1.2万亿元、上海4000多亿元的并购交易落地 服务客户数量超1200家 [2] - 作为大会联合主办方的浦发银行是并购金融领域领军机构之一 截至目前 该行投放并购贷款突破千亿元大关 余额超2400亿元 致力于打造“要并购，选浦发”的服务品牌 [2] 政策背景 - 大会在《上海市支持上市公司并购重组行动方案（2025-2027年）》发布一周年之际举办 [2]

并购票据产品发行 - 浦发银行广州分行作为牵头主承销商，于12月12日成功发行首批并购票据“25中山投资SCP002（并购）”，发行规模为1亿元，发行利率为1.76% [1] - 该债券募集资金用于置换发行人中山投资控股集团有限公司一年内并购活动的自有资金出资，服务于其“资本运营+产业投资”的战略定位 [1] - 本次并购旨在支持中山投控旗下中山温泉康养集团整合康养资源与酒店地标优势，打造“国际服务+专业康养”高端生态，构建全龄段健康旅居及银发经济新模式 [1] 政策与市场机制 - 中国银行间市场交易商协会于12月2日发布《关于优化并购票据相关工作机制的通知》，推行优化后的并购票据产品，以加大对经济结构调整和资源优化配置的支持力度 [2] - 交易商协会为本次发行开辟绿色通道，实行即报即评，创新工作机制、便捷业务流程，保障了项目高效落地 [2] - 浦发银行与中山投控迅速响应政策，成功发行全国首批并购票据，为探索优化并购票据相关机制贡献了“浦发案例”及“国资范例” [2] 发行主体与战略意义 - 发行主体中山投资控股集团有限公司是粤港澳大湾区AAA级市属国有资本运营平台，此举被视为以资本赋能产业升级、引领行业标杆的实践 [1][2] - 本次发行旨在引导金融资本精准支持企业并购重组，服务经济转型升级和高质量发展，并展现中山“现代化人文精品城市”的建设实践 [1] - 通过银行间债券市场拓宽并购重组融资渠道，有助于夯实发行人在区域康养领域的龙头地位 [1] 金融机构服务与战略 - 浦发银行凭借深厚的投行业务经验，在项目实施和发行销售环节精准对接市场需求，展现了高水平的服务能力与效率 [2] - 浦发银行广州分行正持续输出并购金融的“浦发范式”，致力于以数字化平台为底座、生态化协同为载体、标杆化服务为引领，成为并购金融首选银行 [3] - 后续，浦发银行广州分行将紧抓政策契机，发挥金融创新专业能力，旨在以金融之力服务大湾区现代化产业体系建设、赋能产业升级与高质量发展 [3]

并购联盟成立与目标 - 浦发银行联合太保集团、国泰海通证券等多家机构共同成立“并购联盟”，旨在提升上海国际金融中心服务能级并推动并购重组市场高质量发展 [1] - 并购联盟发布《行动方案》，提出“一条主线、四大目标、四项行动、十二条措施”，计划通过全链条综合服务提升并购市场活跃度、专业度与国际化水平 [2] - 联盟未来三年（2025-2027年）目标为支持全国并购交易规模超1.2万亿元、上海区域并购交易规模超4000亿元，服务全国并购客户超1200家，并实现市级重点及长三角一体化核心项目全覆盖 [2] 浦发银行并购业务战略与表现 - 浦发银行致力于成为并购金融首选银行，打造“商行+投行+生态”的综合服务模式，并构建“4+8+16+N”并购金融服务体系 [1] - 截至2025年，浦发银行当年投放并购贷款已突破千亿元，并购贷款余额超2400亿元，在股份制银行中处于领先地位 [1] - 公司认为以产业协同、战略协同为目标的并购已成为主流，是驱动企业转型升级的重要力量 [1] 并购联盟核心行动举措 - 并购联盟将聚焦生态引领、数智赋能、金融护航、跨境协调四项核心行动 [2] - 联盟将通过12项具体举措全方位提升并购服务能力，以发挥并购对实体经济的牵引和带动作用 [2]