公司融资与股权操作 - 青云科技拟质押其直接持有的参股公司中通天鸿25%股权 [2] - 质押目的是向中信银行北京分行申请不超过3000万元人民币的并购贷款 [2] - 所获贷款资金将用于支付股权收购对价及相关税费 [2]

文章核心观点 华夏银行北京分行作为首都核心金融机构，深度融入国家战略与首都发展大局，通过聚焦重点项目、服务科技创新、推动数字化转型及践行金融为民，为北京“四个中心”功能建设和经济社会高质量发展提供全面金融支持 [1][13] 战略布局与区域协同 - 公司主动对接北京“3个100”等市区两级重点项目，倾斜资源，加快审批，为重点项目提供综合金融服务 [3] - 公司深化政银合作，协助举办老龄金融分论坛，走访53家养老驿站，举办20余场养老金融对接会，并成为北京地区医保直结业务中首家开立医院资金监管账户的银行 [3] - 公司积极服务非首都功能疏解，为搬迁企业提供金融支持，并重点支持交通一体化项目，推动现代化首都都市圈建设 [4] 科技金融与创新服务 - 截至2025年末，公司在北京地区的科技型贷款余额超过288亿元，累计服务近500家科技型企业 [6] - 公司于2025年设立科技金融中心，并统筹辖内23家科技特色支行，构建“1+23”网格化、专业化的科技金融服务体系 [6] - 公司针对科技企业不同发展阶段提供定制化产品，如对初创期企业提供“科创易贷”“知识产权质押贷”，对成长期企业运用“投联贷”“研发贷”，对成熟期企业提供并购贷款及承销科技创新债券等服务 [7] 数字化转型与智能风控 - 公司推动金融服务线上化与智能化，运用数字化产业金融平台优化企业贷款流程，并为小微商户落地全流程线上化的数字普惠金融解决方案 [8] - 公司积极推广线上渠道满足民生需求，如引导老年客户通过手机银行完成退休人员资格认证 [8] - 在风控领域，公司深化智能风控战略应用，运用“科技力评价模型”“专利价值评估模型”等工具，增强对科技企业技术潜力与发展风险的识别能力 [9] 养老金融与民生服务 - 2025年，公司在西城、海淀等9个城区的10家支行开通“社银合作”服务窗口，可直接受理55项常见社保经办业务 [10] - 截至2025年末，公司个人养老金账户申领突破10万户，服务全市超过5000家企业，业务发展稳居同业前列 [10] - 公司构建涵盖储蓄、理财、保险、基金等多品类的养老金融产品体系，为老年客户提供个性化解决方案 [10] 金融安全与普惠保障 - 2025年，公司累计协助拦截涉诈资金450万元，并通过强化人机融合、警银协作构建“事前预警、事中阻断、事后追踪”的防控体系 [11] - 公司深度参与北京市多层次医疗保障体系建设，大力推广“北京普惠健康保”，以缓解新市民、外卖骑手等群体“看病贵、报销难”的忧虑 [11] - 在应对强降雨等危机时，公司保障网点服务“不打烊”，落实贷款展期、降息等纾困政策支持受困企业，并在灾后24小时内向灾区运送应急物资 [12]

文章核心观点 - 江苏省政府发布《关于进一步优化民营经济金融服务的若干措施》，旨在通过5方面20条举措，系统性解决民营企业金融服务中的“谁来服务”、“如何融资”、“遇困怎么办”三大关键问题，以金融活水深度润泽民营经济[1] 健全金融服务体系与融资对接 - 构建线上线下立体多元融资对接“快速通道”，线上通过省综合金融服务平台（用户已突破203万户）助力企业融资，2025年帮助8.9万户企业获得授信6136亿元[2] - 线下推行民营企业金融顾问制度，2025年全省已建立105个民营企业金融服务点并开展122场专场活动，实现县域全覆盖[3] - 推动人工智能与金融深度融合，打造“人工智能+”金融领域典型应用场景，以提升数据与AI赋能水平，使企业“画像”更精准[2] - 工商银行江苏省分行计划2026年为民营企业提供新增融资不低于1000亿元，并新增服务民营首贷户1万户[3] 多渠道融资服务与企业全周期支持 - 推动“股、贷、债、保、担、投”等全链路金融工具协同发力，覆盖企业全生命周期[4] - 2025年全省新增A股上市公司全部为民营企业，民企新发公司债规模同比激增超6倍[4] - 支持企业利用资本市场，强化上市后备企业梯队培育，发挥省战略性新兴产业基金集群引导作用，并推广民营企业债券央地合作增信模式，拓宽科创债、绿色债等渠道[4] - 鼓励金融机构创新信贷产品，深化“四贷联动”，并推动投贷联动、投担联动、“园区+认股权”、“专利产业化+认股权”等机制创新，发展民营信用贷、苏知贷、特色保险等特色金融产品[5] - 人民银行江苏省分行将指导银行制定民企年度服务目标，建立县域重点企业“白名单”，并成立省科技金融服务中心提供全流程债券融资支持[5] 服务协调、纾困帮扶与财政金融协同 - 健全融资服务协调、金融纾困帮扶与风险监测预警等工作机制，强化多部门协同[6] - 省财政厅2026年部署17项贴息政策，新增“科技创新债券贴息”，并优化既有措施以扩大范围、延长期限、拓展对象，同时着力扩大财政资金“免申直达”覆盖面[6] - 2025年出台的财政金融协同20条措施构建了“前有增信、中有贴息、后有补偿”的全周期政策体系，近一年来省级财政安排奖补资金46亿元，引导撬动金融资源超6000亿元[6] - 省信用再担保集团推出民间投资专项担保计划，半个月内已服务140余家中小微民营企业，投放5.8亿元，综合成本约3%[6] - 研究支持企业金融信用修复措施，推动市场监管与金融管理部门信用修复结果互认[7] - 持续推进首贷扩面、信用贷款提质和中长期贷款增量，扎实落地无还本续贷等政策[7]

文章核心观点 江苏省政府发布《关于进一步优化民营经济金融服务的若干措施》，旨在通过5方面20条举措，系统性解决民营企业“谁来服务”、“如何融资”及“遇困怎么办”三大核心问题，以构建覆盖全生命周期的多元化金融服务体系，引导金融活水精准、深度润泽民营经济，推动其高质量发展[1] 健全金融服务体系与对接机制 - 线上通过数字化转型与人工智能赋能，提升融资对接效率 省综合金融服务平台用户已突破203万户，2025年帮助8.9万户企业获得授信6136亿元[2] - 线下推行金融顾问制度并建立服务点，实现金融服务“最后一公里”覆盖 2025年全省已建立105个民营企业金融服务点，开展122场专场活动，实现县域全覆盖[3] - 工商银行江苏省分行2026年计划为民营企业提供新增融资不低于1000亿元，并新增服务民营首贷户1万户[3] 多元化融资渠道与产品创新 - 推动“股、贷、债、保、担、投”等全链路金融工具协同发力，适配企业全生命周期融资需求[4] - 支持民营企业利用资本市场 2025年全省新增A股上市公司全部为民营企业，民企新发公司债规模同比激增超6倍[4] - 鼓励金融机构创新特色金融产品，如民营信用贷、苏知贷、基于“脱核”模式的供应链金融等，并推动投贷联动、投担联动等机制创新[5] 财政金融协同与纾困帮扶 - 省级财政安排奖补资金46亿元，引导撬动金融资源超6000亿元，构建“前有增信、中有贴息、后有补偿”的全周期政策体系[6] - 2026年部署17项贴息政策，新增“科技创新债券贴息”，并扩大财政资金“免申直达”覆盖面，推动贴息资金直接抵减[6] - 省信用再担保集团推出民间投资专项担保计划，短期内已服务140余家企业，投放5.8亿元，综合成本约3%[6] - 研究支持企业金融信用修复措施，推动市场监管与金融管理部门信用修复结果互认[7] 监管支持与长效机制建设 - 江苏证监局将优化上市培育机制，深化区域性股权市场对接，支持民营上市公司用好并购重组、再融资等政策[4][5] - 人民银行江苏省分行将指导银行制定民企年度服务目标，建立县域重点企业“白名单”，并成立省科技金融服务中心提供债券融资支持[5] - 金融监管机构将持续推进首贷扩面、信用贷款提质和中长期贷款增量，扎实落地无还本续贷等政策[7]

文章核心观点 江苏省政府发布《关于进一步优化民营经济金融服务的若干措施》，旨在通过5方面20条举措，系统性解决民营企业融资难、融资贵问题，构建覆盖企业全生命周期的多元化金融服务体系，以金融活水深度支持民营经济发展[1] 健全金融服务体系与融资对接 - 构建线上线下立体融资对接“快速通道”，线上省综合金融服务平台用户已突破203万户，2025年帮助8.9万户企业获得授信6136亿元[2] - 线下推行金融顾问制度，2025年全省已建立105个民营企业金融服务点，开展122场专场活动，实现县域全覆盖[3] - 推动人工智能与金融深度融合，打造“人工智能+”金融应用场景，提升数据与AI赋能水平以精准企业画像[2] - 工商银行江苏省分行计划2026年为民营企业提供新增融资不低于1000亿元，并新增服务民营首贷户1万户[3] 多元化融资与全生命周期服务 - 推动“股、贷、债、保、担、投”等金融工具扩面增量，适配企业全生命周期需求[4] - 2025年全省新增A股上市公司全部为民营企业，民企新发公司债规模同比激增超6倍[4] - 强化上市后备企业培育，推广民营企业债券央地合作增信模式，拓宽科创债、绿色债等融资渠道[4] - 鼓励金融机构创新信贷产品，深化“四贷联动”，推动投贷联动、投担联动、“园区+认股权”等机制创新[5] - 人民银行江苏省分行将指导银行制定民企年度服务目标，建立县域重点企业“白名单”，并成立省科技金融服务中心[5] 财政金融协同与纾困帮扶 - 省财政厅2026年部署17项贴息政策，新增“科技创新债券贴息”，并扩大贴息范围、延长产品期限[6] - 2025年出台的财政金融协同20条措施构建了全周期政策体系，省级财政安排奖补资金46亿元，引导撬动金融资源超6000亿元[6] - 省信用再担保集团推出民间投资专项担保计划，半个月内服务140余家企业，投放5.8亿元，综合成本约3%[6] - 研究支持企业金融信用修复措施，推动市场监管与金融管理部门信用修复结果互认[7] - 金融监管部门持续推进首贷扩面、信用贷款提质和中长期贷款增量，扎实落地无还本续贷等政策[7]

徐州市“鹏程计划”行动方案（2026-2030年）核心内容 - 徐州市印发《持续推动企业上市高质量发展“鹏程计划”行动方案（2026—2030年）》，旨在全面构建全链条、全周期上市服务体系，加快打造资本市场高质量“徐州板块” [1] 发展目标 - 到2030年，实现上市公司县域全覆盖，直接融资规模超1000亿元 [4] - 上市公司总市值达到5000亿元，力争培育2家千亿市值、10家百亿市值企业 [4] - 并购重组金额达1000亿元，落地一批标志性产业整合案例 [4] - 动态保持股改企业不少于50家、重点目标企业不少于20家、辅导及IPO申报企业不少于10家 [4] 重点任务一：加快优质企业上市培育 - 突出科技创新型企业招引培育，建立市县联动、部门协同、机构参与的立体化培育体系，动态更新“目标层、培育层、储备层”三级后备梯队 [5] - 为企业“小升规、规改股、股上市”提供全流程服务 [5] - 强化“股贷债保担”多元化金融支持，引导企业精准对接境内外资本市场 [5] - 支持中小企业在新三板、区域股权市场挂牌规范发展，加快推进基础设施REITs发行 [5] 重点任务二：支持上市公司并购重组 - 鼓励上市公司运用股份、现金、可转债等工具开展产业链并购，提升产业集中度 [6] - 支持链主企业设立CVC基金，金融机构创新并购贷款、投贷联动等产品 [6] - 分行业建立并购标的库，支持国资参与并购重组 [6] - 鼓励上市空白县（区）通过并购实现上市公司“零突破” [6] 重点任务三：全面提升上市公司发展质量 - 支持上市公司通过增发、配股、发行债券等方式再融资 [7] - 督促企业完善公司治理、规范信息披露，用好分红、回购等工具提升投资价值 [7] - 强化风险防控，严防财务造假、资金占用等问题，做好风险企业纾困处置 [7] - 压实属地责任，强化央地监管协同，牢牢守住资本市场安全底线 [7] 重点任务四：优化服务保障体系 - 推动各县（市、区）设立金融发展（企业上市）服务中心，健全“政企直通车”服务机制 [8] - 对上市空白县（区）实现“零突破”的，给予一次性培育资金支持300万元 [8] - 实施包容审慎监管，依法依规落实“首违不罚”，在知识产权、人才引进、合规核查等方面提供便利 [8] - 持续做强“鹏程计划”品牌，开展“问道资本、助力彭城”系列活动，营造“企业争上市、政府助上市、社会促上市”的浓厚氛围 [8] 方案实施 - 方案自印发之日起实施，有效期至2030年12月31日 [11] - 下一步将以“鹏程计划”为抓手，持续优化上市服务，以资本力量激活产业创新动能 [13]

文章核心观点 - 商业银行正积极拓展并购贷款业务，以构筑先发优势和业务壁垒，该业务被视为提升服务能级、实现差异化竞争的重要抓手 [1][2][3] - 并购贷款新规拓宽了适用范围、优化了贷款条件，为银行带来了发展机遇，头部银行该业务复合增长率接近30% [2] - 在息差收窄背景下，并购贷款因其客户黏性强、综合收益高等特点，成为银行提升资产收益率的重要途径 [3] - 并购贷款业务专业要求高、资本占用大，银行需从战略、组织等多维度进行系统性部署，构建“融资+融智”的综合金融服务生态 [1][3][4] 商业银行“首单竞赛”与业务落地 - 自2025年12月31日新规出台以来，工商银行、建设银行、浦发银行、兴业银行、北京银行等已入局，开启“首单竞赛” [1] - 北京银行上海分行于1月4日落地全国首批符合新规的并购贷款，为上海某民营上市科技企业参股35%股权提供融资，贷款金额2100万元，融资比例60%，期限3年 [1] - 工商银行福建省分行于1月5日发放全国首笔控制型并购贷款，金额2.99亿元，用于支持收购某产业园核心资产 [2] - 浦发银行将新规视为重要契机，致力于成为企业最可靠的金融伙伴，其全国各分行并购贷款业务呈现“多点开花”局面 [1] 并购贷款新规的核心变化 - 拓宽适用范围：允许并购贷款用于参股型并购 [2] - 优化贷款条件：提高控制型并购贷款占交易价款比例上限，延长贷款最长期限 [2] - 设置差异化展业资质：对开展控制型和参股型并购贷款的银行设置了不同的资产规模要求 [2] 并购贷款业务的战略价值与机遇 - 业务增长迅速：近年来，头部银行并购贷款业务复合增长率接近30%，余额在对公贷款中占比持续攀升 [2] - 提升资产收益率：在息差收窄、传统信贷增长乏力背景下，该业务为银行提供了重要途径 [3] - 综合收益高：业务具有客户黏性强、业务壁垒厚等特点，在利率市场化及资本市场向好背景下，战略重要性日益凸显 [3] - 定价空间更大：与传统抵押贷款相比，并购贷款风险识别难度大、专业要求高，因此拥有更大定价空间，银行可获得更高风险溢价 [3] - 服务国家战略：在科技创新、制造业升级、产业链整合等重点领域，并购活动持续活跃，银行可借势快速做大业务规模 [3] 银行面临的挑战与所需能力 - 专业能力要求高：并购交易涉及多方主体、多重法律关系，要求银行同时具备投行的交易撮合能力和风控的审慎管理能力 [3] - 组织架构适配：大多数银行的组织架构和人才结构仍以服务传统信贷为主 [3] - 资本占用较高：并购贷款金额大、期限长，单笔业务资本占用较高，在资本约束趋紧背景下对银行形成挑战 [4] - 竞争维度升级：行业竞争已从单纯的产品供给升级为“并购撮合+并购融资+投后管理”的生态体系构建 [4] 不同类型银行的差异化发展路径 - 大型银行：可凭借资本、网络、品牌优势，全面布局控制型和参股型业务，覆盖多行业和地区，打造并购金融全能服务商形象 [4] - 股份制银行：应聚焦优势行业和区域，在制造业升级、科技创新、产业链整合等细分领域形成专业特色 [4] - 城商行和农商行：应立足本地市场，服务区域产业整合和龙头企业发展，通过“小而美”、“小而专”的定位赢得客户 [4]

核心观点 - 并购贷款新规落地后，商业银行正积极抢占业务先机，将其视为应对息差收窄、提升综合收益的重要增长点，并致力于从单一信贷提供者向综合金融服务商转型 [1][4][6] 银行积极布局与案例实践 - 多家银行敏锐抓住新规机遇，积极拓展业务，希望通过案例积累、品牌塑造和生态构建形成先发优势 [1] - 浦发银行将新规视为提升服务能级的重要契机，致力于成为企业最可靠的并购金融伙伴，其业务已呈现“多点开花”局面 [2] - 北京银行上海分行于1月4日落地全国首批符合新规导向的参股型并购贷款，为一家上海民营上市科技企业参股35%提供2100万元融资，融资比例60%，期限3年 [3] - 工商银行福建省分行于1月5日发放全国首笔控制型并购贷款，金额2.99亿元，用于支持收购某产业园核心资产 [3] - 业内认为“首笔业务”象征意义重大，当前是业务发展初期，银行抓住时间窗口布局能在未来市场竞争中占据有利地位 [3] 新规核心突破与市场影响 - 新规主要突破点包括：拓宽适用范围至参股型并购、优化贷款条件（提高融资比例上限、延长最长期限）、设置差异化的银行展业资质要求 [4] - 政策红利释放巨大市场空间，特别是在科技创新、制造业升级、产业链整合等国家战略重点领域，并购活动将持续活跃 [5] - 头部银行并购贷款业务近年复合增长率接近30%，余额在对公贷款中占比持续攀升 [4] - 并购贷款业务风险识别难度大、专业要求高，因此拥有更大的定价空间，银行可通过完善风控和定价模型获得高于普通贷款的风险溢价 [5] - 对于科技企业并购、跨境并购等高复杂度交易，银行可凭借专业能力议价，从而提升业务盈利水平 [5] 银行战略转型与能力建设 - 在息差收窄、传统信贷增长乏力的背景下，并购贷款已成为银行拓展中间业务、提升综合收益的重要抓手 [4] - 并购贷款为银行改善资产收益率提供了重要途径 [5] - 银行业在并购金融领域的竞争，已从单纯产品供给升级为“并购撮合+并购融资+投后管理”的生态体系构建 [6] - 新规将推动银行从单一的“信贷提供者”向提供“融资+顾问”服务的综合金融服务商转型 [6] - 银行需要组建专业团队，提升行业理解深度和交易服务能力，并构建与业务复杂性相匹配的专业能力和风控体系 [6][7]

新规核心内容 - 国家金融监督管理总局正式印发《商业银行并购贷款管理办法》，并购金融支持体系迎来重大优化升级 [1] - 新规拓宽适用范围，首次明确将参股型并购纳入支持领域 [2] - 新规优化贷款条件，将控制型并购贷款比例上限提升至70%，贷款期限延长至十年 [2] 新规的战略意义与影响 - 增强金融供给与并购市场需求适配性，旨在通过盘活存量、带动增量，为经济高质量发展注入新动能 [2] - 助力传统行业通过控制型并购实现资源优化配置与转型升级 [2] - 为科技等新兴领域企业提供以股权为纽带获取技术、整合产业链的新融资渠道，助推新质生产力培育 [2] 浦发银行的响应与战略定位 - 公司迅速响应，推动首批符合新规导向的并购贷款落地 [1] - 总分支行高效联动，前中后台紧密协同，快速筛选并推进储备项目，政策颁布后迅速落地多笔贷款 [2] - 公司将并购贷款定位为服务实体经济、深耕客户关系的“超级产品”与关键抓手，而非单一融资产品 [3] - 以并购贷款为契机，联动整合投资银行、跨境金融、供应链金融、财富管理等全行资源，提供“融资+融智”的综合化服务 [3] 浦发银行并购贷款业务实践案例 - **支持科技创新**：上海分行投放1.44亿元支持某基金收购网络安全企业 [4]；杭州分行投放3.5亿元支持某金融科技企业并购数据分析企业 [4]；深圳分行与南宁分行联动，通过“浦科并购贷”累计为某民营电子医疗企业发放贷款2.55亿元 [4] - **支持产业升级**：南京分行投放6.44亿元支持某投资企业收购生物医药资产 [4]；太原分行为某重工企业收购国家级专精特新“小巨人”装备企业提供支持 [4] - **支持国企改革**：南京分行为当地两家大型国资企业的传统行业资源整合项目提供支持 [5]；广州分行落地年内首笔国企并购贷款1.3亿元 [5]；深圳分行为市属核心国企累计投放8.5亿元 [5]；青岛分行支持某新能源企业加强对某电源科技子公司的控制权 [5] - **赋能区域招商**：成都分行落地四川省内早期批次的参股型科技并购贷款，支持当地国企参股外地优质生产制造企业，成功推动被参股企业在当地投资建厂 [5] 公司未来展望 - 公司将持续紧跟国家战略与市场脉搏，为企业并购重组提供更富效率、更具价值的金融支持 [6] - 公司致力于持续打响“要并购，选浦发”品牌，在助力构建现代化产业体系、发展新质生产力中贡献金融力量 [6]

新规核心内容 - 国家金融监督管理总局正式印发《商业银行并购贷款管理办法》，标志着并购金融支持体系迎来重大优化升级 [2] - 新规拓宽了并购贷款适用范围，首次明确将参股型并购纳入支持领域 [3] - 新规优化了贷款条件，将控制型并购贷款比例上限提升至70%，期限延长至十年 [3] - 政策调整旨在增强金融供给与并购市场需求适配性，通过盘活存量、带动增量，为经济高质量发展注入新动能 [3] 浦发银行的战略响应与定位 - 浦发银行迅速响应新规，积极推动首批符合新规导向的并购贷款落地 [2] - 公司将新政视为提升服务能级、拓宽服务边界的重要契机，致力于成为企业并购重组道路上最可靠的金融伙伴 [3] - 浦发银行总分支行高效联动，快速筛选并推进储备项目，实现了从政策解读到业务落地的无缝衔接 [3] - 公司不仅将并购贷款视为融资产品，更将其定位为服务实体经济、深耕客户关系的“超级产品”与关键抓手 [4] - 浦发银行计划通过并购贷款深度介入企业战略成长，并联动整合投行、跨境金融、供应链金融、财富管理等全行资源，提供“融资+融智”的综合化服务 [4] - 公司未来将紧跟国家战略与市场脉搏，持续打响“要并购，选浦发”品牌 [8] 具体业务落地案例 - 上海分行助力某基金收购某网络安全企业，投放1.44亿元支持网络安全产业整合 [6] - 杭州分行支持某金融科技企业并购某数据分析企业，投放3.5亿元强化其在数据分析领域的领先优势 [6] - 深圳与南宁分行联动，通过“浦科并购贷”产品累计为某民营电子医疗企业发放贷款2.55亿元，助力其技术迭代与市场扩张 [6] - 南京分行投放6.44亿元，支持某投资企业收购某生物医药企业相关资产，促进生物医药资源整合 [6] - 太原分行为某重工企业收购某国家级专精特新“小巨人”装备企业提供支持，以强化产业协同、优化资产结构 [6] - 广州分行落地年内首笔国企并购贷款1.3亿元 [7] - 深圳分行为市属核心国企累计投放8.5亿元并购贷款，支持地方国资产业布局与资源整合 [7] - 青岛分行支持某新能源企业加强对某电源科技子公司的控制权，为企业后续决策与发展夯实基础 [7] - 成都分行成功落地分行首单、四川省内早期批次的参股型科技并购贷款，支持当地国企参股一家外地优质生产制造企业，并成功推动该企业在当地投资建厂 [7] 新规与业务实践的意义 - 新规为正处于整合优化期的传统产业与亟需培育壮大的新兴产业送来了“及时雨” [3] - 新规助力传统行业通过控制型并购实现资源优化配置与转型升级 [3] - 新规通过支持参股型并购，为科技等新兴领域企业提供了以股权为纽带获取技术、整合产业链、实现跨越式发展的新融资渠道，有力助推新质生产力的培育与发展 [3] - 浦发银行的业务实践精准聚焦新质生产力的核心领域，为企业通过并购获取关键技术、拓宽发展赛道提供了关键金融支持 [6] - 在支持国企改革方面，相关业务有力助推了国有资本布局优化与结构调整，提升了相关产业的核心竞争力与抗风险能力，是金融支持“盘活存量”的生动实践 [7] - 成都分行的参股型并购贷款案例，完美诠释了并购金融在服务地方政府招商引资、培育地方产业新动能方面的独特价值 [7]