2025年已经过去大半了。回顾上半年，国内经济平稳增长、居民收入持续上升、物价水平保持稳定。但美中不足的是，居民消费需求增长乏力、房地产市场 持续低迷。而在进入到下半年后，有业内人士提出，如果不出意外，2025年9月起，国内房子、车子、票子或发生这些改变。让我们一起来了解一下，以便 提前做好准备： 第一，房地产市场将迎来新变化 在进入到2025年之后，国内房地产市场仍然沿续之前下跌的趋势。数据显示，全国二手房价格已连续下跌30多个月，8月份百城二手房价格同比下跌 7.34%。截止目前，全国平均房价跌幅超过30%。而从目前情况看，9月份起国内房地产市场或将发生三大改变： 1、各地房价将会进一步出现分化。那些之前房价跌幅较大的二三线城市房价的下跌会放缓，未来下跌的空间会相对有限。而像北上广深等一线城市核心区 域的房价将会出现补跌行情。主要是因为，一线城市的房价和收入比都在40以上，已经远远脱离当地居民的购买力。而且，房价一旦进入到下跌的通道中， 就会去泡沫化，逐步与居民的收入挂钩。 第二，汽车市场将迎来降价潮 在进入到2025年之后，汽车市场迎来了降价潮。迄今为止，已经有几十个国内外汽车品牌宣布降价促销。通常国产 ...

核心财务表现 - 2025年上半年营收533.68亿元，同比减少23.28%，为2008年以来第四高半年度营收[1] - 净利润2.1亿元，创历史新低，同比下降89.74%，净利率从3.1%骤降至0.39%[3] - 2021年至今累计计提约100亿元资产减值损失，其中2025年上半年计提19.33亿元[3][4] - 现房库存规模约300-400亿元，周转天数达487天，高于行业均值[5][7] 营收与交付情况 - 营收下降主要因结转面积同比减少22.7%，受交付节奏影响[1] - 14个新交付项目贡献约22亿元利润，上海外滩兰亭2期单项目收入近50亿元，毛利率达35%[5] - 管理层预计下半年交付量增加，全年收入将与2024年基本持平[1] 土地储备与开发策略 - 过去三年半拿地投入近2000亿元，行业排名TOP5[1] - 2025年上半年新增35个项目，总建筑面积355万平方米，权益土地款362亿元，同比增长135%[11] - 新增货值907亿元，行业排名第三，多地高溢价拿地（西安溢价15.8%、佛山溢价27.37%、上海溢价46.33%）[11] 债务与资金状况 - 总负债3987.91亿元，较2024年底增长1.1%，有息负债1430.27亿元，增加58.4亿元[13] - 净资产负债率63.9%，较2024年末的56.6%上升[12] - 银行存款及现金667.95亿元，覆盖短期债务2.9倍，加权平均利息成本降至3.6%[8] 业务结构分析 - 物业销售收入占比93.0%，无第二增长曲线[8] - 代建业务收入13.61亿元，同比下降17.0%，设计及装修收入9.6亿元，同比下降37%[8][9] - 非开发业务（代建、设计、酒店等）合计占比仅7%，均呈现业绩缩减[8][9][10] 库存去化与减值压力 - 2025年上半年处理2021年及以前库存190亿元，竣工待售物业净减少60亿元[5] - 剩余待处理库存近800亿元，市场估算可能需额外计提约百亿减值损失[5] - 去化策略以流动性、安全性优先，牺牲盈利性（如西安项目降价销售）[4][6] 行业与市场表现 - 地产股波动中公司股价表现弱于同行（8月25日涨1.12% vs 万科涨9.15%，8月26日跌幅更大）[1] - 行业面临需求分化、竞争转向质量较量等趋势，但公司仍坚持规模扩张[10][11]