报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 6月科创板打新制度放宽，打新机会或增多，机构参与询价数量边际回升，活跃度高于上半年平均水平，打新收益环比提振 [2][3] 各部分总结 打新规则 - 6月18日证监会发布意见，扩大科创板上市第五套标准适用范围，准许未盈利企业上市范围扩容至更多前沿科技领域企业，或激励更多科技企业在科创板上市，增加机构网下打新机会 [2] 市场环境 - 6月机构参与询价数量边际回升，6支新股中3支属TMT板块、2支属新能源和汽车板块，科技与电新概念使相关新股获机构关注度较高 [2] - 6月20日光大理财通过混合类产品入围信通电子网下配售，标志理财资金正式进入打新市场，伴随IPO政策持续转松，预计网下打新市场将吸引更多机构投资者参与，但可能使中签率保持在偏低状态 [2] 打新收益 - 6月对冲端与打新端收益同时回暖，策略整体收益环比提振，以2亿股票底仓为例，主板及双创板月度打新收益率约为1.02%，当月仅打新部分收益约为0.9% [3] - 5月策略回撤受IF贴水收敛影响，6月分红除息扰动下IF基差整体呈下行态势，对冲端获少量额外收益，且本月主板上市的新股中有三支首日涨幅都在2.5倍以上，单支个股贡献较可观的绝对回报，使策略收益环比上升 [3]