| 证券代码：002091 | 证券简称：江苏国泰 | | --- | --- | | 转债代码：127040 | 转债简称：国泰转债 | | 率波动风险，公司一方面加大有关汇率波动信息收集的投入， | | --- | | 使专业的财务人员能够在外部咨询的基础上对汇率做出独立 | | 的判断，能够识别风险点并运用有关工具管理风险；另一方 | | 面，公司已开展远期结售汇，并根据汇率变动情况适时调整 | | 自身经营策略，以应对汇率波动带来的各种风险，降低汇率 | | 波动对公司的影响。 | | 3、公司对分红有何规划？ | | 答：公司重视股东回报，公司未来将继续积极、稳定、 | | 持续地回报投资者，让投资者分享公司成长和发展的成果， | | 并维护全体股东的长远利益。 | | 4、目前公司贸易板块境外产能比例有多少？ | | 答：公司坚持进出口主营业务不动摇，重视生产基地的 | | 建设，在东南亚及非洲等多个"一带一路"关键节点建设货 | | 源基地，加快实施海外布局战略，推动公司从"中国供应链 | | 整合"向"世界供应链整合"转变。公司海外生产基地生产 | | 出口稳步提升。 | | 5、当前制约公司 ...

外贸经济重要性 - 外贸是拉动经济增长的"三驾马车"之一，对稳经济、促发展有重要作用 [1] - 台州市出口导向产业特点突出，外向型经济逐渐成为台州国民经济的重要组成部分 [1] 中信银行台州分行的跨境金融服务 - 持续完善跨境金融综合服务体系，提供"外汇政策服务、跨境结算服务、跨境融资服务、外汇资金服务"组合方案 [1] - 运用"外向型积分卡"授信模式，采用纯信用方式授信，弱化担保条件，解决轻资产出口企业的融资困境 [2] - 创新推出"跨境闪贷"产品，实现全程线上操作、自动化审批、自助放款，为小微型出口贸易企业提供便捷融资支持 [2] - 通过"订单e贷""商票e贷"等多样化产品，围绕核心外贸企业及其供应链加大融资支持 [2] 特色金融产品案例 - 为浙江某进出口有限公司提供"跨境闪贷"产品，依托跨境金融服务平台整合多维信息，从申请到放款仅耗时一小时 [2] - 企业负责人表示产品契合需求，高效便捷，为拓展出口业务给予了很大授信支持 [3] 汇率风险管理服务 - 秉持"汇率风险中性"原则，提供市场信息咨询、交易管理等服务，协助企业建立汇率管理机制 [4] - 利用"区间盈远期购汇""远期结汇+卖出期权"等创新产品满足企业避险需求 [4] - 为某工艺品制造销售工贸企业量身定制外汇资金套期保值方案，建议办理50万美元买入期权业务 [4] - 企业享受浙江省中小外贸企业汇率避险期权业务费用补助活动，期权手续费3折优惠，最终多获得近3万元收益 [5] 管家式跨境服务 - 发挥中信集团"金融全牌照+实业广布局"优势，为企业拓展国际市场提供全面、优质、高效的跨境金融服务 [6] - 为某房车企业提供港股上市募集资金账户开立及外汇专业政策辅导服务，与信银国际(香港)协同完成见证开户 [6][7] - 强化与头部律所、会计师事务所、咨询机构的"全球朋友圈"建设，为企业"出海"提供"管家式"服务 [7]

人民币外汇期货推出背景 - 中国人民银行宣布将在上海实施八项政策举措 其中包括会同证监会研究推进人民币外汇期货交易 推动完善外汇市场产品序列 [1] - 人民币外汇期货在境外市场已是相对成熟且热门的期货品种 新加坡交易所2014年10月推出全球首只现金结算的人民币期货 [1] - 当前国际形势复杂多变 跨境资本流动规模较大且方向易变 主要货币汇率大幅波动 人民币汇率双向波动特征愈发明显 [1] 市场需求分析 - 境内企业面临的汇率风险敞口扩大 避险需求快速增长 [1] - 跨境资本流动愈发频繁且深入 提升了人民币在国际上的兑换需求 [2] - 国际社会对人民币的关注度持续上升 人民币汇率双向波动特征愈发明显 [2] - 市场对多样化 精准化的人民币汇率风险管理工具的需求愈发迫切 [2] 现有市场状况 - 我国已构建包含远期 掉期 货币互换及期权等产品的外汇衍生品市场体系 与国际市场发展水平接轨 [2] - 基础汇率避险工具已难以完全满足企业日益复杂 多元的需求 [2] 推出意义 - 人民币外汇期货是标准化合约 低保证金 透明报价 可显著降低企业避险成本 [3] - 企业可通过期货市场开展外汇套期保值操作 锁定汇率成本 稳定经营 提升国际竞争力 [3] - 标准化场内衍生品将显著提升我国外汇市场的国际竞争力 [3] - 丰富多元化的外汇市场产品体系能有效吸引更多国际投资者 增加市场资金量和交易量 [3] - 完善的境内汇率风险管理工具将增强境外投资者持有人民币资产的信心和意愿 [3] - 促进人民币在国际支付 结算 投资和储备等领域的广泛应用 提升人民币在国际货币体系中的地位和影响力 [3]

人民币外汇期货政策 - 中国人民银行行长潘功胜公布八项重要金融政策 明确提出将会同证监会研究推进人民币外汇期货交易 推动完善外汇市场产品序列 [1] - 人民币外汇期货是学术界 企业界呼吁已久的人民币汇率风险管理工具 能够承载更加多元化的交易主体 为境内外贸企业应对汇率风险带来新解决方案 [2] 中小企业汇率避险需求 - 2025年1—5月共有1295家实体行业A股上市公司发布套期保值相关公告 较2024年同期增加142家 增幅达12% 其中1084家涉及汇率套保 [4] - 当前境内外汇衍生工具较为有限 基础汇率避险工具难以满足企业日益复杂 多元的需求 [5] - 中小企业迫切需要更为灵活便捷 成本更低的外汇风险管理产品 外汇期货是标准化合约 无信用门槛 低保证金 透明报价 可显著降低避险成本 [7] 人民币国际化影响 - 人民币外汇期货推出将助力人民币国际化 疏导资本流动 实现"藏汇于民" 提供合规投资渠道 分流外汇储备压力 [9] - 全球外汇日均交易中仅有2 4%涉及人民币 避险工具缺失是关键制约 离岸人民币市场常因流动性不足或投机因素产生溢价 导致汇率信号失真 [9] - 在岸外汇期货通过集中交易形成统一权威价格 压缩套利空间 避免"人民币定价权旁落" 同时可成为东盟 中东等地区交易所的挂钩基准 [10] 期货业发展机遇 - 人民币外汇期货交易研究推进赋予境内期货交易所与期货公司服务实体经济的强有力工具 成为构建现代化金融市场体系的关键突破口 [12] - 外汇期货引入将重塑期货经营机构的产品矩阵与服务模式 推动其向多元化 专业化方向转型 [12] - 期货公司可依托"期货+实体"融合模式 深度融入企业供应链金融体系 为实体企业提供精准的汇率风险管理解决方案 [12]

人民币外汇期货交易政策推进 - 中国人民银行与证监会研究推进人民币外汇期货交易 重点探索以美元兑人民币为标的的期货合约 计划在上海中国金融期货交易所试点上市 [1] - 2024年修订的《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》明确合格境外投资者可通过专用账户参与外汇期货交易 并优化跨境资金划转流程 [2] - 试点将优先引入银行间市场机构作为做市商 通过"实需原则+豁免额度"机制平衡风险管理与市场流动性 [2] 产品设计与市场影响 - 初期可能推出以离岸人民币为结算标的的期货合约 采用现金交割与每日结算制度 合约期限覆盖1个月至1年期 [2] - 外汇期货将填补境内超长期限衍生品空白 目前1年期以上人民币外汇衍生品交易量仅占市场总量的0.3% 买卖价差高达150个基点 [2] - 期货市场的保证金制度通常为合约价值的3%-5% 可放大资金使用效率 降低企业避险成本 [3] 人民币国际化与跨境支付 - 人民币跨境支付系统与6家外资机构举办直接参与者签约仪式 首次将非洲 中东 中亚及新加坡离岸人民币中心纳入其中 [3] - 非洲进出口银行等新加入CIPS的外资机构 未来可通过外汇期货对冲中非贸易中的汇率风险 [3] - 截至2024年 境外机构持有境内人民币债券规模达4.8万亿元 但汇率避险工具的不足制约了配置意愿 [4] 期货市场的价格发现与流动性 - 期货市场通过集中竞价形成的价格 能综合反映利率 通胀 地缘政治等多重因素 2024年美联储加息周期中 CME的美元兑人民币期货价格较现货市场提前1-2个交易日反映政策预期 误差率低于0.2% [4] - 外汇期货交易量通常为现货市场的3-5倍 例如欧元兑美元期货日均交易量超5000亿美元 是现汇市场的4.2倍 [4] - 流动性增强可降低大额交易对汇率的冲击 通过期货市场分拆交易可将点差成本从0.3%降至0.1%以内 [4] 企业套期保值案例 - 企业A利用人民币外汇期货进行套期保值 买入10手3个月到期的美元兑人民币期货合约 需缴纳保证金34.25万元人民币 [5] - 人民币贬值后 企业A在期货市场平仓盈利10万美元 换算成人民币为69.5万元 有效对冲了大部分因人民币贬值导致的损失 [5] 市场展望 - 人民币外汇期货交易的推出是金融市场开放的重要一步 为国内外企业和投资者提供更为灵活有效的汇率风险管理工具 [6] - 人民币外汇期货有望在2025年内完成试点筹备 成为连接境内外金融市场的关键桥梁 [6]

人民币外汇期货政策 - 中国人民银行行长潘功胜公布八项重要金融政策，明确提出将会同证监会研究推进人民币外汇期货交易，推动完善外汇市场产品序列 [1] - 人民币外汇期货是学术界、企业界呼吁已久的人民币汇率风险管理工具，能够承载更加多元化的交易主体，为境内外贸企业应对汇率风险带来新的解决方案 [2] 中小企业汇率避险需求 - 2025年1—5月，共有1295家实体行业A股上市公司发布了套期保值相关公告，较2024年同期增加142家，增幅达12% [4] - 汇率风险继续排在第一位，共有1084家实体行业上市公司发布了汇率套保相关的公告 [4] - 2025年一季度企业汇率风险对冲需求显著增长，其中中小企业避险需求呈现指数级上升趋势 [6] 现有外汇衍生工具的局限性 - 当前外贸企业主要通过银行提供的远期结售汇、外汇期权和外汇掉期等外汇衍生品工具管理外汇风险，但存在规模门槛较高、灵活度与便利性较低、价格透明度较低等不足 [5] - 中小企业迫切需要更为灵活便捷、成本更低的外汇风险管理产品，外汇期货是标准化合约、无信用门槛、低保证金、透明报价，可显著降低避险成本 [5] 人民币国际化影响 - 人民币外汇期货的推出将助力人民币国际化，疏导资本流动，实现"藏汇于民" [7] - 全球外汇日均交易中仅有2.4%涉及人民币（美元占88.5%），避险工具缺失是关键制约 [7] - 在岸外汇期货通过集中交易形成统一权威价格，压缩套利空间，避免"人民币定价权旁落"，同时可成为东盟、中东等地区交易所的挂钩基准 [8] 期货业转型发展 - 人民币外汇期货交易研究的推进赋予境内期货交易所与期货公司服务实体经济的强有力工具，成为构建现代化金融市场体系的关键突破口 [9] - 外汇期货的引入将重塑期货经营机构的产品矩阵与服务模式，推动其向多元化、专业化方向转型 [9] - 期货公司要抓住机会，在助力实体经济走出去的同时，加强自身能力建设，提升国际影响力 [10] 政策实施建议 - 需加快完善交易规则与风险管理制度，构建与国际市场惯例接轨的监管框架 [11] - 需提升市场主体对外汇衍生品工具的认知水平与运用能力，夯实市场发展的投资者基础 [11] - 需推动交易系统迭代升级与清算结算体系优化，构建高效稳健的市场运行支撑体系 [11]

人民币外汇期货政策动向 - 中国人民银行会同证监会研究推进人民币外汇期货交易 作为市场呼吁已久的人民币汇率风险管理工具 [1] - 外汇期货能承载更多元化交易主体 为境内外贸企业尤其是中小企业提供新的汇率风险解决方案 [1] - 政策推出背景是中国经济全球地位提升 人民币国际化加速导致汇率双向波动加剧 企业避险需求呈指数级增长 [1] 企业汇率风险管理现状 - 2025年1-5月1295家A股实体企业发布套保公告 同比增加142家(12%) 其中1084家涉及汇率风险套保 [2] - 当前银行提供的远期结售汇/外汇期权/外汇掉期存在规模门槛高 授信要求严 灵活度与价格透明度不足等缺陷 [2] - 中小企业特别需要灵活便捷 低成本的外汇风险管理产品 外汇期货标准化合约特性可显著降低避险成本 [2] 外汇期货的战略意义 - 将疏导资本流动实现"藏汇于民" 为投资者提供合规渠道 分流外汇储备压力 引导资产多元化配置 [3] - 全球外汇交易中仅2.4%涉及人民币 避险工具缺失制约国际化 离岸市场(CNH)常因流动性不足产生溢价失真 [3] - 对金融机构而言是业务转型契机 既能服务实体经济构建现代化金融体系 又能优化自身资产负债管理 [3][4] 对期货行业的影响 - 将重塑期货机构产品矩阵与服务模式 推动向多元化 专业化转型 深度融入企业供应链金融体系 [4] - 期货公司需加强能力建设 通过"期货+实体"融合模式提供精准汇率解决方案 把握国际化发展机遇 [4]

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 刘佳 北京报道 6月18日，中国人民银行行长潘功胜出席2025陆家嘴论坛开幕式，宣布了将在上海实施的八项政策举措。 从新政来看，涵盖设立银行间市场交易报告库；设立数字人民币国际运营中心；设立个人征信机构；在上海临港 新片区开展离岸贸易金融服务综合改革试点；发展自贸离岸债；优化升级自由贸易账户功能；在上海"先行先 试"结构性货币政策工具创新；会同证监会研究推进人民币外汇期货交易。 在多位受访专家看来，这些政策将促使上海加速摆脱传统区域金融中心定位，向具有全球辐射力的国际金融中心 跨越，在人民币国际化实践、跨境资本配置、金融科技突破等领域形成领先的竞争优势。 研究推进人民币外汇期货交易 在今日2025陆家嘴论坛上，潘功胜表示，将会同证监会研究推进人民币外汇期货交易。推动完善外汇市场产品序 列，便利金融机构和外贸企业更好管理汇率风险。 曾刚进一步分析指出，该工具在市场端有助于完善市场体系和产品结构；在企业端，尤其为中小微企业提供了新 型汇率风险管理工具，其标准化特性具备成本低、信息透明、交易灵活等优势，成为企业管理风险的有效手段。 "在金融机构端，一方面为 ...

人民币外汇期货政策动向 - 中国人民银行行长潘功胜在2025年陆家嘴论坛公布八项金融政策 明确提出研究推进人民币外汇期货交易 [2] - 政策旨在完善外汇市场产品序列 便利金融机构和外贸企业管理汇率风险 [2] - 人民币国际化进程加速 跨境资本流动频繁 提升人民币国际兑换需求 [2] 外汇期货市场发展现状 - 全球首个外汇期货1972年由芝加哥商品交易所推出 经过50年发展已成为主流汇率对冲工具 [2] - 中国外汇衍生品市场已构建远期、掉期、货币互换及期权等产品体系 但缺乏外汇期货品种 [3] - 2025年一季度企业汇率风险对冲需求显著增长 中小企业避险需求呈现指数级上升 [3] 市场需求的迫切性 - 人民币汇率双向波动特征明显 境内企业汇率风险急剧增加 [2] - 在"一带一路"贸易中 新兴市场货币汇率波动加剧导致多重汇率风险交织 [4] - 现有基础汇率避险工具难以满足企业日益复杂多元的需求 [3] 外汇期货的战略意义 - 外汇期货将填补境内市场空白 完善市场结构 提升深度与广度 [3] - 标准化场内衍生品具有"鲶鱼效应" 可提升外汇市场国际竞争力 [4] - 多元化产品体系能吸引更多国际投资者 增加市场资金量和交易量 [4] 实施路径与影响 - 外汇期货推出需完善制度建设、市场培育、基础设施和国际合作 [5] - 随着市场成熟 将加速构建涵盖外贸企业、金融机构的汇率风险管理生态圈 [5] - 该举措被视为推进金融强国建设的关键制度突破 [4]

人民币外汇期货交易政策 - 中国人民银行行长潘功胜在2025年陆家嘴论坛上公布八项重要金融政策 包括研究推进人民币外汇期货交易 旨在完善外汇市场产品序列并便利企业汇率风险管理 [1] - 外汇期货自1972年首次推出后已成为国际主流汇率对冲工具 但国内此前尚未推出该品种 当前人民币国际化进程加速及跨境资本流动深化为推出创造了成熟时机 [1] 外汇市场现状与需求 - 国内已建立包含远期 掉期 货币互换及期权的基础汇率避险工具体系 但难以满足企业日益复杂多元的需求 尤其中小企业避险需求呈现指数级增长 [2] - 2025年一季度企业汇率风险对冲需求显著增长 新兴市场货币波动加剧导致"一带一路"贸易中多重汇率风险交织 [2][3] 外汇期货的行业影响 - 外汇期货作为标准化衍生工具 可为企业提供灵活精准的套期保值手段 降低跨境贸易中因时间差产生的汇兑损益风险 [3] - 南华期货分析师认为外汇期货推出将提升中国外汇市场国际竞争力 吸引更多国际投资者 增加市场资金量和流动性 [4] 市场发展前景 - 外汇期货的引入具有"鲶鱼效应" 将推动中国外汇市场在全球格局中占据更有利地位 但需在制度建设 市场培育等方面持续完善 [4] - 随着市场成熟 涵盖外贸企业 金融机构的汇率风险管理生态圈将加速构建 [4]