6月19日，招商基金发布高级管理人员变更公告，副总经理董方因工作安排离任，离任日期2025年6月19 日。 | 基金管理人名称 | 招商基金管理有限公司 | | --- | --- | | 公告依据 | 《公开募集证券投资基金信息披露管理办法》、 | | | 《证券基金经营机构查事、监事、高级管理人员 | | | 及从业人员监督管理办法》 | | 高管变更类型 | 离任基金管理人副总经理 | | 离任高级管理人员职务 | 副总经理 | | --- | --- | | 离任高级管理人员姓名 | 革方 | | 离任原因 | 工作安排 | | 离任日期 | 2025年6月19日 | | 转任本公司其他工作岗位的说明 | 4 | 此前，5月20日，徐勇因个人原因离任，由招银理财总裁钟文岳接任招商基金总经理，仅十天后，招商 基金再次出手，一口气任命三位首席。5月30日，王景、朱红裕、陈方元同时履新公司首席（副总经理 级）。据报道称，由董方接任招银理财总裁，这一变动或标志着招商系内部高管"互换"闭环形成，折射 出招商集团对核心金融平台人员优化的战略意图。 招商基金高层动荡：总经理变更三首席火线晋升 权益短板与人才流失困局 ...

估值整改进展 - 监管部门要求理财产品估值整改需在6月底前完成一半，年底前完成全部，多家机构表示已基本完成"整改一半"的目标 [1] - 整改主要集中于收盘价估值问题，理财公司需将产品产生的正偏离收益有序返还客户 [1] - 理财公司不得违规使用收盘价、平滑估值、自建估值模型等估值方法，应当采用中债、中证、外汇交易中心提供的当日估值 [1][2] - 当前理财公司的实际整改工作主要针对收盘价估值，平滑机制此前已被纳入监管禁令范围，自建估值模型尚处于探索阶段 [2] 整改影响与应对 - 理财产品净值波动将加大，理财公司正积极优化资产配置策略，例如通过缩短债券久期控制波动 [1][3] - 多资产、多策略产品将迎来发展机遇期，例如含权理财产品通常将权益类资产配置比例上限设定为5% [6] - 低波稳健理财产品数量可能减少，混合类理财产品占比可能上升，但短期内仍需提供低波稳健产品 [6] - 采用中债估值、中证估值后，底层资产价格会直接反映市场波动，短期型理财产品受影响较大 [4] 行业竞争格局 - 提升投研能力已成为理财公司打造核心竞争力的重要方面，未来行业集中度或进一步提升 [1] - 头部理财机构在技术、客户、专业人才层面更具优势，市场份额可能进一步提高 [6] - 理财产品在可投资产类别上具有多元化优势，可以配置存款、基金、权益等资产，甚至包括REITs等另类资产 [6] - 理财公司依托母行资源，对发债主体或上市公司有不同角度的理解，这种联动优势是公募基金难以企及的 [6] 长期发展趋势 - 理财产品估值整改能够强化市场公平竞争氛围，打破投资者刚性兑付预期，促进市场定价更趋合理 [3] - 理财行业需要向标准化、净值化、长期化方向迈进，培育真正的资管能力 [7] - 机构需要确立差异化发展的市场定位，不能一味迎合投资者偏好，应立足于长期、合理的财务目标 [7] - 资管行业高质量发展离不开财富管理业务的支撑，要求机构真正以客户为中心 [7]

（原标题："费率战"白热化，头部机构出手了） 【导读】"费率战"白热化，头部机构出手了！理财公司以"低费率+高附加值服务"构建护城河 中国基金报记者 李树超 王思文 近日，银行理财行业再度"降费揽客"，多家理财公司宣布开展阶段性费率优惠。数据显示，主流理财产 品管理费率已降至0.05%~0.15%区间。 业内人士表示，此次银行理财"降费潮"是市场竞争加剧与监管导向共同作用的结果，反映出理财行业 从"粗放增长"向"精细化运营"的转型。行业集中度或将进一步提升，各银行理财机构将更加注重差异化 服务，通过"低费率+高附加值服务"构建护城河。 多方数据显示，今年以来，银行理财产品费率水平较往年同期显著下降。 济安金信数据显示，2025年主流理财产品管理费率降至0.05%~0.15%区间。普益标准研究员杨颀也表 示，2025年一季度银行理财产品管理费率同比下降约8%，其中，固定收益类、混合类产品分别下降 7.82%和11.65%。 普益标准研究员孙圣钦在接受记者采访时表示："此次银行理财'降费潮'是市场倒逼、竞争加剧与监管 导向共同作用的结果，反映出理财行业从'粗放增长'向'精细化运营'的转型。机构通过价格策略平衡收 ...

易方达张坤卸任副总 - 张坤不再担任易方达基金副总经理 但继续任职基金经理 [1][3] - 离任原因为工作调整 离任日期为2025年5月15日 转任后专注于投资管理工作 [4] - 截至2025年一季度末 张坤在管4只基金累计规模约608亿元 [4] 张坤职业背景与投资风格 - 张坤2008年加入易方达基金 从事投研工作近17年 是公司自主培养的"双十"基金经理（管理超10年 年化回报超10%） [4] - 主要重仓白酒行业 近年因板块调整引发持仓争议 但投资理念和持仓风格保持较高一致性 [4][5] - 2020年6月升任易方达副总经理 同期冯波、陈皓、张清华等知名基金经理也获晋升 [6] 公募行业高管变动趋势 - 2024年以来行业出现反向潮流 多名知名基金经理卸任管理职务专注投资 包括万家基金黄海、乔亮 安信基金张翼飞 信达澳亚基金冯明远 诺安基金杨谷等 [8] - 2025年3月易方达陈皓、萧楠已卸任副总经理 与张坤类似转向专注投资工作 [2][7] - 行业早年普遍采用"投而优则仕"的激励方式 但近年更强调投研专注度 [8] 行业影响与政策导向 - 高管级基金经理回归投研有助于提升公司核心投研能力 为行业树立专注标杆 [9] - 《推动公募基金高质量发展行动方案》强调强化投研能力建设 支持团队制管理模式 促进一流投资机构涌现 [9]

文章核心观点 公募主动权益基金近三年规模回落，投资者信任与体验存在短板，困局由业绩波动大、风格漂移等多因素引发，市场各方通过优化费率结构等努力，期望对行业生态产生积极影响 [1] 多因素导致投资者体验不佳 - 主动权益基金在投资者信任与体验方面存在关键短板，如业绩波动大、风格漂移、费率高、基金经理关注相对排名、对产业规律认知有时间差、持仓调整不及时、基金公司投教服务差、依赖个人能力、缺乏体系化管理等 [2] - 主动权益基金存在业绩激励机制与投资者利益错配、投资决策透明度不足、风格漂移、风险收益特征与投资者预期管理失衡、投资者教育体系不完善等问题 [3] - 基金业绩波动大影响投资者持有体验，部分基金投资单一赛道回撤大，部分基金经理投资能力未经过完整市场周期检验，管理能力与规模不匹配 [3] 完善自身产品和服务，引导投资者正确投资 - 基金行业通过优化费率结构、加强投研能力和完善投后服务提升投资者获得感，打造硬核产品和贴心服务是两大抓手 [4] - 提升投研实力为投资者创造超额收益是提升获得感核心措施，降低费率可提高投资者实际收益 [4] - 基金公司应加强投研团队建设、强化信息披露、推出多元化产品、加大投资者教育力度提升投资者体验 [4] - 天相投顾基金评价中心建议建立管理人与投资者利益共同体、构建投教陪伴体系、建立透明化运作机制 [5] 合力提升投资者体验 - 基金代销机构在引导投资者理性选择基金产品中扮演重要角色，渠道与基金公司协作可提升投资者体验 [7] - 基金销售机构可借助互联网思维和数字化运营手段触达更多客户，让投资者理性选择基金产品 [7]

业内人士认为，易方达基金刘晓艳作为公募基金行业的领军人物，始终坚定对中国经济和资本市场的信心，在 推动公司服务国家战略、践行社会责任、将专业化服务普惠化、提升投资者获得感、引领长期投资理念以及行 业创新等方面发挥了重要作用。易方达基金目前已是国内资产规模最大的公募基金公司，同时也是一家综合性 资产管理公司，依托资本市场，通过专业化运作，为境内外各类投资者提供综合性资产管理解决方案，服务广 大个人投资者及社保基金、企业年金和职业年金、银行、保险公司、境外央行及养老金等机构投资者。 3月21日晚间，易方达基金公司发布公告称，近日，易方达的管理团队已有最新调整，原董事长（联 席）兼总经理刘晓艳正式出任董事长，执行总经理吴欣荣接任总经理。这是在2023年公司原班人马微 调的基础上，经过一年多的实践，顺利完成过渡。 值得一提的是，本次高管团队的微调中，还包括两位副总级基金经理卸任高管职务，并继续担任基金经理，以 达成"更加专注的投资"。 刘晓艳任易方达董事长 3月21日晚间，易方达基金发布了管理团队微调的公告，原董事长（联席）兼总经理刘晓艳正式出任董事长， 执行总经理吴欣荣接任总经理。 券商中国记者注意到，易方达基金成 ...