财务表现 - 公司第一季度新车交付量达4 21万台 较去年同期大幅增长40 1% 超越市场预期 [1] - 第二季度交付指引为7 2万至7 5万台区间 显示出强烈信心 [1] 技术突破 - 提出"新三大件"技术战略 包括智驾芯片 全域操作系统与智能底盘 进入技术研发收获期 [2] - 全球首款5纳米车规级智驾芯片"神玑NX9031"量产装车 单芯片算力突破1000TOPS 性能行业领先 [2] - "蔚来世界模型NWM"系统推送覆盖超40万辆"Banyan榕"平台车型 提升软硬件协同效率 [2] 产品布局 - 旗舰车型ET9首月销量超越宝马7系与奥迪A8 奠定高端市场地位 [3] - 主力车型ET5 ET5T ES6及EC6完成迭代升级 采用"加量不加价"策略增强竞争力 [3] - 子品牌乐道L90智能大空间SUV计划第三季度交付 萤火虫品牌首款车型首月交付3 680台 超预期 [3] 组织变革 - 推行CBU机制 将业务模块划分为12个核心单元 优化资源配置 [4] - 构建"车型产品线"横向组织 由总经理全权负责车型全生命周期经营 [4] - 乐道品牌5月交付量达6 281台 在销售人员缩减40%背景下实现环比42 8%增长 [4] 战略展望 - 创始人强调技术红利释放与组织效能提升将驱动销量持续爬坡 [5] - 年内规划9款新车陆续上市 以自研技术为矛 精细化运营为盾 冲刺四季度盈利目标 [5]

新能源汽车市场趋势 - 全球核心汽车市场进入饱和期，中国汽车市场进入存量竞争时代，但新能源汽车市场仍处于高速发展阶段 [1] - 2025年新能源汽车销量(含出口)预计达1650万辆，增速保持30%，中国国内市场渗透率突破55% [1] - 2030年中国新能源汽车渗透率将超过70% [1] Z世代消费潜力 - 中国"Z世代"人口规模约2.5亿人，消费规模约5.97万亿元，在汽车消费市场的强大消费潜力正日渐显现 [1] - 理解和把握"Z世代"的消费心理和特征将成为中国新能源企业未来持续增长的关键 [1] 车企竞争策略 - 车企需以技术领先为基、场景化为矛、年轻化为锚，在'心智争夺战'中建立差异化优势 [1] - 新能源下半场的三大核心战场：心智之争、市场之争、技术之争 [1] 心智之争 - 汽车是全球性品类，率先成为全球品牌是快速突围的战略关键 [2] - 北方市场呈现"新能源认知到位，纯电技术受限"的特点，插混、增程成为车企短期内突破的核心发力点 [2] 市场之争 - 新能源加速大众化，下沉市场将反超高层级市场成为最大的市场 [2] - 纯电将成为撬动南方下沉市场的主流能源形式 [2] - 打造全球品牌已成为必选项，出海不等于贸易，需建立清晰的战略指引 [2] 技术之争 - 智能汽车已成为行业发展的新主流，芯片、算法、数据的"新三大件"成为技术之争的关键 [2] - 技术领先需基于超级智能和超级功能的两大方向，将技术领先转化为品类领先 [2] 市场结构性变化 - 新能源消费市场发生结构性变化，增换购需求成为核心驱动力 [2] - 下沉市场(三线及以下城市)销量增速61%，价格带向10万元到15万元大众市场集中 [2] - 行业进入'技术普惠'阶段 [2] 未来驱动因素 - 由政策与经济性优势驱动的电动化发展，未来将由智能化驱动电动化再加速 [2] - 新能源汽车加速替代传统燃油车，市场结构逐步向主流消费需求回归 [2]

5月1日，蔚来公司发布的2025年4月交付数据显示，蔚来公司在4月共交付新车23900台，同比增长 53%，环比增长58.9%，回暖迹象明显。蔚来品牌和乐道品牌分别贡献了19269台和4400台新车的交付。 截至目前，蔚来公司已累计交付新车737558台，其中蔚来品牌累计交付新车697385台，乐道品牌累计交 付新车39942台。 车展上，蔚来创始人、董事长、CEO李斌首次提出智能电动汽车的"新三大件"概念——智驾芯片、全域 操作系统和智能底盘。他认为，这三大核心技术决定了智能汽车的体验上限和安全上限。在智能化浪潮 下，传统汽车的核心零部件发动机、变速箱、底盘逐渐被新的技术所取代。 尽管4月的销量情况有所回暖，但据知情人士透露，蔚来公司内部对此持谨慎乐观评价。毕竟，当前蔚 来品牌正处于新老产品交替期，在现款车清库过程中，蔚来进行了"5年免费换电"和"5年0息"活动，销 量增长部分原因归功于新老产品的顺利交替以及市场需求的逐步释放。蔚来销量有一定的回暖，但市场 环境和竞争格局仍充满挑战，需理性看待阶段性成果，同时保持战略定力。未来稳扎稳打，才能在产品 切换周期继续保持良好势头。 "新旧交替"将过，"产品大年"到 ...

文章核心观点 - 智能电动车时代智能技术快速普及，中国车企先发的智能化优势被加速抹平，蔚来坚持核心技术创新，叠加中国供应链等优势，有望推动中国汽车产业发展，2025年是蔚来技术、产品、基建大年，其多品牌战略在资源整合下更加清晰，努力书写中国智能电动车企的另一种可能 [1][4][20] 行业现状 - 两年前合资、豪华车企代表团为中国车企智能电动进步震惊，如今日系、德系车补齐智能短板，中国车企先发智能化优势被加速抹平 [1] - 本次上海车展不再有流量狂欢，开始回归汽车核心技术创新本质 [6] 蔚来核心技术创新 - 李斌认为智能汽车核心技术“新三大件”（智驾芯片、全域操作系统、智能底盘）决定体验和安全上限，是真正有壁垒的技术 [1] - 蔚来自研全球首颗量产5纳米智驾芯片神玑NX9031，1颗抵4颗英伟达Orin X芯片，两颗抵8颗，单颗与满血版英伟达最新一代芯片Thor - X算力水平相同且比入门版Thor - U早上车数月 [3] - 蔚来ET9有天行底盘（集成线控转向、后轮转向、全主动悬架）和整车操作系统天枢SkyOS支撑 [3] 核心技术创新带来的影响 - 核心技术创新让蔚来赢得车型产品落地时间优势，部分车企等英伟达芯片量产推迟车型发布 [3] - 核心技术自研能提高用户体验和安全上限，还能降本，换来毛利率，如神玑NX9031、天枢SkyOS、天行底盘等 [11] 蔚来产品大年 - 2025年蔚来三个品牌9款新车上市，每个季度有新品发布 [12] - 蔚来品牌新款ET5、ET5T、ES6、EC6二季度上市，第三代ES8四季度上市 [13] - 乐道品牌第二款车型乐道L90三季度上市交付，是三排大六座SUV，第三款产品L80四季度上市 [13] - 智能电动高端小车firefly萤火虫以11.98万元售价进入市场，对标宝马MINI，4月底开启交付，今年进入全球5大洲16个国家市场 [13] 蔚来基建大年 - 蔚来计划到2025年底完成27个省级行政区换电服务网络建设，覆盖超2300个县级行政区，2026年覆盖全国超2800个县级行政区 [15] - 行业存在换电和超快充两种技术路线，李斌认为二者并非对立 [15] - 蔚来部署超2万6千根充电桩，落地750千瓦液冷超快充桩，80%充电桩供其他品牌使用 [16] - 换电体验优势明显，速度快、无需下车，蔚来可对用户电池全生命周期健康运营与监测，目标是使用15年后电池健康度保持在85%以上 [16][17] - 超快充建站需储能成本高，充电放电有两次电损 [17] 蔚来多品牌战略 - 蔚来携NIO蔚来、ONVO乐道、firefly萤火虫三大品牌11款车型、12项全栈技术亮相上海车展，吸引海外车企高管关注 [4] - 蔚来内部组织变革，提升经营效率，呈现更清晰多品牌战略，在销售、换电、生产研发等领域全面整合资源 [19] - firefly萤火虫进驻蔚来主品牌销售门店，充换电和售后服务、交付三个品牌可复用 [19] - 乐道复用蔚来换电体系，近2000多座换电站可用，占蔚来换电站总数60% [20] - 公司60%以上研发同事做平台性研发，资源供各品牌车型使用分摊成本 [20]

4月23日，第二十一届上海国际汽车工业展览会正式开幕。 蔚来公司首次集合旗下三大品牌参展，蔚来、乐道、萤火虫11款车型、12项核心技术亮相。 在活动现场，蔚来创始人、董事长、CEO李斌表示："这是蔚来公司三个品牌首次集体参加车展。2025年是蔚来的产品大年和技术收获大年。今年三个品牌一共有9 款新车上市，每个季度都有重磅新品。 同时，李斌首次定义了智能汽车的"新三大件"，即智驾芯片、全域操作系统和智能底盘。李斌直言道，这三大核心技术，决定了智能汽车的体验上限和安全上限。 在技术研发成果的支撑下，蔚来正在跑步进入全新的产品周期。 值得关注的是，在发布会现场，李斌展示了两颗车规级5纳米智驾芯片神玑NX9031，随着该芯片在ET9的搭载，神玑NX9031也成为全球首颗量产上车的车规级5纳 米智驾芯片。 版权声明 证券时报各平台所有原创内容，未经书面授权，任何单位及个人不得转载。我社保留追 究相关 行 为主体法律责任的权利。 转载与合作可联系证券时报小助理，微信ID：SecuritiesTimes "去年蔚来创新科技日上我展示了1颗神玑芯片，今天我展示两颗，因为每台ET9上都有两颗。1颗神玑芯片抵4颗Orin X芯片 ...